管理层收购问题探讨

内 容 摘 要

管理层收购是一种特殊兼并形式和重要资本运作手段，对于建立国有企业退出机制、促进企业组织结构调整和完善公司治理结构、优化社会资源配置有重大意义，在国家产业政策和国有资产战略布局中将发挥一定作用。从本质上讲，财务的创造和财富的分配有着密不可分的关系，企业管理者都十分重视激励机制在企业内部分配制度中的重要作用。管理层收购作为一种有效的激励机制，可以把企业的所有权、控制权、管理层有机结合起来，最大限度地激励企业的管理者，是完全符合现代企业激励理论的。

管理层收购(MBO)可以有效提高企业的经营业绩，挖掘企业的资源潜力，为社会带来更多财富。当前，我国企业应对国内经济管理体制与产权形式的急剧变革。探析管理层收购的现在与存在的问题，特别是管理层收购中融资结构存在的问题，探索我国管理层收购的发展路径与策略，对我国管理层收购规范科学发展意义重大。

[关键词]：管理层收购;问题;反思

目       录

一、管理层收购概述3

二、我国管理层收购的局限性4

（一）关于MBO在立法上的不健全4

（二）信息披露不充分4

（三）定价问题5

（四）融资渠道问题5

（五）虚置所有者问题6

（六）管理层收购中的政府行为痕迹明显,在有些情况下有失公平6

三、对我国管理层收购问题的反思8

（一）并未解决“一股独大”问题8

（二）代理成本不一定降低8

（三）MBO并不等于绩效提高10

四、结束语11