浅谈资产证券化在中国的发展前景(二)

浅谈资产证券化在中国的发展前景(二) 浅谈资产证券化在中国的发展前景

 三、滴滴平台背景介绍　

滴滴简介：

滴滴出行是中国的一款打车平台，被称为手机“打车神器”，经过长期的发展，滴滴已逐渐成长。从最初的出租车打车软件到租车、专车、快车、顺风车、代驾及大巴等，成长为多项业务在内一站式出行平台。 “滴滴出行”App的出现，方便了民众的出行，改变了传统打车方式，为民众的出行带来了极大的方便，滴滴出行利用现代移动互联网特点，将线上平台与线下平台相融合，从初始阶段的打车到下车使用线上支付车费，使乘客与司机形成紧密相连的o2o闭环，优化乘客打车体验，改变了传统出租司机等客方式，根据乘客目的地，让司机师傅按意愿“接单”，大大地节约司机与乘客沟通成本，降低空驶率，最大化节省司乘双方资源与时间。

滴滴平台融资历程：

2012年至2019年间，滴滴平台在金沙江创、腾讯集团、中信产业、腾讯集团等各方资金支持下完成A轮融资、B轮融资、C轮1亿美金融资、D轮7亿美金融资。

2015年2月14日上午，滴滴、快的两公司联合宣布将以100%换股的方式正式合并，从此，“滴滴打车”正式更名为“滴滴出行”。  

2016年 5月13日，滴滴出行取得了重大性进展，宣布最新一轮融资。苹果首次投资中国互联网公司，出资10亿美元参与了本轮投资，通过此次投资，Apple成为滴滴战略投资者。6月13日，滴滴出行获得中国人寿超6亿美元战略投资，包括美元股权投资3亿元及人民币的长期债权投资20亿元。双方未来还将展开全方位合作，围绕“互联网+金融”为主题。6月16日滴滴出行完成了新一轮股权融资，45亿美元，众多投资人都参与了本轮融资。有Apple、中国人寿及蚂蚁金服、腾讯、阿里巴巴、招商银行及软银等。8月，滴滴出行与优步全球达成战略协议，滴滴出行将在中国大陆运营。包括收购优步中国的品牌、业务、数据等全部资产。优步全球将持有滴滴5.89%的股权，滴滴出行和优步全球将相互持股，成为彼此的少数股权股东。9月，富士康子公司鸿准向滴滴出行投资1.199亿美元，将持有滴滴0.355%的股份。     

2019年 3月13日，滴滴出行接受了软件银行集团第三次投资，金额为16亿美元。

滴滴平台丰富的融资历程，其融资经验和融资中所存在的问题是作为资产证券化研究的好案例。

四、滴滴平台在资产证券化上存在的问题

 1、滴滴平台基础资产类型单一。目前滴滴平台资产证券化基础资产的类型比较单一，滴滴平台的业务限于网约车，可证券化的高质量资产比较匮乏，市场准入的机制也不够完善。

2、滴滴平台市场流动性不足。当前滴滴平台资产证券化的相比股市，成交量不够活跃。这也正反映出了资产证券化二级市场不够活跃，流动性溢价偏高，难以吸引投资者，使资产证券化难以实现最原始的目的———增强资产流动性。

3、保持优势的难题有待破解。面临激烈的行业竞争，随着其他平台的业务拓展，滴滴的行业领先地位面临挑战，对于滴滴平台的融资热度造成影响。

4、国内资本市场制度不健全。相关法律法规体系不健全。尽管我国央行和政府先后下发了一系列有关资产证券化的规定和办法，但始终没有上升到法律的层面，仅限于试点阶段，导致对资产证券化业务的监管缺乏硬性要求，难以真正规范资本市场的健康平稳发展，也难以让投资者心安。资本市场不够成熟。资本市场流动性不足，无法有效分散风险，对证券化产品的流通有很大影响。

5、滴滴平台融资信息披露不足。资产证券化流程复杂，投资者难以通过全面的已经披露的信息来清楚完整地了解投资项目实际的风险，因此投资者很难根据情况做出决定，甚至会放弃对滴滴平台资产证券化的投资。

                    五、滴滴平台的应对策略

通过分析国内资产证券化发展中存在的问题，建议采取如下措施来推动我国资产证券化平稳发展：

1、加强业务运力提升方面的资金投入。滴滴平台将融资募集的资金合作伙伴购置新车，进而扩大滴滴平台的运力，带动交通出行生态链企业发展。通过资产证券化盘活租凭公司的基础资产，募资由于购置新车，从而增加滴滴的运力。

2、发挥滴滴平台枢纽角色。帮助其合作伙伴租赁公司盘活存量资产实现融资目的。加油，可以说是车主最高频的需求，通过与加油实行合作计划，，节省司机加油开支的同时，也为加油站引流提高效率。整合优质的门店也供应链资源，为车主提供标准化的维修保养业务。

3、提高自身综合竞争力。通过融资方式，可以“捆绑”更多的小伙伴，但最重要的还是通过每一辆车的服务提升，从而提升自己的实力。滴滴平台可同租凭公司、汽车经销商、汽车厂商合作，通过链接车源、资金与渠道帮助车主降低用车成本。同时也可以缓解滴滴平台上运气成本不足的问题。

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