一个家庭的财务状况处于不同的阶段其风险承受能力往往不同，这就会导致理财目标必然不同。[8]在积累阶段，家庭财富积累较少，往往仅仅只够满足基本的生活需求，因此投资应该以积攒为主，一定要储备好自己能够应急的钱，可用少部分的闲钱投资于高风险的产品来增加财富。到了巩固阶段，财富的积累已经有了一定的规模，也具备了一些投资经验，此时可以适当的加大高风险产品的投资比例。随着时间的推移，整个家庭财务进入到消耗阶段，收入减少支出增加，并开始慢慢消耗巩固阶段积累的财富。家庭理财品种的选择、风险的控制和比例的分配是制定有效理财组合的三大关键。[9]家庭理财组合应是这三个方面的有机组合。每个家庭不同的生命周期阶段的收支特点不同，每个年龄阶段的风险承受能力不同，理财目标不同，必然需要不同的理财方案。
制定一个合理的理财规划应该遵循：
第一，根据家庭的真实状况制定收支计划。在考虑消费支出时不应该仅根据现期收入，而应该对家庭未来的收入水平、消费水平等做出一个合理的预期后来安排现期的消费支出，消费支出主要考虑的内容包括：家庭的日常开支，应对突发情况的备用金、给子女的教育支出、父母的赡养费、房贷，保费支出等。消费时要保持理性消费，尽量根据必须生活需要来买东西，切忌冲动购买。
第二，为下一个理财目标的实现提前建立基金账户，保证这部分资金的安全性。例如，买房之前首先要建立买房基金，定期将收入的固定比例存入买房基金，并且此时如果得到额外收入，如父母的资助，奖金等都应该存入买房基金，这部分资金是理财目标能否实现的关键，因此首先要保证安全性的前提下才能适当增加收益性。因此只能做一些低风险投资，如定期存款、投资货币市场基金等。
第三，满足了家庭基本开支以及基金账户之后的剩余资金，尽可能的提高其收益性。使家庭资产得以增值。运作这部分资金的主要目的是提高收益性，因此可以投资一些诸如股票、股票型基金等高收益、高风险的理财工具。但由于风险较大，高风险的投资应该从量上加以控制，获得收益时及时落袋为安，将资金转移到其他基金账户，反之，如果出现重大亏损，不能盲目追加投资。
3、增加保险资产的配置
保险在整个家庭资产中起到了保驾护航的作用，即转移风险、获得保障。它优于银行储蓄与其他投资方法的特点在于，它所无法替代的保障功能。[10]在家庭资产配置中如果没有保险，就相当于在财务上的“裸奔”，将资产裸露在巨大的风险下。其实，我们只需要向保险公司支付一定的保费，签订保险合同就可以将风险转嫁给保险公司。随着保险不断的加强金融创新，现在的许多保险产品不但具有保障功能，而且还具有投资和储蓄功能，起到了一举两得的作用。
4、各种资产之间保持适当的配置比例
资产组合有效配置一方面是指风险资产组合中寻找最优的资产组合，另一方面是将最优的风险资产组合与无风险资产组合搭配。
第一，根据现代投资组合理论，投资者应该尽可能选择将相关性较小甚至是负相关的证券组合在一起，资产的多元化可以降低甚至是消除非系统风险。[11]据研究表明，当证券数量增加到 20 种的时候，组合的非系统风险可以完全消除。但是对于普通投资者而言，一方面缺乏足够的资金量来增加证券数量，另一方面也没有足够的专业知识来进行证券的搭配。鉴于这些局限性，投资者可以选择股票型基金来作为自己风险资产的投资组合。股票型基金实际上就是不同证券通过专业基金经理的合理配置搭配的投资组合，该组合的非系统性风险比投
资单只股票已经大大降低。
第二，风险资产组合与无风险资产的搭配也就是资本资产定价模型中证券市场线上的投资组合。风险资产可以带来高回报率，但是风险性较高；而无风险资产组合虽然较为安全，但是收益性较差。家庭资产的配置效率应该是在这二者之间寻找一种均衡状态，这需要根据我们的理财目标、个人风险偏好等因素来安排。例如，处于单身期的年轻人的首要理财目标就是结婚，但是工作和收入都不稳定，只能选择储蓄为主的保守型配置。因此，他应该将收入的大部分用于储备结婚基金，这部分资金要保证安全性，只能做一些无风险投资；对于风险资产的投资，只能是少部分的闲钱来做，因为这时候的投资主要是为了积累投资经验。又如，一个保守型投资者在风险资产上的配置应该低于进取型投资者，而无风险资产的配置相对较高。
5、对资产组合进行动态调整
家庭资产的配置不是一个静态的过程，而是一个动态的过程。特定时期理财的重点有所不同。在不同时期，特别是在两个阶段相互衔接的时候，要做好对于资产配置的调整，以适合当前阶段的理财目标。例如，从单身期过渡到家庭形成期，理财目标也从单一的结婚目标变为养育孩子，买房，买车等多个目标，家庭负债增加，因此，家庭资产应该更加注重安全性和规避风险，风险资产的投资比例应该减少；反而到了家庭成熟期，家庭负债减少，个
人的投资经验较为丰富，可适当提高风险投资，增加收益，为今后养老做准备。
根据客观经济环境的变化做适当调整，不但能够规避风险，还能提高资产配置效率。举例来看，未来通货膨胀预期增加时，应该适当降低低收益的储蓄投资的比例，增加投资工具的选择，获得收益的同时抵抗通货膨胀引起的货币贬值的风险。由于客观经济环境的不确定性因素很多，资产比例配置的调整只能做少量微调，根据理财目标设计的原始方案大方向不变，因为家庭理财规划的首要目的依旧是保证理财目标的实现。
五、案例分析
我们通过对个人理财具体案例的分析来探讨个人理财计划编制中应该注意和提升的问题，一般而言，在人的一生中，中年是收入最高、负担最重的时期，此时的家庭面临的理财环境和理财需求都很复杂，所以，我们选择了一对中年夫妇工薪家庭的理财计划作为研究基础，希望能够从特殊到一般，挖掘出工薪阶层家庭理财计划的中更一般的东西，使研究结论建立在一个更为泛的从础。
（一）K先生家庭基本情况：
1、资产状况：现金5000元，活期存款10000元，一年期定期存款85000元，住房价值60万元；
2、负债状况：23.8万元万房贷款，月还款1765元
3、收入状况：K先生年收入81000元，K妻子年收入54000元。家庭年总收入135000元。
4、支出状况：年住房支出21880元，生活支出30000元，总支出51180元。
财务比率分析
5、偿付比率：净资产/资产=0.66，偿付比率高于0.5，家庭偿还债务能力强，
6、负债收入比率：负债/收入=0.1765，负债比率低于0.4，表明家庭财务状况良好。
7、储蓄比率：盈余/收入=0.62，该家庭在满足当年支出外，可以有62%的收入用于增加储蓄或投资。
8、流动性比率：流动性资产/每月支出=23.44，表明该家庭资产可以满足23个月开支，一般流动性比率应控制在3左右。
9、投资与净资产比率：投资资产/净资产=0，该家庭净资产没有任何投资成分。
通过上述分析，我们看到K先生家庭偿债能力强，家庭资产稳定性高，而且有62%的收入可以用来增加储蓄或投资，但是客户资产流动比率过大，投资资产过低，投资收入较少，收入结构单一。
（二）K先生财务状况不合理之处
1、金融资产投资结构不合理：流动性资产比率过大，品种单一，只有银行存款，投资收入少。
2、风险保障不足：除基本社会保险外，无其他保险。
3、没有养老计划：必须未雨绸缪，趁年轻积累一笔足以支付老年生活的基金，以维持退休后高品质的生活水平。
4、家庭生活质量不高：赵先生夫妇生活较为节俭，适当的增加休闲娱乐支出(如定期旅游)可提高家庭生活质量，充分享受幸福生活。
（三）理财目标
1、教育计划：为孩子教育作准备，在孩子高中毕业后送往国外读大学，需要为孩子准备70万元的留学资金。
2、保障及养老计划：在个人或家庭遭遇不幸时可以提供财务上的保障，并在k先生夫妇退休后维持较高的生活水准，在k先生退休时准备60万元的退休基金。保障高品质的生活。
3、生活理财计划：充分利用理财提高生活质量，享受幸福人生。
4、投资计划：选择合适的长期投资方式，建立安全、稳定的投资组合。
在综合分析了k先生家庭目前的财务状况？风险偏好（风险中立）以及理财目标后，可建议采取如下理财方案：
（1）教育规划：
其中基础教育从幼儿园到高中，基础教育费用在不考虑通货膨胀及学费增长等因素的情况下为9万元。
高等教育规划是指孩子从大学教育开始，本案例中K先生计划让孩子高中毕业后到国外接受大学教育。取各国留学费用的平均值15万元/年，并按照国外年均教育费用增长率4%来测算，此外，还有出国前留学代理的中介费用、国际机票的费用、学杂费用、申请签证费用、各种公证、见证费用、体检的费用、考试等。综合计算留学教育总费用在不考虑通货膨胀及学费增长等因素的情况下为70万元。
（2）保障及养老计划：
为保障K先生家庭日常生活，紧急备用金一般应该为:基本生活费用X3个月+其他紧急费用,即(3000+2765)x3+10000=24295元，其中10000元可以存三个月定期存款，并办理自动转存。另外14295元以银行信用卡的方式设定，，因此K先生夫妇向银行申请15000元的信用透支额度，如遇紧急事情k先生可随时通过信用卡透支现金，并享有50天的透支免息期，此种搭配较为稳健。
K先生可以投保定期寿险、意外险、健康保险和包括医疗保险、重疾保险在内的养老保险组合，全部保费支出按照目前家庭收入的10%一15%来计算，应为每年14000元左右。
（3）生活理财规划
建议为年收支节余的10%一30%，大约为5000元，适当增加休闲娱乐(如定期旅游、健身计划等)，以提高生活质量，充分享受幸福生活。
（4）投资规划
K先生目前所处的生命周期阶段为：经济收入逐渐增加而且生活稳定，家庭己经有一定的财力和基本生活用品。鉴于K先生是一位风险偏好中性者，且目前要支付房贷，家庭支出较大，所以在进行投资时，主张投资的产品主要是基金、债券等风险较低的产品；另一方面,由于K先生现在所能承受的风险能力是最强的，建议可以适当的对股票进行投资。
K先生个人风险承受能力属于普通水平，是一位中性风险偏好者，所以选择风险资产组合的风险为6%—7%之间，暂定风险投资组合为40%股票+50%基金+10%债券，该组合的平均投资收益达到6.61%，风险为6.63%。
E(r)=0.0414+((0.0661一0.0414)/0.0663)d=0.0414+0.3725d
但由于目前尚处于年轻时期，从整个生命周期阶段来看，此阶段的风险承受能力还是比较强的，所以将无风险资产融入投资组合后，并将风险量化，取值Ơ=0.055(无风险资产融入投资组合后的风险低于风险资产组合的风险)，代入上式，得E(r)=0.0619。0.0619=0.0414"+0.0661(1一w)，解得w=17%，即应投资无风险资产银行存款的比例为17%，相应的股票投资比例为83%*40%=33%，基金投资比例为83%*50%=41%，债券投资比例为83%*10%=9%。
此投资组合(17%银行存款十33%股票+41%基金+9%债券)的平均收益为6.19%，风险为5.5%，在具体操作中，为了便于资金的分配，可以适当进行比例调整，更容易的将资金分配。如20%的银行存款+30%股票+40%基金+10%债券。
K先生夫妇可获得的综合理财收益如下:
a、储备了一定的教育基金，子女顺利完成小学到高中的教育，并实现到国外接受大学教育；
b、K先生夫妇在个人或家庭遭遇不幸或意外时可以获得财务上的保障，生活无后顾之忧；
c、K先生夫妇退休后，有充足的养老基金和养老保障，能够保障较高质量的晚年生活；
d、K先生夫妇可以顺利的实现每年旅游的计划,并且有较好的风险保障,生
活质量提高。
e、通过流动资产投资组合，实现在追求本金安全的前提下来获得较高的收益。
六、总 结
工薪阶层家庭理财规划是一种理念、态度，目前正逐渐成为每个家庭的一种生活方式。家庭在制定理财规划时要根据生命周期不同阶段的需求全面考虑资产的保值增值，满足生活需要，全面的贯穿于整个生命周期的动态过程。理财工具的应该作为一个组合来进行配置，各理财工具的配置比例要跟根据家庭的生命周期阶段、客观经济环境等因素进行动态调整。从投资组合的角度出发，各种投资理财工具的配置要合理，并且根据不同生命周期阶段和客观经济环境等因素进行动态调整。
以K先生为例的家庭理财方案，我们可以看出，当前社会存在的普遍问题就是住房压力大，对养老保险的概念理解不深刻，因此，我们应该以小区为单位，加强住户对养老保险的认识，做到未雨绸缪。我们应该综合家庭的各个因素，做出一份理财方案，合理利用家庭的闲置资金，安排理财资金的去向，提高生活质量。
参 考 文 献
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