答辩问题
问题1、试举一例说明股权集中度对盈余管理的影响？
答：每个公司都有他的内控机构和体系，内控机构设立的目的就是为了监管公司的日常经营状况。郭慧（2009）探讨了内审机制建立所要考虑的因素，研究发现：内部审计的进行能对管理层盈余管理行为起到抑制作用并改善公司绩效,但影响力较弱；这说明仅有内部审计是不够的，内部审计必须与其他审计机构和审计手段相配合才能发挥它的治理效应（如董事会、审计委员会、高管层及外部审计）Ryan Davidson、Jenny Goodwin-Stewart、Pamela Kent（2005）以澳大利亚434家上市公司为研究样本，研究发现审计委员会的建立、独立董事占比对公司盈余管理起到抑制作用，但内部审计的设立对盈余管理的影响不大。JeffreyT.Doyle, WeiliGe, Sarah McVay(2007)以 2002~2005 年的美国上市公司为研究样本，得出公司控制能力的强弱对报表质量呈显著的正相关关系。April Klein（2002）对标普 500 的上市公司进行研究，文章发现独立的审计委员会及独立的董事会与异常应计利润负相关，且当审计委员会和董事会中加入少量外部独立董事可以较大改善公司的监管能力。
公司的董事会作为公司战略设计者和公司监管机构其结构会影响公司的盈余管理程度。张亮、杨清香、张翼（2008）针对董事会结构，研究了董事会规模、董事会持股比例、会议次数、独董比例、董事长和总经理两职分离情况与公司盈余管理关系，发现：董事会开会次数越多盈余管理程度越高；董事长和总经理非同一人能降低盈余管理水平；其他变量不存在显著的相关关系。赵甜（2012）研究了我国 2010 年深沪两市 A 股上市公司的盈余管理情况，发现：第一大股东持股比例与盈余管理程度呈 U 型关系，董事会规模、独立董事占比能降低企业的盈余管理程度。K.V.Peasnell, P.F. Pope, S. Young (2005) 对英国公司的董事会结构和盈余管理的关系进行了研究，发现：董事会中独立董事占比越高管理层调增盈余管理水平的概率越小，但研究结果对管理层向下的盈余调整操作不支持。
问题2、请说说在实证分析中股权激励一般用哪些指标来衡量，各有哪些优缺点？
答：通过对2006-2011年326家进行股权激励的公司进行研究发现，我国上市公司主要采用以下几种股权激励方式：（1）股票期权，（2）限制性股票，（3）股票增值权，（4）分红权和虚拟股票，（5）延期支付。
我国进行股权激励的几种方式：
(1)股票期权
股票期权给予激励对象在未来的一定时期购买公司一定数量股票的权利，他是一种选择权，当条件合适的时候激励对象根据自己对上市公司未来发展情景的判断可以选择实施，也可以放弃。每个授予对象想要获得股权激励必须满足一定的行权条件，这些行权条件可能包括公司的财务指标（净资产收益率）、成长性指标（净利润增长率）等，激励对象必须满足上述指标的最低要求才能被授予期权，且激励对象在获得期权之后必须经过一段时间的等待期才能行权，激励对象在满足行权条件时可以根据自己的判断选择行权或者放弃行权。
（2）限制性股票
限制性股票是一种公司在当考察对象达到授予条件时无偿的授予被考察对象一定数量的公司股票的激励方式。高管在获得公司股票的时候并不能随意的抛售，他们的股票出售受到了一定的限制，一是股票销售有一个禁售期，不同类型的高管禁售期的长短并不相同，对公司高层管理人员的规定时长一般要长于普通的激励对象，因为高层管理人员相较于普通授予对象在股权激励计划中获得的收益较大，较长的禁售期可以在一定程度上抑制高管道德风险发生的可能。二、股票销售还要面临解锁条件和解锁期的限制：只有当激励对象达到要求的业绩指标时股票才可以解锁。解锁一般不是在同一时期而是分期进行，可以是匀速也可以是变速。这样的条件限制同样是处于保护上市公司股东权利的考虑，分期进行的授予方式可以有效抑制被授予对象道德风险的水平。
（3）股票增值权
股票增值权是一种收益权，当激励对象满足预先设定的条件时，高管并不能获得现实的股票而是股价和行权价的差值，但是当股价下跌时公司高管也要受到相应的处罚，所以股票增值权是一种风险相对较高的激励方式。在这样的方式下，高管获得股权激励的难度加大，可能的负面影响是高管产生败德行为的概率加大。
（4）虚拟股票和分红权
虚拟股票和分红权类似，公司授予激励对象的是一种分红的权利，激励对象并不拥有股票的实质，激励对象获得的虚拟股票不具有表决权，不能对外出售，离开公司以后自动失效。
（5）延期支付
延期支付是指公司将一部分激励对象的薪酬或奖金存入公司的延期支付账户，以当日该公司的股价为折算数，折算出激励对象应享有的当日折算的股票数；经过一定年度的积累后到公司高管离职或者退休，公司根据高管积累的股数到期一次授予高管股票或者以折算后现金的方式支付给高管。
