我国上市公司资本结构优化

我国上市公司资本结构优化

^论文字数:7522

一、上市公司资本结构的的重要影响 2

(一) 财务杠杆效应 2

(二) 债权融资的税盾收益效应 2

(三) 债权融资的破产成本效应 2

(四) 资本结构的信号效应 2

(五) 资本结构的治理效应 2

二、我国上市公司资本结构的现状 2

(一) 资产负债率总体水平偏低 2

(二) 负债结构不合理，流动负债水平偏高 2

(三) 偏好股权融资 3

(四) 上市公司融资结构 3

三、我国上市公司资本结构分析 3

(一) 我国上市公司各行业资产负债率趋势分析 3

(二) 中国上市公司债券融资成本高于股权融资成本 3

(三) 公司治理结构存在缺陷 4

(四) 偿债保障机制尚未能有效建立 4

(五) 上市公司股权高度集中，股权结构呈现“一股独大” 5

四、我国上市公司资本结构完善的优化对策 5

(一) 改变国有股“一股独大”的现状，实现资本结构选择的优化 5

(二) 完善企业信用评级制度及贷款分级制度 5

(三) 建立完善破产机制，保障债权人利益 6

(四) 加速商业银行改革，实现利率的市场化调节 6

(五) 发展企业债券市场，为企业债券市场的发展提供宽松的环境，拓宽企业融资渠道 6

(六) 优化企业资产结构，提高企业资产运营效率 6

(七) 建立和完善经理人员报酬制度 7

(八) 提高上市公司股权结构的治理效率 7

(九) 合理负债比例确定 7

参考文献 8

上市公司资本结构的的重要影响

资本结构作为反映公司经济实力、风险程度、资本市场声誉和经济效率高低的综合性重要账务指标，不仅影响公司的经营活动，而且对公司的运作也有着重要影响。具体表现在财务杠杆效应、税盾收益效应、治理效应和信号效应。

财务杠杆效应

资本结构的财务杠杆效应就是公司通过对资本结构的选择而对权益资本收益率产生的影响，即财务杠杆水平越高，权益资本收益率就越高。

债权融资的税盾收益效应

资本结构的税盾收益效应就是公司通过对资本结构中的选择而对公司市场价值产生的影响。只有在公司赢利时，负债公司才能享受税盾收益效应。同时，负债的期限结构也将影响税盾收益，因为不适当负债期限结构可以影响负债税盾收益的表现。

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