第2—3页
内容摘要
财务管理目标的定义及类型 第4页
财务管理目标 第5—9页
利润最大化目标 第5页
每股收益最大化目标 第5—6页
企业价值最大化目标 第6—8页
股东财富最大化目标 第8—9页
影响财务管理目标的引因素 第9-11页
企业所有者（包括政府） 第9-10页
企业债权人 第10页
企业职工 第10页
与企业相关的客户 第10页
信誉 第11页
总论 第11页
参考文献 第12页
内 容 摘 要
论财务管理的目标：
财务管理的目标是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。确立合理的财务管理目标，是财务人员工作实践的出发点和归宿。企业价值最大化是我国企业管理目标的现实选择。具体提纲如下：
财务管理目标的定义及类型
财务管理目标
利润最大化
每股收益最大化
企业价值最大化
股东财富最大化
影响财务管理目标的因素
企业所有者（包括政府）
企业债权人
企业职工
客户
信誉
总论
企业财务管理目标绝不是一种单一的目标，而是经过合理组合的目标群，在诸多的目标群中，企业价值最大化更能体现企业理财的目标的本质，并不断提高企业价值才能获得财富最大化。
论财务管理的目标
企业财务管理目标是企业从事财务管理活动的根本指导，是企业财务管理活动所要达到的根本目的，是企业财务管理活动的出发点和归宿，财务管理目标决定了企业建立什么样的财务管理组织，遵循什么样的财务管理原则，运用的财务管理方法。财务管理目标是财务决策的基本原则，每一项财务管理活动都是为了实现财务管理的目标。企业价值最大化是我国企业财务管理目标的现实选择。
财务管理目标的定义及类型
财务管理目标是指理财活动最终达到的目的，是评价企业理财活动是否合理的基本标准，它决定着财务管理的基本方向。企业财务管理目标是财务管理的基本标准，是企业财务管理工作的行为导向，是财务人员工作实践的出发点和归宿。企业财务管理目标的类型有：经济效益最大化、利润最大化、每股收益最大化、净值最大化、企业价值最大化、股东财富最大化。在我国计划经济体制下，财务管理是围绕国家下达的产值指标进行，所以那时的财务管理目标可以看作“产值最大化”。多重目标论强调企业财务管理目标的体系和综合全面性，财务管理目标应由三个部分组成，即提高经济效益的目标，提高三力（营运能力、偿债能力和盈利能力）目标，维护社会利益目标。上述目标可以归纳为三个，即利润最大化、每股收益最大化、企业价值（股东财富）最大化。
财务管理目标
利润最大化目标
利润最大化目标是指在既定的期间内（如一年）财务管理活动以取得最大化利润为目标。以利润最大化作为财务管理的目标有其合理的一方面，1）、从事生产经营活动的目的是为了创造更多的剩余产品，在商品经济时代下，剩余产品的多少可以用利润这个指标来衡量；2）、在自由竟争的资本市场中，资本的使用权最终属于获利多的企业；3）、只有每个企业都最大限度的获得利润，整个社会的财富才可能实现最大化，从而带动社会的进步和发展。但也存在局限性1）、利润最大化是一个绝对数，不便函于同时期不同企业之间的比较，2）利润最大化没有考虑资金的时间价值，也没有反映投入与产出的关系，3）、没有考虑风险问题，可能导致企业不顾风险大小去追求最大利润，4）、利润最大化，可能导致企业短期行为的倾向，与企业发展的战略目标相背离。
每股收益最大化目标
所有者作为企业的投资者，其投资目标是取得资本收益，具体表现为净利润与出资额或股份数（普通股）的对比关系，如果说利润最大化是衡量作为一个整体的企业的最值财务目标，那么每股盈余最大化目标显然不做仅能衡量作为一个整体的企业效益，还是一个衡量单位资本（资金）效率的最佳目标。表面上的数量逻辑关系，似乎对一个既定的企业来讲，利润最大化也就是每股盈余最大化，反之亦然，但对于企业间的比较则大为不同，作为整体的企业间比较的共同基础是两个企业几乎完全一样的基础上才能进行，而作为单位资本的效率的比较的共同基础要广泛的多，不需要两个企业完全一样，我们可以把一个企业视为另一个企业的倍数组合。该目标仍然没有考虑资金的时间价值和风险因素。
企业价值最大化目标
投资者建立企业的目的，在于创造尽可能多的财富，这就表现为企业的市场价值，是企业所能创造的预计未来现金流量的现值，反映了企业潜在的或预期的获利能力和成长能力。企业价值最大化作为财务管理目标有其优越性,主要表现在：1）、企业价值最大化考虑了资金的时间价值和风险价值，有利于统筹安排长短期规划、合理选择投资方案、有效筹措资金、合理制定股利政策；2）、该目标反映了企业对资产的保值增值的要求，从某种意义上说，股东财富越多，企业市场价值就越大，追求股东财富最大化的结果可足使资产保值增值；3）、有利于克服管理上的片面性和短期行为；4）、有利于社会资源合理配置。但是该目标也存在局限性，具体表现如下：1）、对于上市企业，股价的变动在一定程度上揭示了企业价值的变化，股价是受多种因素的影响，在资本市场效率低下的情况下，股票价格很难反映所有者权益的价值；2）、为了控股或稳定购销关系，他们采用环形持股的方式，相互持股，3）、对于非上市企业，只有对企业进行专门的评估才能真正确定其价值。
企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营采取最优的财务政策，充分考虑货币的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展基础上使企业总价值达到最大化。企业价值是企业股东拥有的价值（即股东财富）和企业债权人价值之和，正因为如此，企业价值最大化与股东财富最大化目标是不能等同的，二者之间存在着矛盾，一个折衷的解释是债权人资产价值固定不变的，因此企业价值最大化即为股东财富最大化。
利润最大，每股收益最大，当然企业价值最大，但所谓企业价值最大化的财务管理目标，显然不是这数量关系能概括的，企业价值是企业在资本市场上的价值，也谈不上现代意义上的股东财富。这正是企业价值最大化目标成为最佳财务管理目标的正真基础。
我国现代企业财务管理目标的选择及其现实意义：1）、企业价值最大化目标符合我国的国情。与其他发达国家相比，我国现代企业制度尚处于起步阶段，我国企业应更注重员工的实际利益和各项应有的权利；更加注重协调各方的利益；更加强调社会财富的积累和人民的共同富裕。另外，我国目前的证券市场尚处于弱势有效的状态，如果片面强调股东财富最大化，则会导致企业行为短期化，风险增大。2）、企业价值最大化符合当前我国的产权制度，利于我国现代企业制度的建立和完善。我国目前的产权制度结构具有多元化、分散性的特点。随着社会的发展，企业将成为社会群体中紧密相连的一员。因此要求企业必须兼顾产权主体利益和其他相关利益群体，企业价值最大化旨在把体现企业价值整个经营成果价值的蛋糕做大，保证利益关系人各方应分得的份额，符合产权制度的内在要求。3）、企业价值最大化符合企业可持续发展的长远利益。企业价值最大化不在只强调企业当前的微观经济利益，更注重的是微观经济利益和宏观经济利益的协调一致；更讲求信誉，注重企业形象的塑造与宣传，更注重提高产品的质量和售后服务，保持企业销售收入长期稳定增长。4）、企业价值最大化最大程度地实现了股东利益。在企业利益多元化的今天，股东的权利必须受到其他关系人权利的制药。只有在各方的参与和努力下，才有可能将体现企业经营成果的蛋糕做大。因此，企业价值最大化要求股东在追求财富的价值最大化的同时，必须同时考虑其他关系人的价值也最大化。
4）、股东财富最大化
股东财富最大化是指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。在股份经济条件下，股东财富是由其所用的股票数量和股票市场价格两方面因素决定，在股票数量一定时，当股票价格达到最高时，则股东财富达到最大。所以，股东财富最大化，又演变为股票价格最大化。西方的财务学者认为，在运行良好的资本市场里，股东财富最大化目标可以理解为最大限度地提高现在的股票价格。与利润最大化目标相比，股东财富最大化目标有其积极的方面。股东财富最大化目标科学地考虑了风险因素，因为风险的高低会对股票价格产生重要影响；股东财富最大化在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅是当前的利润会影响股票价格，预期未来的利润对企业股票价格也会产生重大影响；股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。但应该看到，股东财富最大化只强调股东的利益，对企业其他关系人的利益重视不够。另外股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。
影响财务管理目标的因素
企业是多边契約关系的总和，如果将企业财务管理的目标仅归结为股东的目标，而忽视其他相关利益主体，必然导致矛盾冲突，最终损害企业的价值。如果把企业的财富比作一块蛋糕，这块蛋糕可以分成为几个部分，分属于企业契约关系的各方———股东、债权人、员工、政府等，企业财富总额一定时，各方利益是此消彼长的关系，而当企业的财富增加后，利益各方都会较好地得到满足。财务管理目标是这些利益集团共同作用和相互妥协的结果。从这一意义上讲，企业应将长期稳定发展摆在首位，并强调在企业价值增长中满足各方面的利益关系。
企业所有者（包括政府）
所有者对企业理财目标的影响主要是通过股东大会和董事会来进行的。从理论上讲，企业重大的财务决策必须要经过股东大会和董事会的表决。企业经理、财务经理的任免也由董事会决定。目的是增强企业的生存能力，保护所有者自身的利益，此外，政府作为社会管理者，通过以税收的形式参与企业的利润分配。在计划经济条件下，政府对企业财务管理的影响很大；在市场经济条件下，因为实行政企分离，政府对企业财务管理的影响要弱些。政府经常通过政策诱导的方式影响企业财务管理的目标。关心政府政策的变化，努力争取参与政府制定政策的活动，以便争取出现对自己有利的法规。企业要吸引更多的投资者，必须取得更多的投资，必须取得较好经济效益。
企业债权人
债权人把资金借给企业以后，一般会采取必要的监督措施，以保证按时收回本金和利息，因此，债权人必然要求企业按借款合同规定的用途或更有效的、合法的用途使用资金，并要求企业保持良好的偿债能力。不断加强与债权人的联系，重大财务决策请债权人参加讨论，培养可靠的资金供应者。
企业职工
企业职工包括一般的员工和企业经理人员，他们为企业提供了智力和体力的劳动，必然要求取得合理的报酬，职工是企业财富的直接创造者，他们分享企业的收益，为企业创造更多的财富。可见职工的利益与企业的利益紧密相连，当企业失败时，他们要承担重大风险，有时甚至比股东承担的风险还要大。因此。在确立企业财务管理目标时，必须考虑职工的利益。
与企业相关的客户
关心客户的利益，在新产品的研制和开发上有较高投入，不断推出新产品来满足顾客的要求，以便保持销售收入的长期稳定增长。
讲信誉
讲求信誉，注意企业形象的宣传。
此外，影响企业财务管理目标的因素还有其他利益集团，如企业的供应单位、消费者等。
综上所述，财务管理目标是企业财务管理的出发点和归宿，企业的财务管理目标绝不是一种单一的目标，而是经过合理组合的目标群，在诸多的目标群中，企业价值最大化更能体现企业理财目标的本质，并不断提高企业价值才能获得财富最大化。
参 考 文 献
1、黄亿红 财务管理目标的重新定位 财会月刊 2008；10
2、王化成 企业财务管理学 经济科学出版社 2000
3、黄寿昌 股东价值驱动财务战略管理探微 财会月刊 2007 ， 9
