目 录
引言-----------------------------------------------------------------------------------2
论文研究的意义---------------------------------------------------------2
新希望集团公司概况---------------------------------------------------3
新希望集团的财务报表分析-----------------------------------------4
资产负债表分析-------------------------------------------------------4
利润表分析--------------------------------------------------------------7
现金流量表分析-------------------------------------------------------8
偿债能力分析-------------------------------------------------------------9
盈利能力分析-------------------------------------------------------------10
运营能力分析-------------------------------------------------------------10
存在的问题与对策------------------------------------------------------11
研究的局限性-------------------------------------------------------------12
参考文献-------------------------------------------------------------------12
引言
开或缺的农业产业链上下游产品，并以“为耕这谋利，为食者造福”为经营理念，致力于打造世界级农牧企业。
像这样一个大公司，应该新希望集团是一家上市公司，是中国企业500强之一，是中国农业产业化国家级重点龙头企业，中国最大的饲料生产企业，中国最大的农牧企业之一，拥有中国最大的农牧产业集群，是中国农牧企业的领军者。集团向社会提供不做好可持续发展的方针和战略，并及时了解公司的发展情况。
本文从一个财务报表使用者的角度出发，通过横向纵向比较分析,并且运用相关比率分析法`比较分析法对新希望集团近期财务报表进行分析,对公司运营能力分析,偿债能力分析和运营能力分析,探究其企业经营方针的正误性,揭示其企业经营状态等各方面的问题。并提出相关结论和建议。本文可分为以下几个部分：
第一部分主要介绍论文研究的背景及意义。
第二部分主要介绍新希望集团的公司背景。
第三部分主要是新希望集团近几年的财务报表进行分析，总结有关经验，计算机项财务指标，从中说明其公司经营状况。
第四部分是结论和建议，根据前面的分析，总结有关情况，并指出存在的问题和不足，并提出相关的见解和建议。
(一) 论文研究的意义
现代财务分析开始于19世纪后期，现代企业的出现导致了自有资本积累不能满足企业资金需求，此时银行就成为企业资金的主要来源。银行为贷款到期能够收到本息，就必须在放贷之初审查企业未来的还本付息能力，回避风险，所以银行要求企业提供历史资产负债表，并以其为基础调查和分析企业的信用能力。随着经济的发展，时至今日，财务分析已成为企业众多相关利益主体进一步获取有价值信息，便于自己未来的决策的主要手段和方法
随着现代经济的发展，大量新业务不断涌现，业务结构复杂化的程度大大加快。为了真实公允的反映经济业务内容财务信息也日益繁杂，专业化程度日益提高。企业组织形式的复杂化要求更加准确合理的内部评价和决策机制。仅仅获得财务报告中原始信息难以满足企业相关利益主体决策需要，所以财务分析通过对财务报告以及其他企业相关信息进行综合分析，得出简洁明了的分析结论，从而帮助企业相关利益人进行决策和评价。
新希望集团作为农牧企业的龙头，而且成为中国企业500强之一，如何在众多竞争者中立于不败之地？通过财务分析甄别会计信息是否存在失真的可能性，了解企业的经济活动，并作出相应的决策。
新希望集团简介
“新希望”集团创业与1982年，其前身是南方新希望集团，是刘永言、刘永行、刘永美、刘永好四兄弟创建的大型民营企业----“新希望集团”的四个分支之一。在南方新希望资产的基础上，刘永好先生组建了“新希望”集团。
现新希望集团有农牧与食品、化工与资源、地产与基础设施、金融与投资四大产业集群，集团从创业初期的单一饲料产业，逐步向上、下游延伸，成为集农、工、贸、科一体化发展的大型农牧业民营集团企业。
2012年底，集团注册资本8亿元，总资产超过400亿元（其中农牧占72%）集团资信评等级为AAA级，已连续8年名列中国企业500强之一，集团拥有企业超过800家，员工超过8万人，其中有近4万从事农业相关工作，有专业大专以上近2万，同时带动超过450万农民朋友走上致富道路。2012年新希望集团有限公司以7538106万元的总收入，排2012年中国民营企业500强的12位。
新希望的海外事业起步于1996年，经过十余年的探索发展，至今越南、菲律宾、孟加拉、印度尼西亚、柬埔寨、斯里兰卡、新加坡、埃及等国家建成或在建18家分子公司。公司主要经营畜禽、水产饲料产品的生产和销售，现总投资额已超过八千万美金。集团年度外贸总额超过10亿元，产品在海外市场的品牌号召力日益强大。中国政府和投资地政府均将新希望认定为外向型投资成功的企业。现与淡马锡国际金融公司、三井商社、丸红商社、嘉吉公司、花旗银行等国际机构建立了良好合作伙伴关系。
新希望集团有限公司建筑新希望集团是中国最具有社会责任感的民营企业之一，致力于与股东、客户、员工、社会实现良性交流、共同进步；以环保原则下的技术创新实现可持续发展；为带动农户致富、帮助合作伙伴发展，并为广大食品消费者提供健康安全的肉蛋奶，新希望集团关注整个农牧产业链的安全，利用在农业领域的产业优势和市场优势，整体布局，致力于安全、无公害产品，切实提高产品与服务质量。同时，新希望还是中国光彩事业和新农村建设的倡导者和积极推动者，光彩事业已作为联合国经社理事会，以及全球扶贫大会的重要案例向全世界推广。16年来 ，新希望集团在“老、少、边、穷”地区已投资超过40亿，在贵州、西藏、甘肃、四川、云南等地区投资了40多个项目，并安置国有企业下岗、转岗员工10000多人。2010年以来，在“新农村”建设方面，新希望集团已在四川、重庆、贵州 、云南、山东等省市逐步开展产业带动的帮扶工作，联系和帮扶82个村走上了致富之路，发展建设原料种植和畜禽养殖基地4.6万亩，辐射带动的基地共300万亩、农户近300万户，使所在地农村农民年平均增收700元以上。新希望还将建设3500个富农信息站，以及农业产业链全过程管理系统，为农户和经销商提供农业产业链全过程管理、市场供求、科技资讯、农产品交易等综合信息服务。为农户严控产品质量，对客户负责、对社会负责，已根植于新希望人心中，并成为企业文化的一部分。
新希望集团的财务报表分析
资产负债表的分析
资产负债表反映企业特定日期的财务状况，因为会计确认、计量的一下局限性，例如属性的选择、财务人员的主观判断等，使得账簿和报表的数据不能完全无误的反映企业真实的财务状况，所以资产负债表质量分析就是对企业的财务状况的质量进
行分析 ，即资产负债表上数据反映企业真实财务状况的情况。
新希望集团2013年—2014年资产负债表
表一 单位：万元
日期
2014-12-31
2013-12-31
变动额
变动率
流动资产
货币资金
329,570.00
313,056.00
16,514.00
0.0528
交易性金融资产
5,811.61
27,779.80
-21,968.19
-0.7810
应收票据
6,192.68
5,773.60
419.80
0.07271
应收账款
43,422.80
50,279.70
-6,8569.90
-1.3637
预付款项
61,959.00
86,239.80
-24,280.80
-0.2815
应收利息
99.96
54.09
45.87
0.8480
其他应收款
52,277.50
46,593.30
5684.2
0.1219
存货
461,358.00
453,518.00
7,840.00
0.0172
其他流动资产
120,136.00
98,800.00
21,336.00
0.2159
流动资产合计
1,080,830.00
1,082,090.00
-1,260.00
0.0012
非流动资产
可供出售金融资产
34,828.00
2,926.00
31,894.00
10.900
长期股权投资
1,231,490.00
1,053,900.00
177,590.00
0.1685
投资性房地产
46.37
48.02
-1.65
0.0343
固定资产原值
915,383.00
797,253.00
118,130.00
0.1482
累计折旧
281,975.00
234,692.00
47,283.00
0.2014
固定资产净值
633,408.00
562,561.00
70,847.00
0.1259
固定资产减值准备
1,609.84
1,649.15
-1039.31
-0.6302
固定资产净额
631,798.00
560,911.00
70,887
0.1263
在建工程
87,415.60
69,616.30
17，799.30
0.2557
工程物资
73.45
85.47
-12.2
-0.1406
固定资产清理
1,506.32
2,435.41
-929.09
-0.3815
生产性生物资产
35,809.10
34,370.10
1439
0.0419
无形资产
93,793.30
81,918.40
11，874.90
0.1450
商誉
52,969.70
52,467.70
502
0.0095
长期待摊费用
9,359.06
8,188.39
1,171.31
0.1430
递延所得税资产
5,743.34
4,555.18
1188.16
0.2608
其他非流动资产
74,462.10
--
74462.10
-1
非流动资产合计
2,259,290.00
1,871,420.00
387870
0.2073
资产总计
3,340,120.00
2,953,510.00
386610
0.1309
流动负债
短期借款
514,056.00
609,213.00
-95157
-0.1562
交易性金融负债
140.91
--
140.91
应付票据
3,006.95
20,740.00
-17733.05
-0.8550
应付账款
220,723.00
235,179.00
-14456
-0.0614
预收款项
45,962.30
45,100.00
826.3
0.0183
应付职工薪酬
28,960.60
27,518.50
1442.1
0.0524
应交税费
13,376.70
-39,922.30
53299
1.3351
应付利息
4,083.45
9,678.12
-5594.67
-0.5780
应付股利
6,636.23
1,356.38
5279.85
3.8926
其他应付款
136,523.00
122,616.00
13907
0.1134
保险合同准备金
5,754.90
4,702.28
1052.62
0.2239
一年内到期的非流动负债
30,674.60
89,222.90
-58575.3
-0.6565
其他流动负债
20,000.00
100,000.00
-80000
-0.8
流动负债合计
1,029,900.00
1,225,400.00
-195500
-0.1595
非流动负债
长期借款
103,720.00
32,524.20
71195.8
2.1890
长期应付款
223.38
898.03
-674.65
-0.7512
递延所得税负债
189.85
461.09
-271.24
-0.5882
其他非流动负债
--
17,641.80
-17641.80
-1
非流动负债合计
121,322.00
51,525.10
69796.9
1.3546
负债合计
1,151,220.00
1,276,930.00
-125710
-0.0984
所有者权益
实收资本(或股本)
208,412.00
173,767.00
34645
0.1994
资本公积
434,789.00
166,918.00
267871
1.6048
盈余公积
101,117.00
87,617.00
13500
0.1540
未分配利润
1,029,750.00
884,272.00
145478
0.1645
外币报表折算差额
--
-10,478.60
-10，478.60
1
归属于母公司股东权益合计
1,759,780.00
1,302,100.00
-1，125122.00
-0.8648
少数股东权益
429,122.00
374,486.00
54,636
0.1458
所有者权益(或股东权益)合计
2,188,900.00
1,676,580.00
512,320.00
0.3056
负债和所有者权益(或股东权益)总计
3,340,120.00
2,953,510.00
386,610.00
0.1309
同2013年相比较新希望集团2014年总资产有小幅度的增加，增加了13.09%，其中流动资产增加-0.12%，非流动资产增加20.73%。流动资产中交易性金融资产、预收账款、预付账款有所下降，交易性金融资产大幅度下降，下降了78.10%，交易性金融资产下降是流动资产下降的主要因素。非流动资产总体增长20.08%，除小幅度项目略有下降外，大多数项目均有小幅增长。负债总体下降9.84%，其中流动负债增长-15.95%，非流动负债增长-9.84%。所有者权益增长较大，增长了30.56%。负债和所有者权益合计总体增长13.09%，其中所有者权益的增加是主要因素。
(2) 利润表水平分析
表二
项目
2013年底
2014年度
增减额
增减率
一．营业总收入
6939530.00
7001,220.00
61690.00
0.89%
其中，营业收入
6939530.00
7001220.00
61690.00
0.89%
利息收入
手续及佣金收入
已赚保费
二营业总成本
6871050.00
6940390.00
69340.00
1.01%
其中营业成本
6531140.00
6586000.00
54860.00
0.84%
2013-2014年新希望集团的营业总收入和营业总成本都呈上升趋势。营业总收入2014年较之2013年增长0.89%，营业总成本2014年在2013年的基础上增长1.01%。增长的幅度不大，说明新希望集团发展良好，保持经济稳定发展。企业为了能够更好的获利，应该控制营业成本，发展新科技，新技术，使经济保持持续增长。
(3)现金流量表水平分析
现金流量表揭示了企业的现金流量从哪里来，到哪里去，首要任务是分析各项活动谁占主导地位，企业的现金流量分为三类：经营活动现金流，投资活动现金流量，筹资活动现金流量。这三块构成企业现金循环系统，如果不同性质的的现金流量出现失衡，则预示企业的血液系统可能出现故障，所以现金流量表的分析对企业至关重要。
2014年新希望集团现金流量表分析
表三 单位；万元
分析
经营活动（1）
投资活动（2）
筹资活动（3）
合计（4）
结构比
(1)/(4)
(2)/(4)
(3)/(4)
流入
7453960.00
1442620.00
1136460
10033040
0.7429
0.1437
0.1133
流出
7319560
1545040
1151930
10016530
0.7307
0.1542
0.1150
净现金流量
134395
-102416
-15476
16503
8.1436
-6.2059
-0.937
由上表可以看出新希望集团2014年的净现金流量为16503万元经营活动产生的现金流量无论是流入还是流出量都占主导地位。这与利润表中的营业利润相比较，经营活动现金流量应为正数，投资活动的现金流量为负数，筹资活动的现金流量应为正负相间。通过上表可以发现经营活动的现金流量所占比例较大，流入量与流出量分别占74.29%和73.07%企业的经营活动的现金流量的稳定性和再生性较好，说明该企业从生产经营中获得现金的能力较强。投资活动的净现金流量为负数，如果投资有效，将会在未来产生现金净流用于偿还债务，创造收益，企业不会有偿债困难。
偿债能力分析
企业偿债能力问题是反映企业财务状况的重要内容，是财务分析的重要组成部分。对企业偿债能力进行分析，对于企业投资者、经营者和债权者都有着十分重要的意义与作用。
短期偿债能力分析
表四
年度
指标
2013年
2014年
变动量
流动比率
0.8831
1.0495
0.1664
速动比率
0.513
0.6015
0.0885
现金比率
25.5471
32.0002
6.4531
营运资本
-143526
50932
194458
由上表可以看出该企业2014年的流动比率1.0495比2013年1.0495上升了0.1664,14年保持在1左右是比较合理的。速动比率虽然也呈上升趋势但是还是维持在0.6015，一般来说，速动比率越高，说明企业流动性越强，流动负债的安全程度越高，短期债权人收回本息的可能性越大。但从企业角度，速动比率也不是越高越好。根据经验，速动比率一般保持在1左右是比较合理的，所以该企业的速动比率相对较低。该企业应该促进销售，加强企业变现能力。
2014年该企业的现金比率也较13年有所提高，现金比率对于短期债权人来说现金比率越高越好，但对于企业来说，现金比率的确定并不能仅仅只考虑短期偿债能力的提高，还应将风险与收益两方面的因素结合起来考虑。营运资本反映企业流动资产可用于归还和抵补流动负债后的余额，运营资本越多，企业偿还流动负债的资金越充足，企业短期偿债能力越强。所以14年运营资本从13年的-143526万元
到14年的50932万元，说明该企业在14年经济发展迅速，稳定。
(2)长期偿债能力分析
表五
项目 时间
2013年
2014年
变动量
资产负债率
43．2343%
34.4664%
-8.7679%
股权比例
56.7656%
51.7894%
-4.9762%
产权比率
75.0294%
52.5936%
-22.4358%
利息保障倍数
661.9364
796.6415
134.7051
从各项指标看出企业的14年的负债率较13年有所下降，为34.4664%，从指标本身看企业的资产负债率处于中等偏上，说明企业还有一定通过长期负债融资的空间。此外必须强调的是，对于企业的长期融资能力评价还必须充分考虑企业的盈利能力，从企业的利息支付倍数看，企业的盈利在支付利息后还有较大剩余。股权比例反映资金来源中股权资金所占比例，因此股权比例越高，资产负债率就越低，所有者投入的资金在全部资金中所占比例越大，而债权人投入的资金所占比例越小，反之亦然。产权比率直接反应负债与所有者权益之间的关系，产权比率约低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人的权益保障程度越高，承担风险越小。反之也成立。2014年该企业的产权比率下降表明负债的安全性有所提高，债权人承担的风险减少。
盈利能力分析
新希望集团2013年—2014年的营运能力分析
表七
项目 时间
2013年
2014年
变动量
总资产利润率
8.4356%
7.8245%
-0.6111%
总资产净利润率
9.1878%
8.3049%
-0.8829%
净资产收益率
14.58%
11.48%
-3.1%
营业利润率
4.0641%
4.1291%
0.065%
销售净利率
3.5902%
3．7328%
0.1426%
销售毛利率
5.8849%
5．9307%
0.0458%
每股收益
1.09
1.09
0
总资产利润率反映全部资产的收益率，而资产有投资人和债权人提供的资金形成的，投资人的股利、红利和资本利得和债权人的利息都取决与总资产利润率高低，所以，一般情况下，企业的经营者资产利润率与借入资金成本率进行比较分析，做出经济决策。净资产收益率是一个综合性极强的指标，该指标越高，表明投资者带来的收益越高，本年的净资产收益率与上年相比下降3.1%，说明企业的获利能力减弱，企业的管理水平走低。销售毛利率与销售净利率是与销售有关的盈利能力分析。本年的销售毛利率与销售净利率均比上年有小幅度的增长，销售毛利率越大，说明主营业务收入净额中主营业务成本占的比重约小，企业通过销售获利的能力越强。销售净利率越高，说明企业在正常经营情况下由盈转亏得可能性越小，并且通过扩大主营业务规模获取利润的能力越强。
每股收益是评价上市公司获利能力的基本和核心指标，该指标反映企业的获利能力，决定股东的收益质量。由上可以看出企业的每股收益保持一致，说明企业的经济获利能力叫稳定
营运能力分析
企业资产的营运能力表现为企业所占用资金的周转速度，反映企业资金利用的效率，表明企业管理人员经营管理、应用资金的能力。所以企业管理当局分析企业的音韵能力能够发现企业的结构问题，能更好的优化企业结构，有利于企业发现资金周转过程中的问题，寻找加速资金周转速度的途径和方法，进而达到优化资源配置，加速资金周转的目的。
新希望集团2013—2014年的各项比率
表六
项目 时间
2013
2014
变动量
应收账款周转率
129.6139
149.4351
19.8212
应收账款周转天数
2.7775
2.4091
-0.3684
存货周转天数
23.7228
25.0042
1.2814
存货周转率
15.1753
14.3976
-0.7777
固定资产周转率
13.3642
11.708
-1.6562
总资产周转率
2.5591
2.2249
-0.3342
总资产周转天数
140.6745
161.805
21.1305
流动资产周转率
7.116
6.4739
-0.6421
流动资产周转天数
50.5902
55.6079
5.0177
股东权益周转率
4.4409
3.6224
-0.8185
从上面各项指标可以看出，应收账款周转率19.8212%，应收账款周转天数下降0.3684%，说明企业加强了应收账款的管理，减少了应收账款的周转天数，加快了资金的运转速度，提高了资金的运用效率。存货周转天数增加1.2814，存货周转率下降0.7777%，说明企业的销售环节较之13年有所下降，企业应大力促进销售，加快资金运转，提高企业经济效益。
存在的问题与对策
从上诉分析中可以得出新希望集团经营成果形势比较平稳，公司的资产总额在不断扩大，表明公司的占有率和规模呈现扩大趋势，整体经营在向好的方向发展，盈利能力在逐渐提升，对公司的管理也比较有效率，但同时存在以下的问题。
1.从资产负债表中可以看出，交易性金融资产的大幅下降，对流动资产的结构有很大的影响。企业可以从交易性金融资产入手，了解交易性资产大幅度减少的原因，通过研究使流动资产达到合理的结构。
2.通过奇异的盈利能力分析，发现企业的净资产收益率下降，企业可以通过增加销售量，提高企业盈利总额和研发高新科技降低成本来提高净资产收益率。
研究的局限性
虽然财务表表分析是立足于企业的的财务报表进行分析，对企业的决策起到一定的帮助，但也存在一定的局限性。
财务报表分析是对相关数据进行分析，而数据是从整体上上进行分析，不能具体反映某项经济业务。
会计报表的结果来源于基层生产部门和其他部门的基础数据的采集、统计和计算。有时候个部门为了达到本部门利益，完成公司规定的各项指标，进行须报瞒报数据，加上会计人员的会计水平，使会计报表质量大打折扣。
根据《企业会计准则》企业可以自由选择会计政策和会计处理方法。会计政策和方法的不同选择可能会有不同的财务分析结果。
通货膨胀对财务报表的可靠性存在影响。
由于分析者能力有限，缺乏实际经验，解读力、判断力和手段方法有限有限未能深入分析，难免会对研究结果产生影响。
参考文献
袁淳、李兆德《财务报表分析》中国财政经济出版社.2008
李娟《财务报表分析从入门到精通》机械工业出版社.2013
