企业财务管理目标的基本概念
目前关于企业财务管理目标的观点及其评价
确定企业财务管理目标要考虑的因素
企业确定财务管理目标时需要注意的问题
内 容 摘 要
财务管理的目标是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。确立合理的财务管理目标，在理论和实践上都有重要意义。我们在进行工作的同时，要认真仔细地分析企业的形势及任务，然后根据工作对象的客观规律性提出自身需要解决的主要问题，在充分研究财务活动客观规律性的基础上明确财务管理的目标。从理论上科学把握现代企业财务管理目标，是搞好企业财务管理实践的基本要求。通过比较分析，确定可行的、适合我国现状的企业财务管理目标。
关于企业财务管理目标的若干思考
企业是在国家的宏观调控下按照市场需求自主组织生产，以提高经济效益、劳动生产率和实现保值增值为目的的经济组织。我们在进行工作的同时，要认真仔细地分析企业的形势及任务，然后根据工作对象的客观规律性提出自身需要解决的主要问题，在充分研究财务活动客观规律性的基础上明确财务管理的目标。
一、企业财务管理目标的基本概念
财务管理目标是指企业理财活动最终达到的目的，是评价企业理财活动是否合理的基本标准，它决定着财务管理的基本方向。财务管理目标是财务管理理论体系的基本要素，是财务管理实践中进行财务决策的出发点和归宿。研究财务管理目标，既是建立科学的财务管理理论体系的需要，也是优化我国财务管理行为的需要，无论在理论上还是实践上都有重要意义。
（一）激励和约束作用
首先，确定企业财务管理目标，能调动组成企业的各经济利益主体参与企业财务管理工作的积极性、主动性和创造性，促使其树立起完成目标的责任心和使命感，激励其为自觉完成企业的财务管理目标而奋斗。其次，确定财务管理目标会对企业内部各经济利益主体的经济行为予以约束，使之符合社会主义国家的要求和整体利益。
（二）指导和评价作用
确定企业财务管理目标，使企业的一切财务管理行为和活动都以企业财务管理目标作为行动指南，为企业财务决策提供正确的指导思想，促使企业不断降低资金成本和财务风险，提高投资报酬和资金使用效率。同时，确定企业财务管理目标也为评价财务管理工作是否合理有效提供标准和依据。
（三）桥梁作用
确定企业财务管理目标，是沟通财务管理理论与财务管理实践的桥梁。财务管理理论是有效的进行财务管理实践的基础，确定企业财务管理目标，有利于财务管理理论更好地为财务管理实践服务。
二、目前关于企业财务管理目标的观点及其评价
加强财务管理，把财务管理放在企业管理的中心位置加以强化，这是搞好企业经营的一个重要方面。国内外财务管理学者对财务管理目标进行了长期和深入的研究，形成了一系列观点，其中最具代表性的有以下几种。
（一）利润最大化目标
经营利润，是企业生存和发展的必要条件。若长期亏损，企业将资不抵债，陷入破产和倒闭的困境。但企业生产经营不能片面追求财务报表上表现的短期利润最大化，因为片面追求短期利润最大化，就可能导致企业侧重短期行为的种种消极后果，忽视在科技开发、产品开发、产品市场占有率、人才开发、生产安全、技术装备水平、履行社会责任等方面下功夫，对企业长期的健康发展造成不利影响，现阶段我国许多企业就存在这一问题，在产品受市场欢迎后就获取最大利润，忽视了长期的投入，一旦市场发生变化，新的产品未能开发出来，市场份额大幅度下滑。产品出现严重积压，企业出现亏损。在复杂多变的现代市场经济中，投资人投入企业资产的保值，增值受多种不确定因素的影响，特别是要求从较长期的观点考察，并科学地运用风险因素的计算，才可以较好的符合客观实际情况，而要做到这一点， 就不是按照各个会计年度孤立起来进行利润计算所能奏效的。
（二）股东财富最大化目标
股东财富最大化是指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。在理论上，股东财富可用归属于股东权益的净现金流量的折现值之和来计量。在实际工作中，通常用公司股票的市场价格来计量股东财富，即股东财富是由股东拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定的。在股票数量一定的条件下，当股票市价最高时，股东财富也就达到最大。因此，股东财富最大化又演变为股票市价最大化。该目标优点为:它综合考虑了时间价值和风险因素的影响；在一定程度上克服了企业在追求利润上的短期行为倾向；降低了人为操纵利润的可能性。从上市企业来看，其未来财富或价值虽然可通过股票价格的变动来显示，但由于股票价格的变动不是公司业绩的唯一反映,而是受诸多因素影响的“综合结果”。因此，股票价格的高低实际上不可能反映上市公司财富或价值的大小。所以，财富最大化目标在实际工作中难以操作，实用性不强，难以被企业管理当局和财务管理人员所控制。从非上市企业来看，其未来财富或价值只能通过资产评估才能确定，但又由于这种评估要受到其标准或方法的影响，因而难以准确地予以确定。
（三）企业价值最大化目标
企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营，采取最优的财务政策，充分考虑货币的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展基础上使企业总价值达到最大。所谓价值是指未来现金流量的现值。这一定义意味着：
1、从财务意义上讲，企业是由不同收益索偿权持有人构成的，如普通股东、债权人等。
2、企业价值是企业在其未来经营期间内所获得现金流量的函数。
3、除了现金流量以外，影响企业价值的另一重要因素就是对现金流量进行折现的折现率。企业投资风险与折现率成正比。
企业价值最大化要求企业关注：
1、现金流量。
2、加强风险管理。根据世界知名品牌跨国公司资料分析，保持长久可持续发展的秘诀之一是稳固地提高企业现金实力，尽量少地承担财务风险，将负债比率降低到足够低的程度。
3、注重企业的可持续发展。真正决定企业价值的是企业在一个较长时期所获得的现金流量多少。
4、加强企业制度化的建设，在团队建设中通过法制代替人治。以企业价值最大化作为财务管理目标，体现了对经济效益的深层次认识，不仅考虑了风险与报酬的关系，还将影响企业财务管理活动及各利益关系人的关系，使企业所有者、债权人、职工和政府都能够在企业价值的增长中使自己的利益得到满足，从而使企业财务管理和经济效益均进入良性循环。因此，企业价值最大化应是财务管理的最优目标。
三、确定企业财务管理目标要考虑的因素
企业目标的确定为财务管理目标的确定奠定了基础，然而企业作为“契约之结”是契约各方重复博弈的结果，它必须体现契约各方的利益，其中任何一方利益遭到损害，都可能导致企业解体。因此，在确定企业财务目标前必须考虑与企业相关的利益关系人。系统的环境依存原则认为，系统存在于一定的环境之中，系统和环境要保持物质、能量和住处的交换才能维持自己的生命。考虑以上原则，影响财务管理目标的利益因素主要有以下三个方面：
（一）企业所有者
所有者对企业理财目标的影响主要是通过股东大会和董事会来进行的。从理论上讲，企业重大的财务决策必须要经过股东大会或董事会的表决。企业经理、财务经理的任免也由董事会决定，目的是增强企业的生存能力，保护所有者自身的权益。企业要吸引更多的投资者，必须取得较好的经济效益。
（二）企业的债权人
债权人把资金借给企业以后，一般会采取必要的监督措施，以保证按时收回本金和利息。因此，债权人必然要求企业按借款合同规定的用途或更有效的、合法的用途使用资金，并要求企业保持良好的偿债能力。
（三）企业职工
企业职工包括一般的员工和企业经理人员，他们为企业提供了智力和体力的劳动，必然要求取得合理的报酬。职工是企业财富的直接创造者，他们分享企业的收益，为企业创造更多的财富。可见职工的利益与企业的利益紧密相连。因此，在确立企业财务管理目标时，必须考虑职工的利益。在社会主义国家，职工利益更就优先考虑。
此外，影响企业财务管理目标的因素还有其他利益集团，如企业的供应单位、消费者等。根据以上因素分析，按系统论的观点，企业财务管理目标应该划分基本目标和具体目标两个层次，并且重点研究企业财务管理的具体目标。将企业财务管理目标区分为基本目标和具体目标是必要的，因为它把企业管理的一般性和财务管理的特殊性有机地结合起来了，既反映了企业管理的总要求，又反映了财务管理的特点。
我国现行市场经济是以市场对资源的配置为基础的竞争经济，企业财务管理目标的确立必须考虑以下几个关系：
第一、财务管理目标应当与企业管理的最高目标保持一致。财务管理是企业管理系统中的一个子系统，所以财务管理目标应当与企业管理的最高目标保持一致。以便通过开展财务管理工作促进企业管理最高目标的实现。现代企业管理的最高目标是实现可持续发展，所以我们应将推动企业实现可持续发展，作为我们确立现代企业财务管理目标首先考虑的问题。
第二、财务管理目标必须是经济性目标与社会性目标的统一。经济性目标强调企业的经济责任，谋求经济效益的最大化，这是由经济管理的性质所决定的；社会性目标注重企业的社会责任，追求社会效益的最优化，这是由市场主体所处的社会环境所决定的。
第三、财务管理目标必须是所有者利益与其它主体利益的最佳兼顾。市场经济条件下，与企业存在利益关系的除所有者外，还有债权人、职工、供应商、消费者及政府等。各利益主体间的关系是“合作伙伴”，强调的是“双赢”。无论制定何种财务政策，都必须合理兼顾企业所有者利益与其它主体的利益，绝不能厚此薄彼，更不能顾此失彼。只有这样，才能正确处理好各种经济关系，使财务分配政策保持动态平衡，获得各利益主体的信任与支持，保证企业的生产经营正常进行，并实现持续稳定发展。
四、企业确定财务管理目标时需要注意的问题
（一）财务管理目标选择的客观标准
财务管理作为企业管理的一个重要组成部分，其根本目的无疑是以尽可能少的经济资源获取尽可能大的经济成果，即实现经济效益的最大化。但经济效益是一个比较抽象的概念，难以衡量，因此以什么指标作为企业经济效益的主要衡量标准，也即如何设置合理的财务管理目标，成为当前争论的焦点所在。我认为，合理的财务管理目标，就是在动态的经济环境下把抽象的、定性的经济效益目标具体化、定量化，使之具有较强的可操作性。为此，首先应该明确以什么样的标准衡量财务管理目标的有效性，进而科学设置财务管理目标。
财务管理目标的选择应坚持以下标准：
1、适应性
企业财务管理的设置受到理财环境制约。任何企业的理财活动都是在一定的环境下进行的实践活动，只有适应了环境，才有生命力，财务管理目标才可能较好地实现，最终实现企业目标。而理财环境不是一成不变的。理财目标的确定必须与特定的理财环境相适应，并随着环境的变化而变化。
2、可衡量性
可衡量性又称为可测性，它要求选定的财务管理目标涵义明确、易于理解，并且在量上可以测度和计算，要能以一个或一组财务指标予以表示。如果目标过于笼统抽象，不同的人可以作不同理解，或者不能用统一的指标来表示，这种目标就无法用于考核企业的财务活动成果，也不能成为企业财务活动的指南。
3、可控性
可控性要求财务管理目标与企业的财务活动具有高度的相关性，企业通过自身的财务活动能够影响和控制财务管理目标的实现程度。如果企业不能控制影响财务目标的各种主要因素，财务目标的实现与否同企业的财务活动毫不相关，那么要求企业实现这样的财务目标就属于强人所难，也不符合现代管理中权利与责任相对等的原则。
4、层次性
层次性又称为可分解性，它要求企业的财务管理目标能够按其主要影响因素分解为不同的具体目标。这样，企业就可以结合内部经济责任制度，按照分级管理的原则，把实现财务管理目标的任务落实到财务活动的不同环节和企业内部的不同部门，不同管理层次或不同的责任中心。
5、一致性
财务管理目标的选择必需符合一致性原则。现代企业制度的一个重要特征，就是在产权明晰的基础上企业所有权与经营权的高度分离，所有者与经营者之间形成一种委托——受托责任关系。财务管理目标作为所有者考核经营者工作业绩的重要依据,既要体现企业所有者的利益要求，保证其资本最大限度地保值和增值，又要有利于经营者组织财务管理活动，履行其受托代理责任，并通过财务管理目标的实现来增加自身的利益。
（二）当前我国企业的财务管理目标的确定
在我国公有制经济居主导地位，国有企业或者国有控股企业作为全民所有制经济的一部分，其目标是使全社会财富增长。不仅要有经济利益，而且要有社会效益；在发展企业本身的同时，考虑对社会的稳定和发展的影响；有时甚至为了国家利益需要牺牲部分企业利益。因此，把企业价值最大化作为财务管理目标适合我国国情。选取企业价值最大化作为企业财务管理目标有许多优点，主要表现在以下一些方面：
1、考虑了取得报酬的时间问题，并用时间价值的原理进行了计算。
2、这个目标科学地考虑了风险与报酬的关系。
3、反映了对企业资产保值增值的要求，促使企业加强管理，提高资本动作能力，实现企业产权资本与负债资本的最佳组合，实现资产的保值增值。
4、它能够克服企业决策的短期行为。
5、全面考虑了企业的全方位利益和各方面的契约关系，实现企业的长期稳定发展。
6、有利于社会资源的合理配置。在市场经济条件下社会资源的配置必定倾向效率高、风险低、获利大，能为社会创造更大财富的行业，以企业价值最大化为理财目标，有助于引导社会资源的优化配置，有利于实现社会效益最大化。
7、它更符合我国的实际情况，我国作为社会主义国家，更强调职工的利益与权利、强调社会财富的积累、强调协调各方利益，实现共同发展和共同富裕。所以，以企业价值最大化作为财务管理的目标更符合我国特点。
（三）企业在追求企业价值最大化应做到的几方面
1、企业市场价值最大化
企业的市场价值可以用企业股票市场价值来衡量，也可以未来企业的价值报酬现值来计算。只有追求企业市场价值最大化,才能为债权人、所有者带来投资收入，才能提高企业员工的收入，满足消费者的商品需求。而且有利于把企业的理财活动和整个社会经济效益联系起来,实现社会资源的有效配置。
2、企业员工财富最大化
员工是企业财富的源泉，是企业的宝贵资源。企业财务管理目标绝不能把员工的利益排斥在外。只有追求员工财富最大化，才能协调企业与员工的关系，增加员工的认同感，调动员工的积极性、主动性和创造性，充分发挥他们的智力资源，为企业创造更多的财富。
3、其他各相关者的利益最大化
与企业经济利益相关，并能通过各种方式影响企业财务管理活动和决策的除了企业的所有者和员工外，还有债权人、客户、社会公众、政府等其他各相关者。企业在满足所有者和员工的利益同时还要满足其他相关者的利益，以达到维护良好的声誉、筹集资金、获取经营许可的目的，最终取得高于投资的回报，实现企业价值最大化。但应注意这一目标应以成本效益为指导原则，根本目的是为了获取某种意义上的回报。总之，企业要协调好所有者、企业员工、其他相关者之间的利益关系，形成企业利益均衡机制，以保持企业的持续发展，实现企业价值最大化。
参 考 文 献
（1）郑亚光、饶翠华编著：《公司财务》 西南财经大学出版社2004年8月版。
（2）刘娥平、龚凯颂编著：《现代企业财务管理》 中山大学出版社1998年第一版。
（3）王化成 《再论财务管理目标》 经济万象 2001 .（9）。
（4）马原兴 《财务管理》 高等教育出版社 2002年版。
（5）杨 超、何进日 《新经济下企业财务目标浅论》 财会月刊 2001 . (8)。
(6) 刘惠利 《企业财务管理目标的新思考》 财经理论与实践 2001 . (5)。
