对当前通货膨胀问题的思考

一、通货膨胀的定义：2

二、我国目前的流动过剩状况2

三、目前流动过剩的原因2

(一)宽松的货币政策3

(二)积极的财政政策3

(三)输入性通货膨胀4

四、通货膨胀的处理4

(一)短期处理方式4

1、限价调控、严禁哄抬商品价格4

2、采取稳健的货币政策5

3、临时紧缩的货币干预政策6

4、财政补贴7

(二)长期处理方式8

1、稳定的货币政策8

2、高效稳定的财政政策8

3、积极应对输入性通货膨胀9

4、改变粗放的生产模式，降低生产成本9

5、反垄断暴利，打破行业发展不均衡10

6、重视对农业的投入，减少由于农产品涨价而引发的通货膨胀10

五、治理通货膨胀之时的政府与市场边界问题11

六、总结11

内 容 摘 要

本文从我国目前的流动性过剩现象引起，分析引起此现象的货币财政政策和输入性通货膨胀等的各种原因，认为目前我国的物价上涨是由于这几种原因共同导致，对此提出控制流动性过剩和通货膨胀的具体的短期办法和长期的处理方法。短期办法包括限价，财政补贴，控制信贷规模扩张，控制对外汇兑换而引起的货币发行，进行公开市场业务，甚是临时调整提高利率，提高存款准备金率等紧缩货币政策的干预措施。长期的政策不仅包含包括稳定的货币政策和高效稳定的财政政策，还包括改变粗放的生产模式，降低资源成本，加大对农业的投入等非金融措施。长短期办法各有所长，只有在长短期工具共同作用之下，才能短期抑制我国目前的流动性过剩现象，长期使经济走上低通货膨胀的稳定发展阶段。

关键词：通货膨胀 财政政策 货币政策 稳健 利率

对当前通货膨胀问题的思考

通货膨胀造成老百姓生活水平下降，影响经济平稳发展。近两年我国经济由于国内外的冲击，产生了明显的流动性过剩，物价频繁波动，通货膨胀压力加大。对此政府在十二五规划中的经济社会发展的目标就是要使“经济平稳较快发展。价格总水平基本稳定”。本文拟从控制流动性，通过研究分析如何控制通货膨胀在适度合理范围内的各种方式方法，详细论述如何实现的问题。

通货膨胀的定义： 

通货膨胀是指：在纸币流通条件下，因货币供给大于货币实际需求，导致货币贬值，而引起的一段时间内物价持续而普遍地上涨现象。我国多采用CPI和PPI来关注通货膨胀率， 其值为6%的为低度通胀和中度通胀的临界值，为10%为中度通胀和高度通胀的临界值，20%为高度通胀和过高（即恶性）通胀的临界值。通货膨胀对经济发展的影响，有有益论和有害论两种。但不管怎么样，过高的通货膨胀率是这两种理论都所不支持的，需要预防和治理。

我国目前的流动过剩状况 

2010年，对于普通老百姓来说，货币流动过剩的现象比较深刻：首先是农产品涨价，然后是水、电、气，油价的轮番上涨，进而是整个社会产品的全面上涨，甚至以往价格比较少涨的服装价格，也强劲的增长。媒体上出现了“算你狠”，“ 将你军”，“逗悄玩”等形象形容物价飞涨的局面。根据统计数据，2010年1到6月， CPI平均上升2.6%，市场价格基本稳定；7月以后逐月攀升，呈现涨幅高、范围广、预期强的特点。7到11月，CPI同比分别上升3.3%、3.5%、3.6%、4.4%和5.1%，4.5%。虽然看起来12月份有一定回落，但市场上流动性过剩的状况很明显。如果对这种流动性过剩情况放任不管，不加以控制， CPI就有可能继续高攀，发展到程度更深的通货膨胀，担心到时候会比较难以处理，严重的情况下甚至会危害整个经济系统的正常发展。

目前流动过剩的原因

通货膨胀分为三类，第一类是由于社会经济结构发展不平衡而引起的通货膨胀为结构型通货膨胀；第二类是由于生产成本增加而产生的成本型通货膨胀；第三类是由于需求过大而引起的需求型通货膨胀。这三种类型有时候是单独作用，更多的时候是共同作用，形成复杂的通货膨胀。我国目前的流动性过剩就是这三种类型的组合，既包含结构型，又包含成本型和需求型。造成这种状况的原因比较多，主要有可以归纳为以下三种：

宽松的货币政策

2008年美国的次贷危机，我国的出口直线下降，很大程度上影响了我国的出口和与之相关的企业。由于我国是外向型经济（出口占GDP的37％以上），为了不让我国的经济受到外国危机的影响，政府采取了宽松的货币政策。其内容包括降低利率，降低存款准备金率，鼓励银行向企业放款等措施，来增加货币流动性，刺激投资。在这种情况下，2009年广义货币M2增值为13.1万亿元，远大于2006年的4.7万亿元、2007年的5.8万亿元和2008年的7.2万亿元。货币总量M2更是达到了60.62万亿元，比上年增加27.57%。而根据国际间习惯使用广义货币与经济总量(M2与GDP)之比的方法， 在2010年9月末我国的M2与GDP之比为2.59，但同一时期美国这一比值只有0.6，日本、韩国也都是在1左右。这种宽松的货币政策在当时我国出口面临严重缩水，出口企业面临困境的情况下，对经济的发展起到了很大的帮助，使得出口企业度过了难关。但是如此宽松的货币政策也带来了相应的问题，在生产没有明显提高的情况下，流通中的货币增多，造成物价上涨，货币流动性过剩。当然这个情况不是一下就出现的，也是经过这一两年才出现的。这也说明通货膨胀本身是一种货币现象，是由于货币发行过多造成的，这在多国的历史发展得到证明，在我国也再次证明了这一点。

积极的财政政策 

也是在2008年，我国为了应对次贷危机实现“保增长”的目的，除了采取宽松的货币政策之外，还采取了积极的财政政策。在2008年11月份、12月份中央先后提出了4万亿投资计划，这还不包括同期地方政府提出的庞大的投资计划，他们的计划数额丝毫不亚于中央的计划。这些巨额的投资保证了当时已经陷入危机的经济继续以超过8%的增速发展，同时为地方创造了千载难逢的上项目，得发展的机会，这个结果让世界瞠目。但是这些大量的投资产生了巨额的需求，在供应不变的前提下，需求增大，供需不平衡，过多的需求追逐少量的供应，就会造成价格上涨，产生典型的需求型通货膨胀通货膨胀。

输入性通货膨胀 

我国目前有很多的主要资源如煤炭、石油、天然气等需要大量依靠进口，其中对原油油气产量的进口依存度更是超过50%，并且进口量还在逐年的增加。但地球能源有限，而全球的工业发展需要消耗大量能源，造成很多能源比如石油迅速减少，甚至几近枯竭。在这种情况下，许多能源出口国家，纷纷提价。铁矿石在2010年4月份达到190-192美元/吨（CFR）峰值水平，而石油在2008年也曾达到150美元一桶的高价。这些基础资源不断的涨价，造成了使用这些资源的行业成本不断上升，成本上升势必产品价格上涨，这就是造成了我国的输入性的通货膨胀，属于成本型通货膨胀中的比较典型的一种。

从上面的分析可以看出，我国的通货膨胀既有外部的输入型通货膨胀，也有由于国内宽松的货币政策和过旺的需求造成的混合型通货膨胀。

通货膨胀的处理

对于我国目前的流动过剩的情况，需要针对使用货币政策，财政政策和应对资源涨价的长期行业发展等政策来解决。其中，有些问题要求及时解决，需要短期见效快的方式方法，而有些问题不是一下能解决的，需要长时间针对问题根本进行处理，才可以解决：

短期处理方式

短期处理是针对目前的情况采取的能在短期内产生抑制流动过剩的办法和措施。这些措施既可以有行政的命令，也可以通过货币政策等干预市场的方式。根据操作方式的不同，可以分为以下四种：

限价调控、严禁哄抬商品价格 

当影响面广的产品价格上涨过快或者卖家串通涨价的情况下，政府可以采用限制价格的方式，在一定的期限内限制价格上涨。限价商品的零售价格只能在限价令所规定的价格之下，因此直接就控制了通货膨胀的发展，见效最快。但是限价令是一种行政的控制方式，具有两面性。一方面能够马上压制价格，能迅速控制通货膨胀；但另一方面由于价格受到了压制，厂商生产利润降低甚至亏本，厂商就不愿生产，这样就会造成市场供应不足。而一旦价格放开，市场会出现报复性价格反弹，因此短期是可行的，但长期达不到稳定价格的目的。

采取稳健的货币政策 

稳健的货币政策是通过干预货币市场的流动性创造的方式控制货币总量，进而减小和消除引起通货膨胀的流动性过多的问题。2011年中央提出实施稳健的货币政策，保经济平稳增长控制通胀在可承受的水平之内的政策目标。稳健的货币政策是既保证信贷余额的增长不会大幅下降以保持经济平稳增长，又控制货币供应量M2增长把流动性管理在一个合理水平防止通胀恶化的正政策。也就是说我国在2011年将流动性创造给以控制，其中首要就是要控制银行的流动性创造，严格控制由于银行信贷过于扩张而带来的流动性，减少银行的信贷规模。其次是对热钱流入兑换进行控制，控制由于热钱而产生的流动性。最后是进行公开市场业务，对市场上的流通货币进行微调，使市场货币量处于最佳的水平范围内波动。

控制信贷规模 

由于银行的货币乘数效应，银行在基础货币之上能产生很大的流动性。假设银行的超额准备率是5%，现金漏出率是5%，那么存入1元人民币能产生5元的流动性，5倍于基础货币。因此，银行信贷是产生流动性的一个很大的根源，控制其信贷投放的规模，能对M2产生很重要的作用。对此政府决定2011年信贷增速将放缓，预计全年信贷规模为7万亿元人民币，M2增长则为15%，远低于09年9.63万亿的水平。这体现了政府控制M2总量，实现稳健货币政策，控制流动性过剩的决心。

把外汇汇兑引起的人民币发行作为常态考虑

由于西方主要货币贬值，人民币不断被动升值并且有很大的预期，导致热钱流入，再加上我国长期贸易顺差，使得外汇储备越来越多（到现在我国的外汇储备已经有2.6万亿美元）如此巨大的外汇储备需要发行相应的人民币来应对，这已经成为人民币过多发行的一个主要原因。对于这种情况，我们无法阻止人民币升值，又不能使贸易短期内均衡，但我们可以从总量上控制人民币的发行。可以参考国际流行的做法，用广义货币M2与经济总量GDP之比的方法控制这个货币的发行数量在合理的大小，不论外汇储备和热钱的多少。有生产总量作为标准，就不会产生需求大于供应的情况，也就会大大减少由于外汇汇兑产生的通货膨胀的几率，同时减小通货膨胀预期，即使在人民币升值预期很大的情况下也是这样。

公开市场业务

公开市场业务是指中央银行通过买进或卖出有价证券，吞吐基础货币，调节货币供应量的行为，是一种灵活调整货币的方式。这种方式通过与商业银行进行央行票据等的交易，灵活控制货币的回笼和发放，引导金融机构合理把握信贷投放总量和节奏。在这种方式下，不会出现一段时间突然很多，而另一段时间又紧缺的情况，使货币供应时刻跟货币需求步调一致。

从上面的稳健的货币政策的控制信贷规模、外汇汇兑和公开市场业务这几种方法可以看出稳健的货币政策不是要控制货币的发行量，而是控制基础货币的扩张能力，减小银行的乘数创造倍数和减少外来因素的影响的效果。通过控制基础货币扩张能力来实现减少流通中的货币问题。控制银行信贷本身不影响整个系统基础货币的发行量，银行依然有流动性创造的能力，只是被限制而已，如果需要还可以马上恢复。因此是一种很稳健的操作方式组合，比较适合我国目前的流动过剩的实际情况。

临时紧缩的货币干预政策

如果流通中的货币过多，通货膨胀有加深的趋势，也可以采用临时紧缩干预政策，能有效的加快流通中货币回笼速度。紧缩的货币政策包含以下两种方式：

提高存款准备金率 

在此次抑制流动性过剩的办法中，我国也采用了提高存款准备金率的办法。存款准备金率是要求银行按照一定比率根据存款数目上存中央银行的存款比率。提高存款准备金率会减少银行的存款数量，进而影响银行的信贷规模，减小由于银行发放贷款而带来的流动性。是一种直接回收银行基础货币的方法，因此能根本上减小银行的信贷规模和能力。

提高利率 

提高利率能减少流通中的货币。首先是由于提高利率会吸引资金流向银行，直接收回过多的流动性。其次是由于提高利率会提高企业用资成本，但是由于货币的价格更贵，企业对货币的需求降低了，从而从需求方向减小信贷规模而减小流动性，不论银行是否有放款的能力。但这样的负面效应是造成银行利润降低，同时、银行无法信贷能力减弱，并且由于利率提高可能会引起热钱流入。

从上面可以看出，提高存款准备金率和利率之所以比稳健的货币政策更加的强烈被称作紧缩货币政策，是由于这两种方式会从根本上会减小银行的存款。这种办法虽然可以解决流动性过剩的问题，但也带来了新的问题，这就是常说的两难，在减小银行的放款能力之后，即使企业有贷款需求银行也无能为力，进而影响银行对生产的支持。所以，紧缩的货币政策的使用，需要慎重操作，一般是在发生严重通货膨胀的时候才频繁使用。当然在我国目前流动性过剩的情况下也能临时使用，但要注意其带来的负面影响。

财政补贴 

财政补贴是当价格上涨以后，根据受到通货膨胀影响的不同行业不同人群的影响程度和承受能力，财政根据情况进行相应的补贴，以使通货膨胀带来的影响最小，一般情况下会考虑受影响最大的行业和低收入者。这是一种事后干预经济的方式，能迅速收到很好的效果，得到很高的边际效应。但是财政补贴由于需要财政支出，会加大财政负担，所以这个政策在时间上只能暂时使用，不能长期维持，在范围上也不能全面的铺开，只能是局部进行，范围受限。

这四种方式各有特点。采取限价和补贴的方式虽然高效和精确，但是通过行政的方式解决，能立马见效，但不具备长期广泛的操作性。稳健的货币政策虽然不是从根本上解决问题，但是能有效限制基础货币的流动性创造，留有回旋的余地。临时紧缩的货币干预政策是从根本上减小了货币的供应，当然也就减少了货币的流动性创造，能够从根本上比较迅速的解决流动性过剩的问题，回旋余地相对较小。这几种方式在起效速度上是递减，但力度上是逐步增强，回旋余地越来越少。在实际使用的时候，要根据各种方式的特点综合应用，才能收到好的效果。

长期处理方式

长期的处理方式不仅要考虑目前的情况，更多的是考虑从根本上彻底解决问题。通过货币政策，财政政策和产业政策，行业发展的配合，彻底的解决我国通货膨胀的根源，实现从此经济走上低通货膨胀的稳定发展道路。

稳定的货币政策

 经济要平稳的发展，首先要保证货币量与生产发展相一致并且稳定，这样才不会产生由于货币的过多发行而造成的通货膨胀。著名的经济学家弗里德曼就认为货币发行量应该以一个始终不变的、固定的比例增加，实行“单一规则”，防止货币变成经济波动的根源，为经济的发展提供一个稳定的平台。我国的流动性过剩的问题，有很大的原因是归结于宽松的货币政策和巨额的贸易储备和热钱的流入而产生的人民币发行带来的高流动性。因此，要解决通货膨胀，首要的问题是控制我国的货币的发行。可以通过国家流行的做法，参照GDP的发展发行货币，并且要长期坚持执行，不能随意变动。这样产生通货膨胀的可能性会大大降低，并且也降低人们对通货膨胀的预期，使人们理性投资。

高效稳定的财政政策 

财政政策是政府主导的，应该以长期的投资为主，不应追求短期的效益，其投资方向甚至有时是逆市场而动。财政政策如果跟私人投资范围一致，追求短期效益，挤占私人投资，会造成社会整体效益的损失。有些投资虽然从长远看是非常好很有前途的投资但由于见效慢，近期收益不大，投入资本大，私人资本很难或者不愿意进入，这时就需要财政进入，也只有财政才能够进入。但是即使是这样，财政政策也必需要考虑现阶段我国资源的承受能力，如果投入超出资源承受能力之外，就容易引起环境恶化和资源涨价，那就得不偿失了。因此根据实际情况采取稳健高效的财政政策，也能在一定程度上减小通货膨胀的发生几率。即使在短期看不出效益，但是在长期能起到有效关键的作用。

积极应对输入性通货膨胀

输入性通货膨胀，主要对如石油煤铁等进口的资源，一直以来的状况似乎是只要我国需要的，国际价格就会上涨。对于这个问题，我认为首先世界市场是全球的，不会是只针对我国一个。第二我们可以看看近邻日本，日本是个地小资源匮乏的国家，但是这丝毫不影响其是世界第二经济体的位置。日本产品性价比在全球也算比较高，在国际上很有竞争力。因此，我们不能怨天尤人，要深挖自己的潜力，做到开源节流，降低成本，提高产品技术含量，增加产品的附加值，才是正道。目前提倡节能减排，如果能真正实现，能从很大程度上减小对外资源的使用量而减小对其的依赖，也就自然减轻了输入性通货膨胀带来的压力。

改变粗放的生产模式，降低生产成本 

“坚持把建设资源节约型、环境友好型社会作为加快转变经济发展方式的重要着力点。”这是十二规划中对我国经济发展模式提出的要求。一直以来我国环境成本没有计入产品成本，资源成本也被低估，因此产品价格低廉。可以这样说我国经济增长很大一部分是靠牺牲资源和环境换来的。现在大家普遍知道资源价格不菲，但是对环境的成本认识却比滞后。实际上环境的污染成本也是很大的，污染了环境，影响人们生产生活，减少幸福指数，得不偿失，同时其治理费用恐怕也不亚于得到的利益。因此要降低成本，减少单位产出资源的使用量和环境的污染量就只有通过改变以往的粗放式发展模式，实行可持续的低碳发展才是根本解决之道。特别是在目前外国资源不断涨价的情况下已是刻不容缓，通过增加产品技术减少对国内外资源的依赖和对环境的破坏，是预防成本型和缓解输入性通货膨胀的长期有效手段。