一、我国利率市场化的提出
二、我国利率市场化改革的现状
三、利率市场化的意义
1、利率市场化是实现货币资本商品化的客观要求。
2、利率市场化有利于提高银行经营盈利水平。
3、利率市场化是逐步实现金融宏观调控间接化的必要条件。
四、利率市场化的可能带来的负面影响
1、利率市场化加重了银行承担的成本。
2、商业银行间的竞争程度加剧。
3、价格制定蕴藏着金融腐败的可能。
4、在利率市场化条件下，商业银行利率风险加大。
五、对推进利率市场化的建议
1、中央银行根据市场利率及时调整存贷款基准利率，存贷款利率的浮动则由商业银行根据客户对象来确定。
2、加快企业（包括商业银行）的改革，尽快建立起现代企业制度，从而为推进利率市场化改革创造良好的基础和外部环境。
3、商业银行要转变经营理念。
4、实行利率市场化改革，并不是全面的自由化，而是要进一步加强中央银行的监管。
内 容 摘 要
稳步推进利率市场化进程是我国深化金融改革、优化金融资源配置的重要内容。根据世界各国的经验和教训，利率市场化是一个相当复杂的系统工程，它影响面广、涉及面大。本文就我国利率改革市场化所带来的一些问题进行阐述，并在此基础上就如何实行利率市场化提出了一些看法、建议。
我国利率改革的设想
利率市场化不仅是当今世界全球化的发展趋势，也是我国金融体制改革的大势所趋和客观要求，它一直是我国金融货币政策的重点和热点问题，也是全民普遍关心的问题。利率市场化改革的成败与好坏对人民银行、商业银行、企业和个人，都将产生巨大影响。
一、我国利率市场化的提出
党和国家非常重视我国的利率市场化改革。1993年，党的十四大《关于金融体制改革的决定》提出，我国利率改革的长远目标是：建立以市场资金供求为基础，以中央银行基准利率为调控核心，由市场资金供求决定各种利率水平的市场利率体系的市场利率管理体系。
党的十四届三中全会《中共中央关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定》中提出，中央银行按照资金供求状况及时调整基准利率，并允许商业银行存贷款利率在规定幅度内自由浮动。
2003年，党的十六大报告提出：稳步推进利率市场化改革，优化金融资源配置。
党的第十六届五中全会《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十一个五年规划的建议》中进一步明确“稳步推进利率市场化改革，完善有管理的浮动汇率制度，逐步实现人民币资本项目可兑换。”
利率市场化，简单说来，就是银行能够根据经济和市场变化，调整银行不同期限、不同结构的贷款和存款利率。利率市场化有两层面的含义，第一个层面，利率是可以自由浮动的，这是制度安排的问题。第二个层面是金融机构特别是银行具备利用利率作为成本自主定价的能力，这是操作层面的问题，也是利率能否真正市场化的关键。
二、我国利率市场化改革的现状
自1996年我国利率市场化进程正式启动以来，经过10年的发展，利率市场化改革稳步推进，并取得了阶段性进展。
1996年6月1日人民银行放开了银行间同业拆借利率，1997年6月放开银行间债券回购利率。1998年8月，国家开发银行在银行间债券市场首次进行了市场化发债，1999年10月，国债发行也开始采用市场招标形式，从而实现了银行间市场利率、国债和政策性金融债发行利率的市场化。
1998年，人民银行改革了贴现利率生成机制，贴现利率和转贴现利率在再贴现利率的基础上加点生成，在不超过同期贷款利率（含浮动）的前提下由商业银行自定。再贴现利率成为中央银行一项独立的货币政策工具，服务于货币政策需要。
1998年、1999年人民银行连续三次扩大金融机构贷款利率浮动幅度。2004年 1月1 日，人民银行再次扩大金融机构贷款利率浮动区间。商业银行、城市信用社贷款利率浮动区间扩大到[0.9，1.7]，农村信用社贷款利率浮动区间扩大到[0.9，2] ，贷款利率浮动区间不再根据企业所有制性质、规模大小分别制定。扩大商业银行自主定价权，提高贷款利率市场化程度，企业贷款利率最高上浮幅度扩大到70%，下浮幅度保持10%不变。在扩大金融机构人民币贷款利率浮动区间的同时，推出放开人民币各项贷款的计、结息方式和5年期以上贷款利率的上限等其他配套措施。
进行大额长期存款利率市场化尝试，1999年10月，人民银行批准中资商业银行法人对中资保险公司法人试办由双方协商确定利率的大额定期存款(最低起存金额3000万元，期限在5年以上不含5 年)，进行了存款利率改革的初步尝试。2003年11月，商业银行农村信用社可以开办邮政储蓄协议存款(最低起存金额3000万元，期限降为3年以上不含3 年)。
积极推进境内外币利率市场化。 2000年9月，放开外币贷款利率和300万美元（含300万）以上的大额外币存款利率；300万美元以下的小额外币存款利率仍由人民银行统一管理。2002年3月，人民银行统一了中、外资金融机构外币利率管理政策，实现中外资金融机构在外币利率政策上的公平待遇。2003年7月，放开了英镑、瑞士法郎和加拿大元的外币小额存款利率管理，由商业银行自主确定。2003年11月，对美元、日元、港币、欧元小额存款利率实行上限管理，商业银行可根据国际金融市场利率变化，在不超过上限的前提下自主确定。
回顾1996年以来利率市场化改革的进程，中国人民银行累计放开、归并或取消的本、外币利率管理种类为119种，目前，人民银行尚管理的本外币利率种类有29种。今后，随着金融机构改革和利率市场化的稳步推进，人民银行将不断扩大金融机构的利率定价自主权，完善利率管理，并通过中央银行的间接调控，引导利率进一步发挥优化金融资源配置和调控宏观经济运行的作用。利率改革的目标应是：贷款利率只制定下限，上限完全放开；存款利率则制定上限，向下有一定浮动，人民银行统一制订和管理存款利率上限。
三、利率市场化的意义
1、利率市场化是实现货币资本商品化的客观要求。当前，通过供求关系，由市场“这双看不见的手”来决定商品价格，而惟独货币这一特殊商品仍保留着计划体制时期的特征，即由政府行政命令来硬性规定其价格---利率的高低，这显然与我国推进的经济体制改革格格不入。要实现资金价格的商品化，其核心问题是要求建立符合商品经济规律的资金价格决定机制。也就是说，作为资金价格的利率，应能充分地反映货币资金商品的供求情况。从理论上讲。利率的上限不能超过社会平均利润，下限不能是零，更不能是负数。在社会平均利润既定的情况下，利率主要受市场资金供求的影响，通过资金供求者之间、需求者之间及供求双方之间的竞争，形成基本反映资金供求的市场利率。只有真正形成了市场利率机制，才能使资金的运动反映价值规律的要求，成为真正的商品，进而有效地实现对社会资源的合理配置。因此，利率市场化是实现商品化的客观要求和必然过程。
2、利率市场化有利于提高银行经营盈利水平。银行商业化，就是要求银行在国家宏观调控下实现自主经营、自负盈亏、自担风险、自我约束、自求平衡、自我发展。“六自”机制的形成，首先或必要的是真正享有经营自主权。银行作为经营资金商品的企业，其经营自主权集中体现在资金定价权，即利率的自主权上。如果对其存款利率没有自主权或没有充分自主权，而是由国家通过某种手段予以硬性规定，那么，银行经营的成果就只是国家政策所实现的利益分配的一种结果。在这种结果下，银行就不能在经营管理上有充分活力。目前，我国银行经营之所以缺乏活力，一个重要原因就是现行的僵化的利率体制剥夺了银行应有的自主权。银行盈利水平的变化往往与国家每一次利率调整水平密切相关。因此，要实现真正商业化，就必须切实推进利率市场化。
3、利率市场化是逐步实现金融宏观调控间接化的必要条件。从西方国家的成功经验看，中央银行掌握的最主要的间接调控手段是利率。但是，要使利率在金融宏观调控中起有效作用，应具有两个条件：一是中央银行基准利率的变化能够顺利的传导到市场中去，影响市场利率的变化；二是中央银行利率政策的确定能充分考虑当时的市场供求状况和货币政策要求。在这里两个条件都是建立在利率市场化的基础上。在价值规律充分作用情况下形成的市场利率，既能为中央银行判断市场银根松紧，检验政策效果进而调整利率政策提供一个客观的依据。同时，有可以使中央银行的调控信号，通过微观主体的借贷行为，作用于国民经济，完成利率政策的传导过程。所以，灵活有效的宏观间接调控体系往往是与发达的市场体系和完善的市场机制联系在一起的。利率市场化是金融宏观调控方式转变所必须具备的一个条件。
四、利率市场化的可能带来的负面影响
1、利率市场化加重了银行承担的成本。在金融抑制情况下，低利率对存款者是一种课税，对投资者则是一种补贴。利率上升后，原来由分散的存款人承担的风险将主要落在商业银行身上，银行承担的不稳定性和风险大大增加。
2、商业银行间的竞争程度加剧。利率化后，商业银行间存贷款市场的竞争，势必缩小商业银行存贷利差，使商业银行面临整体利差缩小和经营困难的局面，其结果可能是，相当一部分银行特别是中小商业银行在存贷款市场的份额急剧下降，甚至会被挤出市场，金融稳定的微观基础将受到损害，这种状况不利于金融市场发展。
3、价格制定蕴藏着金融腐败的可能。在利率管制的情况下，商业银行只有贷与不贷的权利；而在利率市场化的情况下，商业银行有两个权利，即贷与不贷的权利和贷款价格制定的权利，这时就有出现“人情利率”和借机提高贷款利率的可能，这样就蕴藏着金融腐败的风险。
4、在利率市场化条件下，商业银行利率风险加大。在我国利率市场化过程中，利率一般会上升。若存款利率上升，商业银行支付的利息成本将增加，为了赚取高收益，它们可能会在存款者监督不利的情况下，把资金投放于房地产等高风险行业，引起“泡沫经济”的出现，给银行带来风险；若贷款利率上升，借款企业筹资成本加大，利润下降，这就相当于以留利为主要来源的内部留利的下降，造成企业负债更高，从而导致不良信贷资产增加，给银行带来债务风险。
五、对推进利率市场化的建议
1、中央银行根据市场利率及时调整存贷款基准利率，存贷款利率的浮动则由商业银行根据客户对象来确定，即实行“贷款利率只制定下限，上限完全放开；一般存款利率则定上限，允许向下浮动，而大额存款的利率可由进行谈判”。对于贷款利率的管理，中央银行应逐步放开对整个贷款利率的严格管制，转而只根据市场利率确定1年期的贷款基准利率。随着拆借市场利率形成机制的不断完善，中央银行可以根据货币市场利率频繁地调整贷款基准利率，使贷款利率高于货币市场利率。在具体的政策操作中，由商业银行、信用社确定其贷款利率浮动权，而不是由人民银行确定他们的贷款利率浮动区间，保证其对利率变动的敏感性，促使商业银行建立以市场为导向的利率定价机制，及时将中央银行的利率政策意图传递到市场上去，并通过其贷款行为将宏观经济状况的变化反映到利率中去。在此基础上，中央银行根据货币市场利率确定1年期的贷款基准利率，其他期限的利率水平由商业银行自主套算。对于一般存款利率市场化，由于其牵涉面广，敏感性强，则需采取审慎的态度，应考虑允许商业银行对存款利率向下浮动，人民银行统一制定和管理存款利率上限；而对于大额存款如300万美元以上的外币存款利率可由银行与客户进行协商确定外，还应建立本币大额存款也可进行价格谈判（保险公司大额存款已执行）。
2、加快企业（包括商业银行）的改革，尽快建立起现代企业制度，从而为推进利率市场化改革创造良好的基础和外部环境。只要企业产权明晰，经营机制健全，就能减少企业在资金运用上的风险性，往往在借款时企业就会更多顾及因利率变化而引起的经营风险以及自身的实际偿还能力，考虑企业的长远利益和债权人---银行的利益；这也将有助于国有商业银行的股份制改革（截至2006年9月末，中、建、工三家国有商业银行基本完成股份制改革并按新的方式运作，但农业银行未完成），一定程度上强化了银行的信贷风险，增强其经营积极性和开拓性，从而资金就会为利率市场化全面改革提供前提条件和基本保障。
3、商业银行要转变经营理念。首先是商业银行要树立利率敏感性管理意识，确立并保持合理的利率水平。要重点考虑四方面的因素：一是资金和服务成本；二是抓获取的利润；三是企业形象，较高的定价往往要有明显优于同业服务水准作后盾；四是对客户群体的划分研究，较高的定价将令资金运用比较保守的客户无法接受。其次，利率市场化为银行开发多样化产品提供了可能，也提出了挑战。必须注重新利率工具产品的开发，一是针对企业和市场需求自行设计产品；二是借鉴国外银行先进的产品种类和风险控制方法。再次，利率市场化使隐性利率显性化，个人理财和企业理财重要性上升，高效、低成本的理财业务更能赢得客户。
4、实行利率市场化改革，并不是全面的自由化，而是要进一步加强中央银行的监管。从现实情况看，还必须进一步提高中央银行监管人员的素质，加强业务培训，建立健全各种相关的监管法规制度，不断规范各项操作规程，不仅要加大中央银行的监管力度，而且要做到“管而不死”、“放而不乱”，从而防范金融风险，维护金融秩序的稳定。中央银行监管水平的提高，是实行利率市场化改革的必要准备。
综上所述，尽管我国利率体系改革中还存在着不少问题，面临着一些困难，但是为了使货币政策工具之一----利率工具发挥出更大的效用，从长远来讲，利率市场化改革是一个必然的发展目标，对推进建立现代企业制度及改革其他相关制度，优化资金配置、调整国民经济结构有着极其重要的作用。但是它必需经历一个逐步的循序渐进过程，经过我们不懈的努力，随着金融体制改革的不断深化而稳步推进。
参 考 文 献
1、中国人民银行货币政策司的利率市场化业务介绍
2、中国人民银行行长助理易纲同志有关讲话精神， 2006年4月
3、左小蕾，《利率市场化渐入根本性进程》，《金融联考-考研网》2006年
4、龙新庭，《山区融资主体对利率变动敏感性及效应实证分析》，《广西金融研究》2006年第5期
5、程文彬、曲栋伟、刘志平，《欠发达地区农村信用社贷款利率定价现状、难点及对策》，《金融会计》2006年第9期
