税盾效应对上市公司融资的影响研究

摘  要

本文以格力电器公司为上市企业代表，研究税盾效应对上市企业的融资行为的影响。基于MM理论、平衡理论及前人有关税盾效应的实证研究，采用格力电器2010-2019年相关财务指标数据，借助多元统计回归法，构造相应回归模型，以此展开实证研究。

实证分析结果表明，税盾效应对格力电器公司上市融资行为具有一定的正向影响作用，资产形态对格力电器上市公司具有一定的负向作用，这可能是因为信息不对称提高了负债融资的难度，资产质量高的情况下，容易获得权益融资。成长性和盈利能力对格力电器公司的影响作用目前还不够显著。由此提出政府应完善相关法规体系以促进市场健康高效发展，同时上市企业利用相关税法政策以实现利润最大化目标。

关 键 词：税盾效应；上市公司；多元统计

目   录

1 绪论1

1.1研究背景1

1.2研究意义1

1.3研究思路2

1.4研究方法2

1.4.1文献研究法2

1.4.2计量分析法2

1.4.3理论与实证相结合2

2 税盾效应的理论基础及形成原理3

2.1 MM理论3

2.2修正的MM理论3

2.3平衡理论3

2.4税盾效应形成机理4

3 税盾效应对融资行为影响的相关实证研究5

3.1债务税盾对融资行为影响的相关实证研究5

3.1.1国外研究状况5

3.1.2国内研究状况5

3.2非债务税盾对融资行为影响的相关实证研究6

3.2.1国外研究状况6

3.2.2国内研究状况6

4 对格力公司融资行为中税盾效应的实证研究9

4.1设定指标9

4.2建立模型9

4.3实证检验10

4.3.1指标的描述性10

4.3.2多元回归分析10

4.4实证分析12

5 结论及建议13

5.1研究结论13

5.2建议13

5.2.1关于政府完善相关法规体系以促进市场健康高效发展的建议13

5.2.2关于上市企业利用相关税法政策以实现利润最大化目标的建议14

文献