康泰生物2019年第三季度财务报告分析

内 容 摘 要

综合来看，康泰生物资产质量优良，资产流动性较好，资产负债率处于较低水平；公司所处行业技术门槛高，在经历长生生物事件后，行业监管收紧，行业集中度日趋提高，行业竞争格局得到优化，公司产品维持高毛利水平，且销售规模快速增长，回款能力优秀，公司具有较好的偿债能力；

公司所处行业市场空间巨大，依托公司优异的产品线布局，未来公司业务规模呈高速增长态势，资金需求巨大

从净资产收益率的组成分析，康泰生物的盈利能力主要来源于产品的高销售利润率，其次来源于权益乘数，总资产周转率贡献为负。

为进一步提高净资产收益率，公司在维持产品竞争力的情况下，应注重内部挖潜，大幅提升经营效率，提高营运能力。

公司产品竞争格局和竞争优势明显，具有较高销售毛利率和销售净利率，公司可充分利用该优势，在规模扩张过程中可适当提高间接融资比例，提高权益乘数。

[关键词]：康泰生物 财务 分析

目       录

一、 疫苗行业状况6

（一） 疫苗行业基本情况6

（二） 疫苗行业政策环境6

（三） 疫苗行业竞争格局6

二、 康泰生物截止2019年三季度资产状况及主要财务指标7

（一） 资产负债表（单位：百万元，2019为第三季度数据）7

（二）主要财务指标（单位：百万元，2019为第三季度数据）7

（三）利润表（单位：百万元，2019为第三季度数据）7

（四）现金流量表（单位：百万元，2019为第三季度数据）8

三、 康泰生物营运能力分析8

（一） 康泰生物资产周转率分析8

（二） 康泰生物资产现金回收分析8

（三） 康泰生物所处生命周期及财务特征8

四、 康泰生物盈利能力分析8

（一） 净资产收益率分析9

（二） 销售利润率分析9

（三） 毛利率分析9

（四） 每股收益分析10

五、 康泰生物现金流分析10

（一） 经营活动产生的现金流量分析11

（二） 投资活动产生的现金流量分析11

（三） 筹资活动产生的现金流量分析11

（四） 创现能力分析12

六、 康泰生物偿债能力分析12

（一） 康泰生物短期偿债能力分析12

（二） 康泰生物长期偿债能力分析13

（三） 康泰生物偿债能力的综合评价13

七、 康泰生物成长性分析13

（一） 销售增长分析13

（二） 资产增长分析14

（三） 收益增长分析14

（四） 资本扩张分析14

八、 泰康生物财务状况综合分析（杜邦分析）15

九、 康泰生物相对估值状况及投资前景15

文献