一、我国商业银行理财业务的发展历程 2
（一）、理财业务萌芽阶段………………………………………………………………… ....2
（二）、理财业务摸索阶段…………………………………………………………………… 2
（三）、理财业务稳步发展阶段……………………………………………………………….2
二、我国商业银行理财业务的现状 3
（一）、发行理财产品的银行业金融机构增加，商业银行理财规模持续增长3
*****************************************************************************************************************************（二）、商业银行理财产品结构发生变化，理财产品发展趋势愈加明显…………………..3
（三）、商业银行理财产品投资标的以债券及货币市场工具类资产为主，非标准化债权资产占比有所降低3
三、我国商业银行理财业务存在的问题 3
（一）、产品以固定收益型为主，商业银行存在着较大的刚兑压力3
（二）、产品设计较为单一，不能更好地满足客户需求4
（三）、商业银行高素质理财人员缺乏，理财产品投资压力较大4
（四）、商业银行混业经营路程仍长，借助信托、券商和基金投资增加成本，积聚风险4
（五）、商业银行理财业务服务面较狭窄，尚未达到理财顾问全方位职责4
四、我国商业银行理财业务发展的改进建议………….4
（一）、商业银行理财产品将以净值型产品为主，真正实现理财业务代客理财的本质4
（二）、理财产品设计多样化，根据客户群分类不同进行差别营销将占主导地6
（三）、商业银行加快高素质理财人员队伍培养，改变目前依靠委托外资模式…………..7
（四）、商业银行实现混业经营，理财产品本行业可投资品种增加………………………..8
（五）、针对高净值客户和私人银行客户，提供全方位理财咨询服务……………………..9
内 容 摘 要
商业银行早期以外汇理财品种为主，为了提高竞争力，商业银行进行了理财产品的创新设计，产品投资标的日益多元化，投资于央行票据、金融债券、企业债券、银行信贷资产、商业汇票、新股申购、同业存款、协议存款、券商收益权凭证、融资融券收益权、券商资管计划和信托计划等，产品由固定收益型演变了固定收益挂钩股指、净值型产品等，理财产品收益远高于同期银行存款，因此得到越来越多的客户的认可，理财产品发行数量、规模呈高速增长态势，参与发行理财产品的银行数量越来越多。十多年以来商业银行理财业务取得了较大的发展，但发展中还存在一些问题，与国外一些国家的商业银行理财业务差距较大，如何克服这些问题创造更好的发展前景，是我们每一个商业银行理财从业人员值得思考的一个问题。
关键词：理财 创新 投资标的 固定收益型 净值型
我国商业银行理财业务发展情况分析
随着经济的发展，社会财富的不断积累，人们对理财的需求日益增长，而商业银行作为提供理财服务的主要机构之一也发挥着越来越大的作用。本文着重研究商业银行理财发展的背景、现状及未来趋势。
一、我国商业银行理财业务的发展历程
（一）、理财业务萌芽阶段
2004年，光大银行推出了“阳光理财B计划”，成为行业内公认的首只人民币理财产品，标志着我国商业银行理财业务的开始，2005年四大国有银行中建行率先发行“利得盈”人民币理财产品，之后其他国有银行、股份制银行等机构陆续发行人民币理财产品，理财产品数量有了一定增加，但整体规模有限，投资标的也主要集中于国债、政策性金融债、央票、铁道债等高信用级别债券。
（二）、理财业务摸索阶段
2005年以后，随着理财产品发行机构的增加，监管部门为了规范理财业务发展，于2005年9月24日发布了《商业银行个人理财业务管理暂行办法》和《商业银行个人理财业务风险管理指引》，文件中对商业银行理财业务组织架构、审批流程、理财产品分类、销售规范和风险控制等进行了规定，各机构陆续加入理财发行大军，理财产品进入了摸索发展阶段。这期间理财业务投资标的有所拓展，投资标的增加了票据类和信贷资产类理财，随着2007年股市大牛市，打新股理财产品一度相当火爆，理财发行规模有较大幅度增加。2010年银监规范商业银行与信托公司理财合作，下发《中国银监会关于规范银信理财合作业务有关事项的通知》，对银信合作的规模、期限、理财种类等进行了明确的规定，一度对商业银行理财业务发展产生了一定程度的影响。
（三）、理财业务稳步发展阶段
2011年以后，我国商业银行理财业务投资标的逐步拓展，理财产品品种多样化，理财产品结构设计也越来越复杂化，理财产品挂钩对象也越来越丰富，包括股票指数、股票、债券指数、债券、汇率、黄金、大宗商品、奢侈品等，商业银行理财产品以其稳定的收益回报获得了广大客户的认可，理财产品发行规模大幅增加，理财客户群体范围更广，理财业务进入了稳步发展阶段。
二、我国商业银行理财业务的现状
根据2016年2月29日中央国债登记公司最新发布的《中国银行业理财市场年度报告（2015）》年报中相关数据，我国商业银行理财业务目前的主要情况如下：
（一）发行理财产品的银行业金融机构增加，商业银行理财规模持续增长
2015年全年共有465家银行业金融机构发行了理财产品，共发行理财产品186792只，总募集资金158.41万亿元。截至2015年底，有存续理财产品银行业金融机构共426家，存续的理财产品数60879只，存续理财资金余额23.5万亿元，较2014年底增加8.48万亿元，增幅为56.46%。发行理财产品银行业金融机构的主体构成发生变化，全国性股份制银行理财产品存续余额首次超过国有大型银行，占据市场的主体地位，市场占比42.17%。
（二）、商业银行理财产品结构发生变化，理财产品发展趋势愈加明显
封闭式产品中以3 个月至12个月产品为主，占封闭式理财产品的比重为63.81%；非保本型理财产品存续余额占比持续增加，占全部理财存续余额的比重为74.17%；开放式产品稳定增加，占全部理财存续余额的比重为43.91%，其中净值型产品占开放式产品13.28%，虽然占比较少，但增长迅速，净值型产品余额较去年同期增长144.64%。
（三）、商业银行理财产品投资标的以债券及货币市场工具类资产为主，非标准化债权资产占比有所降低
商业银行理财募集资金投资标的主要为债券及货币市场工具、银行存款、非标准化债权类资产三大类资产为主，共占理财产品投资余额的89.10%。其中投资于债券及货币市场工具类资产的比重为50.99%，且仅是统计了非通过资管计划投资且存在债项评级的债券，此类资产占据绝对投资地位；非标准化债权类资产的比重为15.73%，较去年同期下降5.18个百分点，一方面是因为受监管对非标准化债权类资产的投资监管趋严的影响，另一方面是受实体经济持续下行，非标准化债权资风险增加，商业银行为防止风险，主动降低非标准化债权类资产的配置。
三、我国商业银行理财业务存在的问题
（一）、产品以固定收益型为主，商业银行存在着较大的刚兑压力
目前市场上理财产品以固定收益型为主，在理财产品说明书中明确产品期限、预期收益率，虽然固定收益理财产品分为保证收益型、保本浮动型和非保本浮动型，但客户对商业银行的理财购买是基于对银行信誉的认可，商业银行也出于对自身声誉影响的考虑，目前所有的固定收益型理财产品均达到预期收益率，相当于商业银行对客户的本金和收益进行了保证，存在着较大的刚兑压力。这不利于客户正确认识商业银行代客理财业务的本质，会阻碍商业银行理财业务的未来良性发展，使得客户将商业银行理财业务与存款业务混为一谈，也使商业银行忽略了资管业务与传统存贷业务之间的固有差异。这与客户对基金公司基金产品认识截然不同，基金公司对基金产品仅扮演着管理人角色，具有投资管理责任，但投资管理产品的赢亏情况全部由客户自已承担，与基金相比，客户对商业银行理财产品的风险认识方面还有很长的路要走。
（二）、产品设计较为单一，不能更好地满足客户需求
目前商业银行理财产品以短期为主，主要集中在一年以内，货币市场类产品占比较高，虽然产品设计上有一些创新，但产品设计仍然较为单一，同业间理财产品同质化情况严重，仅是从期限上、挂钩产品上有一些划分，实质差异不大，而随着客户个人财富的积累，对理财的认知快速提高，理财需求也越发多样化，希望能够通过不同渠道、不同产品对自身财富进行增值管理，目前商业银行的理财产品还不能更好地满足客户的个性化需求。
（三）、商业银行高素质理财人员缺乏，理财产品投资压力较大
在理财业务发展中，商业银行的人才培养尚未跟上，高素质理财人员缺乏。在理财产品销售端，优秀的理财从业人员应熟悉掌握银行、保险、证券、基金、互联网理财、税收、法律和财务管理等多方面的知识，才能根据客户资产情况、资金期限、风险偏好和流动性需求等方面情况进行理财产品的全面推介，而并非一味地销售本行理财产品。在理财产品资产端，由于商业银行风险控制较严格，理财产品募集资金本身投资范围受限，再加上受商业银行自身条件限制，理财资金投资团队建设有待加强，特别是中小城市商业银行、农村商业银行和信用联社，理财投资团队人员较少，市场投资能力较弱，系统建设滞后，风控环节较薄弱，负债端客户收益要求较高，形成负债端去倒逼资产端投资的高回报率，理财产品募集资金投资端压力加大，这一点在2015年市场利率持续下行、资产荒愈演愈烈的大环境下，资产端投资压力得到了较高的体现，正是因为投资端压力促使商业银行降低配置收益要求，从而推动了市场利率的进一步下行。
（四）、商业银行混业经营路程仍长，借助信托、券商和基金投资增加成本，积聚风险
国外商业银行混业经营体系建立以久，但我国商业银行经营范围较窄，多年来以存贷款利差收入作为主要利润来源，中间业务收入占比较低，实现混业经营的路程仍长。所谓混业经营简单地来说就是一个银行机构可以兼营各种金融业务，如证券、信托、基金、保险、金融租赁等。目前商业银行受经营范围影响，必须借助信托、证券和基金等机构进行理财资金投资，增加了投资成本，还可能积聚投资风险。比如：商业银行将理财募集资金委托券商进行投资，一方面要支付券商管理费及分成，另一方面由于商业银行与券商合作前仅就投资范围进行约定，具体投资由券商负责操作，商业银行对券商投资标的和投资方式缺乏事前掌控，容易出现风险；还有一种方式就是商业银行直接购买信托、券商的资金池产品，或者购买基金产品，这种所谓的资产穿透至最终资产管理也仅仅是形式上的名单穿透，而实质风险没有隔离，而资金池运营面临信用风险、流动性风险和利率风险等，出现风险资产占资金池的量达到一定限度，资金池就会支撑不下去，出现产品不能兑付的情况。
（五）、商业银行理财业务服务面较狭窄，尚未达到理财顾问全方位职责
目前商业银行理财业务服务面较优窄，仅能满足客户的一般、共性的理财需求，国有银行和大部分股份制银行都开立了私人银行业务，但真正能够给客户提供的理财增值服务较少，大都是针对私人银行客户推出专属理财产品，理财产品的收益略高于其他一般客户，对私人银行客户进行税务咨询等较简单的服务，未能切实根据客户的需求进行理财方案设计和产品的设定，未真正实现理财顾问的要求。而且商业银行私人银行客户的门槛较高，使得私人银行服务人群范围较窄，客户覆盖范围较小，不能很好为广大有理财需求的客户提供更全面的理财服务。
四、我国商业银行理财业务发展的改进建议
（一）、商业银行理财产品将以净值型产品为主，真正实现理财业务代客理财的本质
在我国商业银行利率市场化的进程中，商业银行理财业务最初是银行用来突破央行利率管制的产品，可以说是银行利率市场化的试金石，作为吸引客户的主要手段之一，因此各家银行愿意增加成本发行理财，最初以保本型理财产品占主导地位，后随着人们对商业银行理财产品的认可，商业银行也为了减少理财资金投资端对资本的占用，有意引导客户购买非保本型理财产品，且随着我国利率市场化进程加快，保本型理财产品的存在性降低，非保本型产品逐步增加后超过保本型理财占比，但他们都是预期收益型产品。现在国有银行、股份制银行和个别大型城商行逐步开始发行净值型产品，但净值型产品占比较小，净值型产品投资标的范围与固定收益型产品类似，但更注重产品的流动性管理，加大了高流动性资产的投资占比，其他一些中型城商行也在直销银行中陆续推出现金管理型产品，但产品大都是与基金公司进行合作，直接将基金公司的产品包装成本行产品销售，而非真正意义上自己管理的净值型产品，这样包装产品销售的原因主要有以下几个方面，一是净值型产品流动性管理要求极高，而且要求单支净值型产品的规模够大，减少产品申购、赎回对整体规模的波动率，波动会造成资金利用率下降或者不能及时支付赎回金额；二是中小城商行理财队伍人员有限，对净值型产品的投资管理、流动性管理需要耗费大量人力，但现金管理型产品对银行的创利能力一般，投入产出比不高，银行更乐于直接与基金合作，赚取销售手续费或少量的投资利润分成；三是中小城商行理财系统建设滞后，在监管部门的强制要求下，系统建设才逐步提上日程，即使建设上线的理财系统，受开发成本和升级不及时的影响，也不能很好地满足净值型产品需求，这使得中小城商行管理现金净值型产品的难度加大。
由于固定收益型理财产品在理财客户长久以来形成的意识中是有银行潜在信用担保的，而商业银行也为了维护自身声誉，不敢打破目前刚兑局面，而理财资金管理业绩受投资标的信用情况、市场情况制约，特别是2015年以来信用债屡次违约的前提下，银行理财业务投资压力较大。监管层充分认识到我国理财市场的现状，出台一系列政策，监管导向是要推动预期收益型产品向净值型产品转变，因为理财业务对商业银行来说本质为资管业务，是对客户的财产进行管理，以实现财产保值、增值为目的，商业银行行使管理人职责，仅提供专业投资管理服务，收取管理费用和业务提成，并不能保证客户财产的保值、增值，理财产品收益应与风险高度关联，收益由客户享有，风险亦由客户承担，未来商业银行理财产品将以净值型产品为主，真正实现理财业务代客理财的本质。
商业银行净值型产品的推出要求商业银行做好以下几个方面的准备，一是对理财产品进行严格的风险分级管理，针对不同客户推出不同产品，适应客户的风险偏好，充分提示投资风险；二是强化资金投资端投资能力，严控投资风险，避免净值型产品长期大幅波动，加强对理财产品存续期间的流动性管理，在满足客户的申购和赎回需求的前提下获取较高的投资收益；三是加强系统建设，制定合理的估值规则，针对不同的投资标的进行估值管理，及时、高频地将投资端的收益变动反映至产品端的净值变动；四是加强风险披露，对投资标的及运营情况进行及时披露，让客户及时了解产品情况，及时进行投资决策。
（二）、理财产品设计多样化，根据客户群体类别不同进行差别营销
目前我国商业银行理财产品设计大都仅限于单一产品设计，设计方式较简单，产品研发能力较弱。目前大资管时代来临，商业银行越来越认识到理财业务的重要性，不再将其仅定位于营销客户阶段，而将其作为未来银行的利润来源主要组成部分，势必会加大人力、财力的投入，而随着商业银行经营范围的进一步放开，理财产品的投资渠道和范围将进一步拓宽，一方面可以纳入理财产品投资范围的增加将会丰富理财产品的设计模型，根据金融市场变化持续进行产品的创新，使产品结构更加多样化；另一方面可以将理财产品进行组合设计，调整不同理财产品的组合模式，通过组合搭配丰富理财结构设计，强化理财组合效力，增加客户的投资选择，丰富客户的投资结构。
大型商业银行具备较完善的客户管理系统，但中小型商业银行客户管理系统缺乏，对客户进行数据整理、分析能力和运用能力较弱，所以理财客户分类工作较落后，这与目前互联网金额的大数据有很大差距；再加上商业银行大部分理财销售人员受自身理财专业知识、产品的熟悉程度、未来市场的分析能力等影响，大都是仅就单一产品进行销售，而缺乏根据客户的实际情况进行整体投资建议的能力。因此商业银行需要建立完备的客户管理体系，健全大数据应用机制，而商业银行在过去经营中积累了大量的客户和交易数据，应充分利用这些数据，分析客户，挖掘客户的理财需求，对客户进行细化分类，对不同客户提供多样化的理财产品组合选择；并加大对理财产品销售人员的培训，使其熟悉掌握跨渠道、跨市场的整体理财市场，可以根据客户的实际财务情况进行组合产品的推荐，丰富理财产品的组合化配置，更好地满足客户理财需求。
（三）、商业银行加快高素质理财人员队伍培养，改变目前依靠委外投资模式
目前监管要求理财从业人员执证上岗，但由于理财资格证品种众多，而各家银行以各自的理解进行理财从业人员的培训，中小商业银行甚至仅仅要求理财从业人员取得银行业协会的个人理财业务从业资格证即可，远远未达到高素质理财人员的要求，对理财从业人员的培养工作刻不容缓。
加强对理财投资端投资经理的培养。目前商业银行理财投资经理严重缺乏，而商业银行累积的商业信用使其天生具有负债端销售理财的优势，这一点是券商、基金、保险和互联网金融远远不能比的，但负债端的迅速增加导致投资端压力较大，如何能将融入资金通过投资创造更好的收益，是商业银行必须考虑的问题。2014年以来随着实体经济一路下行，债券市场收益率一路狂泄，2015年万科发行的企业债低于同期国家开发银行债券，京东的白条也是以超低利率发行成功，资产愈商业银行仅仅依靠之前理财资金主要投资于货币市场赚取利润的方式已经很难了，而实体经济不景气传导至货币市场，2015年以来信用债屡次违约，违约中涉及包含央企，违约债券结构也从长期的信用债扩大到短期的短期融资券，使得商业银行的理财投资变得两难，一方面为了满足客户较高的收益要求倾向于投资评级较低、收益较高债券，另一方面担心此类债券会带来信用风险，导致理财资金出现大额损失。2015年受股灾影响，商业银行理财负债端资金大幅增加，受资产荒的影响导致理财资产端投资受限，商业银行委外投资业务迅速增加，券商、基金、保险的主动管理产品余额迅速增加，但委外投资对商业银行来说存在着弊端，一面是对理财资金的刚兑压力，一面是券商、基金、保险机构对委外资金的投资风险，相当于银行仅赚取少量投资收益却承担全部风险，而委外投资不利用于本行理财投资人员队伍的培养，对其他机构依赖性加大。因此商业银行必须加强对理财投资经理的培养，逐步减少委外投资规模，增强自身资管业务的投资能力。
加强对理财销售人员的培养。商业银行理财产品采用网银、直销银行和柜面销售，在柜面销售时需要配备具有相应业务技能的理财销售人员，虽然目前很多银行已经将柜台分为高柜和低柜，低柜负责理财产品的销售，但存在低柜理财人员配备不足，理财销售人员素质不高等问题。商业银行首先应规范理财销售人员的持证上岗，定期进行理财知识的培训，邀请行业内专家授课，提高理财销售人员的知识和业务技能水平，培养一个高素质的理财销售团队，才能在激烈的市场竞争中取得较好的成绩。同时理财销售人员最贴近客户，通过与客户的面对面沟通和交流，收集客户对理财产品的建议，挖掘客户理财需求，向理财产品设计人员反馈意见，并提出理财产品开发设计建议。
（四）、商业银行实现混业经营，理财产品本行业内可投资品种增加
从不同金融机构的特点来看，商业银行拥有强大的资金实力、广大的客户群体、成熟的网点布局、完善的风控体系，使其在混业经营中最具优势、最有条件作为金融控股平台，全面布局和掌握其他非银行金融领域。《商业银行法》正在进行修改，业内人士认为其会涉及银行经营业务范围的进一步完善和补充，根据银行资产规模、风险评级等，进行分类持牌管理，2015年批准了一小批银行私募基金牌照，银行投资成立金融租赁公司数量逐步增加，之后随着混业经营的发展，国务院应会特批部分银行直接持有券商牌照试点，商业银行实现混业经营。商业银行在长期的经营中积累了许多优势，如其的清算、结算和托管等多项功能，具有信用风险管理方面的传统优势，商业银行经营多项业务，可以加大跨市场金融创新，充分整合、运用混业经营的特点，不断强化资产配置能力和市场交易能力，并搭建互联网销售平台，利用互联网工具创新金融服务，向客户提供全方位的金融服务，实现客户综合贡献度最大化，改变目前银行过度依赖存贷利差的盈利模式。商业银行实现混业经营，理财产品资金投资可以不借助券商、信托和基金的通道，减少委托其投资的规模，在控制投资风险的同时降低了投资成本，理财产品资金投资渠道增加，增加了可投投资品种，能更好地服务于实体经济，并为客户创造更高的收益。
（五）、针对高净值客户和私人银行客户，提供全方位理财咨询服务。
所谓理财顾问服务是指专业理财机构向客户提供财务分析与规划、投资建议、个人投资产品推介等专业化服务，不同于目前大多数理财销售人员的理财产品介绍、宣传和推介等一般性业务咨询活动。理财顾问通过与客户前期交谈和沟通，掌握客户的基本财务情况、风险偏好、收益目标，为客户提供理财建议，并追踪客户投资情况提供投资策略调整服务，客户根据理财顾问的建议，自行管理和运用资金，并承担由此产生的风险。商业银行在发展中累积了大量的高净值客户和私人银行客户，他们对银行的综合贡献度较高，对理财的需求是多样化和综合性的，通过对他们需求的挖掘，根据其实际情况度身为其制定理财方案，提供全方位理财咨询、顾问以及投资规划，在稳定客户的同时获得较大的收益。并逐步降低对客户的净值要求，拓宽全方位理财服务人群，从而培养高净值客户，更好地为客户提供理财服务。
结尾：我国经济前期经过高速、跨越式地发展，目前增速放缓，进入稳步发展阶段 经济发展带来人们财富的不断积累，使得理财需求越来越大，针对不同的理财客户群体，为其提供适合其自身投资偏好、风险承受能力和投资结构搭配的理财计划是最能得到客户认可的，而随着我国金融市场的发展，金融产品的不断丰富，怎样能在多样的金融产品中合理搭配品种进行投资，通过期限配置进行流动性管理，筛选金融产品和进行产品对冲控制风险，这需要所有理财从业人员去思考、去探索的。随着利率市场化地进一步加快，商业银行间的竞争更加白热化，商业银行只有不断加快理财产品创新步伐，通过更高效、更贴心、更全面的服务才能在理财市场中占领一席之地。
参 考 文 献
张群，《浅论我国商业银行个人理财业务的发展历程、现状、问题及对策》，百度文库 2015.6
《银行应转变角色，加快混业经营新布局》，中国新闻网，2015.6
郑华伟，《商业银行理财业务发展现状及对策》，中华会计网校，2012.10
刘丽萍，《谈商业银行理财发展现状及对策》，投资与合作，2013
张哲，《浅谈我国商业银行个人理财业务存在的问题及对策》，中国科技博览，2013
中国理财业务发展编委会，《2014年中国银行业理财业务发展报告》，中国银行业，2015.7
张红力，《经济新常态呼唤银行大资管》，中国银行业，2015.7
《中国银行业理财市场年度报告（2015）》，中国债券信息网，2016.2
