目录1
摘要2
关键词2
一、公司概况3
二、公司盈利能力分析4
（一）营业利润率5
（二）成本费用利润率6
（三）总资产报酬率7
（四）净资产收益率8
三、存在问题及解决方法9
四、致谢12
内 容 摘 要
现代社会随着市场经济的不断发展，企业要在激烈的市场竞争中不被淘汰，就必须掌握大量的财务信息。本文首先通过介绍四川水井坊股份有限公司基本情况，分析相关的财务数据指标，让投资者初步了解该公司的运营情况；其次通过公司一些主要的经营数据资料进行大致列举，让大家了解公司的经营情况，以及影响公司财务成果进行综合的分析，使了解更深入。通过这一系列的分析来认定企业生命周期所在阶段，把握获利趋势，权衡债务隐患，展望发展潜力，预测各种风险；综合各方面在最后针对分析中存在问题，提出解决方法。
关键词：财务成果 分析 盈利能力
四川水井坊股份有限公司2009年度盈利能力分析报告
四川水井坊股份有限公司概况
四川水井坊股份有限公司是由四川成都全兴集团有限公司（中外合资的投资性企业）控股39.71%并在上海证劵交易所挂牌的上市公司，股票简称“水井坊”，股票代码“600779”，为沪深指数和上证180指数样本公司。“水井街酒坊遗址”是公司独有的重要生产资源和品牌基础，被国家文物局列为“1999年全国十大考古新发现”，誉为“中国白酒第一坊”，国务院批准为“全国重点文物保护单位”；“水井街酒坊遗址”区与公司土桥工厂区被国家质检总局批准为“国家地理标志(原产地域)产品”保护区域；“水井坊酿酒技艺”被国务院列为“国家非物质文化遗产”；公司以“科技兴企，质量第一”为重要抓手。在质量管理方面，公司已通过ISO9001质量管理体系和产品认证体系、HACCP食品安全、ISO14001环境管理体系认证、ISO22000食品安全管理体系、国家酒类质量等级和计量体系等一系列认证。2009年实现营业收入1，673，497，654.42万元；营业利润486，893，650.15万元；实现归属于上市公司股东的净利润320，555，656.79万元；公司的管理费用99，335，033.28万元；销售费用298，312，442.72万元；财务费用-1，305，461.13万元。公司的营业收入、营业利润、净利润都不同程度地减少，而公司管理费用、销售费用、财务费用却明显增加。说明公司在2009年的盈利能力较弱。
二、四川水井坊股份有限公司盈利能力分析
企业的盈利能力分析，是指企业利用各种经济资源赚取利润的能力。盈利能力具体表现在企业各环节的经营中，企业盈利能力的高低会通过经营活动表现出来；同时，企业的各项经营活动都会影响企业的盈利，而对企业盈利能力的分析，一般只涉及正常的营业状况。盈利能力就是企业资金增值的能力，它通常体现为企业收益数额的大小与水平的高低。按照会计基本要素设置，盈利能力分析有营业利润率、成本费用利润率、盈余现金保障倍数、总资产报酬率、净资产收益率、资本收益率等六项指标。2009年公司实现营业收入1，673，497，654.42万元，2008年实现营业收入1，178，914,229.98万元，与去年同期相比增长41.95% ；实现营业利润486，893，650.15万元，08年实现营业利润488，630,641.96万元，与去年同期相比减少12.36%；实现净利润319，116，070.05万元，08年实现净利润316，458,240.84万元，同比增长0.84%；公司管理费用99，335，033.28万元，08年实现管理费用109953437.76万元，同比减少9.66%；销售费用298，312，442.72万元，08年实现销售费用233,248,647.46万元，同比增长27.89%，财务费用-1，305，461.13万元，08年实现财务费用-1，863,692.79万元，同比减少29.95%。
盈利能力分析主要的分析指标包括: 营业利润率、成本费用利润率、总资产利润率、净资产收益率。
（一）营业利润率
营业利润率是指企业一定时期营业利润与营业收入的比率。即：营业利润率 =（营业利润/营业收入×100%）。它是企业经营活动基本盈利能力的表现，指标越高，企业市场竞争力越强，发展潜力越大，从而获利能力越强。反映了在不考虑非营业成本的情况下，企业管理者通过经营获取利润的能力。
四川水井坊股份有限公司2008-2009年的营业利润率如下：
表1 单位：元 币种：人民币
项目
2008年
2009年
差额
本年比上年增减（%）
营业收入
1,178,914,229.98
1,673,497,654.42
494，583，424.44
营业利润
488,630,641.96
486,893,650.15
-1，736，997.81
营业
利润率
41.45%
29.09%
12.36%
-12.36
从表1可看出该公司2008年营业利润率为41.45%，2009年营业利润率为29.09%，2009比2008年盈利能力降低12.36%，这说明2009年的营业利润与2008年的营业利润相比有所减少，则盈利能力有所下降。因为营业利润率越高，说明该公司商品销售额提供的营业利润越多，该公司的盈利能力越强；反之，此比率越低，说明该公司盈利能力越弱。而影响营业利润率的因素主要有年营业成本与营业收入作比较，管理费用与销售费用作比较，财务费用之间的比较，投资收益的多少，资产减值损失的增减能力。只有把握好这些因素，公司的盈利能力才会不断提升。
（二）成本费用利润率
成本费用利润率是指企业一定时期利润总额与成本费用总额的比率。即：成本费用利润率=〔利润总额/成本费用总额×100%〕。它反映的是企业成本费用与利润总额之间的关系，从总耗费的骄傲度考核盈利情况。该指标越高，表明企业为取得利润而付出的代价越小，成本费用控制得越好，盈利能力越强，效益约好。
四川水井坊股份有限公司2008-2009年的成本费用利润率如下：
表2 单位：元 币种：人民币
项目
2008年
2009年
本年比上年增减%
营业成本
251，765，689.97
595，304，498.02
营业税金及附加
106，198，546.68
193，477，813.67
销售费用
233，248，647.46
298，312，442.72
管理费用
109，953，437.76
99，335，033.28
财务费用
-1，863，692.79
-1，305，461.13
成本费用总额
699，302，629.08
1，185，124，326.56
利润总额
487，814，363.85
499，495，886.53
成本费用利润率
69.76%
42.15%
-27.61%
从表3可看出该公司2009年成本费用利润率比2008年下降了27.61个百分点，说明该公司2009年为取得收益所付出的代价比2008年要高，成本费用比去年高，说明2009年该公司盈利能力下降。成本费用利润率从公司内部管理等方面，对资本收益作进一步修正，从耗费角度补充评价公司的收益状况，有利于促进公司加强内部管理，节约支出，提高经济效益。该指标越高，表明公司为取得收益所付出的代价越小，公司的成本费用控制得越好，公司的获利能力越强。由于成本费用利润率受营业成本、营业税金及附加、期间费用等因素的影响，公司只有把公司的成本费用控制好，公司才能降低成本费用，获取更多的收益。
（三）总资产报酬率
总资产报酬率是指企业一定时期内获得的报酬总额与平均资产总额的比率。即：总资产报酬率 =〔利润总额+利息支出）/平均资产总额×100%〕。它是反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量企业利用债权人和所有者权益总额所取得盈利飞重要指标。一般而言，该指标越高，表明企业的资产利用效益越好，整个企业的获利能力越强，经营管理水平越高。
四川水井坊股份有限公司2008-2009年的总资产报酬率如下：
表3 单位：元 币种：人民币
项目
2008年
2009年
本年比上年增减%
利润总额
487，814，363.85
49，949，886.53
利息支出
0
0
息税前利润总额
487，814，363.85
499，495，886.53
期初资产总额
2，263，962，045.34
2，512，504，751.09
期末资产总额
2，512，504，751.09
2，794，172，979.54
平均资产总额
2，388，233，398.215
2，653，338，865.315
总资产报酬率
20.43%
18.83%
-1.6%
从表3可看出该公司2009年总资产报酬率比2008年下降了1.60百分点，说明2009年该公司资产利用效率有所下降，盈利能力降低。数据表明该公司可以充分利用财务杠杆，进行负债经营，获取尽可能多的收益。
（四）净资产收益率
净资产收益率是指企业一定时期净利润与平均净资产的比率。即：净资产收益率〔净利润/(所有者权益年初数+所有者权益年末数)/2×100%〕。它是反映自有资金投资收益水平的指标，是企业获利能力指标的核心，它是评价企业自有资本及其积累获取报酬水平的最具综合性与代表性的指标，反映企业资本运营的综合效益。
四川水井坊股份有限公司2008-2009年的净资产收益率如下：
表4 单位：元 币种：人民币
项目
2008年
2009年
本年比去年增%
净利润
316,458,240.84
319,116,070.05
所有者权益年初数
1,302,831,300.70
1,432,095,803.52
所有者权益年末数
1,432,095,803.52
1,493,461,645.32
平均净资产
1,367,463,552.11
1,462,778,724.42
净资产收益率
23.14%
21.82%
-1.32%
从表4可看出2009年净资产利润率比例减少了1.32个百分点，说明公司的指标价值低了，也表明了2009年公司自有资本获取收益的能力减弱，营运效益也较差，对企业投资人和债权人的保证程度越低。从表中看出，09年的所有者权益年初数实现1432095803.52元，较08年有较大幅度减少，公司在日后的生产投资中应注意对净资产收益率产生影响的因素进行适当的调整，以确保公司自有资本营运效益。
三、存在的问题及解决方法
*******************************************************************************************************************************结 **********************************************************************************************************************通过四川水井坊股份有限公司2009年度的盈利能力分析可以看出2009年该公司的发展比2008年其中：营业收入、利润总额、净利润、资产总额、平均资产总额都较去年有了很大幅度的增长，总体上看本公司在大体上是盈利的，经营情况也妥善。公司贯彻“细分市场，优化结构，深度分销，个性突出”的战略方针。坚持不懈的坚实市场基础，自主创新，开源节流，不断加强精细管理，积极克服宏观经济形式以及严重自然灾害带来的不良影响，在市场销售、品牌建设以及市场管理等工作中取得较好的绩效。但是也存在不少的问题，公司的偿债能力较差，没有获得很大的收益等，2009年间公司实现营业利润率、成本费用利润率、总资产报酬率、净资产收益率都有所减少。所以在进行投资时一定要认真进行分析。无论如何本公司仍有非常大的发展前景。
对于以上对四川水井坊股份有限公司的盈利能力的分析，我们能从以上分析中获得了过去一年里四川水井坊股份有限公司的真实经营数据，可以比较准确地判断企业的盈利能力，综上所述上所述的发展前景还是可观的，大家可以考虑对四川水井坊股份有限公司进行投资，但注意谨慎。
参 考 文 献
张梅、曾韶华，2008.7;《财务报告分析》，立信会计出版社
2.中华会计网，://.chinaacc.com/
致谢
通过这一阶段的努力，我的毕业论文《四川水井坊股份有限公司2009年盈利能力分析报告》终于完成了，在成人专升本的阶段，我在学习上和思想上都受益非浅，这除了自身的努力外，与各位老师、同学和朋友的关心、支持和鼓励是分不开的。
首先，非常感谢陈旭东指导老师在我们成教的最后学习阶段——毕业论文阶段给我们做精心指导，从最初的提纲，到资料收集，到写作、修改，到论文定稿，都很耐心的在帮助我们，在此我向陈旭东老师表示我诚挚的谢意。
同时，感谢老师和所有同学在这两年来给自己的帮助，是老师教会了我有用的专业知识，是同学教会了我团结互助。正是由于他们的谆谆教诲，我才能在各方面取得显著的进步，在此向他们表示我由衷的谢意，老师您辛苦了！
