内容摘要…………………………………………………………2
什么是股东财富最大化或企业价值最大化……………………3
影响财务管理目标实现的因素…………………………………4-6
实例说明企业如何在竞争中实现利润最大化…………………7-10
总结………………………………………………………………10
内 容 摘 要
实现利润最大化或股东利益最大化几乎是大多数企业要实现的总目标，在实现利润最大化的过程中，每一个企业都会采取相应的措施，本文从分析什么是利润最大化入手，谈谈影响财务管理目标实现的因素，以实例说明企业如何在竞争中求得利润最大化。
论财务管理的目标
摘要：企业财务管理目标（又称企业理财目标），是财务管理的一个基本理论问题，也是评价企业理财活动是否合理的有效标准。目前，我国企业理财的目标有多种，其中以产值最大化、利润最大化、股东财富最大化（或企业价值最大化)、利益相关者价值最大化等目标最具有影响力和代表性。
关键词:企业价值最大化 含义 企业管理目标 财务管理目标 影响财务管理目标实现的因素 企业如何实现财务管理的目标即实现利润最大化（即实现股东财富最大化或企业价值最大化）
一、什么是股东财富最大化或企业价值最大化
所谓“股东财富最大化”①是指通过企业的合理经营，采取最优的财务决策，在考虑货币时间价值和风险报酬的情况下，使企业的净资产总值达到最高，从而使所有者的收益达到最大，股东利益最大化考虑了投入资本宇利益之间的关系，仅以企业所有者的利益为核心，但没有考虑到职工、供应商、债权人、政府相关方面的利益和众多的社会问题；那什么是企业价值最大化呢？我们先来说一说什么是企业的价值，企业的价值是经济价值和社会价值的统一，金融经济学家给企业价值下的定义是：企业的价值是该企业预期自由现金流量以其加权平均资本成本为贴现率折现的现值，它与企业的财务决策密切相关，体现了企业资金的时间价值、风险以及持续发展能力。扩大到管理学领域，企业价值可定义为企业遵循价值规律，通过以价值为核心的管理，使所有与企业利益相关者（包括股东、债权人、管理者、普通员工、政府等）均能获得满意回报的能力。显然，企业的价值越高，企业给予其利益相关者回报的能力就越高。而这个价值是可以通过其经济定义加以计量的。 企业除了经济价值以外，还应有社会价值，也就是企业要有自己的社会责任，如企业要为劳动者提供住房、医疗、教育和其他福利方面所承担的责任和加强环保、消除污染等方面的社会责任。综上所述，企业价值最大化弥补了股东财富最大化的不足之处，它是企业所有者权益最大、企业劳动者权益最大和企业所负社会责任最大的最佳组合。因此“企业价值最大化”②既包含了股东财富最大化，同时又是股东财富最大化的延伸和扩展。
二、影响财务管理目标实现的因素
1、什么是企业财务管理目标与企业管理的目标二者有何关系
“企业财务管理目标”③是企业从事财务管理活动的根本指导，是企业财务管理活动所要达到的根本目标，是企业财务管理活动的出发点和归宿。财务管理目标决定了企业建立什么样的财务管理组织、遵循什么样的财务管理原则，运用什么样的财务管理方法、建立什么样的财务制表体系。财务管理目标是财务决策的基本准则，每一项财务管理活动都是为了实现财务管理的目标，因此，无论从理论意义还是从实践需要的角度看，具体准确地表述和界定财务管理目标是十分重要的。
企业财务管理目标受企业管理思想、管理目标的制约，由于财务管理是企业管理活动中的一部分，二者的目标是有差别的，一般认为企业管理的目标表述为：生存、发展、盈利。但由于财务管理是一项综合性的价值管理活动，企业管理目标与财务管理目标的内在差异，从某种意义上讲是很小的甚至可以近似地认为二者根本上是一致的。
2、企业管理目标与财务管理目标存在的逻辑关系
二者的逻辑关系源于企业财务管理活动与企业管理活动的逻辑关系。企业经营管理权来源与企业所有者，即所有者授权，而财务管理活动的权力一般来源与管理者授权，如：所有者—董事会—总经理—财务副总经理的管理与授权关系。因此企业确定什么样的财务管理目标是由企业管理活动决定的。
3、影响财务管理标实现的因素
要实现企业的财务管理目标，首先必须考虑影响企业财务管理目标的各种因素，企业的财务管理目标不仅要受到企业本身管理决策各因素的影响，同时还要受到企业外部环境因素的影响，因此，确立企业财务管理目标要与财务管理活动、管理措施、战略选择等方面联系起来，企业也正是通过提高管理决策和改善外部环境两大因素来实现其管理目标的。
管理决策因素：
这是决定企业报酬和风险的首要因素。任何投资都会有风险，而实施科学严密的投资计划会大大减少项目的风险，企业应结合实际，建立严格的投资决策审议制度规范和约束投资行为，对投资决策的主体、内容、程序、原则、责任、监督等做出明确规定，以便尽可能地提高企业财务管理目标的实现程度。具体操作应考虑两个方面：一是在确定项目方面，实行“统一规划、明主集中和专家评审”的可能性论证方法；二是在使用资金方面实行：投资预算、总量控制的封闭追踪的专款专用办法。资本结构是所有者权益和负债之间的比例关系，如果资本结构不当，会严重影响企业的效益，增加风险，甚至导致企业破产。要使企业的总价值最大，就是要寻找一种最佳的资本结构，揭示资金成本、财务杠杆同企业价值之间的关系，另外，未来增长率和销售的稳定性、商业风险、管理当局的控制能力和金融机构对企业的态度，也将对资本结构产生影响，在确定企业财务管理目标的同时，也应一并考虑。
企业的盈利总额并不能反映股东财富，在风险相同的前提下，股东财富的大小要看投资报酬率。企业为达到经济增长的目的，在面临众多投资机会时，往往通过资本预算来作出长期计划决策。“货币的时间价值”是财务管理从量上分析的一个重要观念，也是评价投资方案的基本标准。因此，为提高投资报酬率，必须对“货币的时间价值”有所研究，找出适合于对资金筹集、投资、使用和回收进行研究的数学模型和分析方法，如采用净现值法、现值指数法、内含报酬率法等，从而提高财务管理决策质量，实现企业财务管理目标。收益和风险是直接相关的，投资的主要目的是获得收益，收益面向未来，或多或少地存在着风险，企业决策时，要在报酬和风险之间作出权衡，研究风险、计量风险，并设法控制风险。风险报酬率取决于投资者对风险的回避态度和风险程度（可用变异系数计量），因此，企业可采用多角经营和多角筹资的方法来控制风险，多经营几个品种，可以在盈利和亏损产品之间相互补充，减少风险；多种渠道符资，可以把投资的风险（当然也包含部分报酬）不同程度地分散给债权人，以求最大限度地扩大企业财富。
股利决策的重要性是基于以下主要原因：一是影响融资计划和资本预算；二是股利减少了留存盈余，会引起较高的债务权益比率。一般来说，企业的股利决策一方面应使所有者的财富最大化，另一方面要为企业提供充足的融资。当企业的获利能力增强时，采用“低正常股利加额外股利”的决策；当企业的收益超过投资者投资于别处所能获得的收益时，企业应保留盈余而不是分配，以实现股东财富最大化。
（二）外部环境因素
企业外部环境是企业财务决策难以改变的外部约束条件，对企业财务管理目标将产生极大的影响。因此，企业要更多地适应这些外部环境的要求和变化。
1.法律环境。在市场经济条件下，法律手段日益增多，越来越多的经济活动将受到法律的具体规范，无论是筹资、投资还是利润分配，都要与企业外部发生经济关系。目前与企业财务管理目标休戚相关的法律法规有：企业组织法规、财务会计法规、财政税务法规等等。财务工作人员应该了解、熟悉并掌握这些法律知识，做到有法可依，在守法的前提下完成企业理财的职能，实现企业财务管理目标。
2.经济环境。国民经济的发展规划，体制改革的相关措施也对企业财务管理目标的实现产生影响。企业能够正确地预见政府经济政策的导向，对理财决策大有好处，国家对经济的优惠、鼓励和有利倾斜，企业如果认真加以研究，按照政策行事，就能趋利除弊。商业竞争、通货膨胀和利率波动等外部因素，都将对企业的销售收入、存货库存、设备添置、债券投资等方面产生严重影响。为实现企业财务管理之目标，企业必须及时调整生产经营，适应经济政策，以迅速提高应变能力。证确预测未来经济发展，实现资本大众化，分散经营风险。企业要尽可能提升自己的价值，对于还未上市的企业，要争取公开发行股察，从证券市场苑某资金，促使企业价值有市价可循，这也将有利于实现企业财富最大化。
三、企业如何在竞争中实现利润最大化或实现股东利益最大化
实现利润最大化或实现股东利益最大化几乎是大多数企业追求的最终目标，但是企业如何在竞争中处于优势地位怎样实现利益的最大化的问题，是迄今为止业界或企业管理者探讨最多的话题，下面以生产行为主的企业为实例，浅谈一下企业如何实现利润的最大化。
一个企业从设立、发展到壮大一般都要经历生存、发展、腾飞几个阶段。从刚设立求生存、发展壮大到腾飞的过程中都需要企业不断地进行资本的积累，实力的增强来支撑。这就离不开对利润的追求和企业利润的实现。
所以追求企业利润的最大化是一个企业的经营目标和最终追求。企业利润的实现对于企业来说是生死攸关的大是大非问题。既然利润对于企业如此重要，那么如何才能实现企业利润的最大化呢？
企业利润=企业经营利润+其他业务利润+投资收益+营业外净收支-企业所得税的公式组成。一般企业利润中最主要的是企业的经营利润，下面我们以企业经营利润为主来探讨一下如何实现企业利润的最大化问题。
企业的经营利润=销售收入-销售成本-销售税金及附加-企业期间费用，从公式中可以看出要实现企业经营利润最大化，就要实现收入的最大化，成本费用的最小化。当然销售税金及附加与国家税收政策、销售收入有关，可以通过合理、科学的税收筹划来进行一些微调，但空间不大，在此不表。
企业通过实施相应的营销策略，努力地开拓市场来提高企业的市场占有率，实现收入的最大化。但维持企业的市场占有率，维持高的销售收入，还要企业的价格优势，稳定的产品品质保证，周到的售后服务，让客户满意来维持的。而产品的价格优势，又依赖于企业的生产经营成本的降低和成本费用支出的有效性（即提高产品的合格率，降低产品的报废及返修率）的支撑才能实现。销售收入提高了，企业产能扩大了，反过来也会降低单位产品中应分摊的固定成本，从而达到降低产品成本的目的，可见降低企业产品的成本费用，是实现企业经营利润，也就是实现企业利润最大化的关键所在。
那么我们就要分析一下企业产品成本的组成情况，看如何才能达到降低产品的成本费用。企业成本费用中包括有：材料采购成本、设备及其他固定资产折旧，直接人工成本，车间及企业管理人员人工成本、厂房折旧（或是租金支出）、办公费用、销售费用及财务费用支出等等。其中只有材料采购成本与直接人工成本是与企业的生产产量（或产能）呈正相关比例变动（可变成本）之外，其他如折旧、租金、车间及管理人员工资一般与时间相关，与企业生产产量（或产值）相关不大，可视为固定成本费用。
在企业产品有足够多的订单的前提下，对于可变成本部分，可以通过多渠道采购，多家供应商比价，以最优惠的价格采购到尽可能好的材料来满足生产的需求，从而降低企业的材料采购成本；可以从组织生产员工的技能培训和尽可能留住企业的老员工，来提高生产员工的操作熟练程度，从而提高企业的生产效率（提高单位时间产量，确保产品品质来提高产品的合格率）来实现企业单位产品直接人工成本的最小化。人们常说：废品是企业生产成本的巨大浪费，会大大提高合格产品分摊的单位成本。
同时对于固定成本费用部分，可以通过提高企业设备及其他固定资产的利用率，如由一班制到设置二班制或是三班倒，人休息，设备不休息，实现二十四小时连续运转，来提高机器设备及厂房的利用效率，提高企业产品的产能，从而降低分摊在单位产品上的折旧，租金及其他管理人工等成本费用，从而达到降低单位产品的成本费用的目的。
当然，在产品订单充足的情况下，除通过以上措施挖掘企业潜力，可以有效地降低企业产品成本外，还可以加强与供应商及客户的协调沟通，加速企业的物流周转速度，降低企业存货积压，通过延缓应付账款支付及催收应收账款回收来加速企业资金流动，以最少的资金来实现企业的产能的最大化，提高企业资金使用效率，以达到减少企业的资金占用，降低企业的融资成本，从而达到降低企业的财务费用的目的。同时也提高企业资金利润率，可以利用财务杠杆的倍增效应来实现企业利润的最大化。
如果进行合理的税务筹划，充分利用国家的税收优惠政策，如积级的进行高新企业申报，充分利用出口退税政策，和企业利润再投资税收优惠政策等来降低企业的税款支出，以达到减轻企业的税收负担目的，实现企业的利润最大化。
可见只要增加企业收入，充分利用设备及厂房的利用效率，提高企业的生产效率，降低企业生产经营成本，合理使用资金，充分利用国家税收政策就可以达到实现企业利润的最大化的企业经营目标，永保企业长盛不衰。
下面结合实际工作的一些经验谈谈财务管理的目标即企业如何实现利润的最大化（本人所在的是一家以经营为主的旅游观光型的小型企业）
本人所在景区旅游观光型景点企业，这样的企业收支两条线简单明了，中间环节不复杂，可控可管，在旅游环境和市场不发生变化的情况下，完全可以建立合理、科学的财务管理模块，比如我们将企业收入分成三大块：一块是旅游接待门票收入、一块是景区内经营收入上所谓的二次消费、三是合作单位或物业租赁收入，从以上三块来看，要提高收入，必须有所侧重，我们财务人员应当从纵向、横向两个方面来统计和提供理论支持数据，如果集企业经营前五年的数据进行分析，根据数据绘制曲线图，就不难发现，景点经营的收入主要集中在节假日和旅行社的团队游客，根据这一数据变化，我们财务建议采取相应措施，做出针对性的调整，比喻从2006年—2009年间，我们游客量平均在10万人次每年左右的区间，其中周末与五、一和十、一这几个区间就占到了游客接待的30%，如是我们建议在周末与节假日期间增加消费项目，安排民族歌舞表演等，通过这样的做法，在游客的个人消费上又来明显的提升，以前个人消费一般在30元左右，现在一般在40元以上，按照同样的游客人数，每人增加10元，而成本几乎不增加，利益是相当可观的。其次就是团队游客，我们的企业处于滇西地区，交通拼劲是制约企业发展的主要因素，虽然随着近几年来的努力有所改善，但还远不能与沿海发达地区相比，所以我们接待游客以团队为主，以2008年为例，一年我们接待游客在12万人次，其中团队游客量占80%以上，近10万人次，散客只占10%左右，而团队又以云、贵、川及广东方向为主，针对市场部提供的数据，财务进行了认真而细致的分析，并提出了扩大团队接待，采取主动出击，走出去、请进来的建议来扩大市场，2009年一季度已经收到了明显的效果。三是盘活资产方面，从资产的利用价值的角度出发，实行比对式的核算，将空置物业与场地对外进行租赁经营，提高收益20多万元，从以上三个方面来看，我觉得财务管理不仅仅是做到账真实、准确，按照财务制度进行财务核准把关，而同样重要的是从财务的角度，提供企业运作可参考的财务数据，用作经营活动的直接参考因素，这不仅是开源节流，更是在将企业经营的风险降至最低。从前面提升的成本管理来看，我们也做了相应的财务数据参考，将成本分为可控、可变与不变二个部分，不难发现，在可控可变的成本控制中，财务大有文章可做，且带来的效益就是直接的利润。拿我们企业来说，主要支出在景区维护与建设、人员工资及日常运作成本这几个方面，我们对景区维修采取财务直接参与监控的办法，参与整个活动的全过程，对合同订制，签订、市场采购比对与质量检查验收的全流程，财务不缺少一个环节，并对每年的景点维修维护费用进行比对。2005年是景区营业三年的时间节点，维修费用50多万元，2008年是景区经营六年的时间节点，按理说来，设备设施更加陈旧，维护费用应该更高，但是通过财务监控我们的费用还不到30万元，这期间还存在物价上涨因素，所以这一块节约的成本而带来的直接利润；人员工资这一块，看起来是较为固定的，但是关键在于岗位的设置与人员的配置上是否合理。2007年我司工作人员是六十四人，后来通过了二次大的结构调整，通过优化组合人员裁减，现有员工38人，接近原来工作人员的一半，工资由原来的100多万降至现在的60多万元，作为财务人员不是直接的企业经营执行人员，但是从管理的角度来看，我们发现的问题是企业最致命的，提供和采集的数据是最真实的，看到的市场变化及反应是最快的，所以财务人员的管理职能也是使企业利益最大化的关键一环。
综合所述，我总结的经验是：在财务管理，实现管理目标的过程中，应当科学地运用财务数据，建立财务管理模型，设立数学模块，从而提高财务管理的专业水平，达到财务监控与管理的双目标。
总之，企业现阶段财务管理目标的选择，不论是利润最大化还是股东利益最大化、相关者利益最大化，都始终不能偏离企业总目标的要求，要树立长期的观点，不应该局限于短期行为，也不应该只考虑利润取得的多少，还要与其他的管理目标联系起来，以求实现利润的最大化，在其过程中，不论采取什么样的方法，都要符合企业自身的发展状况，因为每个企业都有自身的特点，实际中遇到的困难和经营的环境都是不一样的。
注释：①来自MBA智库百科，wiki.mbalib.com
②来自《财务管理学》人大社第三版
③来自MBA智库百科，wiki.mbalib.com
④文中数据来源于云南腾冲北海公司2008年12月《财务分析报告》及2009年第一季度《财务分析报告》及《2005-2009游客流量分析》
主 要 参 考 文 献
来自.fundfund.cn 详文参考：://.fundfund.cn/news_200891_24381.htm
黄财勇《论财务管理的目标》发表于2006年于://.51edu.com/zhiye/2008/1009/article-34802.htm1
://.3722.cn 作者:kellyliu 2004-5-31 中华财会网/杨汉明
