上市公司财务状况评价及分析——以浙江东日股份公司为例(二)

（一）东日股份股份有限公司简介

浙江东日股份有限公司于1997年10月21日在上海证券交易所上市挂牌交易（股票代码：600113），是温州市第一家上市公司，也是国有控股的唯一一家上市公司，其中，温州市人民政府国有资产监督管理委员会持有48.97%的股份。

在二十多年的发展历程中，浙江东日秉承规范经营、稳健发展的企业宗旨，把握住改革发展的重大机遇，持续推动改革创新，将公司发展成为了以灯具市场和农产品批发交易市场运营为主业，旗下各大市场交易额总和超200亿元，同时涉及工业气体生产、农副产品配送、运输及金融投资等领域的综合型上市公司（下属七家子公司）。2016年年末，公司市值超70亿元，实现利润总额1.31亿元，加权平均净资产收益率达到19.03%。

（二）东日股份财务指标分析

1.偿债能力分析

表2.1东日股份2016—2018年度偿债能力

年份/项目 流动比率 资产负债率 有形净值债务率

2016年 1.01 0.59 1.90

2017年 1.27 0.63 2.08

2018年 1.35 0.64 1.00

一般来说流动比率以2为基准值，若企业流动比率数值高于2则一般可以认为企业偿还短期债务能力较强，反之低于2则一般可说明其偿还短期债务能力较弱，从上表可知该公司等短期债务偿还能力相对来说比较弱，但是总体的势头呈增强趋势，这对于刚刚成立三年多的公司来说已经在进步。

资产负债率指的是公司总资产中股东出资和债务资本的比率，统一数据从不同的立场可以得到不同的结论，而就上面表中数据来说数值在不断增大，可见企业的风险承担在逐渐向债权人倾斜，这对于债权人来说是不利的，当这个数值达到一定超出债权人所能承受的限度之后，经营者将面临无法充分运用公司资金的困境。所以，企业应当审时度势，全面考虑，在利用资产负债率制定借入资本决策时，必须充分估计预期的利润和增加的风险，在二者之间权衡利害得失，作出正确决策。

2.营运能力分析

表2.2东日股份2016—2018年度营运能力

年份/项目 存货周转率 应收账款周转率 总资产周转率

2016年 1.50 4.27 0.04

2017年 1.40 4.32 0.06

2018年 1.32 4.40 0.07

存货周转率在不断下降，表明企业的存货流动性较低，利用率较低，转换为现金或应收帐的能力差。所以企业应当提高存活存货的周转效率，提升企业的变现能力，避免过多存货因诸多不确定因素给企业带来不必要甚至无法挽回的损失。在三年当中应收账款周转率不断提高，表明公司收帐速度加快，平均收账期短，坏帐损失减少，资产流动加快，偿债能力逐渐变强。总资产周转率呈递增趋势，说明企业销售能力加强，市场竞争能力有所提升，应该进一步促进企业挖掘潜力，积极创收，提高产品市场占有率，提高资产的利用效率，促进公司的进一步发展。

3.盈利能力分析

表2.3东日股份2016—2018年度盈利能力

年份/项目 销售毛利率 销售净利率 总资产报酬率 净资产收益率

2016年 13.4% 0.5% 0.09% 0.9%

2017年 14.5% 8.1% 5.9% 4.7%

2018年 15.3% 8.2% 7.4% 6%

销售毛利率在三年中不断增大，表明公司的盈利能力逐渐提升，效益也在逐渐提高，效益是企业发展的根本，通过合理的经营手段使公司效益处于稳固增长状态是企业存在发展的前提。由表可知，该公司的销售净利率在不断提高，更进一步地表明了盈利能力的提升，相对于销售毛利率，该指标能更准备的反映一个公司的盈利能力，通过分析销售净利率的升降变动，可以促使企业在扩大销售的时候，注意改进经营管理，提高盈利水平。总资产报酬率表示企业全部资产获取收益的水平，全面反映了企业的获利能力和投入产出状况。通过对该指标的分析可以了解到该公司在成立之后的三年当中所投入全部资产的获利能力不断提升，公司管理应增强各方面对企业资产经营的关注，促进企业提高单位资产的收益水平。

4.增长能力分析

表2.4东日股份2016-2018年度增长能力

年份/项目 总资产增长率 净利润增长率 营业收入增长率 可持续增长率

2016年 108% / 1300% /

2017年 67% 500% 572% /

2018年 61% 183% 100% /

由于公司在2016年尚处于起步阶段，因此上表的各项数据呈递减状态，但总体势头良好，上表数据结合该公司的负债率以及较好的收益能力可以知道该公司经营者的风险意识较强，魄力较大。市场瞬息万变，必须充分掌握产品的市场动态，高风险往往伴随着高利润，但是作为一个企业的经营者，合理的规避风险也是一项重要的内容。

三、东日股份财务管理问题分析

（一）财务预算不规范