现代企业财务管理目标的概念；
现代企业财务管理总体目标和分目标的概念及特征；
现代企业财务管理目标的基本特征；
现代企业以企业价值最大化作为财务管理目标的原因及各种典型财务管理目标的优缺点比较；
企业价值最大化作为财务管理目标的优点、弊端各有哪些？
六、针对目前国内外各种经济环境，企业为实现价值最大化应怎样去处理与各方面的矛盾，协调与它们的关系？
七、现代企业财务管理的目标需要不断完善；
八、现代私营企业应如何实现企业财务管理目标？
内 容 摘 要
财务管理目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，它决定着企业财务管理的基本方向。我们进行任何工作，都要分析形势与任务，根据工作对象的客观规律性提出自身需要解决的主要问题。以企业价值最大化作为理财目标，这是由我国经济建设的方针决定的，也是由经济效益同财务管理的密切联系所决定的。进行财务管理，要根据利用价值形式对企业生产经营活动进行综合性管理的特点，促使生产经营的各个环节认真讲求经济效益。确定重大的经济措施，安排财务收支，要认真审核其经济合理性；组织日常财务管理，要注意挖掘潜力，充分利用人力、物力、财力，精打细算，防止浪费；要通过财务分析，研究在一切经济活动中是否讲求经济效益，借以改善经营管理。
论财务管理的目标
财务管理目标又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，它决定着企业财务管理的基本方向。从根本上说，财务目标取决于企业生存目的或企业目标，取决于特定的社会经济模式。企业财务目标具有体制性特征，整个社会经济体制、经济模式和企业所采用的组织制度，在很大程度上决定企业财务目标的取向。我国企业财务管理的目标是：企业价值最大化。
一、研究理财目标最重要的是明确财务管理所要达到的总体目标，即企业全部财务活动需要实现的最终目标。总体目标不同于分部目标和具体目标，也不同于财务管理任务，它不是平行列举的几项要求，而是最终要达到的一个集中点。分部目标是指进行某项财务活动所要达到的奋斗目标，如筹资目标、投资目标、收入分配目标等。具体目标则是进行某种具体财务活动所要实现的目的，通常以定量指标来表示，为目标利润、目标成本、目标资金占用量等。企业财务管理的总目标并不是一成不变的。随着市场机制的不断完善，企业财务管理的总目标需不断完善。不断完善的市场机制已给企业财务管理的目标增添了新的内容，即关心企业职工利益，关怀客户的利益等。这些内容反映了企业在市场竞争日趋激烈、职工和客户主权意识不断强化后企业要生存、获利和发展的新要求、新条件。而过去企业的财务管理不大重视这些内容，没有把企业经营者和员工的个人收入与企业发展紧密联系起来，实际上，人力资源、知识资本对于企业的发展起的作用越来越大，对于这种资本的最大化利用，不仅企业人力资源部门要重视，财务部门也应纳入一个重要的管理目标。成功的美国IBM公司把财务管理的目标概括为“为员工利益、为顾客利益、为股东利益”服务，就充分说明了这一点。
二、企业财务目标是对企业财务工作的科学组织和对资源配置和使用所要达到的具体标准，是企业财务行为的导向。财务管理目标的基本特征有：
（1）财务目标的稳定性和变动性。财务目标是取决于企业目标，是在一定的理财环境下，根据企业经营方式和要求确定的。理财环境和企业目标具有相对稳定性，因此，财务目目标也是相对稳定的。财务目标的稳定性，并不意味着财务目标一成不变，由于公司财务要根据企业目标和内外环境的变化不断调整自己的财务行为，使之适应各种内、外生变量的要求，因此，必须根据变化的情况不断调整企业的近期、中期和长期的财务目标，使企业财务目标既有前瞻性，又有连续性。
（2）财务目标的整体性和层次性。企业财务系统作为一个整体，具有整体目标，企业财务系统由若干要素构成，每一要素又具有自身的分目标。财务总目标决定了财务分目标，财务分目标体现了财务总目标的要求。
（3）财务目标的可度量性和可操作性。企业财务是以价值为手段的综合管理工作，可计量性是财务目标的基本特征，财务目标必然以可度量的形式表述。价值、收益和风险都是可度量的指标。财务目目标的可操作性，是在总目标确定后，按不同的责任中心分解落实具体指标，并在实施过程中进行监控并进行分析考核，使财务目标得以实现。
三、现代企业以企业价值最大化作为财务管理目标的原因。
（一）投资者建立企业的重要目的，在于创造尽可能多的财富。这种财富不仅表现为企业的利润，它首先要表现为企业资产的价值。利润增多了，如果随之而来的是资产贬值，则潜伏着暗亏，对投资者来说无异是釜底抽薪。相反，如果企业资产价值增多了，生产能力强大了，则企业将具有持久的盈利能力，并会有雄厚的抗御风险的能力。从实践中感受到，提出企业价值最大化是十分必要的。这也是由我国经济建设的方针决定的，由经济效益同财务管理的密切联系所决定的。党和政府一再强调，要“始终把提高经济工作作为全部经济工作的中心”，“必须在提高经济效益上下大功夫”。经济效益主要是通过财务指标如资金、成本、收入等表现出来，通过对财务指标的分析可以考察一个企业经济效益的好坏。进行财务管理，要根据利用价值形式对企业生产经营活动进行综合性管理的特点，促使生产经营的各个环节认真讲求经济效益。确定重大的经济措施，安排财务收支，要认真审核其经济合理性；组织日常财务管理，要注意挖掘潜力，充分利用人力、物力、财力，精打细算，防止浪费；要通过财务分析，研究在一切经济活动中是否讲求经济效益，借以改善经营管理。
（二）根据现代企业财务管理理论和实践，最具有代表性的财务管理目标主要还有：利润最大化和资本利润率最大化或每股利润最大化。这两种理财目标的存在有一定的道理，但也有其难以解决的问题。
（1）利润最大化即假定在企业的投资预期收益确定的情况下，财务管理行为将朝着有利于企业利润最大化的方向发展。以追逐利润最大化作为财务管理的目标，其主要原因有三：一是人类从事生产经营活动的目的是为了创造更多的剩余产品，在商品经济条件下，剩余产品的多少可以利用这个价值指标来衡量；二是在自由竞争的资本市场中，资本的使用权最终属于获利最多的企业；三是只有每个企业都最大限度地获得利润，整个社会的财富才可能实现最大化，从而带来社会的进步和发展。在社会主义市场经济条件下，企业作为自主经营的主体，所创利润是企业在一定期间全部收入和全部费用的差额，是按照收入与费用配比原则加以计算的。它不仅可以直接反映企业创造剩余产品的多少，而且也从一定程度上反映出企业经济效益的高低和对社会贡献的大小。同时，利润是企业补充资本、扩大经营规模的源泉。因此，以利润最大化为理财目标是有一定的道理的。利润最大化目标在实践中存在以下难以解决的问题：一是这里的利润是指企业一定时期实现的利润总额，它没有考虑资金时间价值；二是没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系，因而不利于不同资本规模的企业或同一企业不同期间之间的比较；三是没有考虑风险因素，高额利润往往要承担过大的风险；四是片面追求利润最大化，可能导致企业短期行为，如忽视产品开发、人才开发、生产安全、技术装备水平、生活福利设施和履行社会责任等。
（2）资本利润率是利润额与资本额的比率。每股利润是利润额与普通股股数的比值。这里利润额是净利润。所有者作为企业的投资者，其投资目标是取得资本收益，具体表现为净利润与出资额与股份数（普通股）的对比关系。这个目标的优点是把企业实现的利润额同投入的资本或股本数进行比较，能够说明企业的盈利水平，可以在不同资本规模的企业或同一企业不同期间之间进行比较，揭示其盈利水平的差异。但该指标仍然没有过虑资金时间价值和风险因素，也不能避免企业的短期行为。
企业价值最大化作为财务管理目标的优点、弊端各有哪些？
（一）以企业价值最大化作为财务管理的目标，其优点主要表现在：
（1）该目标考虑了资金的时间价值和投资的风险价值，有利于统筹安排长短期规划、合理选择投资方案、有效筹措资金、合理制订股利政策等。企业价值不是账面资产的总价值，而是企业全部财产的市场价值，它反映了企业潜在或预期获利能力。投资者在评价企业价值时，是以投资者预期投资时间为起点的，并将未来收入按预期投资时间的同一口径进行折现，未来收入的多少按可能实现的概率进行计算。可见，这种计算办法考虑了资金的时间价值和风险问题。企业所得的收益越多，实现收益的时间越近，应得的报酬越是确定，则企业的价值或股东财富越大。
（2）该目标反映了对企业资产保值增值的要求，从某种意义上说，股东财富越多，企业市场价值就越大，追求股东财富最大化的结果可促使企业资产保值或增值。企业资产的保值增值，是企业兴旺发达的基本的物质条件，是增强企业后劲、在竞争中长盛不衰的物质基础，近几年来国家有关部门多次强调。把企业价值最大化列为理财目标，能够动员全体财务人员和广大职工为实现企业资产保值增值而努力。
（3）该目标有利于克服管理上的片面性和短期行为。为实现企业价值最大化，企业的管理层用发展的眼光，从企业的整体利益、长远利益、全局利益出发，舍弃眼前局部利益、小的利益，在管理上兼顾企业的方方面面，为企业的长远发展作出决策,而不以小失大。
（4）该目标有利于社会资源合理配置。社会资金通常流向企业价值最大化或股东财富最大化的企业或行业，有利于实现社会效益最大化。投资者进行投资的目的是为了获取更多的收益，他们投资前总要权衡风险与收益的关系，选择风险相对较小收益相对较大的行业来投资。企业价值最大或股东财富最大的企业相比之下具有更大的可靠性。
（二）以企业价值最大化作为财务管理的目标也存在以下问题：
（1）在股份经济条件下，投资者持有公司的股票并成为公司的股东。股票的市场价格，即股票市价体现着投资大众（包括股东本身）对公司价值所作的客观评价。所以，人们通常用股票市场价格来代表公司价值或股东财富。一般说来，股票的市场价格可以全面地反映公司目前和将来的盈利能力、预期收益、时间价值和风险价值等方面的因素及其变化。因而，企业价值最大化、股东财富最大化的目标，在一定条件下就演变成股票市场价格最大化这一目标。对于股票上市企业，虽可通过股票价格的变动揭示企业价值，但是股价是受多种因素影响的结果，特别在即期市场上的股利不一定能够直接揭示企业的获得能力，只有长期趋势才能做到这一点。
（2）为了控股或稳定购销关系，现代企业不少采用环形持股的方式，相互持股。法人股东对股票市价的敏感程度远不及个人股东，对股价最大化目标没有足够的兴趣。
（3）对于非股票上市企业，只有对企业进行专门的评估才能真正确定其价值。而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，这种估价不易做到客观和准确，这也导致企业价值确定的困难。
五、针对目前国内外各种经济环境，企业为实现价值最大化应怎样去处理与各方面的矛盾，协调与它们的关系？企业财务管理目标是企业价值最大化，根据这一目标，财务活动所涉及的不同利益主体如何进行协调是财务管理必须解决的问题。（一）所有者与经营者的矛盾与协调。企业价值最大化直接反映了企业所有者的利益，与企业经营者没有直接的利益关系。对所有者来讲，他所放弃的利益也就是经营者所得的利益。经营者和所有者的主要矛盾就是经营者希望在提高企业价值和股东财富的同时，能更多地增加享受成本；而所有者和股东则希望以较小的享受成本支出带来更高的企业价值或股东财富。为了解决这一矛盾，应采取让经营者的报酬与绩效相联系的办法，并辅之以一定的监督措施。
（1）解聘。这是一种通过所有者约束经营者的办法。所有者对经营者予以监督，如果经营者未能使企业价值达到最大，就解聘经营者。为此，经营者会因为害怕被解聘而努力实现财务管理目标。
（2）接收。这是一种通过市场约束经营者的办法。如果经营者经营决策失误、经营不力，未能采取一切有效措施使企业价值提高，该公司就可能被其他公司强行接收或吞并，相应经营者也会被解聘。为此，经营者为了避免这种接收，必须采取一切措施提高股票市价。
（3）激励。即将经营者的报酬与其绩效挂钩，以使经营者自觉采取能满足企业价值最大化的措施。激励有两种基本方式：①“股票选择权”方式。它是允许经营者以固定的价格购买一定数量的公司股票，当股票的价格越高于固定价格时，经营者所得的报酬就越多。经营者为了获取更大原股票涨价益处，就必然主动采取能够提高股价的行动；②“绩效股”形式。它是公司运用每股利润，资产收益率等指标来评价经营者的业绩，视其业绩大小给予经营者数量不等的股票作为报酬。如果公司的经营业绩未能达到规定目标时，经营者也将部分丧失原先持有的“绩效股”。这种方式使经营者不仅为了多得“绩效股”而不断采取措施提高公司的经营业绩，而且为了使每股市价最大化，也采取各种措施使股票市价稳定上升。
（二）所有者与债权人的矛盾与协调。所有者的财务目标可能与债权人期望实现的目标发生矛盾。首先，所有者可能要求经营者改变举债资金的原定用途，将其用于风险更高的项目，这会增大偿债的风险，债权人的负债价值也必然会实际降低。若高风险的项目一旦成功，额外的利润就会被所有者独享；但若失败，债权人却要与所有者共同负担由此而造成的损失。这对债权人来说风险与收益是不对称的；其次，所有者或股东可能未征得现有债权人同意，而要求经营者发行新债券或举借新债，致使旧债券或老债券的价值降低。为协调所有者与债权人的上述矛盾，通常可采用以下方式：（1）限制性借款，即在借款合同中加入某些限制性条款，如规定借款的用途、借款的担保条款和借款的信用条件等。（2）收回借款或停止借款，即当债权人发现公司有侵蚀其债权价值的意图时，采取收回债权和不给予公司增加放款，从而来保护自身的权益。
（三）最后，企业要正确处理提高企业价值和履行社会责任的关系。企业在谋求自身的经济效益的过程中，必须尽到自己的社会责任。一是要保证产品质量，搞好售后服务，不能以不正当手段追求企业的利润；二是要维护社会公共利益，不能以破坏资源、污染环境为代价，谋求企业的效益。此外，企业承担一定的社会义务，出资参与社会公益事业，这也是应当的。但是除了法律、法规规定的项目以外，对一些单位提出的形形色色的摊派，则当依法拒绝。这就是说，企业可以而且应当以合法的手段维护自身的经济效益。
六、为实现企业的财务管理总目标的实现，财务管理应当适应企业市场竞争的灵活性要求。市场经济的灵魂是竞争，没有竞争就没有市场经济。市场竞争是残酷无情的，优胜劣汰是其基本规律。企业这种不断差异化的竞争方式要求财务管理活动必须不断贴近企业竞争的各个环节，不断根据企业竞争的要求创造新的管理模式。但有不少企业的财务管理往往表现出许多的不合拍和不合作的情况。比如服务营销已成为二十一世纪企业市场竞争力的主要方面，大企业也要像小企业那样紧贴市场、服务市场，而有的企业财务管理却不能高效地服务于市场竞争。一些企业为加强资金管理，规定用于采购商品的资金每个月只允许付出两次，限制了企业的一些营销机会。为此，规范财务管理必须适应企业市场竞争的灵活性要求。
七、目前，私营企业已在国民经济中占有相当份额。这些企业的财务管理水平虽有所提高，但从整体上讲，还面临许多问题： 一是高消耗、低付出，高成本、低效益。不顾生态与环境追求短期经济效益的情况没有得到根本改观。二是部分企业应收账款和产成品资金占用居高不下，相当一部分资金难以收回，导致企业度日艰难，严重影响了企业生产和发展的后劲。三是一些私营业主法规意识淡薄，家族观念重，随意更换财务人员，导致财务人员业务生疏，素质低下，财务资料残缺不齐，严重影响了企业正常的生产经营活动。四是假账、假报表时有出现，会计信息严重失真，严重影响会计工作的正常秩序，为国家税收带来重大损失。为进一步完善和发展私营企业，实现私营企业价值最大化，促进地方经济的发展，应加强私营企业的财务管理工作。财务管理是一个以提供财务信息为主的经济信息系统，在市场经济条件下，真实可靠的财务信息有利于企业做出正确的投资决策、信贷决策和生产决策。随着社会主义市场经济的进一步发展，产权制度的进一步完善，私营企业财务管理的主体、理财的环境、理财的目标、理财的方式都发生了根本的变化。近年来我国推行了新的财务制度，运用了国际通用的会计管理模式、会计语言、会计报表，实施了新的财税体制，为私营企业的发展提供了广阔的前景。权衡利弊，私营企业财务部门应对参与决策职能、筹集资金职能、投资职能、调控（企业内部）职能、分配和监督等职能要有更深层次的认识，抓住机遇，把握分寸，更好地运用好有关政策、法律、法规，帮助企业克服短期行为，树立长远打算，促进企业自主经营、自我约束、自我防范、自负盈亏，保障企业筹资、投资、收益和分配达到最佳效果。
参 考 文 献
1、《财务管理学》，中国财政经济出版社出版
2、《财务管理》，中国财政经济出版社出版
3、《公司财务》，西南财经大学出版社出版
4、《四川会计》杂志
