一、通货紧缩的定义
二、当前我国通货紧缩的表现
三、通货紧缩的治理
内 容 摘 要
一、通货紧缩的定义。通货紧缩是指由于货币供应量的减少或货币供应量的增幅滞后于生产增长的幅度，以至于引起对商品和劳务的总需求小于总供给，从而导致物价总水平下降，出现通货紧缩时，市场银根趋紧，货币流通速度减慢，最终引起经济增长率下降．
二、当前我国通货紧缩的表现。当前我国通货紧缩的迹象并不明显，或可称之为出现了微弱的通货紧缩，但要防范今年经济下行的风险。造成这种现状的主要原因是：受全球性金融危机的冲击，我国国内的投资需求和消费需求都受到了一定程度的抑制；从2005年至2008年，中国的工业企业设备投资总额在全社会固定资产投资总额中的比重始终保持在41%以上，远高于2005年以前30%和40%之间的水平。连续4年的设备投资高速增长，造成中国企业产能的大量过剩。正是总供给与总需求的脱节，导致了轻度的混合型通货紧缩。
三、通货紧缩的治理。面对通货紧缩的问题，我国政府应通过财政政策、货币政策和综合政策来治理。面对通货紧缩，但我们对此既不应过分紧张，也不能掉以轻心，而需要继续出台稳定经济的政策，以巩固扩大内需第一波的成效。或者考虑让地方性政策成为扩大内需的第二波，以扭转可能继续恶化的通货紧缩趋势，促使中国经济从回暖走向回升。
有关我国目前通货紧缩问题的思考
通货紧缩的定义
通货紧缩是与通货膨胀表现形式相反的经济现象．按照经典经济学理论的定义，通货紧缩是指由于货币价值含量上升而造成的物价下降．一般而言，通货膨胀表现为物价的普遍上涨，货币不断贬值，而通货紧缩表现为社会价格总水平即商品和劳务的价格普遍下跌，货币不断升值．狭义的通货紧缩是指由于货币供应量的减少或货币供应量的增幅滞后于生产增长的幅度，以至于引起对商品和劳务的总需求小于总供给，从而导致物价总水平下降，出现通货紧缩时，市场银根趋紧，货币流通速度减慢，最终引起经济增长率下降．广义而言，引起通货紧缩的原因还包括一系列非货币因素．例如，随着市场经济秩序的建立和市场开放度的增加，生产力的发展带来商品和服务的丰富，出现了买方市场；新技术的普及和劳动生产率的提高，使得商品和劳务价格下降的压力不断增大，有可能形成物价的普遍下跌．连续4年的设备投资高速增长，造成中国企业产能的大量过剩。正是总供给与总需求的脱节，导致了目前轻度的混合型通货紧缩。
当前我国通货紧缩的表现
一般来说，通货紧缩的消极效应主要体现在两方面：一是引发“追涨杀跌”效应以及“债务-物价”螺旋式下滑效应，从而导致经济衰退，通货紧缩的价格下降会导致销售收入和利润减少，生产萎缩，失业率增加，居民收入下降，消费需求减少，消费需求减少反过来会进一步导致价格下降，加剧通货紧缩和经济衰退的程度，形成恶性循环；二是缩小货币政策的调控空间。按照费雪效应，在物价水平下降时，为了保持真实利率不变，名义利率也应随之下调，当名义利率接近于零时，降息货币政策就无法再发挥作用。从这个角度说，通货紧缩是比通货膨胀更可怕的敌人。
大多数国家现在都编制了消费者价格指数（CPI）和生产者价格指数（PPI），虽然两者涵盖范围都不及国内生产总值缩减指数，但这两种数据都是以月度统计方式公布的，故而通常都依据其来观察价格总水平的变化。不过由于两者统计的商品内容和权重不同，生产者价格指数和消费价格指数走势存在着一定差异，因此，还要观察生产者价格指数的变化对物价水平影响来综合判断。我国工业品出厂价格指数（国内通常简称之为PPI，实际上与西方国家的生产者价格指数存在一定差异）可近似视为生产者价格指数。PPI上涨标志着企业生产成本增加，从而推高消费物价，PPI被看作是CPI重要的先行指标。
另一个指标是央行发布的企业商品价格（CGPI），是反映企业间商品交易价格变动趋势和程度的综合物价指数，调查的价格是企业间在最初批发环节的集中交易价格。作为与PPI和CPI并列的三大价格指数之一，CGPI是PPI和CPI的中间传导环节，反映国内企业之间商品集中交易价格的变动状况，能比较全面地测度通货膨胀水平和反映经济波动。
从2007年以来的同比数据来看，我国CPI从去年5月开始下滑，并在今年2月首度出现负增长。从结构分析看，食品价格下跌是导致CPI为负的根本原因。今年2月食品价格下降1.9%，其中猪肉、油脂价格跌幅居前。这反映了春节后居民消费的放缓，导致消费品价格下跌的预期。另外，同比基数较高也是导致CPI走低的原因之一，不过由于在我国当前CPI统计计算中食品类商品价格的权重较大，与我国目前民众的消费结构不符，从而稀释了CPI指数解释综合物价水平变动的能力。
再看PPI的变化。我国PPI从去年9月开始下滑，今年2月比去年同期下降4.5%，这是从去年12月PPI首度告负以来连续第三个月出现负增长。从结构分析看，生产资料价格下跌是导致PPI为负的原因：2月生产资料价格与上年同比降低了5.7%。
最后来看CGPI。今年2月比去年同期下降6.0%，这是从去年12月CGPI首度告负以来连续第三个月负增长。从结构分析看，构成CGPI指数的各类产品价格均下跌， 2月农产品(11.53,0.25,2.22%)、矿产品、煤油电和加工业产品同比分别下降5.6% ，12.6%，11.7% ，5.2%。
各种价格指数的同比分析在一定程度上消除了季节因素，提高了数据分析的可比性，不过，同比数据反映的是经济在12个月内跨度的变化，不反映短期变化，从而要剔除“翘尾”因素，才能得出反映真实价格变化的“新涨价”因素。 经笔者测算，2007年居民消费价格翘尾因素对2009年的影响为3.3%，2008年居民消费价格翘尾因素对2009年的影响为-1.2%，工业品出厂价格翘尾因素对2009年的滞后影响为-4.3%，这样，今年2月CPI和PPI新涨价因素仅为-0.4%和-0.2%，并没有体现出通货紧缩的强烈信号。
从环比数据来看，今年1、2、3月CPI环比增长率分别为0.9%，0%，-0.3%，但这是包含季节性因素的序列数据，在对我国2003年1月至2009年2月的CPI月环比数据作了季节调整后 ，可以看到今年1、2月份的实际CPI环比增长率分别为0.1%和-0.7%，并且CPI从2008年初至今已经出现了下行趋势。
据此，我们的基本判断是，当前我国通货紧缩的迹象并不明显，或可称之为出现了微弱的通货紧缩，但要防范今年经济下行的风险。造成这种现状的主要原因是：受全球性金融危机的冲击，我国国内的投资需求和消费需求都受到了一定程度的抑制；从2005年至2008年，中国的工业企业设备投资总额在全社会固定资产投资总额中的比重始终保持在41%以上，远高于2005年以前30%和40%之间的水平。连续4年的设备投资高速增长，造成中国企业产能的大量过剩。正是总供给与总需求的脱节，导致了轻度的混合型通货紧缩。
通货紧缩的治理
我国治理通货紧缩的财政政策
第一，深化税费改革，提高税收政策对经济的调节作用。一是要加大税制改革的力度。目前我国税收政策不能有效发挥调节经济的作用，主要是现有税制结构不合理造成的，因此，在改进和完善积极财政政策的过程中，税制结构的调整是必不可少的。二是关于“费”的问题。在我国各种“费”的数目是惊人的，“费大于税”已不是什么新闻。各种收费项目的存在，降低了政府资金的使用效益，加大了企业、个人的负担，影响和阻碍了积极财政政策的有效实施。所以今后要大力整顿各种名目的收费问题，规范政府的收费行为，并按现代市场经济的要求，决定税收、规费及非预算收费的组合方式，依不同资金的性质、特点使他们分流归位，从而大大提高政府资金分配和运作的规范性。
第二，积极扩大消费需求使之与扩大投资需求密切配合。增加农民的收入，启动农村消费市场是扩大消费需求的重点。但问题是从目前我国国情来看，增加农民收入、大幅度提高农民消费水平不是短期可以实现的目标，即使国家采取种种政策促使农民收入大幅提高，从收入增加转向消费的增加需要一个过程，农民消费也需要一定的资金积累，而且消费观念也有待转变等等，因而扩大农村消费是一个缓慢而长期的过程，不可能立竿见影、一蹴而就。因此，在农村消费尚不活跃时，我们必须充分发挥城市消费主力军的作用，保证现阶段消费增长不出现断层，为最终启动农村消费市场获得一个缓冲期。短期内要以扩大城镇消费需求为重点，在保证城镇需求增长的前提下，逐步启动农村消费市场，最终达到扩大整个消费需求的目的。
第三，拓宽市场准入制度，为民间投资提供更广阔的空间。在积极财政政策实施过程中，扩大投资需求不应由政府投资唱主角，政府投资更多的是起到一个对投资的引领和带动作用，使社会投资唱主角，才能真正扩大投资需求，使积极财政政策充分发挥作用。扩大民间投资目前需要做的首先就是推进投融资体制改革，带动民间投资。在投资体制改革方面，最重要的就是从法制方面进一步明确民间投资对各行业投资的“国民待遇”。如果能在法律法规上明确宣布出极少数关系国计民生和具有自然垄断性的行业之外，其他行业对所有投资者开放，将行业的进入门槛设定为管理水平、资金实力及广义的技术能力（包括能耗、环保、公共安全、生态平衡）等方面，而不是把行业的门槛设定为所有制，增强民间企业投资的愿望。
我国治理通货紧缩的货币政策
面对通货紧缩的问题，我国政府较早就实行了扩张性货币政策，其中包括下调利率、增加指导性贷款和扩大固定资产投资贷款计划等措施，然而效果并不理想。今后在应对通货紧缩的货币政策实施过程中应着重做好以下几个方面的工作，以提高货币政策在整个经济当中的作用效果。
第一，大力培育和发展中小金融机构，为非国有经济和一些中小企业的融资拓宽渠道。一是要给予中小金融机构以资金上的支持，增加对四家国有商业银行以外的金融机构的再贷款。改变目前实际上存在的对中小金融机构再贷款的限制，对资信和经营状况较好的中小金融机构以再贷款支持，使它们有能力支持中小企业、非国有经济和小城镇建设的发展。二是要在其存在的合法性上给予必要的肯定。市场经济的发展客观上要求中小金融机构的存在，况且中小金融机构的发展和壮大，会与国有四大商业银行形成竞争的事态，提高国有银行的效率，从而有利于整个金融市场的建立和发展。三是要尽快建立起中小金融机构存款保险制度，提高人们对中小金融机构的信心。提高中小金融机构社会信誉的根本措施在于提高其自身素质，而当务之急，则是应建立能稳定广大存款人信心的存款保险制度。同时，在对极少数问题严重的金融机构实行关闭时，要考虑对大众心理的影响，在时机选择、对外宣传上谨慎处之。
第二，大力发展我国的货币市场，畅通货币供给渠道，提高货币政策的作用效果。一是要加大金融体制改革力度，完善发展货币市场的环境。就我国金融体制的实际情况看，大部分资金运用仍然是计划分配的，利率也基本由政府集中管制，金融机构特别是国有商业银行的业务经营受到较多的限制，没有较多的经营自主权和独立性，这些都阻碍了货币政策效用的发挥。一方面要加快建立一个健全的中央银行，使之按市场的要求改善管理方法和调控手段。另一方面要加快完善银行体系，构建真正意义上的货币市场体系，使商业银行能真正按照利润最大化的原则，独立自主地参与货币市场的运作。二是要加速货币市场信用工具的建设。只有信用工具多样化和规模化，筹资者才能多渠道筹集资金，投资者才能有选择地进行投资，货币市场才能延续不断，丰富发展。另外，在大力发展货币市场过程中，还要注重协调本外币政策，密切关注主要国家中央银行货币政策变化对国际资本流动的影响，采取有弹性的汇率制度，及时对货币政策进行调整。
第三，制定实施刺激居民消费的货币政策。而建立和完善消费信贷体系，提倡信贷消费是主要途径之一。一是要制定符合当前市场经济要求的新的消费政策，加强包括消费者行为、消费对象、消费领域、消费方式等方面的政策引导。二是要在城市开展消费信贷的同时，逐步向农村推进，多渠道地拓展农村消费信贷的空间。三是要商品流通部门与金融部门联手协作，制定配套措施，在城镇扩大汽车、住房等大宗耐用消费品分期付款的范围，在农村积极进行家电等日用消费品和农用机具分期付款的试点。四是要金融部门防范风险的同时，进一步简化信用贷款手续，降低成本，提高服务质量，切实方便消费者。五是要在信贷消费发展的基础上，尽快建立个人信用制度，形成一个规范的信用消费市场。
治理我国通货紧缩的综合方案
（一）从短期来看，我们更倾向于的政策组合方式是：需求管理政策为主，供给管理政策为辅。
第一，继续坚持积极的财政政策，扩大政府支出。由于我国现有金融体系的不健全，货币政策的“失效”较为明显，因此，在相当长时间内，财政政策的应用依然至关重要。按照我国目前的政府债务水平和财政赤字规模来看，扩大财政支出还有一定的余地。另外从目前经济增长的情况来看，主要还是依靠政府投资的拉动，尚未形成经济的自发性回升动力。因此，一旦积极的财政政策有所松动，将可能导致经济增长速度的再度下滑，并加深通货紧缩程度。
第二，政府要有计划地建立“社会安全网”。可以考虑通过出售国有股权、出售国有土地所有权、征收个人所得税和遗产税、个人和企业适当分担等方式来充实“社会安全网”所需资金，力争五年时间内建立覆盖全国大多数城镇居民的失业救济制度和医疗保障制度，再将该制度推广到农村。
第三，加大货币政策力度，使之更好地与财政政策相配合，以解决经济发展不同阶段出现的不同问题，充分发挥需求管理的作用。
（二）从长期来看，我们倾向于的政策组合方式是：供给管理政策为主，需求管理政策为辅。
第一，要加大供给的宏观调控力度。一是适当加快供给调整步伐，让无效供给退出市场。二是改善供给的存量与增量结构，鼓励更新改造投资和技术创新。三是大力推进国企改革，提高国企整体效益。四是开放政府垄断性行业，为民营企业提供更广阔的发展空间。
第二，完善供给管理政策，使供给管理更加有序和完善。一是收入分配政策。一方面要采取措施大力提高城乡居民整体收入水平，另一方面还要切实解决存在于收入分配领域中的收入分配不公的问题。二是就业政策。大力发展劳动密集型企业，鼓励各种就业形式，包括非全日制、计时制、计件制等；采取多种措施促进劳动力要素流动，鼓励国有与非国有之间、城乡之间、不同行业部门之间劳动力的转移和流动，通过市场重新配置劳动力资源；大力发展各级各类教育，提高劳动力素质和技术结构。三是经济增长政策。加快基础工业、制造业的科技进步，用高新技术改造中国的传统工业，使我国的国有大中型企业在高新技术和市场机制的作用下获得新生；要建立有效的国家创新系统，使我国的经济发展转移到依靠科技进步和提高劳动者素质上来；要推广产学研合作，建立科学技术转化机制。
面对通货紧缩，但我们对此既不应过分紧张，也不能掉以轻心，而需要继续出台稳定经济的政策，以巩固扩大内需第一波的成效。或者考虑让地方性政策成为扩大内需的第二波，以扭转可能继续恶化的通货紧缩趋势，促使中国经济从回暖走向回升。
参 考 文 献
主要参考文献：周卫国，1999:《通货紧缩为何挥之不去？》，《金融参考》第10 期。李 静，2000:《经济转型时期的通货紧缩》，《国民经济管理》第9 期。秦池红，1998:《货币紧缩与经济发展战略》，《金融研究》第12 期。张衍真，1999:《治理通货紧缩的货币政策取向》，《金融参考》第6 期。林毅夫，2000:《通货紧缩的成因》，《资本市场》第2 期。侯风华，张在旭，2000:《通货紧缩的分析与治理》，《经济问题探索》第7 期。张 强，熊名奇，2001:《对中国通货紧缩的理性思考》，《国民经济管理》第11期。
赵 晓，吕彦博，2009:《我国当前存在轻度混合型通货紧缩》，《上海证劵报》第5期
