股票价格对中国上市房地产企业资本结构的影响研究

[摘 要] 本文借鉴国内外学者的研究理论，在已有成果的基础上，对样本进行细分，锁定行业变量，选取资产负债率较高，融资形式多样化的房地产行业为样本，通过研究分析沪深上市的房地产企业股票价格与资本结构的关系，深入考察了该行业股票价格对企业资本结构变动形成和选择的影响。

实证研究结果显示股票价格并未对我国上市房地产企业的资本结构产生显著的影响，我国上市房地产行业的杠杆比率在高房价的推动下曾逐年上升趋势。这主要与我国房地产行业企业普遍偏好债务融资，资产负债率偏高；近些年来房地产行业的非理性发展和我国资本市场的诸多限制有着直接的关系。重视上市房地产企业的资本结构，对我国房地产行业持续的繁荣和发展，以及对我国国民经济的稳定增长都有着重要作用。

[关键词] 股票价格 资本结构 市场时机选择 房地产行业

目录

引言 2

一、国内研究现状 3

（一）国外研究现状 4

（二）国内研究现状 5

二、资本结构理论基础 6

（一）资本结构及股票价格定义 6

（二）市场时机选择理论 7

三、我国上市房地产企业资本结构状况 8

（一）整体资本结构状况的分析 9

（二）资本结构状况行业的对比分析 10

四、我国上市房地产企业股票价格对资本结构影响方式及效果的实证分析 11

（一）研究设计和样板选择 11

（二）指标说明 12

（三）实证检验及结果 13

五、结论与展望 15

参考文献： 16