开放式基金风险及治理对策研究

 【摘要】：

    开放式基金作为一种投资理财的金融工具，从其诞生至今其投资理念已被广大投资者所接受，但开放式基金仍存在着诸多风险，仍需进一步的加强管理和防范。本文从开放式基金自身的特点、现状出发，分析开放式基金自身风险和来自外部环境和自身风险和来自投资者的风险，并进一步阐述开放式基金风险控制的必要性，进而研究开放式基金风险治理的对策。

    【关键词】：开放式基金、基金风险、治理对策

    【正文】：

    开放式基金作为一种投资理财的金融工具，自2001年9月在我国推出以来，经过14年的发展，其投资理念亦逐步为广大投资者所接受，并初具规模。 开放式基金作为国内投资基金的主流形式， 具有其独特的优势，但同时也必然伴随着一定的风险，因此，正确分析评价开放式基金的风险特点并采取相应的对策，对于更好的发挥开放式基金的功能，保证开放式基金的长远发展具有重要意义。

    一、开放式基金概况

    （一）开放式基金的定义

    开放式基金是指基金的资本总额或股份总数可以随时根据市场供求情况发行新份额或被投资者赎回的投资基金。由于资本总额可以随时追加，因此又被称为追加型投资基金，其价格根据基金净资产价值加上一定手续费来确定。

    （二）开放式基金的特点

    1．理财的专业性

    开放式基金资产由专业的基金管理公司负责管理。基金管理公司配备了大量的投资专家，从人员配置上基金管理公司绝大多数基金经理都是拥有研究生学历，且拥有5年以上证券从业经历的行业专家，有深厚的证券投资理论功底和丰富的实践经验。总体上讲，近几年基金的运作比较稳定，取得了一定的成绩。他们不仅掌握了投资分析和投资组合理论知识，而且具有丰富的证券投资经验，拥有先进的技术手段，掌握着最新的信息和资料，比普通投资者更能把握市场的走势。

    2．基金规模的不固定性

    封闭式基金有一个封闭期，封闭期内基金份额固定不变，即使运作成功也无法扩大基金份额。开放式基金的份额是变动的，一般在基金设立三个月或半年后，投资人随时可以申购新的基金单位，也可以随时向基金管理公司赎回自己的投资。因而，管理好的开放式基金，规模会越滚越大；而业绩差的开放式基金，规模会逐渐萎缩，直到规模小于某一标准时被清盘为止。

    3．组合投资，分散风险

    开放式基金通过汇集众多中小投资者的资金，形成雄厚的资金实力，基金管理人凭借自身的专业知识，适度分散投资，构造多类股票的投资组合，可以把投资者的资金同时分散投资于多种股票，从而分散投资风险，而一般的中小投资者由于其资金规模小，通常无力做到这一点。开放式基金集中了大量资金，有利于其建立科学的投资组合，在追求收益的同时实现了对风险的控制。资金的集中还可以享受证券交易费用的折扣和政府的税收优惠。

    4．流动性强

    开放式基金是一种变现性良好、流动性较强的投资工具。对于开放式基金，投资者可以根据自己的需要，在基金的开放日可直接以基金净值为依据，附加相应的赎回费，随时向基金公司或银行等中介机构认购与赎回，并且买卖手续简便。不存在其他金融产品在适当价位找不到买家和折价的风险，表现出良好地流动性的特点。

    5．透明度高

    开放式基金信息披露更及时、全面，开放式基金必须披露的信息包括招募说明书（公开说明书）、定期报告和临时报告三大类。定期报告又由每日单位净值公告、季度投资组合公告、中期报告、年度报告四项组成。法定披露信息由基金管理人编制、基金托管人复核，于规定时限内在中国证监会指定的信息披露报刊和网站上发布。投资者可更详细的了解基金经营情况，随时准确地了解基金管理人在市场上运作、驾驭资金的能力，这一点对于能力、资金、经验均不足的中小投资者有特别的吸引力。

    （三）我国开放式基金现状

    1．规模较小，但增长迅速

    我国目前拥有开放式基金1833只，相比2013年增加了415只，规模为47134.02亿元，平均每只开放式基金规模为25.71亿元，与国外基金相比无论是数量还是规模都相对较小。根据基金业协会公布的基金市场信息显示，开放式基金的规模持续壮大，债券型、混合型和QDII基金规模增长明显。目前我国境内共有基金管理公司96家，其中合资公司46家，内资公司50家，取得公募基金管理资格的证券公司有7家；公募基金管理人管理的公募基金资产合计48607.18亿元，再创历史新高。

    2．基金品种日趋丰富，但股票型基金和偏股混合型基金是市场主角

    虽然我国市场上的开放式基金品种日益丰富。从基金投资对象来看，现有基金涵盖了从股票型、混合型到债券型的各个种类，但股票型基金和偏股混合型基金是市场主角。基金产品进一步覆盖各类高中低风险的基础资产，覆盖股票市场、债券市场和货币市场的高、中、低风险基金产品线进一步完善，产品数量不断增多。开放式基金只有类型的多样化，才能能够满足不同投资者的风险偏好和投资目标，为不同投资者提供了较大的选择自由。

    3．开放式基金投资风格趋同现象较为严重