前 言2
第一章 票据市场对我国经济发展的影响3
第一节 票据市场对私人部门的影响3
第二节 票据市场对中央银行的影响3
第二章 国内票据市场的发展状况4
第一节 我国票据市场的发展历程4
第二节 我国票据市场的现状分析5
第三章 完善我国票据市场的政策建议8
第一节 建立健全的信用制度,加大执法力度8
第二节 强化激励和约束机制，规范和建立全国统一的票据市场9
第三节 丰富充实交易工具,扩大市场主题10
第四节 改善票据运作环境，充分发挥利率杠杆作用11
总 结11
参考书目12
前 言
票据市场是货币市场的重要组成部分，是以各种票据作为交易媒介进行资金融通的市场。按照票据在市场所起的作用不同，又可将票据市场分为票据承兑市场和票据贴现市场。票据市场上交易之票据主要有三种，即汇票、本票和支票，其中汇票又分为银行汇票和商业汇票。票据市场之快速发展，对改善融资结构、拓宽企业融资渠道、优化商业银行资产负债管理，以及丰富中央银行货币政策手段都起着非常重要之作用。因此，许多国家和地区都通过政策扶持方式，支持票据市场发展。我国票据市场本世纪初进入了高速发展时期，为促进我国市场经济建设起到了令人瞩目的积极作用。票据融资快速发展有效扩大了金融机构对中小企业的信贷支持，票据融资已成为中小企业重要的短期融资方式。票据市场参与主体多元化，基础设施不断完善，业务创新明显加快。今天中国票据市场进入了深化发展的关键时期，面对种种风险、信用膨胀与创新缺乏，票据市场的前途充满了机遇和挑战。需要银行业、企业、金融监管部门等社会各界加强沟通与交流，拓宽研究与合作领域，共同应对发展中存在的问题。
票据市场对我国经济发展的影响
根据我国情况,金融市场的发展,货币市场应优先资本市场,而发展我国货币市场的着力点应放在推进票据市场的发展上。这是因为,从金融市场发展的一般规律看,货币市场是资本市场成长的基础。信用制度的发展过程是由商业信用→银行信用→货币市场信用→资本市场信用这样一个由低级到高级的分层次递进过程。从我国金融市场发展的现实状况看,货币市场的滞后已给我国经济生活带来了明显的不良后果。因此,当前推进金融市场发展的重心应放在加快货币市场的发展上。而在国债市场,同业拆借市场等已有相当规模的前提下,完善发展票据市场成为当务之急。
货币市场的构建应首先从服务企业融资出发,为企业解决交易中的支付困难问题,因为企业融资是整个市场融资的基础。票据市场是主要从事短期资金交易或融资业务的货币市场,它的发展与完善,必将拓宽企业融资渠道、降低融资成本,这对于融资渠道狭窄,交易性资金头寸普遍缺乏的我国企业来说,显得特别需要。
第一节 票据市场对私人部门的影响
票据市场是金融市场中货币市场的重要组成部分，它是从事短期资金交易和融资业务的重要场所。作为票据市场的交易对象，票据产生于商品交易和劳务供应之中，与合同、公司一起并称为市场经济的三大工具。根据中国人民银行2004年8月发布的《二〇〇四年第二季度中国货币政策执行报告》，2004年上半年，企业累计签发商业汇票1.6万亿元，同比增长29%；累计票据贴现和再贴现2.2万亿元，同比增长14.9%。可以看出，作为货币市场的重要组成部分，票据市场的规模正在不断扩大，已经成为了连接银行、非银行金融机构以及企业资金流动的重要纽带。目前，建立一个健全发达的票据市场有利于发展我国的社会主义市场经济，在企业、银行和社会之间营造多赢的良好局面。
第二节 票据市场对中央银行的影响
由于票据市场与经济运行、商品供需密切相关，能敏锐地反映商品供求和资金供求的变化，有利于我国中央银行借助票据市场实施货币宏观调控，改进货币政策。票据市场对中央银行的影响主要体现在对中央银行再贴现政策的影响，从我国实际情况来看， 再贴现工具日益成为我国实现货币政策目标的重要工具。我国中央银行从1998 年以来使用的主要政策工具是公开市场操作和再贴现。由于近年来中国经济持续走低,各家商业银行大量对收益稳定的国债置换信贷资产；同时因为贷款风险太大， 银行不愿出售持有债券， 导致公开市场操作交易量较小，对影响货币供应量和引导市场资金价格作用较小。与此相反，中央银行再贴现余额的年度倍增：1998 年为331 亿元，1999 年为502 亿元， 2000 年为1248 亿元，这表明中央银行越来越注重再贴现工具的使用，再贴现工具渐渐成为引导市场的强有力的货币政策工具，为中央银行货币政策的实施构筑了巨大空间。但是，目前我国票据市场的发展对再贴现政策实施、货币政策传导的也有不利的影响，集中表现在：
（1）票据市场规模小。
（2）票据市场分割。
（3）票据市场利率问题。
但是，票据市场利率仍收到中央银行的管制。1998年12月虽然对贴现利率机制改革，利率贴现在再贴现利率基础上，按不超过同期贷款利率加点生成。但是，这并没有从根本上改变贴现利率被管制的性质，客观上扔不反映短期资金的供应变化状况，合理的利率体系难以形成。从我国的实践来看，票据贴现利率的行政管制人为地抑制了票据市场的发展，挫伤了商业银行票据贴现的积极性。
国内票据市场的发展状况
第一节 我国票据市场的发展历程
我国票据市场自20世纪80年代初开始启动，经过二十多年的发展，目前已初步形成一定的市场规模，在我国市场经济的建设中发挥了一定的作用，但同发达国家相比，我国票据市场仍处于发展的初级阶段。2002年我国票据市场交易额为31169亿元，银行间拆借和回购的交易额分别为8082亿元和40133亿元，票据市场的交易额仅占货币市场总额的39%；2002年末国内金融机构的票据贴现余额为2795亿元，同期贷款增加额为13000亿元，票据贴现余额仅相当于贷款增加额的21.5%；另有资料表明，目前我国商业汇票占GDP 的比重仅为13.39%。这些都说明我国票据市场的发展严重滞后于资本市场和其他货币子市场的发展，也明显滞后于社会主义市场经济发展的整体进程，票据市场促进经济发展的各项功能尚有待发掘。当前，认识发展我国票据市场的重要性，分析票据市场在发展过程中存在的问题，具有现实意义。
第二节 我国票据市场的现状分析
票据市场的发展对我国的经济发展有着积极的作用。票据市场发展,意味着信用系统中的票据化程度提高。票据是货币市场最有活力、综合性最强的信用工具。票据可以作为商业信用工具、商业银行信用工具、银行同业信用工具,还可以作为中央银行信用工具。不论作为何种信用关系的工具,随着信用系统票据化程度的提高,都会推动着这些信用关系向市场化、规范化、高效化方向发展,优化整个社会信用环境。
拓宽企业融资渠道
资金不足是困扰企业扩大再生产的主要矛盾之一，特别是对于融资聚到狭窄，交易性资金头寸普遍缺乏的我国企业来说，显得更为突出。目前我国资本市场不发达，企业通过上市融资条件苛刻，对企业自身要求也比较高；信贷集中于银行体系，一方面使信贷风险过度集中于银行，另一方面导致企业对银行的依赖程度过大。这样企业出现了众所周知的非常不合理的资本结构。即负债率高居不下，而债务绝大部分来源于银行贷款，其后果是将金融风险都集中到银行身上。这对经营条件不稳定，管理不规范、市场前景不明确的中小企业而言更为严重：距离依靠资本市场融资还比较遥远，而商业银行信贷过度向大城市和大型企业集中，中小企业依赖商业银行间接融资的条件和信用基础也不够。特别是在贷款利息收紧的时候，由于贷款利率的提高使企业无力获得所需资金，尤其是中小企业在贷款审查的时候往往由于受自身条件的制约而失去获得贷款的机会。
完善金融市场功能
在金融市场中货币市场与资本市场的功能是不能相互替代的，货币市场作用于短期融资领域，资本市场作用于长期融资领域。从经济学的角度看只有短期资金运转保持均衡，长期资金的运转才有可能达到均衡。我国在特殊的历史条件与环境下形成的资本市场超前发展，中国理论界的金融市场研究明显表现为重资本市场、轻货币市场，重同业拆借市场、轻票据市场，发展至今已经不能发挥充分金融市场的整体效率。金融市场的健康发展，协调很重要，资本市场的超前发展会冒进，脱离经济增长的步伐，而不成熟的货币市场则可能会成为木桶中的短边。
（3）对货币政策的传导作用
票据市场不仅从一定程度上解决了中国企业融资难的问题，为商业银行提供了一个新的流动性管理场所，优化银行的资产结构，为中央银行实施货币政策提供了社会载体，对货币政策传导的意义也不可小视。
票据是为数不多的，在央行货币政策的制定和执行中，既能调节总量又能够适当调整结构的工具。中央银行利用票据市场传导货币政策的途径主要有两种：一是公开市场操作，即通过在票据市场买卖各种票据，吞吐基础货币，调节货币供应量，进行国民经济的宏观调控，确保经济增长目标的实现。二是通过调节再贴现利率和额度，影响运用票据的成本，从而发挥金融宏观调控作用，调节货币供应量；另外，通过再贴现对象和再贴现票据的选择，还能够直接引导信贷资金的流向，促进信贷结构的调整，从而增加货币政策工具选择的灵活性。
然而，我国票据市场起步较晚，在本世纪初开始快速增长，发展迅速，但也存在着信用基础薄弱、市场不够完善和规范、交易品种单一、交易方式落后等问题。
目前,我国票据市场主要存在着以下问题:
票据的信用基础薄弱。信用是票据存在发展的基础，票据是信用传递的载体和工具，票据与信用互相制约、互相影响，良好的信用环境是票据市场健康持续发展的前提,而中国信用制度不健全和信用状况不佳是票据市场发展的最大障碍。企业经济效益差，信用观念淡薄，在信用证、银行汇票等信用工具的实用中，由于企业不能按期筹集足够的资金，导致银行新颖着呢狗垫款、银行承兑汇票垫款大量发生。甚至少数企业用不法手段恶意出票、转让、谋取利益，有的企业无理抗辩，拒付票据，严重影响票据信誉和票据信用的发展。由于部分企业信用差，影响了部分票据的使用和流通，从而使市场对所有票据的信用产生怀疑，导致“劣质信用驱逐优质信用”，动摇了市场的信用基础。而且企业在被发现造假之后，收到的处罚也较少，不会影响其在市场上的信誉和生存。一些承兑银行到期无理拒付和拖延付款的现象也时有发生，使贴现银行浪费大量的人力、物力，同样也影响了票据信誉和票据信用的发展。即使是银行之间也存在信用差异的问题，不是所有银行的票据都是可以被贴现或转贴现，这也是在一定程度上阻碍了票还有业务的发展。
缺乏全国统一、完善的商业票据市场。首先，由于缺乏统一高效的登记、托管、交易平台，票据市场处于分割状态，仅在部分中心城市形成了区域性票据中心，缺乏一个全国统一、完善的市场。其次，票据在各行各地区之间的流动性较差。由于各商业银行票据交易的操作流程、业务制度自成体系，认为地制约了票据流通，阻碍了全国性统一商业票据市场的形成和进一步发展。
3． 交易品种单一、交易主体少。目前我国票据市场的交易品种主要是商业汇票，银行承兑汇票占汇票95%，商业承兑汇票占不足5%，在单一银行承兑汇票的情况下，票据业务发展完全依赖于银行信用，既不利于银行防范票据风险，也不利于企业扩大票据融资，更不利于票据市场的进一步拓展。。由于社会信用缺失, 以及信用信息的不对称, 票据查询的难度增加, 少数不法分子利用商业汇票进行诈骗或者洗钱, 使得人们不愿接受企业签发的商业承兑汇票, 银行也不愿为其办理贴现业务, 对商业银行来说, 由于贴现收益低于贷款收益, 办理商业承兑汇票业务缺乏积极性, 影响了商业承兑汇票的进一步推广使用。
从交易主体上看，主要是一些大中型企业和国有商业银行、股份制商业银行参与票据交易，而众多的中小企业、中小商业银行和非银行金融机构参与市场的程度十分有限。所占的市场份额很小。由于票据业务的发展完全依赖于银行信用，使商业银行成为票据风险的最终承担者，既不利于金融体系分散和降低风险，也不利于推动商业信用的票据化和扩大票据融资。
4． 法律、法规建设滞后，票据制度不健全。健全完善的法律、法规是稳健发展的条件，我国现有的票据法律制度僵化死板，不能适应显示的需要。1995年颁布的《中华人民共和国票据法》主要是以风险规避和风险转移为目标进行的制度设计，如禁止使用融资型票据，贴现的资金提供者限定为商业银行等，其结果是排除了商业信用。对银行承兑汇票的管理则是一个风险转移型的制度安排，银行承兑后便承担了第一付款人责任，使商业信用转变为银行信用。由于风险转移无法改变风险总量，票据融资过分依赖于银行信用，导致风险大量向银行集中；同时，由于银行信用的供给有限，难以满足企业的融资需要，又限制了票据融资规模的进一步扩大。
完善我国票据市场的政策建议
第一节 建立健全的信用制度,加大执法力度
信用不仅是票据市场发展的基础和保障,也是我国市场经济发展的基础和生命线。信用确实不仅阻碍票据市场的发展，甚至危机到社会主义的健康发展。目前，在全社会倡导信用建设，严厉打击失信行为已成为当务之急。应切实建立和完善信用登记、咨询体系，强化用法律法规信用行为眼里打击失信行为，使失信成本大于其侥幸获得收益。我国的《民法通则》、《合同法》和《反不正当竞争法》中都有诚实守信的法律原则，《刑法》中也有对社会的各种失信行为构成强有力的法律规范和约束，但法律的规定还有赖于严格的执行。目前我国对失信行为的打击力度不够，使不讲信用的收益超过了其付出的成本，利益驱动造成信用环境的恶化。只有建立严格的执行、监督体系，才能对社会行为起到制约和规范作用。否则，如果信用仅靠道德意识来约束，只能使收信者失去信用，不守信者更加放肆。
建立和完善票据市场信用制度,必须做到以下几点:
1. 法治环境的构建和完善,为信用制度的重建提供法律支持
2. 信用环境的构建
第二节 强化激励和约束机制，规范和建立全国统一的票据市场
商业银行同业间应建立对自己分行机构授权授信情况的信息通报制度，使符合票据市场主体准入条件的金融机构在各自授权授信的范围内开展票据业务，使交易双方都非常清楚地知晓对方有权签字和经办人的合法身份。另外，同业间要加强票据查询复查的合作。尽快实施票据市场技术支持手段的创新，实现票据业务员资金流和信息流的无纸化、电子化和网络化，以达到资源共享、提高效率和防范风险的目的。中国人民银行于2008年做出建设电子商业汇票系统的决策。该系统定位于依托网络和计算机技术，接受、登记、转发电子商业票据数据电文，提供与电子商业汇票货币给付、资金清算等相关的业务处理服务功能，并提供纸质商业汇票登记查询功能及商业汇票公开报价功能的业务处理平台。该系统建成后，将对我国票据市场的发展、全国统一的票据市场的形成起到深远的影响。另外，还要建立票据业务员联系会议制度和警示、违规处罚制度，将票据业务的发展引入在人民银行调控和商业银行同业间促进和约束下的发展轨道上来。严格市场准入和退出机制，对进入市场交易的主题进行资信审查，对那些违规操作、不讲信誉的主体实施同业制裁。
从我国目前的实际情况看，统一票据市场的建立可分三个层次进行：一是商业银行及专业票据公司的柜台市场，该市场主要面对持票企业，办理贴现融资业务及相关手续；二是在中心诚实设立区域性票据市场，该市场可采用会员制，面向商业银行和票据公司等金融机构，可进行自营贴现、转贴现、代理买卖和代理保管业务；三是全国性市场，这也是中央银行进行再贴现的平台。
第三节 丰富充实交易工具,扩大市场主题
受交易工具单一所限制,目前票据市场的发展空间受到极大限制.为此,我们要积极营造良好的社会信用环境、建立商票评估体系和准入退出机制，提高商业票据的信用度和流动性，加快商业信用票据化的进程，逐步改变银行票据一票独大、间接融资过高、风险集中于银行的局面，实现银行信用主导向商业信用主导转变。同时，在坚持交易性票据须具有真是交易关系和债权债务关系的基础上，大力推广商业承兑汇票,改变目前银行承兑汇票一枝独秀的局面,鼓励实力雄厚、资信良好的大型企业集团和上市公司利用商业承兑汇票进行融资；
其次，还应积极创新票据市场交易工具，扩大市场交易主体，拓展市场深度和容量。
再次，有序地发展融资性票据，分阶段逐步放开，建立专业性的商业飘忽发行公司和规范的票据交易所，培养和拓展规范、高效的融资性票据市场。适时推广使用银行本票，将存单、保险单纳入票据范畴，尝试开发无担保票据、公司票据等商业票据，不断创新丰富票据市场信用工具。同时大力推广票据市场电子化，未来市场格局将纸质票据、电子票据并存。票据报价交易、见证登记、查询均为电子化。运用电子信息技术，防范支票造假犯罪。
第四节 改善票据运作环境，充分发挥利率杠杆作用
一要致力于法律建设,使票据行为自始自终收到法律的有效保护,增强社会对票据的信赖度.尽快启动《票据法》的修订工作。要确立票据的无因性原则；满足市场上对融资性票据的要求，适度放开票据的融资功能，确认商业本票的法律地位；增强票据的参加制度；完善票据的丧失补救制度和刑事责任追究制度；还要根据《电子签名法》积极研究电子票据的法律地位。尽快定制我国《票据交易通则》，以促进当前票据市场进一步的规范发展。《票据交易通则》必须制约、规范买卖双方的交易行为。还应明确显示的内容和发展的内容一致。二是加大对票据监管的力度，要注意发行者资格的认定，实行发行登记制。加强对票据业务活动中交易风险的防范和交易纠纷的高效处理，维护正常稳定的交易运作程序。同事要营造票据业务优胜劣汰竞争环境，促进票据市场规范有序进行。
总 结
经过好几个月的准备,终于把这篇论文完成了,准备的过程不容易,也找了不少的资料。这篇论文主要阐述了票据市场对我国经济发展的影响,以及在票据市场发展过程中存在的不足,针对这些不足提出了相关的建议和对策。可是通过在写论文的过程中，让我更加认识到发展票据市场对我国经济而言是相当重要的，为了完善票据市场，个人、企业、商业银行、中央银行都必须做出努力。
参考书目
1.张亦春 郑振龙 林海 《金融市场学》
2.刘金章 孙可娜 《现代金融理论与饰物》
3. 华北水利水电学院学报：社会科学版 2007年23卷1期
4 浅论我国票据信用缺失的有关法律对策 王珊 时代经贸 2008
5 中国票据市场：信用制度与制度创新 [ J ] 。新金融，2002 纪德平
6 于讯，杨彪. 我国票据市场的建立于风险控制 [ J] 浙江金融 2002
7 朱绍勇 统一票据市场迅速起航 中国票据网正式开通 [ N ] 国际金融报 2003
8 李倩 潮起潮落又一年: 2002年票据市场发展综述[ N ] 金融时报 2002
9 刘光霞 对我国票据市场发展若干问题的思考 现代经济信息 2010
10冯菊平，发展票据市场推动金融中心建设，文汇报，2009.06.01
