2.缺点

    筹资额有限。发行债券筹资，其数额大小有一定的限度，不能无限扩张。我国《公司法》规定，发行公司流通在外的债券累计总额不得超过公司净资产的40%；财务风险较高。在公司经营不景气时，亦须向债券持有人付息偿本，给公司带来更大的财务困难，甚至导致破产。限制条款较多。发行债券要保护债权人的权益，因而往往规定有许多限制条款，从而导致小微企业财务活动受到一定的限制。

    （三）融资租赁筹资

    融资租赁是由租赁公司按承租单位要求出资购买设备，在较长的合同期内提供给承租单位使用的融资信用业务，它是以融通资金为主要目的的租赁。

    1.优点

    能够迅速获得所需资产；限制条款少；筹资弹性大。

    2.缺点

    融资租赁也有不足之处，主要是：融资租赁的成本较高，租金总额通常高于设备价值的30%；承租小微企业遇到财务困难，支持的租金也将构成小微企业一项沉重的经济负担；另外，采用租赁筹资的方式如不能享受设备残值，也可视为承租小微企业的一种机会损失。

    （四）银行长期借款

    银行借款是指小微企业向银行、非银行金融机构和其他小微企业借入。银行借款的程序是小微小微企业要先提出借款申请，银行进行审查，签订借款合同，然后小微企业取得借款，到期后还款。它是目前小微企业筹集资金的主要方式。

    1.优点

    资金成本低。利用银行借款所支付的利息比发行债券所支付的利息低。另外，小微企业与银行的借贷关系是直接发生的，不需要通过中介机构，因此也减少了交易成本，节约了大量的发行费用；借款弹性好。

    2.缺点

    首先筹资数额有限。银行一般不愿借出巨额的长期借款，因此，利用银行借款筹资有一定的上限。其次限制条款较多。小微企业与银行签订的借款合同中，一般都有一些限制条款，如定期报送有关报表，不准改变借款用途等，这些条款可能会限制小微企业的经营活动。再次财务风险较大。小微企业举借长期借款，必须定期还本付息，在经营不利的情况下，可能会产生不能偿付的风险，甚至会导致破产。

    三、小微企业的筹资现状、问题及其成因分析

    (一) 我国小微企业筹资资现状分析

    最近几年受金融危机影响，我国的实体经济受到一定程度上的打击，小微企业的生存问题受到了极大的考验，其中筹资问题更是尤为凸显。

    作为长三角小微企业的“天气预报”，最新一期“新华—浦发长三角小微企业景气指数报告（2014年半年报）”8月14日在位于上海的中国金融信息中心发布。“新华－浦发长三角中小微企业景气指数”由中国金融信息中心、国家金融信息中心指数研究院、新华社上海分社、浦发银行联合上海社会科学院共同研发，此次半年度小微企业样本，共选取江浙沪地区1800家小微企业。上半年度长三角小微企业综合景气总指数为105.48，处于“微景气”区间的中段，略低于2013年的110.88“相对景气”区间，显示出小微企业的景气状况有所下降，经营压力有所上升。根据报告，长三角小微企业2014年上半年度经济运行的实际状况，总体表现为“谨慎乐观”。1800家小微企业的企业主或企业负责人中，51.2％表示“一般”，35.6％表示“乐观”，13.2％表示“不乐观”。而其对于下半年度经济运行总体预期，总体上也表现为“谨慎乐观”，43.4％认为“一般”，40.5％认为“乐观”，16.1％认为“不乐观”。近年来，我国经济增速放缓、结构调整和国际经济下行，小微企业的发展受到很大影响。调查显示，仅有12%的小微企业表示近几年营业额快速或高速增长(增长率30%以上)，其余大多数企业经营发展缓慢。报告特别指出，小微企业在发展过程中仍面临大企业的挤出效应，尤其是宏观经济环境不景气的背景下，各种社会资源向大中型企业倾斜倾向更加明显。问卷调查显示，46.84%小微企业反映市场需求不足、产品销售困难，58.08%反映市场竞争压力加大，23.74%反映订单不足。

    融资难和成本高仍是下拉小微企业景气程度的重要因素。这也表明如果在融资便利和减低成本两大方面采取积极的政策措施，就可以有效提高小微企业的景气程度。

    筹资的可行性是建立在企业的基本面和竞争力上的，由于上游原材料供应紧张且价格飙升，下游行业需求持续疲软且产品价格滞涨，直接导致企业效益大幅度下滑，尤其打击了我国劳动密集型的小微企业。经济增速放慢情况下，银行的不良资产会上升，放款行为更加谨慎，使得小微企业面临更多困境。

    (二) 我国小微企业筹资中存在的问题

    1.巨大的资金缺口

    截至2013年年底，全国各类企业总数为1527.84万户。其中，小型微型企业1169.87万户，占到企业总数的76.57%。将4436.29万户个体工商户纳入统计后，小型微型企业所占比重达到94.15%。小微企业，每年显性的融资需求在8000亿元以上，但从正规的金融机构只获得不到1000亿元的资金支持。也就是说，小微企业每年的融资缺口高达6000亿元～7000亿元。2011年以来，虽然政府在很多方面给与小微企业政策上宽松，但各地区的融资缺口并未得到好转。

    2011年《深圳市小微企业发展情况报告》的调查结果显示，深圳约有75%的小微企业存在不同程度的融资需求难以解决，资金缺口约5700亿元。2012年，乌鲁木齐5000余家工业小微企业仍然面临巨额融资缺口：全年共计需近80亿元贷款资金。此次摸底涉及500多家小微企业，涉及食品加工、新能源、机械制造等多个行业，其中64家小微企业有通过信用融资的需求，融资总额为8.2亿元，其中每家企业的资金需求从几百万元到上千万元不等。

    由于担保难和没有足够的抵押，吕梁市柳林县经营红枣粗加工的武先生，一再将开发红枣系列保健品生产，包括在省城发展高端特产门店的想法搁浅。“这两年，尽管小微企业融资难的情况有所改善，但2000亿元的资金缺口，对于我省小微企业的生存和发展仍是障碍。”2014年3月8日，山西省中小企业局融资财务处处长郑彬在接受记者采访时表示。

    目前苏中地区小微企业筹资困难的问题比较突出。抽样调查中，有72%的企业存在资金缺口，企业发展处于对资金的强烈饥渴中；受外部环境影响及中小企业在产业链中所处的地位，中小企业资金回笼变慢，调查中约有46%的企业缺乏流动资金，中小企业流动资金贷款缺口难以单纯通过银行渠道给予解决。由于此次调查对象为工商联会员中经营状况较好的单位，苏中地区中小企业的实际融资情况或许更为严重。

    从2007年开始，我国小微企业筹资需求每年保持10%以上的增速。但是，每年的需求缺口也以每年13%左右的速度扩大，可见，小微企业对资金的需求明显存在供不应求的状况，见图1。小微企业去年的融资缺口约有7000亿左右。巨大的资金缺口使得小微企业举步维艰，不少小微企业因为缺乏资金，面临着即将倒闭的困境。