我国中小企业融资内部因素影响分析

摘要

深入市场调研和中国企业投资战略分析结果表明，中国有中小企业4000万家，占企业总数的99%，占国内生产总值的60%，占税收的50%，占城市就业的80%,65%的发明专利，75%的企业创新，80%以上的新产品开发，中小企业是促进就业、改善民生、稳定社会、发展经济、促进创新的基本力量。[ 王继承.中小企业2013年度报告[J].中国经济报告，2014（2）：62-68.]中小企业的发展关系到我国经济社会结构的调整和发展方式的转变，关系到促进就业和社会稳定，关系到科技创新和社会转型。然而，在我国，中小企业融资难一直困扰着中小企业的发展。如何提高中小企业融资水平一直是学术界研究的热点问题。但是学术界大多从宏观方面进行分析，很少从企业的内部着手，经济周期、国家政策不是我们所能改变的，研究企业内部影响因素，从企业内部找原因，这样更具现实意义。

本文试图找出中小企业内部融资影响因素，对于大部分企业来说，股权融资的门槛过高，企业的主要融资方式或通过债务融资，所以关注债权融资的影响因素，选择债务融资比率作为因变量。债务融资比率的公式为：债务融资比率=(期末债务-期初债务)/年底总资产。该指标用来反映中小企业获得债务融资的能力。企业可以满足债权人的要求，获得债权人的信任，获得所需的资金，并能最终反映在债务融资率的变化上。

本文选取了前20家创业板上市公司（股票代码300001--300020）作为样本，对2015-2017年财务数据进行分析，采用灰色关联度分析法，算出债务融资率与盈利能力、短期偿债能力、企业规模、经营能力、企业成长性、资产担保价值、股本扩张能力等七个企业内部因素进行关联度分析，最终得出七个因素对企业债务融资的关联度的大小，结论是：企业盈利能力和增长是影响企业债务融资的第一梯队因素，短期偿债能力是影响中小企业债务融资的第二梯队因素。最后根据模型分析结果，经营能力、股本扩张能力、资产担保是影响企业债务融资的第三梯队因素，企业规模在企业债务融资的影响因素并不是很大。本人最后从中小企业自身提出建议！

关键词：中小企业、债权融资、影响因素

^论文目录

摘要……………………………………………………………………………1

一 绪论………………………………………………………………………3

（一）中小企业融资研究文献综述…………………………………………………3

1国内研究文献综述………………………………………………………………………4.

2国外研究文献综述………………………………………………………………………4.

（二）本文研究意义…………………………………………………………………4

（三）本文研究的的创新与不足…………………………………………………5

二 中小企业融资的基本理论……………………………………………6.

  （一） 中小企业界定………………………………………………………………6

     1 境外对中小企业的界定…………………………………………………………………6

     2 我国对中小企业界定标准………………………………………………………………7

（二） 融资概述……………………………………………………………………8

     1 融资概念…………………………………………………………………………………8

     2 融资方式…………………………………………………………………………………8

（三） 中小企业融资结构理论………………………………………………………10

     1 传统融资结构理论………………………………………………………………………10

     2 现代融资结构理论…………………………………………………………………………11

     3 新融资结构理论………………………………………………………………………………11

三  我国中小企业融资能力影响因素分析……………………………………12

   （一） 我国中小企业发展现状…………………………………………………………12

   （二） 我国中小企业融资渠道及融资现状………………………………………………15

      1 我国中小企融资状况概述……………………………………………………………………15

      2 我国中小企业融资渠道分析…………………………………………………………………15

      3 我国中小企业融资现状分析…………………………………………………………………18

四  我国中小企业内部影响因素实证分析…………………………………18

   （一）研究设计…………………………………………………………………………18

   （二） 研究样本的选择与指标的设定…………………………………………………18

1 因变量的设定………………………………………………………………………………20

2 自变量的设定………………………………………………………………………………20

   （四） 灰色关联度分析…………………………………………………………………21

      1 模型简介……………………………………………………………………………………21

      2 实例分析……………………………………………………………………………………21

      3 得出结论……………………………………………………………………………………25

五 提出建议 …………………………………………………………………26

六 结论…………………………………………………………………………27

致谢……………………………………………………………………………28

参考文献………………………………………………………………………29