一、我国风险投资的发展历程3
二、我国风险投资业发展的现状3
三、我国风险投资人才问题。3
四、风险投资市场环境问题。3
（一）风险投资的观念认识问题3
（二）转型经济的市场环境问题4
（三）风险投资相关的法规、政策体系问题4
五、中国风险投资存在的问题。4
（一）风险投资资金来源渠道单一4
（二）政府在税收方面的扶持力度不够4
（三）缺乏风险投资专业型人才4
（四）风险投资基金规模较小问题5
（五）风险投资的退出渠道问题5
六、我国风险投资发展的应对策略5
(一)大力发展培育高素质风险投资人才队伍5
(二)健全法律法规体系5
(三)拓宽风险投资资金来源渠道5
(四)完善风险投资退出路径6
(五)提高风险投资经营技术6
（六）强化政府对风险投资提供优惠税收政策力度6
内 容 摘 要
【摘要】 风险投资在我国还是一个新兴的产业。在我国风险投资的发展历程中,政府起了主要的推动作用。与发达国家相比,我国的风险投资业还处于刚起步的阶段。我国风险投资业的发展面临的最主要问题是缺少优秀的具有远见卓识的风险投资人才、风险投资公司自身的问题以及风险投资面对的市场环境问题。在探讨分析我国风险投资业的现状和问题的基础上,提出适合我国风险投资业发展的政策和建议,对我国风险投资业的健康发展具有极其重要的现实意义。
【关键词】风险投资；问题；策略研究
我国风险投资存在的问题及策略研究
一、我国风险投资的发展历程
中国政府对风险投资的探索始于1985年,该年中共中央在《关于科学技术体制改革的决定》中指出:“对于变化迅速、风险较大的高技术开发工作,可以设立创业投资给以支持”。这使我国的高技术风险投资的发展有了政策上的依据和保证。 1985年9月,国务院批准成立了我国第一家风险 投资公司———中国新技术创业投资公司,这是一家专营风险投资的全国性金融机构。1988年,科技部成立了火炬基金,火炬基金是典型的风险投资基金。1991年,国务院在《国家高新技术产业开发区若干政策的暂行规定》第六条中指出:“有关部门可以在高新技术产业开发区建立风险投资基金, 用于风险较大的高技术产业开发。条件成熟的高技术产业开发区可创办风险投资公司。”1995年5月 6日,国务院在《关于加速科技进步的决定》中指 出:“发展科技风险投资事业,建立科技风险投资机制。”1996年9月15日,国务院在《关于“九五”期间深化科学技术体制改革的决定》中,再次强调:“积极探索科技发展风险投资机制,促进科技成果转化。”此后,掀起了一股对风险投资进行研究和尝试的浪潮。
二、我国风险投资业发展的现状
风险投资作为一种新型的投资模式,在发达国家已经有40多年历史了。我国作为发展中国家,积极发展高技术产业,是促进经济质量型增长的必须, 也是新世纪发展战略的重要选择。在风险投资出现至今的二十多年中, 风险投资在我国发展一直 比较慢,没有得到社会各界的重视和支持,致使科学技术发展的总体水平同发达国家相比仍有很大差距,科研成果的推广率长期徘徊在20%-25%之间,科学技术在经济增长中的贡献率维持在30% -35%之间,同发达国家的60%-80%还有很大 差距。从风险投资的资金实力来看,其资金来源主要是政府,各风险投资单位就风险投资事业作了许多有益的探索,主要体现在投资方式、风险投资管理、风险投资运行机制、风险投资公司自身人员素质上等等,所获得的有益的经验有:政府的大力支持、加强对投资项目的全方位的管理、项目选择首要的是选择被投资者的人的素质、注重自身队伍人员素质的提高和不断提高对风险投资的认识等,这些经验的获得,无疑是我国风险投资业十几年来的结晶,同时也说明我国风险投资业的发展还处于起步阶段;从风险投资公司的组织结构即投资方向来看,组织机构比较一致,基本上是投资部、办公室、财务部、项目部等,所选的投资方向基本上都是定位在高新技术上,有的已经获得了较好的效益。从风险投资公司的投资运作管理来看,其运作程序有两种模式,一种是没有专家系统的投资运作模式,另一种是有专家系统的投资运作模式。这两种模式是根据风险投资公司所处省份环境和对风险投资特征的认知程度以及风险投资公司自身运作可靠性考虑的,目前还不能说谁优谁劣,从运作情况来看,他们都在进行着正常运作。
三、我国风险投资人才问题。
优秀的具有远见卓识的风险投资人才非常紧缺。风险投资横跨科技和金融两大领域,是一项很特殊的金融活动,涉及经济、管理等多方面学科,具有很强的实践性。这些需要风险投资人才能在拥有的科技知识、管理经验和金融背景融合下,有极大的勇气和追求成功的进取和冒险精神。目前我国的许多风险投资公司基本上沿用原来国有企业的管理方法,不能对风险投资人才形成强大的激励和约束,从而制约了风险投资人才的成长,进而制约风险投资业的发展并且与国际上有实力的风险投资机构竞争。
四、风险投资市场环境问题。
（一）风险投资的观念认识问题
表现在两个方面。其一是项目持有者大多数持有将风险投资作为国家无偿支持的观念申请风险投资,从而导致一旦投资到位,风险投资者很难从被投资对象中获益分红,这是导致风险投资失败的主要因素。其二是风险投资者自身的观念,基本上站在促进科技成果转化的角度来评估项目,进行项目的投资,从而项目的产业价值、战略前景、产业化途径等都缺乏深入量化的研究,导致所投项目即使是好项目,也是小儿科水平。
（二）转型经济的市场环境问题
在有计划向市 场转型的宏观形势中,风险投资业既受到推动,又受到阻碍。同样表现在两个方面,其一是风险投资公司在政府的大力支持下创立,但在运作过程中,难以按市场机制运作,带有强烈的计划痕迹和干扰。其二是被投资的企业特别是乡镇企业绝大多数无信誉可言,为了获得投资,什么条件都答应,一旦投资到手,不是转挪投资他用,就是效益转移或效益体外循环。风险投资者即供运用经济法手段,但在地方势力保护下,也根本无效,风险投资就这样变成了无偿援助。
（三）风险投资相关的法规、政策体系问题
首先,虽然各地政府不但认识到而且积极支持风险投资业的发展,但在实际运营过程中,缺少相关的法规、政策体系的规范和支撑,如对风险投资公司的 税收规定问题、风险投资公司的融资规定和相应的项目融资规定和监督法规问题、风险投资公司的业绩考评以及上市的法规问题。其次,风险资本的运作要有很专业的评估机构、法律机构和职业经营机构等中介服务环节配套进行,而其在我国的发展还属新生事物,因此现在有关法律与法规未能在各个方面给风险投资提供必要的法律保障。再次,在高科技项目的知识产权结构化、系统化的基础上的所有权、发明权、经营权、管理权等法规问题,以及知识产权在企业价值中的股权权益收益问题等法规体系问题,这一系列法规政策体系问题使得风险投公司在发展过程中步履艰难。
五、中国风险投资存在的问题。
（一）风险投资资金来源渠道单一
目前中国风险资金来源于政府和国有企业，主要是借助财政拨款和银行开发贷款，还没有形成包括个人、企业、金融和非金融机构等组合的资金供给渠道。使得我国的科技风险投资公司的控股权主要掌握在国有企业中，民间借贷资金虽然增长较快，但普遍规模较小，管理风险大，无法与国有企业进行抗衡。因此，由于风险投资资金来源渠道单一，致使风险投资资金的规模小，无法承担较大风险的资金支持和提供长期低成本资金支持，只能支撑一些风险小，投资少的短期项目，无法体现风险投资真正的意义，从而影响了风险投资机构的良性运。
（二）政府在税收方面的扶持力度不够
我国缺少针对风险投资的税收优惠政策，风险投资公司在其运营过程中存在重复征税的问题。目前我国对高新技术产业的税收优惠政策之一是“对于新办高新技术企业自投产年度起免征所得税两年”。这一政策存在两个缺陷，其一，刚投产的风险企业基本上没有盈利，这时免税为之过早；其二，风险投资一般需经4~7年才能通过退资取得收益，这一政策对中小型企业的帮助效果不明显。
（三）缺乏风险投资专业型人才
风险投资人才是风险投资发展的关键。风险投资横跨科技和金融两大领域，是一项风险极大的特殊的投资活动，风险投资的发展涉及到金融投资、企业经营管理等多方面学科，具有很强的实践性。因此既懂技术又懂经济管理并且具备良好的专业素养和丰富的实践经验综合人才，是风险投资发展中的重要加速器。由于我国缺少风险投资专业人才，不仅影响了风险投资优势的发挥，也在一定程度上妨碍了风险投资的健康发展，而且由于中国风险投资公司绝大多数是由政府设立，公司实际操作的往往是非专业人才，真正具备风险投资知识的风险投资家难以发挥才能。
（四）风险投资基金规模较小问题
风险投资基金 形不成产业规模,也必然难以在高科技产业方面起到主导作用。目前,我国风险投资的主要资金来源仍是政府的财政科技拨款和银行科技贷款,投资主体单一,投资渠道狭窄。国家的科技拨款在财政支出中所占的比重正逐年下降,银行因为控制风险的需要也始终把科技开发贷款控制在较低规模。没有能充分利用个人、企业和金融机构等所具有的投资潜力,投资机构法人和私人投资者在高科技产业发展的投资主体地位尚未真正确立。导致现在的风险投资公司数量少,资金实力弱,只能投资一些投资少、风险低和见效快的项目,缺乏抵抗风险的能力。
（五）风险投资的退出渠道问题
风险资本的退出是风险投资正常运转的关键环节,风险投资的成功与否最终取决于资本退回的成功与否,没有退出便没有风险投资。首先现在我国仍没有健全的产权交易市场,产权制度是股份经济的基础,高效运转的风险企业不仅要求产权界定清晰,更重要的是产权能够自由流通,使得高新技术企业能够自由地转换产权。其次我国的资本市场目前仍不很完善,证券市场不健全,中小企业创业板市场的门槛降低不大。风险投资所投资的项目,不管项目开发的好与坏,风险投资都无法撤出。项目开发好者,企业价值初步形成或风险投资的价值形成,但却找不到价值升值的渠道,既没有下家来接手,也没有更大的资金实力或不能再投资;项目开发坏者,清算不了,拖得风险投资公司耗时、耗力、耗资金,导致大量资金沉淀。这大大影响了风险投资业的良性成长,这涉及到了国家投资体系改革的问题。此外,还有风险投资业的社会支撑体系如财务评估、技术评估、市场评估、产业价值评估等机构的发展问题,这也是风险投资发展中需要认真解决的经营技术问题。
六、我国风险投资发展的应对策略
(一)大力发展培育高素质风险投资人才队伍
风险投资绝对不同于一般的投资,对人才的要求很高,这样的人才素质是知识结构型的、风险战略型的、创新型的,而且还是集智团队型的。风险投资人才是风险投资的灵魂,是风险投资能否成功的重要因素。目前我国还十分缺乏风险投资事业所急需的高素质风险投资人才,根据我国的实际,培育出一批具有科技、管理、金融知识和实践经历的高素质风险投资专业人才群体,就显得特别紧迫。为此,我们应该制定和实施一系列优惠政策,积极创造条件,为风险投资人才的快速成长提供必要的支持。
(二)健全法律法规体系
风险投资是一个国家和地区经济及制度发展到一定程度以后的产物, 在经济转轨过程中,要加强发展与高新技术产业投资有关的法规建设。法律法规体系的目的是维护风险投资中各主体的权益,激发风险投资中各主体的积极性,规范风险投资行为,使风险投资行业健康有序地发展。针对我国风险投资起步较晚,风险投资业尚不成熟,存在着市场不健全、缺乏政策扶持等各种问题,我国需要在健全产权制度、政府采购制度、制定和实施税收优惠政策、确认创业者、风险企业管理者和风险投资家的特殊激励机制的合法性、维护信用原则、确定中介机构的行为规范等一系列制度建设上下大功夫。
(三)拓宽风险投资资金来源渠道
目前我国风险投资主要依靠政府资金支持,民间投资很少。风险投资事业真正的发展是经济增长的一个重要因素,仅仅依靠机制不够灵活而且数量不足的政府资金难以支撑。只有在整个经济体系中拥有能够不断支撑风险投资发展的动力,才能够发挥风险投资应有的作用。目前西方国家的风险资本中,来自公积金的占24%,银行占22%,公司企业占17%,私人投资占12%,股市投资者占2%,来源于政府的很少[5]。由此给我们以借鉴,即我们可以制定和实施各种鼓励民间资本介入的政策制度,充分发挥民间投资主体作用,弥补我国风险投资来源单一和不足的缺点,使我国投资者结构呈现多元化并且扩大风险投资资金来源。 风险资金的主要来源是银行的科技开发贷款和国家财政拨款。发展中国风险投资业需要政府的大力支持，但政府支持的重心不应在于政府大量投入资金，而在于政策的导向。因此，要解决风险资金来源渠道单一问题就必须通过以政府投入为引导，加大对民间资金的吸引力，实现多种方式、多种渠道的融资。所以，我国一方面可以制定和实施各种鼓励民间资本进入风险投资业的政策制度，发挥民间投资的主体作用，弥补中国风险投资来源的单一和不足；另一方面可以通过对城乡居民的风险投资意识培养，吸收更多的民间投资，让个人、机构、公共投资都愿意通过风险投资机构将资本投向风险企业，使我国投资者结构呈现多元化，从而扩大风险投资资金来源渠道。
(四)完善风险投资退出路径
结合我国目前的国情,首先可以利用海外创业板来实现国际资本与国内优质企业资源的匹配。其次我们要大力发展产权交易市场,由于我国风险投资还处于初期成长阶段,因此并购将为有良好发展前景的新兴中小企业创造了持续成长的基础,同时为风险投资的退出提供了合适的路径。再次要尽快建立创业板市场,国外风险投资的运行机制和发展过程中的经验教训表明,建立风险投资市场是建立风险投资退出路径的关键。尽快推出我国的创业板市场,会很大程度地提高我国高科技企业的资本实力,从而提高我国经济的整体竞争能力。
(五)提高风险投资经营技术
目前,与国情相结合的风险投资的观念、理论、方法、管理还处在研究和实践探索阶段。风险投资公司在运营过程中,除借鉴国外的经验外,还要注意与学者、有失败经验的创业者相结合,以提高风险投资的成效。
（六）强化政府对风险投资提供优惠税收政策力度
税收政策能够体现政府扶持风险投资发展的政策支持，能够有效的促进风险投资规范发展。因此，根据我国的实际情况，可以通过税法调节对风险投资的管理，并通过完善的立法减少对风险投资企业和资金提供者的征税额度，降低投资者的交易成本和风险，增加风险投资收益，提高风险投资的积极性；另一方面加大税收优惠力度，可以通过降低税率、扩大减免税范围等形式加大对高科技企业的税收优惠，还以制定灵活多样的税收激励方式，以便将更多的资金吸引到风险投资中来。
参 考 文 献
[1] 陈尔瑞,杜沔1风险投资概论[M]1北京:中国财 政经济出版社,20011
[2] 叶彩卿1试论我国风险投资的宏观政策支持[J]1 经济师,2006,(3)
[3] 陈尔瑞,杜沔1风险投资概论[M]1北京:中国财 政经济出版社,2011.1
[4] 纪清艳，赵丽伟.当前个人所得税存在的问题与对策研究[J].经营管理者，2014，（36）
[5] 陈丹萍.我国内部审计管理现状与对策[J].审计研究,2013.
[6] 赵立洋.网络环境下的审计风险及其控制现代会计 2015.
[7] 徐秀丽.商业银行内部审计对策探讨(J).现代商贸工业.2014.
[8] 中国内部审计协会.经营管理技术第四版[M].北京:西苑出版社,2013.
