浅谈如何预防企业反收购策略中“金降落伞”引发的道德风险

目  录

一、绪论 2

㈠本文研究的意义 2

㈡本文研究的内容 3

二、有关文献综述 3

三、如何预防金降落伞计划引发的道德风险 5

㈠对激励与约束的相关因素分析 5

1、报酬 5

2、控制权 6

3、声誉 7

4、市场竞争 7

㈡完善反收购立法强化信义义务 8

1、完善责任感义务的建议 8

2、完善忠实义务的建议 9

㈢完善配套制度 10

1、完善目标公司董事信义义务的激励机制 10

2、约束机制 10

四、金色降落伞计划在中国应用时应注意的问题 12

㈠授予的对象的确定 12

㈡授予形式的确定 12

㈢授予金额的限制 12

五、结语 13

参考文献 13

致  谢 13

浅谈如何预防企业反收购策略中“金降落伞”引发的道德风险

[摘 要] 上市公司收购往往导致目标公司的管理人员被解职。为了解除高管人员的后顾之忧，美国有许多公司采用金降落伞（Golden Parachute）的做法。许多高管在“金降落伞”计划中被给予相当丰厚的经济补偿，但这并不是股东及薪酬委员会实施“金降落伞”的最主要理由。股东期望通过“金降落伞”计划，对高管利益进行必要的保护后，使高管人员积极寻找能够最大程度为股东创造利益的并购交易。因此，设计合理的“金降落伞”计划，能促使公司股东在控制权转变的并购交易中获得足够利益。然而巨额的遣散费在一定程度上往往会引发高管的道德风险，那么，怎样的“金降落伞”计划才能既保护股东利益，又保障目标企业高管的收益，同时又使收购方不至于产生巨大的收购成本呢？本文提出如下建议：对于金降落伞本身，应注意其授予对象和形式的确定，授予金额的限制等重要问题；对于管理层，应从激励和约束，完善收购立法，完善配套制度构建等方面来预防其道德风险。

[关键词] 金降落伞计划 股东利益 道德风险 收购成本