一、我国基金业发展现状
（一）发展概况
（二）推动社会经济发展
（三）存在问题
二、我国基金业前景展望
（一）基金业前景的趋势分析
（二）基金发展存在问题的对策思考
（三）推动基金发展的重要意义
内 容 摘 要
在我国国民经济持续高速增长的同时，证券市场及个人理财的发展均存在客观需求，稳定的证券市场及理性的个人投资均与基金投资、基金业发展息息相关，可以说，基金业已成为影响社会和和谐、资源优化配置的重要行业，其兴衰成败的影响力巨大及长远。本文通过从我国基金业的现状进行分析,结合当前工作中发现的问题，再结合一些发达国家的情况，对我国基金业发展的未来路向、存在问题的应对策略等方面进行简单的阐述。
我国基金业发展现状与前景展望
我国基金业从1998年的起步，至今已走过十年的历程，其中2007年是这十年中最值得回味的一年，在这一年中基金业以难以相信的速度蓬勃发展，基金的规模大小、品种创新、投资范围、市场认受程度都得到长足的发展，我国基金业已从量变走向质变，伴随我国兴起个人理财业务的结合发展，基金对我国的资本市场及投资观念上的作用和影响力越来越大。本人认为，基金将影响我们未来数十年的生活，对其基金的认识、理解、展望还是十分有必要的。
一、我国基金业发展现状
（一）发展概况
1、我国基金业发展概况
我国基金业从90年代初起步，92至93年曾出现过一波“基金热”，虽然达到一定的规模，但仍被公认为规模较小而且运作不够规范，市场上称“老基金”年代。在97年国务院发布了《证券投资基金管理暂行办法》后，迎来了“新基金”时代，98年国内首批规范的南方、国泰基金公司成立，成为中国基金业几年来突飞猛进发展的起点，从“基金开元”等的首批封闭式基金上市，到3年后的“华安创新”的第一只开放式基金，到07年第一只创新型封闭式基金的“大成优选”，我国基金业的丰富与规范都逐步走向成熟。
2、我国基金业的规模与特色
我国基金业近几年表现了超常的“加速度”，截至2007年9月21日，我国共有59家基金管理公司，其中外合资基金管理公司有28家。所有基金管理公司管理基金341只，基金总规模为18962亿份，金额达30228亿元。截至9月28日，沪深两市流通市值总计为8.56万亿元，以此计算的基金规模已经达到流通市值的35%，其资产规模与保险业规模相当，成为我国金融业市场上成长速度最快的金融子行业。与07年上半年比较，我国基金规模从年初9000亿已经垂直上升到3万亿元，规模增长率达233%，迅速成为我国股票市场的最大机构投资者，并且广发、华厦、南方等多家基金公司的资产规模超过2000亿元，一个一年前还难以想像的高度。同时，我国的上市交易型开放式基金（LOF基金），以及基金发行的“比例配售”、“末日比例配售”方式具有中国特色，说明我国基金业的发展既有借鉴国际的传统，又有创新的中国特色，正循多元化方向拓展空间。
（二）推动社会经济发展
1、基金业发展与银行业的互动发展
作为一个金融从业人员，尤其感受到基金业在银行业发展中的“嵌入”作用。近年来，国内银行业积极拓展以个人理财业务为主的中间业务，引导客户进行理性人生规划，进行组合投资保值增值，其中基金产品可以说投资组合中最重要的工具。当然，基金公司也充分利用银行客户资源及渠道优势，紧密合作，造成基金投资的影响扩大。从06年初基金发行时的无人问津，到07年的积极抢购，正是这种银行个人理财业务与基金业的强强组合，推动着银行业与基金业的蓬勃发展。
2、基金业发展助推证券市场的稳定
如果证券市场的投机活动频繁及投机资金的规模较大，证券市场必然较为波动。这种情况在07年5月30日前表现明显，证券市场散户资金主导，投机活动活跃，理性投资甚至没有得到个人投资者的认同。但在530的加印花税后，市场上从以散户为主的投资结构，转为基金机构投资者为主结构的趋势明显，基金的投资模式得到认同，并且成为证券市场的主力。基金投资强调的专业理财、组合投资、分散风险的集合投资方式，主张长期的价值投资理念，有助于防止市场的过度投机行为，基金业发展有助于改善我国目前以个人投资者为主的不合理的投资者结构，充分发挥机构投资者对上市公司的监督和制约，推动上市公司完善治理结构，从而维持证券市场的相对稳定。
3、基金业发展推动保险业的良性成长
保险业的成长有赖于其保险资金的投资回报，基金投资为保险资金提供专业化的投资服务和投资源共享于货币市场，可促进行保险市场和货币市场的发展壮大。在我国，社保基金、企业年金等各类养老金提供保值增值平台，促进社会保障体系的建立与完善。
（三）存在问题
1、投资者的态度
基金业的发展需要投资者健康投资理念的相互相承，首先，基金投资是长期的投资品种，持有是投资者最好的投资方式，但现在很大部分的投资者是以短期投资为主导（我们称之为“炒基金”），一个月、两个月、半年的投资时间，或者达到10%、20%、30%的投资收益率就赎回基金，据一项统计数字，我国投资者长期持有同一基金的仅占15%，平均投资期限低于300天，这将对基金公司的流动性管理及整个证券市场的稳定带来难度；其次，大部分投资者以价格及增长率作为选择基金的标准，投资者普遍存在“买便宜不买贵”、“买新不买旧”的心态，低价、新发行基金抢购，高价基金无人问津，这种投资“潮流”导致基金不断通过大额分红、拆分等方式降低价格，吸引投资者，必然引起基金公司的管理难度，精力分散，并且对基金净值的调整可能加大证券市场的波动性。同时，投资者以基金回报增长率来决定基金投资是不理性的，投资者需要结合自身的需求状况，合理配置基金组合，确保安全性与收益性并重。再者，投资对基金的基础知识不足，对整个投资过程没有了解清楚，基金类型、风险程度、交易方式等一知半解，对投资回报率有翻倍的要求，这都是基金投资的认识不足。在市场环境良好的时候，一切显得风平波静，但当市场环境转坏，其形成的“合力”将难以估计。
2、基金业的诚信危机
基金业面临诚信危机，负面新闻不断，违规操作、利益输送等方面的传闻不绝于耳。07年5月发生的上投摩根基金公司的“唐建事件”就是最好的例子，在一家全国知名、管理严谨的上规模基金公司里仍然发生不正常操作的违规事件，说明基金业的监管力度还不足够，违规情况在基金业里还是不少，只是透明程度不足，相信“唐建”只是冰山一角。负面事件暴露出的是目前基金公司内部治理和运作存在严重缺陷，致使投资者对基金投资的疑虑从未消除。
3、基金公司业绩考评机制不完善
我国基金业一般以绝对收益和行内排名对基金经理进行考评。其中行业排名为各大基金公司考核基金经理的主要指标。同时，基金经理的年薪封顶、不能为自己买卖股票、不能购买自己管理的基金等限制，导致基金经理的投机意欲增强，利益输入等可能性增大，加上基金经理的流动性增大等因素，长远来说，对投资者的利益保障及整个证券市场都是不利的。
二、我国基金业前景展望
（一）基金业前景的趋势分析
1、基金形式类型多元化
经过近两年的高速发展，我国基金市场的品种、类型已形成较完整的基金产品线，从封闭式基金到开放式基金，其中开放式基金中除了货币市场基金、债券型基金、股票基金等大部分投资者熟悉的基金外，还有指数型基金、保本型基金、ETF基金、生命周期基金、创新型封闭式基金、LOF基金等，完善的产品线形成较为完善的基金产品线可以满足不同投资者的需求。但未来基金形式发展还有很大空间，其中私募基金的逐步正规化将是大势所趋，我国现阶段是在经历开放式基金取代封闭式基金成为市场主流的过程，开放式基金占基金总数的88%，但切莫忽视私募基金的规模及影响，虽然难以获得准确数据，但私募基金发展壮大的趋势一步一步逼近主流市场。其次，将逐步出现专项投资的基金品种，例如投资产业或项目的产业基金，以及养老基金、退休基金等专项基金有望出现。再者，随着股指期货等金融衍生物的出现及发展，一些高风险的投资基金，类似著名的量子基金、对冲基金的高风险投资基金在未来还是有可能出现的。可以预见的是，基金创新层出不穷，使基金产品的类型及服务多样化。
2、投资主体多元化
现在基金市场的投资者主要包括个人投资者及机构投资者，机构投资者主要包括企业、保险公司及社保团体等，随着社会对基金投资的认受度增加，以及由于计划生育、年龄老化程度升级带动广泛的个人理财人生规划需求，未来养老、退休、年金的资产规模将不断扩大，其中企业年金将在逐步在企业中建立，并且应会成为基金市场的又一主要投资者。
3、投资范围多元化
我国基金投资范围过去较为狭窄，只能投资于国内上市公司股票、债券和可转债等基本金融工具，但这样局限近年已得到明显改变，可供基金投资的日益丰富，目前基金已被允许一定比例投资权证、流通受限证券等许多新的金融工具，在07年9月第一只可投资全球超过30个国家的QDII基金顺利发行，随着未来基金规模的不断增长，基金的投资范围进一步扩大已是势在必行，主要表现在投资非传统品种的比例提高，及全球化的投资更为丰富，其中将改变现在QDII基金只能投资的境外指数型基金及正股市场，将允许有限度地投资金融衍生物等高风险品种，更大范围地参与各个投资领域。
4、基金资产及规模持续扩张
基金业规模已经在证券市场占有相对比例，但未来还有很大的增长空间，因为国内银行体系的居民储蓄总量还是较大，将逐步通过基金投资形式转向资本市场，推动基金规模持续增长。与此同时，随着我国家庭开始提高对证券市场的家庭资产投资比例，并且将过往银行储蓄形式转为定期定额的定期投资模式，因此基金业规模、市场地位持续提高是必然的。
（二）基金发展存在问题的对策思考
1、投资者管理
基金业的良性发展需要理性投资者，我们认为机构投资者是较为理性的投资者，而大部分的个人投资者的理性投资需要引导，减少“羊群效应”的投资风格及“炒基金”等投机行为，个人投资者的管理不外乎基金投资理念的培育。首先，可通过银行的个人理财业务进行引导，个人投资者通过银行的理财顾问咨询服务，学习人生规划及理性投资的概念，保持组合投资及长期投资的基调，从感性过渡到理性。其次，引入企业年金机制，个人投资者的投资不由个体发起，而是通过所在企业集合，由专业的投资顾问或公司管理，投资者的管理将上一台阶，当然，前提是企业年金的普遍建立。
2、基金管理者的管理
①加强基金公司的中外合资、合作
合资基金公司在2002年已出现，目前合资公司数量占到基金公司总量的46%，引入外资的资金、先进管理模式对我国基金公司的安全性及经营性带来质的进步，不但可以带给我国一些先进行管理理念及执行监控，而且将会促进我国基金业的良性竞争格力。尤其在QDII全球投资基金的不断发行背景下，由于基金公司自身实力不足以应付全球多个证券市场、多个行业的分析需求，与境外优秀投资公司的中外合作的要求显得十分必要，只有通过合资、合作形成互补与促进，能够真正保证投资者利益、保证基金规范运营。
②加强基金公司的立体化管理
首先，现阶段的基金公司基金经理的业绩考评机制需要改变是不容置疑，将行业排名的考评机制的时间延长，以前是每月、每季排名，变更为每年、每二年排名，让基金经理减少短期投机意欲，更注重价值投资方式。同时，对基金经理的薪酬可适度与基金业绩挂钩，股仅激励及期薪等方式是有效保持基金经理队伍稳定有效的办法。其次，提高现时的基金建仓限制弹性，允许基金在投资市场风险增加时更多限制的降低股票投资比例，以及给予基金更长的建仓时间，减少为了建仓而迫不急待地大量买入股票，加大投资风险。最后，监管机构应加强对基金运作过程的细节管理，要求基金公司提供更详细的投资报告，降低基金公司只顾赚管理费的“不作为”的投资方式。
（三）推动基金发展的重要意义
1、适合家庭投资，是构建和谐社会重要工具
“构建和谐社会”是我国未来发展的重要目标，因为社会的主体是家庭，“和谐社会”的根本就是和谐家庭的构建，和谐家庭的要求就是合理规划、过有素质的生活、老有所依、老有所养等，一切一切都是基于理性的个人人生规划，这种社会需求及观念在近几年的金融系统中的反映越来越强烈，个人人生规划的重点是合理规划与理性组合投资，其中投资工具的选择尤为重要，而基金作为一种投资工具，投资金额起点低，由专家来管理和运作，经营稳定，收益可观，是中小投资者较为理想的间接投资工具，大大拓展了中小投资者的投资渠道，在美国，50%左右的家庭投资于基金，基金占所有家庭资产的40%左右，我国家庭对基金投资处于刚起步阶段，但随着进程的发展，我国家庭资产证券化的趋势明显，家庭中持有有价证券产品的比例将会提高，基金的专业管理将决定家庭资金的增值与保值。根据发达国家经验，基金产品是适合家庭投资的工具，未来构成基金资金来源将主要来自个人资金、社保基金、养老、企业年金等由中小投资集合起来、长期的、持续的投资。只要我国GDP保持快速增长，证券市场由基金主导的良性配置格局不变，基金投资收益率趋向平稳增长，家庭的住房、教育、养老等目标就能逐个实现，过上“和谐”的生活，因此个人人生规划与基金发展将密不可分，相辅相承，“和谐社会”架构中的“顶樑柱”就保持坚挺，支撑住整个家庭的发展，构建和谐社会才能真正落实。
2、推动证券市场的良性发展，优化国内资金配置
证券市场虽然是虚拟经济市场，但证券市场是国民经济的晴雨表，我国资金优化配置的程度是推动经济增长的动力之一，而证券市场是一个很好的优化资金配置的市场，因此证券市场的健康发展，发展情况与国民经济增长还是联系相当密切。在07年证券市场红火的一年，我们看到的是投机气氛浓厚，短期、炒作的投资情况普遍，造成负面因素，改变现状最好的方法，就是引导的理性投资。而基金投资就是最重要的一环，基金的发展有利于证券市场的稳定，基金由专业投资人士经营管理，其投资经验比较丰富，基金的分析团队收集和分析信息的能力较强，投资行为相对理性，客观上能起到稳定市场的作用。同时，基金一般注重资产的长期增长，多采取长期的投资行为，较少在证券市场频繁进出，能减少证券市场的波动。
3、优利金融结构，促进经济增长
我国在GDP持续高速增长的10年间，逐步形成了银行储蓄存款规模过大的现象，使银行体系的经营压力增大，风险增大，且不利于银行体制改革。而企业很多通过向银行贷款形式间接融资，通过证券市场的直接融资比重很小，此种金融结构不利于经济发展。企业上市融资、储蓄存款投资证券市场是符合国家资金优化配置的方向，其中基金投资将作为其主要桥梁，资本市场需资金的推动，持有银行储蓄存款的中小投资者通过基金投资汇集起来，投资证券市场，推动证券市场的良性发展，与此同时，证券市场的兴旺吸引企业进行直接融资，形成分流储蓄资金及推动直接融资的良性循环，成为产业发展和经济增长的动力。
4、有利于证券市场的国际化接轨
我国证券市场一直是一个相对封闭的市场，但随着WTO要求的国内市场的开放，金融业、保险业、电信业等的开放，证券市场的国际化是势在必然的，但不是一步到位的，直接开放市场风险巨大，还是应该循序渐进的，持谨慎与开放相结合的态度。其中，通过引进国外投资者资金（QFII形式）及与国外机构合作组建基金管理公司是证券市场开放的一个方面，另一方面通过QDII形式让国内的资金走出去，让国内的投资者与民众能够分享全球经济增长成果，同时又通过投资加强对世界各国经济的认识，这样逐步、有序的举措是证券市场国际化进程中的重要一步，比直接向境外投资者开放本国证券市场相比，这种方式有利于监管当局、基金公司的水平提高，国内投资者的成熟都是有利的。
从基金的发展现状看，可以说还是虽然存在一些问题或不足，但当前基金业总体是健康发展的，进程是快速的，整体趋势未见到太多变坏的因素。从基金的发展前景来看，可以看到基金市场发展必然走向多元化，以及与我国的经济、民生发展息息相关，正面作用明显。在未来基金投资市场的不断演变，正确的引导及监管的加强，优质基金公司继续做大做强，基金业前景将更加美好，我国经济、民生状况将不断得到提高。
参 考 文 献
1、中国证券业协会，《证券投资基金》，中国财政经济出版社，2006年。
2、王跃东，《我国基金现状及发展前景》，2006年11月。
3、杜书明，《中国基金业发展—十年十大步》，2007年9月。
