上市公司财务报表分析——以衡水老白干酒业股份有限公司为例(六)

    报告期 股东权益比重 负债比重 股东权益比重变动 负债比重变动

    2016 50.16% 49.84% -4.89% 4.89%

    2015 55.05% 44.95% 25.30% -25.30%

    2014 29.75% 70.25% -3.87% 3.87%

    2013 33.62% 66.38% -3.26% 3.26%

    2012 36.88% 63.12% 1.89% -1.89%

    从2012年~2016年的股东权益、负债比重分析表中数据分析可以看出，如表4所示，企业的资产负债率总体呈现出下降的趋势，负债比重从2012年63.12%下降到2016年的49.84%，显示出企业偿债能力不断增强，财务风险减小，经营较为稳健，从股东权益比重变动率和负债比重变动率来看，除2015年短期借款减少236000000元导致比重变动率较大，达25.30%，其主要因为公司偿还短期借款所致，其他年份变动幅度较小，说明企业财务状况较好，资本结构比较稳定。

    2.利润表分析

    （1）利润表趋势分析

    利润趋势分析是通过研究企业各项利润项目的增长变动趋势，分析企业收入、成本以及利润的增长趋势。

    

    表5 利润表项目变动趋势表

    科目 2016年 2015年 2014年

    金额 变动比率 金额 变动比率 金额 变动比率

    净利润 110843259.72 47.71% 75041933.89 26.89% 59137573.82 -9.80%

    营业收入 2438332546.52 4.39% 2335805290.45 10.75% 2109156606.01 17.00%

    营业成本 994015802.52 -1.16% 1005688049.08 13.99% 882285736.43 -0.69%

    销售费用 755765138.16 10.05% 686759711.29 9.50% 627149731.01 45.88%

    管理费用 147840779.27 11.93% 132081404.77 -23.53% 172720129.24 34.50%

    财务费用 3386369.36 -86.36% 24835683.76 14.39% 21711181.52 55.61%

    资产减值损失 1494236.78 -144.49% -3358622.83 -189.13% 3768048.44 -355.10%

    投资收益 1329439.57 -363.72% -504102.44 186.75% -175801.08

    营业利润 168568583.76 -1.62% 171347981.62 33.80% 128058250.09 26.87%

    营业外收入 20022959.69 9.05% 18361134.55 -23.40% 23968590.76 83.30%

    营业外支出 3755427.55 14.70% 3274197.14 61.25% 2030494.55 126.18%

    利润总额 184836115.90 -0.86% 186434919.03 24.29% 149996346.30 32.60%

    所得税费用 73992856.18 -33.57% 111392985.14 22.60% 90858772.48 91.04%

    从2014年~2016年近三年利润表项目变动趋势表可以看出，如表5所示，净利润逐年由负增长转为正增长，增长速度较快，业绩向好。从2014年至2015年公司销售能力有较大提升，营业收入增长保持在10%以上，之后有所回落，营业成本波动起伏不大，同时净利润也有大幅度的提高，规模优势得到了充分的发挥。

    （2）利润表结构分析

    表6 利润结构分析表

    科目 2016年 2015年 2014年

    金额 比率 金额 比率 金额 比率

    营业收入 2438332546.52 100.00% 2335805290.45 100.00% 2109156606.01 100.00%

    营业成本 994015802.52 40.77% 1005688049.08 43.06% 882285736.43 41.83%

    销售费用 755765138.16 31.00% 686759711.29 29.40% 627149731.01 29.73%

    管理费用 147840779.27 6.06% 132081404.77 5.65% 172720129.24 8.19%

    财务费用 3386369.36 0.14% 24835683.76 1.06% 21711181.52 1.03%

    资产减值损失 1494236.78 0.06% -3358622.83 -0.14% 3768048.44 0.18%

    投资收益 1329439.57 0.05% -504102.44 -0.02% -175801.08 -0.01%

    营业利润 168568583.76 6.91% 171347981.62 7.34% 128058250.09 6.07%

    营业外收入 20022959.69 0.82% 18361134.55 0.79% 23968590.76 1.14%

    营业外支出 3755427.55 0.15% 3274197.14 0.14% 2030494.55 0.10%

    利润总额 184836115.90 7.58% 186434919.03 7.98% 149996346.30 7.11%

    所得税费用 73992856.18 3.03% 111392985.14 4.77% 90858772.48 4.31%

    净利润 110843259.72 4.55% 75041933.89 3.21% 59137573.82 2.80%

    从2014年~2016年近三年利润结构分析表可以看出，如表6所示，近三年营业成本所占比重有所下降，三项费用所占比重有所上升，其中销售费用所占最大，16年所占比重上升了1.6个百分点，显示出公司加大销售力度。从表中15年净利润所占比重上升了0.41个百分点，16年净利润所占比重上升了1.34个百分点，说明企业处于稳定成长期，经营表现出良好势头。

    3.现金流量表分析

    现金流量表是以收付实现制为编制基础的，反应企业经营过程中现金的流动情况，分为经营、投资和筹资活动三种现金流。经营现金流是指企业在日常经营活动中形成的现金流；筹资活动的现金流是指企业在融资过程中形成的现金流；投资现金流是指企业在投资中形成的现金流。

    （1）现金流量表整体分析

    表7 现金流量整体分析表

    2016年 2015年 2014年

     经营活动产生的现金流量净额（万元） 79712 33575 891

     投资活动产生的现金流量净额（万元） -1364 -31038 -8550

     筹资活动产生的现金流量净额（万元） -22061 39554 6295