财务管理目标的概念与意义
财务管理的目标评述
财务管理的最优目标
实现财务管理目标的途径
实现财务管理目标应注重的问题
结束语
内 容 摘 要。
本文首先指出财务管理目标是指企业在特定的理财环境中，通过组织财务活动，处理财务关系所要达到的目的。目前，比较具有代表性的财务管理目标主要有几种观点：利润最大化，每股盈余最大化、股东财富最大化和企业价值最大化等。本论文通过对各种财务管理目标的优缺点进行了评述，得出财务管理的最优目标应是企业价值最大化。接着论文从六个方面论述了实现财务管理目标的途径，指出企业必须树立“以人为本”的管理思想，强化对人的激励和约束，充分调动人的积极性、主动性以及创造性，这是实现财务管理目标的根本保证。文章最后指出，随着国民经济体制不断改进，企业财务管理体制发生重大变化的情况下，对企业财务管理目标作进一步的研究，具有十分重要的意义。
论财务管理目标
随着我国经济体制改革的不断深化，对企业财务管理体制的完善和发展提出了新的要求。如何科学地设置财务管理目标，对于研究财务管理理论，有效地指导财务管理实践具有一定的现实意义。
财务管理目标的概念与意义
财务管理目标，是在特定的理财环境中，通过组织财务活动，处理财务关系财务管理目标所要达到的目的，是评价企业理财活动是否合理的基本标准，它决定着财务管理的基本方向。财务管理目标是财务管理理论体系的基本要素，是财务管理实践中进行财务决策的出发点和归宿。研究财务管理目标，既是建立科学的财务管理理论体系的需要，也是优化我国财务管理行为的需要，无论在理论上还是实践上都有重要意义。目前比较具有代表性的财务管理目标主要有以下几种观点：企业利润最大化、每股盈余最大化、股东财富最大化和企业价值最大化等。
二、财务管理的目标评述
1、企业利润最大化：这种观点认为，利润代表了资产利用程度的高低和经济效益的大小，直接反映经营者的经营业绩，企业财务的目标是要追求企业利润的最大化。
以利润最大化作为财务管理目标的优点在于：（1）利润是企业在一定期间内全部收入和全部耗费的差额，能够反映当期的经营业绩，便于衡量和考核财务管理的绩效；（2）企业是以营利为目的的经济组织，利润最大化财务目标符合企业管理的根本要求；（3）利润是满足投资者投资的基本来源，也是企业补充资本积累的基本来源。
缺点在于：（1）利润作为一个绝对数指标，没有考虑所获利润与投入资本的关系，难以判断资本的利用效率；（2）利润指标过于通用，利润最大化并不能针对性地反映财务管理工作的业绩，难以反映财务管理的特殊要求和特点；（3）利润最大化没有考虑利润发生的时间及其所面临的风险，不能有效地指导财务决策，使财务决策带有短期行为的倾向，即只顾实现目前的最大利润，而不顾公司的长远发展；（4）利润只是会计核算的账面数额，受会计原则和会计政策的人为影响，利润操纵变得可能。
2、 每股盈余最大化：这种观点认为，股份代表了资本所有者对企业所拥有的资本权利份额，每股收益反映原始资本在企业中的运用效率，企业理财的目标是要追求股东每股收益的最大化。
以每股盈余最大化作为财务管理目标的优点在于：（1）每股盈余是相对数指标，便于在不同规模的企业之间进行对比；（2）每股盈余以股东在企业中的原始投资额作为基数，在没有增发股份追加投资和每年进行利润留存的情况下，每股盈余应当是逐年提高的，通过每股盈余指标，能够衡量不同时期的股东资本运用效率；（3）每股盈余在一定程度上考虑了股东投资者的利益。
缺点在于：（1）每股盈余同样是已完成事项的成果，并不能代表企业未来的发展潜力，每股收益化同样没有考虑每股盈余取得的时间及其所面临的风险；（2）每股盈余同样没有体现出作为价值综合管理的财务管理的特殊要求和特点，也不能反映企业的财务状况；（3）每股盈余指标同样受会计核算的影响；（4）每股盈余考虑了股东作为资本投资者的利益要求，但没有考虑债权人作为资本投资者的要求。
3、 股东财富最大化：这种观点认为，股东财富不是指股东在企业中所拥有的净资产账面数额，而是资本市场上的市场价值，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定，在股票数量既定时，股东财富最大化直接表现为股票价格最大化。
以股东财富最大化作为财务管理目标的优点在于：（1）通过市场来评价财务管理工作的业绩，具有客观性；（2）股票市场价格受预期每股盈余的影响，反映资本获利能力，并且能够通过资本市场把这种获取利能力与社会资本比较；（3）市场对股票价值的评价，包含着市场投资主体市场对该股票未来创造价值的共同预期，反映未来获取资本报酬所包含的风险；（4）在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为预期的利润对股票价格会产生重要的影响。
缺点在于：（1）股票价格受多种因素影响，不仅包括企业的业绩，还包括外部社会经济环境因素，而这些并非是企业所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的；（2）它过于强调股东的利益，而对企业其他利益关系人的重视不够。
4、 企业价值最大化：企业价值是指企业的公允市场价值，而非其账面价值。企业价值最大化观点与股东财富最大化基本是类似的，它们都反映了投资者对企业的未来预期，都以资产价值作为判断企业价值的依据，都以资产的市场价值而不是账面价值作为判断标准。不同的是，股东财富最大化考虑的是企业净资产的市场价值，企业价值最大化考虑的是企业总资产的市场价值。
企业价值最大化作为财务管理目标的优点是：（1）它更强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以承担的范围之内；（2）创造与股东之间的利益协调关系，努力培养安定性股东；（3）关心本企业职工的切身利益，创造优美和谐的工作环境；（4）不断加强与债权人的联系，凡重大财务决策请债权人参加讨论，培养可靠的资金供应者。
缺点是：（1）企业价值同样是一绝对指标，没有考虑企业投入和产出之间的关系；（2）企业价值这一数值难以具体地估量 。 本文采用企业价值最大化为财务管理的最优目标。
财务管理的最优目标——企业价值最大化
企业价值是指企业全部资产的市场价值 ,它是以一定期间企业所取得的报酬 (按净现金流量表示 ),按与取得该报酬相适应的风险报酬率作为贴现率计算的现值来表示的。企业价值不同于利润 ,利润只是新创造价值的一部分 ,而企业价值不仅包含了新创造的价值 ,还包含了潜在或预期的获利能力。如果用Ｖ表示企业价值 ;ｔ表示取得报酬的具体时间 ;ＮＣＦ表示第ｔ年取得的企业报酬 (企业净现金流量 ),ｉ表示预计风险报酬率 ,则企业价值可以通过以下公式计算 :Ｖ = ｎｔ=1 ＮＣＦｔ 1(1 +ｉ)ｔ。若假定企业持续经营 ,即ｎ→∞ ,且每年的ＮＣＦ相等 ,则Ｖ =ＮＣＦ/ｉ。由此可见 ,企业总价值Ｖ与ＮＣＦ成正比 ,与ｉ成反比。即企业价值与预期报酬成正比 ,与预期风险成反比。由财务管理的基本原理可知 ,报酬与风险是呈比例变动的 ,所获得的报酬越大 ,所冒的风险也就越大。而风险的增加又会影响到企业的生存状况和获利能力。因此 ,企业的价值只有在其报酬与风险达到较好的均衡时才能达到最大。以企业价值最大化作为财务管理目标 ,其理由主要有以下两点 :(一 )以企业价值最大化作为财务管理目标弥补了利润最大化的不足如果以利润最大化作为财务管理目标 ,一方面 ,没有考虑企业所创造的利润与投入资本之间的关系 ,不利于不同资本规模的企业或同一企业不同时期之间的比较 ;另一方面 ,它没有考虑时间价值和风险价值 ,取得的同一利润额所用的时间不同 ,其价值不同 ,承担的风险也可能不同。如果以追求企业利润最大化作为财务管理目标 ,还可能会忽视产品开发、生产安全、履行社会责任等工作 ,导致企业短期行为的发生。进行财务管理就是要权衡报酬与风险的得失 ,实现二者的最佳平衡 ,使企业价值最大。以企业价值最大化作为财务管理目标 ,可以将企业取得的报酬按时间价值进行计量 ,考虑了报酬与风险的关系 ,使企业的前当收益与未来收益都对企业价值产生影响 ,有效地避免企业短期行为的发生。
以企业价值最大化作为财务管理目标更符合我国国情
在我国 ,有人认为应将企业经济效益最大化作为财务管理目标 ,因为经济效益是指投入与产出的关系 ,即以一定限度的资源消耗获得最大限度的收益。这是一个比利润更广义的概念 ,它是三类量化指标的综合 :一是以资本、成本、利润的绝对数及相对数表示的价值指标 ;二是以产量、质量、市场份额等表示的实物量指标 ;三是以劳动生产率、资产利润率、保值增值率等表示的效率指标。并认为第一类指标反映的是企业现实的盈利水平 ,第二类、第三类指标反映的是企业潜在的盈利水平或未来的增值能力 ,因此该指标在利润中加入了时间因素 ,可以认为该指标考虑了时间价值和风险价值。笔者认为 ,由于反映企业盈利水平的利润指标是按照权责发生制计算的 ,并没有考虑时间价值。这种认为潜在的盈利能力或未来增值能力反映了时间价值的观点在理论上是缺乏依据的 ,在实践上也是难以计量的。而以企业价值最大化作为财务管理目标 ,体现了对经济效益的深层次认识 ,不仅考虑了风险与报酬的关系 ,还将影响企业财务管理活动及各利益关系人的关系协调起来 ,使企业所有者、债权人、职工和政府都能够在企业价值的增长中使自己的利益得到满足 ,从而使企业财务管理和经济效益均进入良性循环状态。因此 ,企业价值最大化应是财务管理的最优目标。
实现财务管理目标的途径
1、树立以人为本的观念。知识经济时代最重要的资源是知识，而知
识是由人创造并掌握的。企业要实现财务管理目标，就必须树立“以人为本”的管理思想，强化对人的激励和约束，充分调动人的积极性、主动性以及创造性，从而使财务管理工作得以有效的进行，这是实现财务管理目标的根本保证。
建立人才市场；
建立激励和约束机制。
2、优化资源配置，管好用好资金。资源是企业经营的前提条件，在一定范围内可以说资源制约着企业经营，但并不是说，资源越多，企业经营就越好。这就涉及到资源配置问题。作为企业财务部门，必须根据市场经济的客观要求和企业的发展趋势，合理优化配置企业有限资源，管好用好资金，努力做到既满足企业经营的正常需要，又合理节约使用资金，加速资金周转，提高资金的利用效率。
3、充分利用现代技术收集决策所需信息。财务决策需要收集大量数据，如历史数据、政策法规、市场动态等，仅靠手工去统计、整理、分析这些信息，显然费时费力，易出错，所以必须借助计算机技术，建立相应的数学模型以提高准确和效率。
4、对企业经营过程进行财务监督。企业应配备高素质的人才，建立相应的内部控制制度，对企业经营全过程进行财务管理，如对资本的结构及增减，对外长期投资及对资本性投资事项、经营业绩考核及奖励、价格的确定及调整等进行全过程、全方位的财务监督和管理，以确保企业资产的保值增值。
5、增强企业的风险防御能力。企业利益与风险往往是成正比例关系。随着利益上升，相对而言，风险也在不断增大，因此增加企业抗风险能力，也是现代企业财务管理的重要内容之一。企业管理人员可以通过有效地选择和利用市场信息，不断创新、更新管理办法和加强无形资产管理等措施，增强企业风险的抵御和防范能力。
6、协调各方面的关系。首先，经营者和股东是通过委托代理这种形式联系起来，形成不同利益的共同体即公司企业。一方面，就股东而言，实现财务管理目标需要经营者的通力合作。另一方面，双方又有不同的利益，作为委托人的股东，其目标是追求利润最大化；作为代理人的经营者，其目标是个人的货币收入和效用的最大化。因此，股东对经营者不仅要激励还要予以监督和约束。其次，当企业向债权人借入资金后，两者也形成了一种委托代理关系。企业即借款人的目的是用它扩大经营，投入有风险的生产经营项目。而债仅人目标是到期收回本金并获得约定的利息收入。因此，债仅人为了防止其利益被侵害，往往寻求立法保护，要求有较高的偿债能力等。最后，企业在追求自身财务管理目标时要考虑他人的利益，与社会责任相联系。这样不仅有利于社会发展，同样也促进了企业的发展。
实现财务管理目标应注重的问题
1、提高市场竞争能力，一般认为企业的营业额、市场占有率、技术水平和客户需求的实现程度等因素所形成的综合竞争能力是决定企业成败的关键。如果决策行为追求的是竞争力，即使现在微利，也有利于企业长远发展，并随着竞争力的加强，发展潜力会越来越大。因此，应设法采取措施提高市场竞争能力。
2、保持企业的获利能力和增值能力。通过投资收益率、营业利润率、成本费用利润率等指标反映获利能力，衡量和评判企业持续发展能力。因此，只有获利和增值，企业才能发展和壮大。
3、保障企业的信用水平和偿债能力。偿债能力与企业的发展密切相关，凡偿债能力强的企业一般具有良好的发展势力。因此，企业有必要维护其良好的信用，提高和增强偿债能力，过到企业财务管理目标。
六、结束语
综上所述，一个企业的生产经营是处在一个特定的大环境中的，不同环境中的企业，其财务管理目标会有很大的差异。企业所处的文化背景、政治法律环境、生产力水平和企业的内部治理结构等因素变动都会引起企业财务管理目标的变动。而随着国民经济体制不断改进，企业财务管理体制发生重大变化的情况下，对企业财务管理目标作进一步的研究，是十分必要的。
参 考 文 献
郑亚光著《企业财务》
中职会计《财务管理》
王化成再论财务管理目标
王满对企业负债经营的思考
