开放式基金风险及治理对策研究

    【摘要】：随着市场经济发展迅猛，资本市场迅速扩大，我国的开放式基金，自资本市场形成以来在民间以协议委托理财的方式悄悄发展。随着我国证券市场的不断发展，投资管理人队伍慢慢壮大，投资理念越来越成熟，国民财富的迅速积累，资金实力雄厚的个人和集团越来越多，他们开始选择单户理财或集合理财等方式管理个人资产，对开放式基金的需求不断扩大，开放式基金整体呈发展壮大的趋势。本文从开放式基金的概念和类型入手，分析了我国目前开放式基金的发展现状，通过总结目前的发展现状引出了本文对于开放式基金管理中存在的几点问题，并针对以上分析的问题提出了几点合理化的建议，希望能为我国开放式基金的管理和发展提供一点参考。

    【关键词】：开放式 基金 风险防范

  【正文】：

    一、引言

    中国基金业从98年至今已经经过了15年的发展，实现了从封闭式基金到开放基金、从资本市场到货币市场、从国内市场到国外市场取得巨大进展。基金规模不断扩大，基金品种不断增多，取得了举世瞩目的成绩。2001年9月21日，中国首支开放式基金——华安创新基金设立，首发规模约为50亿份基金单位。截至2012年12月31日，可统计的70家基金公司份额规模35253.99亿份，管理的资产规模（含QDII）28668.28亿元，基金总个数从2011年底的914只增加到2012年底的1241只。在经历08年的次货危机后，我国的基金也依旧没有停止其步伐，更多的基金品种相继推出，展现出一片欣欣向荣之态。我国开放式基金的推出是在一系列背景之下进行的，而基金业本身存在着波动以及各种问题表明开放式基金不是孤立存在的，其健康发展需要一系列条件支撑。从投资者理念、证券市场、投资对象等相关因素来看，我国开放式基金发展所需要的一系列条件仍需要不断完善。开放式基金拥有基金规模不固定，可在任何时候任何国家许可的场所向投资者出售，也可应投资者要求赎回的特征。可赎回是开放式基金区别于封闭式基金的最大特点，赋予了开放式基金更灵活、更方便的投资功能。但也正是由于其可赎回性，开放式基金也要面对随时因投资者大规模赎回而导致基金发生的流动性风险。

    二、我国开放式基金风险的相关理论概述

    开放式基金作为一种集合投资、专业理财的投资工具，其本质目的是为广大投资者分散风险、追求优良的投资收益，投资基金的三方当事人共同分享其创造的价值。然而，开放式基金并不是总能获得优良的业绩，能够战胜市场指数的开放式基金也为数不多，导致开放式基金业绩不尽人意的主要原因之一，就是开放式基金的风险管理与控制问题尚未得到有效解决。因此，开放式基金要想更好的发展，对风险的分析、管理与控制是它的基础和关键。

    （一）我国开放式基金风险的含义

    开放式基金的风险，是指开放式基金资产由于各种原因未能实现预期的增值目标，甚至出现损失的可能性。之所以存在这种可能性是因为投资在前、收益在后，投入的本金是当前的、确定的，而取得的收益则是未来的和不确定的。由于经济运行中存在诸多不确定性因素以及投资者的非理性，我们无法完全掌握和控制开放式基金所面临的各种风险。开放式基金的风险是客观存在的，它不以投资者的意志为转移。开放式基金风险的大小又是相对的，取决于基金管理人的资金规模、对风险的认识程度和控制风险的能力。开放式基金的风险也是可以度量的，因而我们能够采取一系列措施加以防范。

    （二）我国开放式基金风险的分类

    开放式基金在运作过程中，不仅面临着证券市场价格波动所引起的风险，还面临着由于基金管理人内部操作失误或经营管理失败等原因造成的风险。总体来看，开放式基金的风险由外部风险和内部风险两方面组成。

    1．外部风险

    外部风险是指由于市场经济及社会政治等基金以外的因素发生变化，而使基金资产遭受损失的可能性。主要包括：