目 录
财务管理分析的主体………………………………….03
财务管理分析的依据………………………………….06
财务管理分析的内容………………………………….09
财务管理分析的方法………………………………….19
财务管理分析应注意的问题………………………….27
内 容 摘 要
保险公司财务管理分析是指有关信息使用者以保险公司的财务报表和其它相关经济资料为依据，运用专门的方法，对保险公司的财务状况和经营成果等进行剖析和评价。目的是为了了解过去，评价现在，预测未来，帮助保险公司有关利益主体改善决策。
财务管理分析既是保险公司已完成的财务活动的总结，又是保险公司财务预测的前提，在保险公司财务管理循环中起着承上启下的重要作用。做好财务管理分析工作有以下几个方面的重要意义：
首先，财务管理分析是判断财务实力、评价财务状况、衡量经营业绩的重要依据；
其次，财务管理分析是挖掘内部潜力、改进工作、实现经营目标的重要手段；
第三，财务管理分析可以为制定各种决策提供有用的信息；最后，财务管理分析是强化保险监管的重要基础。
本文主要论讨在保险公司实际操作中就资产质量、偿付能力、利润来源、经营成本、资金运用效率、经营成果和预测，运用具体指标进行分析。
保险公司的财务管理分析
保险公司财务报告分析，就是运用保险公司财务报表数据及其他相关资料, 运用专门方法，对保险公司的财务状况和经营成果进行分析和评价，整理出有用的信息，供决策者使用的全过程。
目标：财务会计报告分析可以帮助决策者减少对预感、猜测和直觉的依赖，在决策时避免采用直觉推测的方法，减少不确定的判断，缩小错误的领域，以增加决策的科学性.了解过去，评价现在，预测未来，帮助保险公司有关利益主体改善决策。
一、财务管理分析的主体
保险公司的财务信息需求主体主要包括：经营管理者、投资者、保险监管机构、投保人、财政税务部门等。不同的主体由于其利益倾向的不同，他们进行财务管理分析的目的、分析的范围、分析的侧重点等均有所不同。
（一）保险公司经营管理者
保险公司CEO受保险公司股东的委托，对股东投入资本的保值增值负有责任。（当然，国内保险企业大多数时候董事长和CEO为同一人）负责保险公司的日常经营活动，必须确保公司支付给股东与风险相适应的收益，及时偿付各项到期债务，履行保险合同所约定的保险责任，各项风险管控把握，并使公司的各种经济资源得到合理配置、有效利用。
为满足不同报送对象经营分析报告，经营管理者必须对保险公司经营的各个方面，包括偿付能力、营运能力、盈利能力、风险管控等数据化的指标管控，予以全面、详尽了解和掌握，以便及时发现问题，采取对策，规划和调整市场定位目标策略，以进一步挖掘潜力，为经济效益的持续稳定增长奠定基础。
因此，从经营管理者的立场所进行的财务管理分析，应该包括偿付能力、营运能力、盈利能力、投资风险把握等全部内容，具体在财务资料使用上的数据化。
(二)保险公司的投资者
股东拥有保险公司的所有权，同时也是终极风险的承担者，它们一般不直接参与保险公司的经营管理，但却拥有表决权及收益分配权。一般股东，高度关心投资的报酬和风险，资本的保值和增值状况。稳定的投资者（特别是大股东），会考虑更多的是如何增强竞争实力，扩大市场占有率，强化风险管理，追求长期利益的持续、稳定增长。所以，给投资者进行财务管理分析就不仅仅只是关注保险公司的盈利能力了，还必然要分析保险公司的财务状况和营运能力、风控管理能力、社会责任感、影响力等因素。
上市的保险公司的股票可以在证券市场上交易，股东更关心保险公司股票的市场价值，由股票市场价值受保险公司可分配盈余的影响最大，可分配盈余的多少则依赖于保险公司的盈利能力，部分机会投资者的立场所进行的财务管理分析理应以分析保险公司盈利能力为基本目标。机会投资者通过对保险公司盈利能力的分析，认为保险公司发展前景良好，则维持或增加其投资；反之，则抛售脱身，收回其投资，避免损失。
（三）保险监管机构
保监局、保险行业协会对保险公司进行监督管理，其监管的核心目标是要确保保险公司具有充足的偿付能力，以保护被保险人的合法权益，维护正常的保险市场秩序、行业舆论导向的风险的把握等能力。相应的，从保险局、行业协会的立场所进行的财务管理分析，也将围绕偿付能力、产品行销品质风险、人员专业素质、中介代理业务各项关联单位情况等方面来进行监查。
（四）保险公司投保人
投保人主要关心保险公司今后履行保险合同的能力及其可信任程度，以确保自身的合法权益、保险标准对比、事故赔偿能力等重要因素。因此，保险公司需为投保人全面、可靠、公正、及时提供相关的公司合同条款、费用比率、年限、免责内容等重要信息，以便于投保人做出选择。
（五）财政税务部门
财政、税务部门主要关心保险公司的各项应交款项与应交税金是否及时、足额解缴。从这个意义上来说，财政税务部门主要关心的是保险公司的社会贡献能力。
除上述五个方面外，保险公司的财务管理分析主体还包括保险公司的债权人、保险产品或劳务供应商、竞争对手等业务关联单位。他们都会根据自身不同的利益倾向，选择不同的分析范围与分析重点。
二、财务管理分析的依据
从财务管理分析的定义可以看出，保险公司的财务报表和其它相关经济资料是进行保险公司财务管理分析的依据。这些财务报表和相关经济资料统称为财务管理分析资料。
财务管理分析资料是财务管理分析的基础和不可分割的组成部分，对于保证财务管理分析工作的顺利进行，提高财务管理分析的质量与效果都有着重要的作用。没有这些资料，进行财务管理分析就如“无米之炊”。财务管理分析资料的数量和质量，决定着财务管理分析的质量与效果。
(一)财务管理分析资料的种类
进行保险公司财务管理分析的资料是多种多样的，不同的分析目的，不同的分析内容，所使用的财务资料可能是不同的。财务管理分析资料包括内部资料和外部资料两大类别。内部资料是指从保险公司内部可取得的资料。外部资料则是指从保险公司外部取得的资料。
1、内部资料
保险公司的内部资料主要包括：
（1）财务报表
财务报表全面、系统地揭示了保险公司的财务状况、经营成果和现金流量情况，集中、概括地反映了企业经营活动及财务收支全貌，是进行保险公司偿付能力、资产质量、营运能力及盈利能力分析的基础，是财务管理分析最基本的、最主要的依据。
但财务报表数据也有局限性：一是财务报表所提供的大多是一些汇总的、概括的数据，而在进行某一具体问题的分析时，我们往往还需要一些更为详细的数据；二是财务报表所反映的都只是历史情况，在进行财务管理分析时其相关性就受到了一定程度的影响；三是财务报表不能反映重要的、非会计计量的信息，如保险公司的市场份额、管理水平、员工素质、行业竞争优势等，这些信息对判断保险公司未来的发展潜力却是至关重要的；四是财务报表不能提供有关国内外经济、政治、文化等环境因素的信息。因此，除了财务报表外，我们还应该收集其它不容忽略的信息资料。
（2）会计核算资料
会计核算资料包括保险公司有关的会计账簿、记帐凭证、原始凭证等。这些资料是财务报表的补充，它能就某一具体问题的专题分析提供更为详尽的信息。比如，通过对财务报表的分析，发现保险公司的营业费用增长过快，这时我们可以借助会计账簿和凭证等资料，进行专题分析，找出影响营业费用增长的具体项目和原因。
（3）计划及预算资料
计划和预算是保险公司管理的目标或标准，包括经营计划、财务计划和财务预算等。它们是在对经营情况做出合理假定后，运用科学的预算决策方法，在充分评估保险公司的各项经营资源，最大程度挖掘内部潜能，对保险公司未来经营做出科学预测与合理估计后确定的，是保险公司通过努力，在客观环境不发生大的、不可抗拒的变动的情况下，能够实现的目标。通过将实际数据与这些计划、预算数据进行比较，可以检查计划与预算的执行进度和结果，确定完成经营目标的好坏程度，从而为进一步分析原因和加强管理指明方向。此外，计划和预算数据还可以帮助投资者对投资风险与收益做出更合理的判断。从某种意义上来说，投资者更加关注的是计划及预算信息，因为财务报表揭示的是保险公司过去的经营情况，而计划与预算则是有依据的对未来前景展望，也是保险公司投资者的希望所在，对投资者来说，它比历史信息更有价值。
（4）统计与业务核算资料
统计核算资料主要指各种统计报表和企业内部统计资料。业务核算资料则指与各部门经营业务有关的核算与报表资料。总之，统计与业务核算资料包括了保险公司除会计资料之外其他反映企业实际财务状况或经营状况的资料。比如，员工的数量与结构情况、市场占有率情况、业务人员人均首年佣金、机构网点数量等等。这些统计与业务资料，在分析保险公司的发展潜力时有着重要的参考作用。
2、外部资料
企业外部资料主要包括：
（1）国家宏观经济政策信息
国家的宏观经济政策信息主要指与保险公司财务活动密切相关的信息，如有关股票指数、债券利息、银行利率、各种税率等方面的信息。
（2）报刊杂志的信息
指各种经济著作、报刊及杂志的科研成果、调查报告、经济分析中所提供的与企业财务管理分析有关的信息资料等。
（3）企业间交换的信息
指与其它保险公司或有业务往来的企业间相互交换的报表及业务核算资料等。行业协会、保监局每月通报表等
（二）对财务管理分析资料的要求
为了保证财务管理分析的质量与效果，财务管理分析资料应该满足以下要求：
（1）财务资料的完整性
所谓财务资料的完整性是指财务管理分析的资料必须在数量上和种类上满足财务管理分析目的的需要。缺少分析所需要的某方面资料，势必影响分析结果的正确性。例如，要进行投资收益率分析，仅有利润表资料，而缺少资产负债表的资料是不行的；在通货膨胀情况下，缺少通货膨胀率的资料也会影响投资收益分析的准确性。
（2）财务资料的系统性
财务资料的系统性，一方面是指财务管理分析资料要具有连续性，尤其是对定期财务管理分析资料一定不能当期分析结束后就将资料丢掉，而应保持资料的连续性，为趋势分析奠定基础；另一方面是指财务管理分析资料的分类和保管要有科学性，以方便不同目的的财务管理分析需要。
（3）财务资料的准确性
财务资料的准确性是保证财务管理分析结果正确性的关键，歪曲的分析资料不可能得出正确的分析结论。财务管理分析资料的准确性既受资料本身正确性的影响，又受资料整理过程准确性或资料使用准确性的影响。尤其对企业外部信息的范围、计算方法等要有全面准确的了解，在分析时应结合企业具体情况进行数据处理，否则可能影响分析的质量。
（4）财务资料的及时性
财务资料的及时性，是指根据不同的分析目的和要求，及时提供所需的资料。定期财务管理分析资料的及时性决定着定期分析的及时性，只有及时编报财务报表，才能保证财务报表分析的及时性。对于不定期的财务资料也要及时注意搜集和整理，以备在需要时能及时提供，保证临时财务管理分析的要求。特别对于一些有关决策性的分析，财务管理分析资料的及时性尤其重要，因为错过了时机，就失去了分析的意义。
（5）财务资料的目的性
财务资料的目的性包含两层含义，一是知道各种财务管理分析资料的用途，如资产负债表能提供哪些资料，用它可进行什么分析；利润表的资料可用于何种分析，等等；二是知道一定的分析目的需要什么资料，如进行企业偿付能力分析的主要资料是资产负债表，盈利能力分析的主要资料是利润表等。只有明确了这两点，才能保证分析资料搜集与整理的准确性、及时性。
三、财务管理分析的内容
财务管理分析的内容也就是财务管理分析的对象，概括地讲，就是在一定时期内的财务活动及其结果。尽管各个不同利益主体对财务管理分析有着各自的侧重点，但就保险公司总体来看，财务管理分析的内容可归纳为三个方面：财务状况、经营成果、现金流量。
（一）财务状况
财务状况是指保险公司的资产、负债、所有者权益及其相互关系。评价保险公司财务状况的好坏，主要从安全性、流动性、稳定性等三个方面来进行。在保险公司财务管理分析实务中，安全性和流动性两个方面的分析主要是体现在保险公司的资产质量分析中，而稳定性分析则主要体现在保险公司的偿付能力分析中。
1、资产质量分析
保险公司的资产质量优劣是通过险种结构表现出来的，比如寿险公司的健康险、产险公司的车险等等，所占公司经营业务的占比关系进行的量化分析。资产质量分析的标准是：现有的资产结构是否能在确保安全性、流动性的基础上，获得较好的收益。在市场经济条件下，市场风险、经营风险、投资风险和财务风险无时不在，而防范和化解风险的重要前提是获得、理解和运用资产质量信息。
保险公司的资产质量分析，首先应对其资产结构进行分析。通过计算资产质量比率等方法，以反映保险公司资产质量总体状况。常用的资产质量比率包括认可资产与非认可资产比、不良资产风险率、固定资产比率等。
活期存款占流动资产比率。它是指活期存款平均余额与流动资产平均余额的比率,其计算公式为:
活期存款占流动资产比率=活期存款平均余额÷流动资产平均余额×100%
活期存款在一年内可以随时变现,所以该比率越高,保险公司资产流动性越强。
应收保费率。应收保费率是应收保费余额与保费收入的比率,其计算公式为:
应收保费率=本期应收保费余额÷本期保费收入×100%
本指标主要反映保险公司本期保费收入中有多少保费尚未收回,如果应收保费率较高，则影响保险公司的现金流量及财务稳定性。因此,该比率一般应控制在规定标准内。
不良资产比率。不良资产比率是不良资产平均余额与资产平均余额的比率, 其计算公式为:
不良资产比率=本期不良资产平均余额÷总资产平均余额×100%
本指标主要反映保险公司本期保费收入中有多少保费尚未收回,如果应收保费率较高，则影响保险公司的现金流量及财务稳定性。
无息资产比率。无息资产比率是指无息资产平均余额与资产平均余额的比率,其计算公式为:
无息资产比率=本期无息资产平均余额÷总资产平均余额×100%
无息资产是指现金、低值易耗品、固定资产净值、在建工程、长期待摊费用、无形资产、其他应收款等非生息资产,该比率不宜过高.
应收保费周转率(或应收保费周转天数)
应收保费周转率计算公式为:
应收保费周转率=保费收入÷应收保费平均余额
应收保费周转天数是指应收保费平均每周
转一次所需要的天数, 其计算公式为:
应收保费周转天数=360÷应收保费周转率
=应收保费平均余额×360÷保费收入
资金运用率。本指标反映保险公司是否将应运用的保险资金全部进行运用，有无占用应运用资金进行固定资产投资等行为。其计算公式为:
资金运用率=资金运用总额÷应运用资金总额×l00%
在了解了资产质量总体状况之后，可以再进行历史数据的比较，同行业相关数据的比较，计划与预算数据的比较等，以此分析保险公司资产质量的发展趋势，发现与同行业之间，与目标之间的差距。
2、偿付能力分析
保险公司的偿付能力与一般企业相比有其自身的特殊性，它是指保险公司对所承担的风险依法履行赔偿或给付数额的能力，尤其是指在发生超出正常年景的赔偿或给付时的经济补偿能力。偿付能力分析是保险公司财务管理分析的一个重要方面，通过这种分析，可以揭示保险公司财务状况的稳定性。偿付能力分析，可以从计算最低偿付能力与实际偿付能力比率等方面来进行。
流动比率。流动比率是流动资产与流动负债的比率，其计算公式为:
流动比率=流动资产÷流动负债
本指标用于反映公司短期偿债能力，比值越高，资产流动性越强。
现金比率。现金比率是现金与现金等价物对流动负债的比率，其计算公式为:
现金比率=(现金十现金等价物)÷流动负债
现金包括库存现金和银行存款。现金比率是衡量短期偿付能力最可信指标。金比率越高，短期债权人的债务风险就越小。
资产负债率。资产负债率是负债总额与资产总额的比率, 其计算公式为:
资产负债率=负债总额÷资产总额×100%
该指标用来以反映保险公司资产负债比例关系，说明总资产中有多大比例是通过负债来筹集的，也用来衡量保险公司在清算时保护债权人利益的程度。
负债经营率。负债经营率是负债与所有者权益的比率, 其计算公式为:
负债经营率=负债÷所有者权益
负债经营率又称产权比率,反映由债权人提供的资本与投资者或股东提供的资本的对应关系，用以衡量保险公司的基本财务结构是否稳定，表明债权人投人的资本受到股东权益保障的程度。
5.固定资本比率。固定资本比率是固定资产净值和在建工程余额之和与净资产的比率, 其计算公式为:
固定资本比率=（固定资产净值+在建工程余额）÷净资产×100%
本指标为约束性指标,主要监测保险公司固定资产占资本金的比重，旨在控制保险公司实物资本比例。
实际偿付能力为保险公司认可资产减实际负债的差额，其中，认可资产为其总资产减去扣除项后的余额。并且与预收保费相关比例，如果达不到最低偿付能力，保监会监管机构会要求立停止发展业务，而保证偿付能力。现目前国家都根据不同的业务规模制定有不同的最低偿付能力警戒线，以保证保险公司具有与其业务规模相适应的最低偿付能力。我国有关最低偿付能力的要求，在2003年3月24日起实行的《保险公司偿付能力及监管指标管理规定》中有明确规定。
（二）经营成果
经营成果是保险公司各种利害关系人最关心的指标，它表明保险公司在经营动态过程中的长期安全性。通过对经营成果的分析，可以评价保险公司经营业绩和考核保险公司经营管理效能，可以判断保险公司的盈利能力，预测其未来经营的成效。保险公司经营成果分析的内容主要包括：利源分析、经营成本分析、资金运用效率分析、经营成果评价和预测分析。
1、利源分析
所谓利源分析，是指对保险公司利润来源的分析。保险公司利润指标是综合反映保险经济效益好坏的指标。
承保利润率。本指标反映反映每一元的保费收人所带来的承保利润的多少，旨在反映保险公司的承保效益。其计算公式为：
承保利润率=承保利润÷保费收入×l00%
该指标值如果大于0，说明保险公司直接承保业务有利润，否则，直接业务将出现亏损。
营业利润率。本指标反映每一元的保费收人所带来的营业利润的多少，其计算公式为：
营业利润率=营业利润÷保费收入×l00%
该指标不仅能体现保险公司的承保效益，而且可以体现保险公司的投资效益。一般来说，该指标值一般应大于0。
利润率。利润率反映保险公司每1元的营业收入所带来的净利润的多少，表明营业收人的收益水平。其计算公式为：
利润率=净利润÷营业收入×l00%
营业收入也即保险业务收入，包括保费收入、追偿款收入、分保费收入，综合的反映公司所获得的收入创造利润的水平。
净资产利润率。净资产利润率又称权益报酬率，是用来说明保险公司的净利润同资产净值的关系，其计算公式为：
净资产利润率=净利润÷资产净值平均余额×l00%
中资产净值是指资产减负债的差额,也即净资产或所有者权益,表明保险公司运用投资者投入的资本创造利润的能力。
资产利润率。资产利润率表明保险公司运用全部资产创造利润的能力,它综合反映了保险公司资产的利用效果, 其计算公式为：
资产利润率=净利润÷资产平均余额×l00%
每股净收益。每股净收益又称为每股盈余或每股税后利润, 是指在某个会计年度内平均每股普通股获得的收益, 反映了股东原始投资的获利水平，它会直接影响到股票市价,适合于保险上市公司,其计算公式为：
每股净收益=(净利润一优先股股息)÷发行在外的普通股加权平均数股数。
在一定条件下，保险公司实现的利润越多，表明经济效益就越好，反之，保险公司实现的利润少或出现亏损，经济效益就差。但对保险业务的损益，并不能仅由财务报表所显示的综合成果加以判断，必须作进一步的利源分析，才能明白损益的真正来源以及各种来源之间的关系。有关利源分析的内容
2、经营成本分析
经营成本分析包括对保险公司成本及费用的分析，如赔付率和给付率分析、营业费用率分析等。
赔付率和给付率指标是某一业务年度或一定期间内赔款支出和给付总额与保费收入总额的比率。赔付率是考核财产险和短期人身险业务质量的指标，而给付率则是考核人寿保险业务和长期健康保险业务质量的指标。分析赔付率和给付率，有利于考核保险公司成本状况、经营管理水平和保险经营的社会效益水平。
赔付率。本指标反映一定时期的赔款支出与保费收入的比率，其计算公式为：
赔付率=(赔款支出-摊回分保赔款+分保赔款支出)÷（保费收入-分出保费+分入保费) ×l00%
本指标主要反映财产保险业务、意外伤害保险业务和短期健康保险业务的赔款支出状况，该指标越低越好。
给付率。本指标反映寿险及长期健康险业务保险给付状况，其计算公式为:
给付率=（满期给付+死亡给付+伤残给付+医疗给付+年金给付）÷（寿险、长期健康险期初责任准备金余额+当期寿险、长期健康险保费收入）×l00%
该指标越低，说明保险公司效益越好。
退保率。本指标反映寿险及长期健康险业务保险退保状况，其计算公式为:
退保率=当期退保金支出÷（期初寿险、长期健康险责任准备金余额+当期寿险、长期健康险保费收入）×100%
退保率指标不宜过高。退保率过高，说明保险公司业务不稳定
营业费用率是指保险公司某一业务年度或一会计期间内营业费用总额与保费收入总额的比率。通过营业费用率分析，可以考察费用及其结构是否适当，以此衡量保险公司的经营管理水平。
费用率。本指标反映一定时期内的营业费用与该时期营业收入的比率，其计算公式为:
费用率=营业费用÷营业收入×100%
该指标反映保险公司为取得营业收入而付出的费用，它可用来衡量保险公司费用的管理水平。该指标越低，说明保险公司费用的管理水平越好。
3、资金运用效率分析
在现代保险市场上，将保险资金用于各种投资，已成为保险公司获取利润、扩大积累、增强偿付能力的重要途径。保险公司为增加资金积累、巩固财务基础和提高偿付能力，必须保持等于或大于可运用资金数额的可盈利资产，以此保证资金的增值收益。
资金运用收益率。本指标主要反映保险公司资金运用效益状况,其计算公式为:
资金运用收益率=(投资收益+利息收入+买人返售证券收入-卖出回购证券支出一各项投资减值准备)÷MAX（资金运用平均余额，各项责任准备金平均余额)
资金运用平均余额=(年初资金运用余额与至N季末的各季资金运用余额之和)/(N+1)
各项责任准备金平均余额=(年初各项责任准备金余额与至N季末的各季各项责任准备金余额之和)÷(N+1)
资金运用收益充足率。本指标主要反映经营寿险业务的保险公司寿险资金运用实际收益与应有最低收益的比较状况,其计算公式为:
资金运用收益充足率=资金运用净收益÷预定资金运用收益×100%
预定资金运用收益=(年初责任准备金+年末责任准备金)÷2×各险种预定利率加权平均数
存款收益率。本指标主要反映保险公司银行存款生息状态,其计算公式为:
存款收益率=银行存款利息收入÷银行存款平均余额
本指标中银行存款包括活期存款和定期存款,该指标不能过高,也不能太低。
投资收益率(资金回报率) 。本指标主要反映保险公司对外投资的效益，可以衡量投资组合的品质,其计算公式为:
投资收益率=本期投资净收益÷（短期投资平均余额+长期投资平均余额）
资金运用效率的高低，不仅关系到保险公司的利润水平，而且也关系到保险公司的偿付能力。资金运用效率分析指标主要包括资金运用收益率、保险资金运用率、资金收益充足率等。
4、经营成果评价和预测分析
保险公司通过经营、投资等活动取得收入，补偿成本费用，从而实现利润。通过经营成果评价和预测分析，可以综合评价影响损益的诸因素及其影响程度，并预测保险公司盈利能力的发展趋势。经营成果评价和预测分析主要是通过对一系列利润率指标的分析来进行的，如净资产收益率、总资产收益率、营业收入净利率等。
保费收现比率。本比率反映当年保费收入在当年收现程度，它是衡量承保质量的重要指标。其计算公式为：
保费收现比率=收到的现金保费÷保费收入
该指标等于或接近于1，周转良好；该指标如果大于1，说明本期不仅收到了当期保费，而且还收回部分前期的应收保费；
利润变现比率。本指标主要反映公司经营活动现金净流量和净利润的差异,即保险公司利润品质的好坏。其计算公式为：
利润变现比率=经营活动现金净流量÷净利润
该指标数值越大，说明帐面利润与现金流量的差异越少，利润的收现能力越强，资金的流动性和支付能力越强，公司的收益品质越好。
（三）现金流量
现金流量是保险公司现金或现金等价物（以下简称现金）流动的金额数量，是保险公司现金流入量和流出量的总称。通过有关现金流量的分析，可以评价保险公司的偿付能力、资金周转能力，有助于分析保险公司的利润质量。现金流量分析的内容，包括现金流入量、现金流出量及净现金流量分析
1、现金流入量
现金流入量是保险公司在一定时期内从各种经济业务中收进现金的数量。保险公司收取保费、处置资产等都会使现金增加，这些增加的现金数量就是现金流入量。通过对现金流入量的分析，可以揭示现金流入的结构组成，弄清楚保险公司现金流入有哪些渠道，分别占多大的比重，现金流入项目相互之间的关系，以及未来可能的发展变化情况等。
2、现金流出量
现金流出量是指保险公司在一定时期内为各种经济业务付出现金的数量。保险公司支付赔款和给付款、接受劳务等，都会使现金减少，这些减少的现金数量就是现金流出量。通过对现金流出量的分析，可以揭示现金流出的结构组成，弄清楚保险公司现金流出有哪些渠道，分别占多大的比重，现金流出项目相互之间的关系，以及未来可能的发展变化情况等。
3、现金净流量
现金流入量减去现金流出量的差额，即为现金净流量。通过现金净流量的分析，可以揭示现金流入与现金流出项目相互之间的关系，揭示现金增加或减少的原因，进一步分析保险公司的偿付能力、周转能力及利润质量。
随着保险公司财务管理分析理论和实践的发展，保险公司财务管理分析的内容，除了上述的财务状况、经营成果、现金流量三个方面外，目前，又增加了一个新的概念，即“内含价值 ”(Embedded Value)。“内含价值”的分析评估正在国际上许多著名的保险公司实施。
保险公司经营目的在于为股东和客户创造持久的价值，因此，以价值评估为基础的价值管理模式（Value Based Management, 简称VBM），已逐步成为保险公司提高管理水平、促进公司发展的一种重要的管理方式。采取该种方式进行管理，能有效地保证保险公司的各项经营活动都围绕着价值增长这一目标来进行，从而促进保险业务的健康发展。价值管理是一个很大的课题，而其中对内含价值的分析和评估，是保险公司实现价值管理的基础。所谓内含价值，即由保险公司现有业务所产生的价值和股东的资本金及未分配盈余所构成的、直接反映保险公司当前的经营成果的那部分核心价值。保险公司的内含价值综合了保险公司财务状况、经营成果和现金流量三个方面情况，我们在此虽然没有把它作为财务管理分析内容的一个方面列出，但在实务中，有关内含价值的分析，已日益成为保险公司财务管理分析的一个重要方面。专门对保险公司的价值分析与评估进行探讨。
四、财务管理分析的方法
（一）财务管理分析的程序
无论是保险公司的经营管理者，还是投资者、债权人等，在做出财务评价和经济决策前都必须进行充分的财务管理分析。为了保证财务管理分析的有效进行，必须要遵循科学的程序。财务管理分析的程序就是进行财务管理分析的步骤，一般包括以下几个步骤：
1、明确分析目的，确定分析范围
财务管理分析的范围取决于财务管理分析的目的，它可以是保险公司经营活动的某一方面，也可以是经营活动的全过程。如保险监管机构主要关心保险公司的偿付能力，这样它就不必对保险公司经营活动的全过程进行分析，而经营管理者则需进行全面的财务管理分析。
2、收集有关资料
确定财务管理分析的范围以后，就可根据确定的范围去收集相应的资料。财务管理分析的范围决定了所要搜集的资料的数量和内容。全面的财务管理分析，需要搜集各方面的资料。专题分析，则只需收集与专题相关的资料。在收集有关资料后，还应对收集的有关资料进行整理和检查核实，只有真实可靠的分析资料才能保证分析工作的质量。
3、选择适当的分析方法进行分析
保险公司常用的财务管理分析方法有比较法、趋势分析法、比率分析法等。这些方法各有特点，在进行财务管理分析时可以根据不同的分析目的和范围选择不同的方法。局部的财务管理分析可以选择其中的某一种方法；而全面的财务管理分析，则应该综合运用各种方法，以便进行比较，发现问题，找出差异，对保险公司的财务状况做出全面评价。
4、进行因素分析，抓住主要矛盾
通过财务管理分析，可以找出影响保险公司经营活动和财务状况的各种因素。对各种有利和不利差异进行影响因素分析，分清形成差异的原因是主观的，还是客观的，掌握各种影响是来自公司内部，还是公司外部，同时，比较各因素的影响程度，抓住问题的关键。这就要求财务管理分析人员运用因素分析技术从各种因素的相互作用中找出影响财务指标的主要因素，以分清责任，明确关键。
5、总结评价，提出措施与建议
财务管理分析的最终目的是为决策提供依据，通过对上述分析结果进行总结，就可以实事求是地评价过去，科学地预测未来。在此基础上，提出改进工作的措施与合理化建议。这个过程也是一个信息反馈过程，它通过向决策者反馈财务管理分析的结果，为经济决策提供参考和指导。
（二）财务管理分析的方法
财务管理分析的方法主要包括比较法、趋势分析法、比率分析法和因素分析法。
1、比较分析法
比较分析法是将公司财务会计报告中的主要项目或财务指标与选定的基准相比较，确定其差异，并据以判断、衡量公司财务状况和经营成果等的一种分析方法。各项指标之间存在的数量差异（大于或小于、增加或减少等），就能说明保险公司经营活动的一定状况。比较法是最基本的分析方法，没有比较就没有分析，根据分析的目的和要求不同，比较法有以下三种形式：
与历史标准相比较
它包括与上期比，与上年同期比，与历史先进水平比，与特定历史时期比等。通过比较，可以确定前后不同时期有关项目的变动情况，了解保险公司经营活动的发展趋势和管理工作的改进情况。 例如：保险公司对于每个月、季度都会对业务KPI达成指标、任务达成率、品质指标、电话回访率、13个月继续率、人员实动率、网点活动率、新人转正率、脱落率进行数据做分析，对比历史同期水平做比较。这样的纵向比较检验出本公司的同期经营水平包括：品质管理、风险管控、业绩达成、销售人员心态情况等等指标的优劣，找到自身经营的问题，及时做出市场反映。实际完成情况与计划或预算相比较
通过将实际同计划（或预算）比较，可以揭示实际与计划（或预算）之间的差异，了解该项指标的计划（或预算）的完成情况。保险公司各项计划（或预算）的完成情况如何，是衡量保险公司工作质量状况的重要标志。例如：2010年银监局发文第90号文件名为《中国银监会关于进一步加强商业银行代理保险业务合规销售与风险管理的通知》之后，各家保险公司的银行保险业务均受到强烈冲击，业绩直绩下滑，犹如银行保险史上一次寒冬。在这样的情况下，当年的各家保险公司银保业务与计划的完成情况都不尽入人意，政策调整就是对比年初计划分析结果。
本公司与同行业公司比较
它包括与国内外先进水平比、与行业平均水平比。通过比较，可以开阔视野，找出与先进单位之间的差距，推动本公司改善经营管理，赶超先进水平。SWOT优、质势、机遇与困难的分析就是最好例子。例如：业绩市场占有率上升、但同业和该公司的总保费都有不同程度的下降。全面市场业绩出现了下降，往往说明整个市场都处于业绩低迷阶段，只不过该公司通过做一些客户促销方案缓解了比同业经营得更稳健一些。那么下一步是否需要调速销售产品结构等方式来拉开同业的距离等等。
3．比较分析法的应用原则
合理选择比较的对象在运用比率分析法时，只有计算比率的项目之间，确实存在某种关系。比如，让国内知名保险集团和新进国外新进保险公司比较，犹如大象和蚂蚁。只有在同一梯队、经营形态相似的保险公司才有可比性。
对比指标的可比性在运用比率分析法时应注意会计原则的一致性和统一性。应用比较法对同一性能指标进行数量比较时，要注意所利用指标的可比性。比较双方的指标在内容、时间、计算方法等方面应当口径一致，必要时，可对所用的指标按同一口径进行调整换算。如同一笔保费，以新《会计准则》的标准去对老《会计准则》的口径完全不同，就是失去了可比性的意义了。
多种比较形式的结合比率分析法应与其他分析工具相配合，才能了解事实的全部真象。只凭单个比率评价公司的做法是不可取的。
二、趋势分析法
趋势分析法又称水平分析法，是将两期或连续数期财务报告中的相同指标进行对比，确定其增减变动的方向、数额和幅度，以说明保险公司财务状况或经营成果的变动趋势的一种方法。采用这种方法，可以分析引起变化的主要原因、变动的性质，并预测保险公司未来的发展前景。
趋势分析法的具体运用主要有以下三种：
1、重要财务指标的比较
重要财务指标的比较，是将不同时期财务报告中的相同指标或比率进行比较，直接观察其绝对额或比率的增减变动情况及变动幅度，考察有关业务的发展趋势，预测其发展前景。
对不同时期财务指标的比较，可以计算动态比率指标，如利润增长的百分比。由于采用的基期数不同，所计算的动态比率指标有定基动态比率和环比动态比率两种。定基动态比率，是以某一时期的数额为固定的基期数额而计算出来的动态比率；环比动态比率，是以某一分析期的前期数额为基期数额而计算出来的动态比率。它们的计算公式如下：
环比式比率趋势分析
环比增长率=（本期实际数－上期实际数）÷
上期实际数×100%
以下是某保险两家分公司银行保险系列一组数据
分公司
2010期交
2011期交
环比增长率
定基增长率
河南
10亿
15亿
70％
150%
重庆
2亿
3.5亿
75％
175%
比如：某家保险公司河南分公司2011年保费高达17亿，初看业绩绝对值是大于重庆分公司的。但从环比增长率标准来看，重庆分公司高于河南分公司5%，说明在经营能力方面，即使“弹丸之地”的重庆，保险行业深耕细作，也是大有可为的。
定基百分比趋势分析
定基百分比=某期实际数÷基期实际数×100%
还是以刚才的两家分公司为例，重庆分公司在定基增长率上就高出25%，还需要结合其他指标可以深度分析，是由于2010年重庆市场的产品在业绩销售方面的增长原因。
2、财务报表金额的比较
这是将连续数期的财务报表的金额数字并列起来，比较其相同指标的增减变动金额和增减变动幅度，以说明企业财务状况和经营成果发展变化的一种方法。
财务报表的比较，有资产负债表比较、利润表比较、现金流量表比较等。在进行比较时，既要计算出表中有关项目增减变动的绝对额，又要计算出其增减变动的百分比。
3、财务报表构成的比较
财务报表百分比比较是在财务报表比较的基础上发展而来的。共同比分析又称结构分析，是把分析对象的总体作为100%，借以分析构成总体的各个部分所占的比重，以认识局部与总体的关系和影响。 按照这种思路，结构分析的计算公式一般为:
结构百分比=部分÷总体×100％
这种方法比前述第二种方法更能准确地分析企业财务活动的发展趋势。这种方法既可以用于同一保险公司不同时期财务状况的纵向比较，也可用于不同保险公司之间或与行业平均数之间的横向比较。这种方法能消除不同时期（不同保险公司）之间业务规模差异的影响，有利于分析保险公司的偿付能力与盈利能力。
在采用趋势分析法时，必须注意三个问题：(1)同比较法一样，用于进行对比的各个时期的指标，在指标性质、计算口径、计算时间上必须一致；(2)剔除偶发性项目的影响，使作为分析的数据能反映正常的经营状况；(3)应用例外原则，对某项有显著变动的指标应作重点分析，研究其产生的原因，以便采取对策，趋利避害。
4、比率分析法
比率分析法
比率分析法是把某些彼此存在关联的项目加以对比，计算出比率，据以确定经济活动变动程度的分析方法。比率是相对数，采用这种方法，能够把某些条件下的不可比指标变为可以比较的指标，以利于进行分析。图表分析是以各种图形(如饼图、曲线图、直方图等)或表格来表示公司在同一年度或不同年度内有关财务状况、经营成果以及财务状况变动的各种关系与趋势。
图表分析便于信息的使用者一目了然，能够迅速的掌握有关财务状况和经营成果的相互关系和变动趋势，使会计信息更具可理解性或更有可比性
比率指标的种类
财务管理分析比率包括构成比率、效率比率和相关比率三类。具体说明如下：
① 构成比率
构成比率又称结构比率，它是某项经济指标的各个组成部分与总体的比率，反映部分与总体的关系。其计算公式为：
构成比率 =
利用构成比率，可以考察总体中某个部分的形成和安排是否合理，以便协调各项财务活动。
② 效率比率
效率比率是某项经济活动中所费与所得的比率，反映投入与产出的关系。利用效率比率指标，可以进行得失比较，考察经营成果，评价经济效益。如将利润项目与资本项目加以对比，计算出资本利润率指标，可以观察比较保险公司获利能力的高低及其增减变化情况。效率比率有两种计算方法：
效率比率 =
这样计算出来的效率比率属正指标，评价方法是越大越好。
效率比率 =
这样计算出来的效率比率属反指标，评价方法是越小越好。
③ 相关比率
相关比率是将某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。利用相关比率指标，可以考察有联系的相关业务安排是否合理，以保障保险公司运营活动能够顺畅进行。如将流动资产与流动负债加以对比，计算出流动比率，可以判断保险公司的短期偿债能力。
五、财务管理分析应注意的问题
由于财务管理分析所依据的分析资料以及财务管理分析方法本身就存在着一定的局限性，因此，在实际的财务管理分析过程中，我们还应注意以下问题：
（一）要充分重视对非货币性信息的使用
保险公司的财务状况及发展前景等诸方面的问题，有些是难以用货币来表示的。有些非货币方面的信息对信息使用者来说比货币信息更重要。例如，两个保险公司从财务报表上看，财务状况完全相同，但可能其实质的发展潜力完全不同。保险公司非货币信息主要包括以下几个方面的内容：保险公司的人力资源状况、保险公司的品牌声誉、产品开发能力和发展趋势、保险公司的客户资源、保险公司的管理基础、保险公司的股东背景等。
（二）要加强对误导信息的抵御和防范
保险公司财务管理分析是以财务报告为主要依据的。财务报告是会计的产物，会计有特定的假设前提和统一的规范，财务报告本身在计量方面、内容方面、及时性方面就存在一定的局限性。比如：财务报告只是对历史情况的反映，不能反映企业未来将要发生的事项；不同的会计处理方法也会导致保险公司财务报告的数据不同等。因此，财务报告并不一定能真实、全面、准确地反映保险公司的情况，而且，由于各种主客观原因，财务报告的提供者有可能并未完全遵循公认会计准则去编制财务报告，使财务报告所反映的信息与保险公司的实际情况相距甚远。现实中就存在着一些公司粉饰财务报告的现象。因此，在进行财务管理分析时，要加强对误导信息的抵御与防范，注意分析反常数据的现象。
（三）定量分析要注意与定性分析相结合，坚持定量为主
定性分析是前提和基础，没有定性分析就弄不清本质、趋势和与其它事物的联系。定量分析是工具和手段，没有定量分析就弄不清数量界限、阶段性和特殊性。保险公司财务管理分析，应该透过数字看本质，没有数字就得不出结论。
（四）要在限定的意义上使用分析结论，避免简单化和绝对化
财务管理分析的结论通常都是在特定时期内、针对特定的财务管理分析资料、运用特定的财务管理分析方法做出的，其结论并不一定是普遍适应的，它只是特定情况下的结论。我们在运用财务管理分析结论时，一定要注意避免简单化和绝对化。比如，在运用比较法进行财务管理分析时，横向比较时常使用同业标准，而同业标准，往往只起一般性的指导作用，并不一定具有代表性，也并不一定是合理性的标志；在进行趋势分析时，常以本公司历史数据为基础，而历史数据仅代表过去，也并不代表合理性；在进行实际与计划的差异分析时，常以计划预算为基础，实际与计划的差异数有时是预算不合理造成的，而不是执行中出了问题。
参 考 文 献
侯旭华 《保险公司会计》（第三版）2010年3月
侯旭华《保险公司财务报表分析》2005年4月
3、侯旭华《保险公司财务会计报告精析:新会计准则下的解读》2009年10月
4、陈信元, 朱红军《保险公司偿付能力监管会计框架研究》2006年11月
5、陈兵《保险公司财务管理》2007年2月
