企业财务管理目标的研究(三)

我国改革开放以来的市场经济个利润最大化目标的相互关联。我国现在还出来社会主义经济发展初期，我国的一些大型的企业集团虽然初具规模，但是与世界上先进的成熟企业集团还是存在一定的差距的。财务管理的目标和企业的目标也得保持一致性。财务管理必须给企业带来一定的利润来满足自己的生存和发展，才能在竞争中存活下来。利润最大化对企业财务管理的规划也有很决定性的作用。企业经营决策的利润分析，因素变动分析是在利润最大化基础上的。

3.1.3 利润最大化目标的缺陷

利润最大化的目标与企业可持续性发展是有矛盾的，有些企业追求短期利润，对企业资源的不合理运用，与可持续发展的要求渐行渐远。有些管理者为了获得最大利润，盲目追求销售收入，降低了含金量，使得企业对现金流的需求加大，大肆举债，无法偿还，最后导致企业破产。

3.2 企业价值最大化

企业价值最大化是企业财务管理的长远目标，它对企业长远发展有着重要的影响。它对财务管理的短期目标和整个社会经济的目标有了一个更好的结合，既有短期利润的保证，也有长期企业价值的体现和形成。企业价值最大化更注重利益相关的人，也注重现金的流量，对风险的管理和可持续性发展。

3.3 股东财富最大化

股东是企业的投资者、是企业的所有者，对于股东而言，其投资企业的目的就是为了通过投资获得更多的利益，股东财富最大化就是指通过企业设定财务管理 目标实现股东利益的最大化，最直观的体现就是股票的价格。以股东财富最大化作为企业财务管理的目标，考虑了资金的时间价值、风险因素以及资本成本等影响因素，有利于企业的长远发展，克服短期行为。

3.3.1 股东财富最大化目标的概念

股东财富最大化是指通过财务上的合理经营，为股东带来更多的财富。股东创办企业的目的是扩大财富，因为他们是企业的所有者，所以其投资的价值在于它能给所有者带来未来的报酬，包括获得股利和出售股权换取现金。在股份制紧紧地条件下，股东财富是由其所拥有的股票的数量和股票市场价格两方面来决定的，因此股东财富最大化也最终体现为每股的股票价格。股票价格的高低代表了投资者对公司价值的客观的评价。

3.4资本配置最优化

企业财务的本质就是配置企业中各个重要的资本要素，出现的新经济促进资本要素的范围的扩大，需要企业进一步地对财务管理资源配置的功能进行不断地调整与运行。如今的是一个信息技术日益成熟的社会，为本来单一的资本配置提供了各种可以为资源配置优化的财务方案，也逐渐地杜绝市场信息不对称的情况，让资本配置的最优化可以集中地体现相关人员的全部利益。

3.5本章小结

本章对几种常见财务管理的目标进行了对比和分析。这四种企业财务管理的目标既有它们的合理性又有它们的缺陷性。就像是硬币的正反两面，对于财务管理的目标研究既要肯定它的合理性又要去除它的缺陷性。在企业财务管理目标的中没有哪一个财务管理目标是最好的也没有哪一个财务管理目标是最差的，只有将它们结合起来才能使企业的财务管理目标变得更加的科学和合理

第四章 我国财务管理目标的现实选择

4.1 我国财务管理目标的现实发展状况

随着世界经济全球化的出现与发展，整个世界经济出现了很大的变革，在建国初期起到快速实现我国经济稳定局面的计划经济制度开始逐渐的暴露出其自身的缺点和不足，严重的阻碍了我国经济的快速发展。我国自从开始实行经济体制改革以来，我国的市场经济模式也逐渐确立了起来。同时，企业的经济利益也得到了国家法律的确认。国家把企业利益的经济利益和企业利润更加紧密的联系润作为考核整个企业经营情况的首要指标，把员工在一起，这就导致了企业不得更加关心市场的最新动态，而且更加关心企业自身的利润水和消费者需求，这也促使了利润最大化逐渐成为我国企业财务管理的主要目标。

但是随着我国市场经济制度的确立和稳定，企业的财务管理制度也开始逐渐发生相应的变化和改革。我国的企业的改革方向是建立现代企业制度，现代企业制度中委托代理关系的存在以及近几年我国产权制度的尝试性改革，为我国企业财务目标理论的进一步丰富和发展又提供了新的现实基础。为适应新的世界经济趋势和国际的要求，股东财富最大化逐渐取代利润最大化而成为企业的财务目标。

现代企业制度的关键是实行企业经营权与所有权的分离，是我国借鉴了西方资本主义企业的发展模式。但是，事实证明，我国的经济特征和企业的发展环境都与西方企业存在着巨大的区别。所以，股东最大化的财务管理目标并不适应在中国发展。

就我国现在国情而言，上市公司并不是我国企业的主体。目前股份制企业还是少数，所占比例不大，不具有普遍性，不足以代表我国企业的整体特征，仅把股东财富最大化作为我国企业财务管理目标的首选，就无法概括大量非股份制企业的理财目标，因此在现实经济社会中，股东财富最大化还不适于作为我国财务管理的目标。

由于我国资本市场发展不完善，因而股票的价格除了受公司业绩因素影响外，还要受到很多不确定甚至是人为因素的影响，因而如果选用股票的价格来衡量股东财富最大化也是不妥的。

介于股东财富最大化目标不适用我国企业，有关学者又提出以企业价值最大化作为我国企业的财务管理目标。以弥补股东财富最大化高于强调股东利益忽视相关利益者的缺陷。

 4.2 我国财务管理目标的构成部分

在社会主义市场经济环境下，企业为了能够实现其自身的生存、发展、获利的目标，就必须要求企业的财务管理要能够使企业的资金活动和财务活动达到企业的最终目标。企业的所有者为了使自己的投资产生价值的，就必须要求企业的财务管理要能提高企业资金使用效率，以维护股东和投资者的合法权益。而企业的债权人为了能够确保企业能够到期还本付息，就必须要求企业的财务管理在能够提高保证企业有着较高的资金使用效率的同时，更能着重提高企业资金的流动性。接着，企业管理层为了能建立一个规范、公平的企业财务环境，防止企业财务活动中的违法违规行为的发生目标，就必须要求企业的财务管理目标严格的执行国家相关法律法规，履行其监督职能，维护社会公众利益。综合这些各方面的因素，并结合现代企业财务管理的职能，在我国市场经济环境下，企业财务管理的目标从其实现的客观效果来看应由以下三个部分构成。

第一，要以提高企业经济价值为目标。从资本保值增值、资本保全、利润和企业价值四者的关系来看，提高企业价值才是财务管理目标的关键和核心。因为提高不了企业价值，就得不到可观的企业利润;没有利润，企业的资本保值与增值就得不到保证;资本得不到保值，也就得不到资本保全。