我国的中小企业迅速发展壮大，已成为推动国民经济持续、健康发展的重要生力军和最具有活力的“经济增长点”, 中小企业存在的合理性和在经济中的重要作用，决定了必须重视中小企业的生存与发展。由于中小企业自身的特点，即规模小，可控资源更为稀缺，又往往处于快速发展阶段，需要大量的资金的投入,但是，资金短缺、融资困难、融资渠道单一却始终严重制约着中小企业的持续发展和壮大。因此，中小企业的生存与发展，融资是其关键之一，然而目前中小企业融资的状况并不十分理想,本文就中小企业融资难的原因进行分析，并提出相应的对策。
关键字: 中小企业 / 融资 / 金融机构 / 政府
目录
第1章 绪论3
1.1 选题背景3
1.1.1 直接融资方面3
1.1.2 间接融资方面4
1.1.3 非正规金融机构8
1.2 选题意义8
1.3 研究方法9
第2章 中小企业融资难的成因分析9
2.1 经济学分析9
2.1.1 交易成本高9
2.1.2 信息不对称10
2.2 制度因素分析10
2.2.1 中小企业信用等级低11
2.2.2 融资渠道有限11
2.3 企业自身障碍分析11
第3章 中小企业融资问题解决措施12
3.1 金融机构应转变观念，进行信贷制度改革12
3.1.1 积极创新金融产品和服务方式，加大对中小企业的扶持力度。12
3.1.2 银行金融机构要根据中小企业的实际情况，对不同的企业制定相应的贷款和审批程序。12
3.1.3 主动与中小企业及政府的相关部门加强联系13
3.1.4 银行金融机构应适当提高基层机构的授权，简化办事程序。13
3.2 政府应提供全面的金融服务和强有力的政策支持13
3.2.1 组建政策性中小企业银行13
3.2.2 制定强有力的金融扶持政策13
3.2.3 建立适合中小企业特征的直接融资体系14
3.2.4 尽快建立健全中小企业担保体系15
3.3 企业要深化产权改革，规范内部管理，增加技术含量，全面提高综合素质16
3.3.1 积极规范地推进中小企业改革16
3.3.2 实现经营方式的转变和产品结构的调整17
3.3.3 强化内部管理，引进科学的管理手段17
3.3.4 规范企业财务制度17
绪论
选题背景
资金短缺是世界各国中小企业面临的一个普遍性问题。我国的中小企业在融资中也同样面临着资本缺口和债务融资缺口。出于市场体系的不完善以及经济体制转换时期所特有的问题，我国的中小企业面临着更加严重的融资困难。这种困难不仅体现在找国中小企业面临着更加严重的资本缺口和债务缺缺口，而且还体现在市场的扭曲使相当一部分具有活力的中小企业有着更多的融资困难。其主要表现在以下方面：
直接融资方面
直接融资是指货币资金供给者和货币资金需求者之间直接发生的信用关系。双方可以直接协商或在公开市场上由货币资金供给者直接购入债券或股票。在我国中小企业由于规模小、实力弱, 缺乏信用地位与社会地位, 使其难以通过发行股票或债券集资。据中国人民银行2012年底的调查显示，我国中小企业融资供应的90.7％来自银行贷款，即直接融资仅占9.3％。中小企业通过资本市场获得的融资极为有限。其主要表现如下：
（1）我国的资本市场上中小企业上市融资的门槛极高。股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行，公司股本总额不少于5000万；开业在三年以上而且要连续三年盈利等是企业上市的硬性条件。不仅如此、我国公司上市融资采取的是审核制，由于A股市场跌跌不休，相关部门经常停止审核IPO。截止2012年底，由于IPO停止审核导致，超过800家的巨大IPO堰塞湖。在这种情况下即使天时地利的大型国有企业也不能上市融资，更何况处于弱势的中小企业呢？另外、很多企业在A股市场难以融资的情况下选择了海外证券市场融资。海外市场比较成熟，进入门槛相对A股来说较低，但是由于会计、法律等相关规定的差异，中国企业在海外融资也难度也不小，从成本的角度看大多中小企业海外融资并不 划算。
（2）中小企业上市融资成本高。就以A股市场融资为例：，企业发行上市的成本费用主要包括中介机构费用、交易所费用和推广辅助费用三部分。其中，中介机构的费用包括改制设立财务顾问费用、保荐与证券承销费用、会计师费用、律师费用、资产评估费用等；交易所费用主要包括交易所上市初费和年费等；推广辅助费用主要包括印刷费、媒体及路演的宣传推介费等。这些费用一般会占到上市融资额度的6%——8%。对于中小企业来说最费用比例不是最大的问题，最大的问题是大部分的费用需要融资到账前支付，而且即使融资不成功有些费用也必须支付。
间接融资方面
间接融资是指货币资金供给者与货币资金需求者之间的资金融通通过各种金融机构中介来进行。间接融资是当前我国中小企业融资主要渠道，以商业银行对企业的贷款为主要形式。由于我国的金融市场起步晚，现在还不是很成熟。占到间接融资比例95%以上的是银行贷款，而银行贷款又主要偏向大型国企。下面分别介绍一下中小企业的各种间接融资现状。
1、金融机构贷款
（1）、金融机构对于中小企业的风险状况缺乏有效的识别手段。中央银行取消贷款浮动的上限之后，商业银行完全可以充分运用利率浮动手段对不同风险状况的中小企业进行贷款定价，同时中央银行的信贷政策也鼓励商业银行增加对中小企业的贷款，改善中小企业贷款市场。但是各商业银行出十安全性考虑，即使成立了中小企业信贷部，但还是普遍集中力量抓大客户而不愿向小企业放贷，导致大企业锦上添花有余、小企业雪中送炭不足。另外，中小企业贷款难实际上也反映了目前商业银行贷款考核上的另外一个问题，那就是对国有企业和民营企业是否享有同样国民待遇问题。中小企业通常是民营企业，现在尽管在正式的法律法规中并没有对民营企业和国有企业的歧视，但是在实际操作中，如果信贷人员对国有企业的贷款出现问题，可能会被视为“肉烂在锅里”；如果信贷人员对民营企业的贷款出现问题，往往可能会被视为有私下的内幕交易和利益输送。这种观念往往使得部分信贷人员对拓展中小企业贷款市场持犹豫态度。
（2）、中小企业面临一些问题。首先是没有融资主动权,中小企业在申请贷款的种类、数量、期限、利率，都得由银行对企业借款申请经审核后决定，处于被动地位;其次,融资规模有限．不可能像直接融资那样—下子筹集到大量资金；再其次，到期必须归还，财务风险较大。另外，有时银行还会在借款时规定一些资金使用方向的限制，从而影响企业的投资活动；最后，受国家政策影响强烈。当中央银行实行扩张性货币政策时，银行会扩大信贷规模．企业取得贷款比较容易；当中央银行实行紧缩性货币政策时，银行就会缩紧信贷规模，企业取得贷款则相对闲难。
2、票据贴现
企业可以将持有的未到期的商业票据交付银行,银行把该商业票据到期金额减去扣除的贴现利息支付给企业，其实质就是向银行申请一笔短期贷款，虽然比较方便快捷，但也存在以下问题：
（1）、融资规模仅限于商业汇票金额以内，融资规模有限。
（2）、如果汇票到期．受票人无力偿付，贴现银行向企业行使追索权，很可能使企业出现资金周转困难。
3、租赁融资
企业向出租人租赁物品，并按租约规定分期给付一定的租赁费用，出租人保留租赁物品的所有权，企业享有使用权。租赁融资实质上就是以融物的方式达到融资的目的，企业只需要交付少量租金就可以获得设备的使用权，相当于花较小的成本筹集到数额巨大的长期资金，但它也存在一些问题：
（1）、租赁费用较高，租金总额一般局于直接购买设备的总造价；
（2）、由于承租人对租赁的设备只有使用权而无所有权，不利于企业对租赁设备进行技术改选，而且租赁设备也不能作为借款的抵押品；
（3）、税率变动使出租成本增加时，应由承租人承担；
（4）、租赁期限内，原则上不许解除合同，这在一定程度上限制了企业的灵活经营；
4、基金融资
在我国，中小企业可以通过申报中小型企业科技创新基金项目来取得资金。科技创新基金由国家财政每年拨款10亿元，贴息贷款20亿元，用以支持中小企业科技创新的项目，但贷款项目必须符合—定条件，获得贷款难度较大。
5、典当融资
典当融资是一种古老的融资方式。人们急需用钱时，可以把物品以低价当掉，取得资金．在约定的时间内重新赎回，过期则当铺老板随意处置，类似一种抵押贷款。能解决中小企业的突发性流动资金需求，但典当价格往往大大低于交际价格。筹集的资金比较有限
非正规金融机构
非正规金融机构仍是中小企业尤其是民营企业解决创业和运作资金的重要渠道。基于民营中小企业无法通过正常渠道满足资金需求的现实，在一些民营经济发达的地区，非正式金融活动便应运而生。尽管监管部门严格限制各种形式的民间融资活动，对民间“乱集资”活动严加取缔，但民间金融活动的客观存在仍是一个不争的事实。在浙江福建一带的民营企业中，几乎没有一家的创业资金是来自正规金融机构，在企业的发展过程中也很少得到金融机构的支持。到目前为止，很多企业的主要资金来源仍然是自我融资和非正规渠道融资。
选题意义
中小企业在我国国民经济和社会发展过程中起着重要作用，特别在积累社会财富、丰富市场、解决就业、技术创新等方面, 受到社会各界的广泛认同，引起各级政府的高度重视, 在当前我国体制转型和结构调整的特殊历史时期,由于经营规模以及其他方面因素的制约，我国中小企业发展之路遇到重重困难。从近年来各地区的调查结果看，我国中小企业发展所向临的一个普遍的、关键的因素就是融资困难，融资难引起的我国中小企业资金匮乏已制约和影响到中小企业的生存和发展。这里举一个案例加以说明：
案例1：张先生在成都青白江区经营了一家小的榨油厂，现在年产值在1000万元左右。去年设备更新，有两种设备可选择，一种是升级维修现有设备，完成后生产线的产值和成本都不变，成本只要200万；另一种是重新购买设备，新设备能使其产值提高到1500万，况且单位成本还要降低10%，但新设备要一次性支付1000万的成本。由于没办融资，张先生无奈选择了就设备，结果其他几家大企业更换了新设备，使得他在竞争中处于被动。
中小企业的融资问题这不仅制约了我国中小企业的发展，也对我国整体良好的经济环境产生了不可忽视的负面影响。本课题在于从理论上探讨中小企业融资问题，力争找到切实可行的方法来解决中小企业面临的问题。
研究方法
本文采用了实证分析的方法，以真中小企业面临的融资难问题为对象，研究问题的实质、寻求解决问题的方法。
中小企业融资难的成因分析
经济学分析
主要研究中小企业融资难问题产生的深层次经济根源。中小企业融资难问题的根源是市场失灵。市场太少或存在高度的非自然垄断导致中小企业融资渠道狭窄。应选择培育出更多的市场来纠正市场失灵。另有些学者认为从经济学意义上分析，中小企业融资难问题的原因有两个方面：
交易成本高
融资成本也是中小企业决定股权与债权比例的重要原因。从融资成本上看，股票融资的成本远高于债券融资。美国由证券交易委员会公市的数据可以清楚说明这一点。相比较而言，债券融资成本较低，每100美元需花费2．6美元，而优先股需花费6．2美元，普通股将花费16．9美元。通常中小企业无力支付投资银行昂贵的中介费用，因此发行股票融资很困难的。而在我国，中小企业私募债市场一直是一片空白，直到2012年中旬沪深两市才相继公布了《中小企业私募债券试点办法》。在间接融资方面、表面上看商业银行给企业的贷款利息只有9%左右，但实际上中小企业要在银行融资还需要承担大量的附加费用，如财务咨询费、银行渠道管理费等等。这些费用加总在常规情况下会达到甚至超过信托融资成本（18%左右）。
信息不对称
在中小企业的融资过程中，信息不对称的影响要比大企业大得多。由于经营管理过程的简单化以及缺乏信息收集和处理方面的人才，中小企业通常没有能力提供公开信息，这使投资者对企业的风险控制非常困难。
制度因素分析
主要影响企业的外源融资，制度上的供给不足是造成中小企业融资困境的主要外部条件。李庚寅、周显志认为，影响中小企业融资难的金融制度约束主要有金融抑制、外生性金融成长和信贷紧缩。信贷紧缩，即经营贷款的金融机构提高贷款标准，以高于市场利率水平的条件发放贷款，甚至不愿意发放贷款，从而导致信贷增长下降，使社会再生产的资金需求得不到满足。信贷紧缩使中小企业发展面临较大的困难，这是因为：
中小企业信用等级低
现有银行对企业的信用评级建立在资产规模基础之上，这样使得中小企业信用等级非常低。信用等级低就不能难以通过银行体系融资。
融资渠道有限
中小企业的主要资金来源渠道是银行贷款，因为广大的中小企业难以达到其他融资渠道的门槛。然而、就在银行这一融资渠道上中小企业也处于劣势地位。
企业自身障碍分析
中小企业自身的条件及缺陷是造成其融资困难的最主要原因。张圣平、徐涛通过对中小企业内生障碍的分析，认为“中小企业群体普遍的信用缺失，众多企业的产权模糊，以及由此引起的高风险经营是导致中小企业融资困境的主要原因。”我国中小企业组织水平和产业水平的普遍低下增加了融资的风险及资金利用的低效，中小企业普遍低下的管理水平也影响了其良好融资信用的建立。从企业自身素质来看，以下因素对其融资有负面影响：
1、企业的性质；
2、中小企业资金管理粗放，使用效率低，内部漏洞大；
3、企业财务制度不够健全；
4、多头开户，多头贷款现象严重；
5、多数交易无交易合同，不利于资金用途审查；
6、投资项目缺乏可行性研究。
中小企业融资问题解决措施
金融机构应转变观念，进行信贷制度改革
金融服务机构应不断深化改革，以改革促发展，以适应经济发展和市场环境的变化，从转变观念开始，进行以防范和化解金融风险为核心的信贷制度改革，全面导入市场准则和市场化的项目开发机制，面向市场选项目；建立“防火墙”，从源头控制风险；实行本息回收服务与项目贷款、评审、受理“三挂钩”。具体地说应从以下几个方面入手：
积极创新金融产品和服务方式，加大对中小企业的扶持力度。
认真研究适应中小企业经营发展特点的金融产品、服务方式、风险管理办法、企业贷款条件、信用等级评定、贷款程序和贷后管理等规定，以拓宽金融服务的范围。例如：沪深两市于2012年2季度相继公布了《中小企业私募债试点办法》，该办法开辟了中小微型企业融资的新途径。中小微型企业通过该渠道融资门槛低、融资成本也非常低。各大金融服务机构应该深入研究中小企业面临的问题，多提供这样的金融服务。
银行金融机构要根据中小企业的实际情况，对不同的企业制定相应的贷款和审批程序。
在对中小企业的金融支持中坚持有进有退的信贷政策，对财务状况好、产品有市场的企业，不能因为其规模小而不给贷款或从严审核。同时对负债低、产品技术含量高、确有市场潜力、内部管理规范的企业，可以适当放宽对抵押或担保的要求。对不符合国家行业政策和行业发展规范的中小企业，则应坚决退出，以促进中小企业产业结构调整，同时也能更好地规避贷款风险。
主动与中小企业及政府的相关部门加强联系
金融服务机构应该积极主动的联系中小企业和政府相关部门。中小微企业是经济体中不可或缺的元素，金融机构在服务中小企业的同时拓宽了自己的业务。
银行等金融机构应适当提高基层机构的授权，简化办事程序。
中小企业借一笔数额不大的贷款至少要办十几道手续，少则一周，多则数月，即使钱到手，商机也可能已失去。目前的情况，从客观上就增加了中小企业融资的难度。
政府应提供全面的金融服务和强有力的政策支持
组建政策性中小企业银行
从国际上的经验看，一些发达国家和地区一般都建立了相对独立的政策性金融机构，以优惠条件专门为中小企业提供融资服务。我国可以借鉴国外的经验，组建政策性中小企业银行，其作用是对需要扶持的中小企业发放免息、贴息、低息贷款。
制定强有力的金融扶持政策
政府在制定面向中小企业金融政策时，应充分考虑以往政策的缺陷，在制度等方面真正给商业银行松绑，改革某些不适于中小企业信贷服务的考核指标，使商业银行在没有制度壁垒的情况下将政策要求落到实处。
建立适合中小企业特征的直接融资体系
一方面创造条件开辟二板市场。应积极创造条件开辟专门帮助高速成长的新兴创新公司，特别是高科技公司筹集资金的二板市场。另一方面积极发展风险投资。二板市场所针对的是处于创业后期阶段的高成长中小企业的资金融通问题，然而对于一些有发展潜力和有市场前景的小企业尤其是科技型企业，由于缺乏足够的启动资金，又不能及时从银行和金融机构获得贷款，导致其难以迅速成长，因而我们应积极为处于创业初期的中小企业提供资金融通的风险投资。首先，尽快制定我国中小企业风险投资的发展规划。从经济发展的战略高度出发制定风险投资发展规划。其次，加大对中小企业风险投资的政策扶持力度。在财政政策、税收政策、金融政策方面加大支持的力度。第三是培育多元化的风险投资主体。我国发展风险投资业的当务之急是要建立一批有实力、高水准的风险投资管理公司，其资金来源除了政府引导资金外，还应该设法鼓励投资银行、企业集团、上市公司等参与进来，允许商业银行、保险公司、社会保障基金等机构投资参与组建风险投资管理公司，鼓励外资成立风险投资管理公司，并积极鼓励民间资金从事对科技型中小企业的风险投资。
尽快建立健全中小企业担保体系
我国的中小企业信用担保起步于1992年，代表者是重庆的私营中小企业互助担保基金会、上海的工商企业互助担保基金会及广东的地方性商业担保公司。1999年6月14 日，国家经贸委发布《关于建立中小企业信用担保体系试点的指导意见》，这样以贯彻政府扶持中小企业发展政策意图为宗旨的信用担保体系正式启动,截止 2012年底，中国已设立各类中小企业信用担保机构近6000家，累计担保贷款额已超过2万亿。但我国中小企业信用担保机构还是比较分散，每个担保公司的实力都不强。为尽快建立健全的信用担保体系，有以下对策：
（1）政府直接对商业银行提供中小企业贷款风险补贴。
可依据特定条件向社会公开招收协作商业银行，授予每家协作银行以一定的额度，协作银行根据政府的条件选择中小企业贷款，贷款成功利息全部归银行，贷款失败银行则承担一定比例的损失。
（2）在现有担保体系中建立和规范协作银行制度。
明确协作银行与担保机构的关系和风险分摊比例，强化商业银行考察，评估中小企业贷款项目的责任以及对不良贷款追索的义务。参照国外特殊法人制度对政策性担保机构进行规范，明确政策性担保机构设立的目标、职责、经营方针、监督办法等，同时对这类特殊法人执行特定的财务和税收政策。建立担保资金的补充制度。政府应将扶持中小企业作为长期政策，将担保资金列入政府年度预算，为担保活动提供稳定的资金来源。同进采取多种措施鼓励商业银行、企业和富裕者为担保基金提供帮助。
企业要深化产权改革，规范内部管理，增加技术含量，全面提高综合素质
积极规范地推进中小企业改革
立足现有基础，通过发展与大专院校、科研机构的科技联营、合作，引进专利和先进技术等途径，积极向信息产业、新型材料、生物工程等高新技术产业的方向发展，逐步淘汰落后设备和落后工艺，提高企业在市场中的竞争力和知名度。
实现经营方式的转变和产品结构的调整
走集约经营之路，突出自身的经营特色和产品优势，合理定位产品市场，可以把发展重点放在与大企业的协作配套上，建立为大企业配套服务的中小企业体系，使中小企业在专业化合作与社会竞争中不断提高其经营效益。
强化内部管理，引进科学的管理手段
运用科学的管理方法，实现对企业动作的全程化动态管理，确保生产经营的正常运行。只有在公司治理相对合理的情况下，中小企业才有向市场融资的基本条件。
规范企业财务制度
提高财务管理水平，充分利用现有的金融工具，提高资金使用效率。另外，要加强培训教育和引进人才，从而使企业有强大的发展后劲，也更能得到银行强有力的支持。
参 考 文 献
[1]李伟“民间金融发展与中小企业融资”,《金融与保险》，2005 (8)
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[4]王鹏涛“民间金融与中小企业融资财经问题研究”，《财经问题研究》，2002（4）
[5]田晓霞．小企业融资理论及实证研究综述［J］．经济研究,2004(5):107-116．
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[8]杨思群：《中小企业融资》，民主与建设出版社2001年版，
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