上市公司资本结构的研究---以杭州钢铁股份有限公司为例

摘要：资本结构是企业各种资本来源构成及其比例关系，是现代财务理论中最重要的概念之一。优化的资本结构有利于规范企业行为，降低企业综合资本成本率，获得财务杠杆利益，增加企业价值。因此建立合理的资本结构决策是增强上市公司盈利能力，实现经济循环的必要条件。

本文选取了杭州钢铁股份有限公司作为研究对象，以2012年-2014年的年报数据为基础，通过理论分析与实证分析相结合的方式，研究其资本结构现状，发现其尚存的问题，提出针对性的优化建议和改善措施。

关键词: 杭州钢铁股份有限公司  资本结构  优化措施

一、资本结构

(一)资本结构的基本概念

资本结构是指企业资本的组成要素与比例关系，是指资产负债表右方负债与所有者权益的结构。资本结构反映了在特定的时期和环境下，企事业资本的来源，获得方式和形成结构，直接影响到公司的经营成本和经营风险。资本结构将不同来源、不同所有者主体、不同时间跨度的资本元素加以统筹协调，涉及到企业筹资、经营、利益分配等各个方面，是反映企业资金实力的重要指标。

阎晓春(2007)博士给资本结构概念给出了具体的描述：“基于对负债的不同认识，资本结构的界定也存在争议，即狭义资本结构和广义资本结构的划分。前者认为资本结构是企业取得的长期资金项目的组合及其相互关系；后者则认为资本结构是企业全部资金来源的构成及其比例关系，即企业资产负债表右方不同项目之间的相互关系。” 【1】

但是从实际运用来看，研究人员并不严格区分资本结构的概念差异，而根据研究目的需要灵活运用资本结构的概念。因此，研究中大多采用了了广义的资本结构概念。