企业并购的动机与绩效的关系研究

企业并购是一个古老而又长青的话题，我们通过纵观世界上著名的大企业，发现几乎没有一家不是通过并购重组发展起来的，也很少有单纯依靠企业自身积累发展起来的。自从1897年以来，世界范围内已经经历了“横向并购”、“纵向并购”、“多元并购”、“融资并购”和“战略并购”，五次大的并购浪潮，其中涉及的企业数量和金额呈不断上升趋势。中国作为世界上最大的发展中国家，在面临如今经济体制改革下，企业并购事件更是年年递增。企业出于何种目的进行并购是研究并购问题的出发点。与此同时，并购动机还影响价值评估方法的选择运用，以及最终对价值评估的准确性产生影响。尽管企业的并购动机在运营层面上表现为多种形态，但是最原始的动机始终是企业价值的最大化。

关键词　并购：并购动机；并购绩效；案例分析

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摘要I

引言1

一、企业并购概述2

（一）并购2

（二）并购动机2

（三）并购动机的种类2

1.协同效应2

2.规模经济3

3.提高市场占有率4

4.管理层利益驱动4

5.价值低估4

（四）并购绩效5

（五）并购绩效的评价指标5

1.盈利能力5

2.偿债能力5

3.资产管理能力5

4.主营业务状况6

5.核心竞争力6

（六）文献综述6

二、华谊兄弟—银汉科技并购事件简介8

（一）并购双方背景8

1.并购双方简介8

2.并购背景8

（二）并购过程介绍9

（三）并购结果9

三、并购中存在的主要问题11

（一）支付溢价过高11

（二）支付方式的选择问题11

（三）偿债压力较大11

四、提升并购效果的对策建议13

（一）重视价值评估13

（二）支付方式结合13

（三）制定偿债计划14

参考文献15

致谢16