我国上市公司股权激励制度研究

摘要

现代公司因为两权分离而存在委托代理问题，上市公司经营者与股东之间正是因为有着委托代理关系，致使他们所要达到的目标不一致，必须采取一种方法来合理的激励、引导经营者的行为，股权激励制度将此作为核心目标。通过让经营者拥有公司股权，掌握一定经济权利，以此拥有委托人和代理人的双重身份，去激励他们勤勉尽责的工作，以实现最大化股东财富，进而给股东和社会实现更多的价值。

股权激励制度对西方发达国家有着长期的积极作用，进而减少道德风险给股东造成的损失。但股权激励制度在我国起步较晚，最早的摸索于20世纪90年代开始，由于缺乏与股权激励有关的法律法规同时证券市场有效性很弱，致使我国的股权激励制度遇到很多障碍，且成效不明显。2005年证监会发布《上市公司股权激励管理办法》标志股权激励制度的建立进入有政策指引和操作规范的时代。

本文从股权激励的理论基础着手，在理论叙述的基础上，首先对我国上市公司股权激励理论进行了概述，提出了股权激励制度的理论基础是委托代理理论、人力资本理论和产权理论。通过叙述美国和日本典型实施股权激励的实践，引出我国上市公司实施股权激励制度的发展历程，指出我国股权激励制度的实施仍处于初步发展阶段。并在此基础上阐述了存在的问题，由这些问题引出了各种股权激励模式所对应的我国上市公司的类型，在描述典型的实际案例的基础上，对如何提高我国上市公司股权激励有效性提出了建议。

关键词：上市公司；股权激励；分析与对策

ABSTRACT

...

Key words: Low-carbon project; financial risk; analysis and strategy

目录

引言1

一、股权激励的相关概述1

（一）股权激励的理论基础1

（二）股权激励的特点3

二、国外股权激励的实施及对我国的启示4

（一）美国的股权激励制度4

（二）日本的股权激励制度4

三、我国上市公司股权激励制度的发展进程5

（一）探索阶段5

（二）初步发展阶段5

四、我国上市公司股权激励制度存在的问题5

（一）低有效性的我国股票市场5

（二）激励模式盲目单一5

（三）绩效考核指标不健全5

（四）激励机制较为短期化5

（五）公司结构、内部监督欠缺5

五、我国上市公司股权激励制度模式选择5

六、我国上市公司股权激励案例及发展建议8

结论.11

参考文献 12

致谢.13