一、财务报表分析概论
财务分析的原因和目的
财务信息供给与需求的主体
财务信息的内容
财务分析的基本程序
二、财务报表分析的基本方法
（一）比较分析法
1、比较分析法的含义
2、按照比较对象形式分类
3、按照比较基准分类
（二）比率分析法
1、比率分析法的含义
2、构成比率分析
3、相关比率分析
（三）因素分析法
1、因素分析法的含义
2、因素分析法的步骤
（四）趋势分析法
1、趋势分析法的含义
2、定比动态比率
3、环比动态比率
三、财务报表分析内容
（一）会计报表解读
1、资产负债表解读
2、利润表解读
3、现金流量表解读
（二）盈利能力分析
（三）偿债能力分析
（四）营运能力分析
（五）发展能力分析
（六）财务综合分析
内容摘要
财务报表分析在现在的社会中已经形成了越来越重要的地位，它不仅以帮助财务报表使用者做出正确的财务决策，还能够帮助企业分析公司的财务现状，更好的管理公司，所以财务报表分析在现今的社会中是不可或缺的。本文主要从财务报表分析概论、财务报表分析的基本方法、财务报表分析内容三个方面作出论述。财务报表分析通过对资产负债表、利润表、现金流量表进行分析得出相应的指标，通过这些指标可以看出公司目前的经营情况、营运能力以及公司的发展前景等，投资者通过这些指标进行投资决策，企业根据这些指标找出公司目前存在的问题，更好的管理公司。
关键词：财务报表分析目的 基本方法 内容
财务报表分析方法以及带来的影响
现代财务分析开始于19世纪后期，现代企业的出现导致了自由资本积累不能满足企业资金需求，此时银行就成为企业资金的主要来源。银行为了贷款到期能够收到本息，就必须在放贷之初审查企业未来还本付息能力，回避风险，所以银行要求企业提供历史的资产负债表，并以之为基础调查和分析企业的信用能力。此后随着证券市场的发展，股东为了自身投资的安全与收益，开始重点关注企业未来的财务状况和经营成果，以便得到企业未来的价值信息，而获取此种信息的主要手段就是对企业历史财务信息的分析和评价。时至今日，财务分析已经成为企业众多相关利益主体进一步获取有价值的信息，以便于自己未来的决策的主要手段和方法。
一、财务报表分析概论
财务分析是企业相关利益主体以企业财务报告及其他经济资料为依据，结合一定的标准，运用科学系统的方法，对企业的财务状况、经营成果和现金流量进行全面分析，为相关决策提供信息支持
（一）财务分析的原因和目的
1、财务分析的原因
财务分析在今天的地位愈发重要，主要体现在两点：第一，随着现代经济的发展，大量新业务不断涌现，业务结构复杂化的成都大大加快了。为了真实公允地反映经济业务内容，财务信息也日益繁杂，专业化程度日益提高。但是由于金融市场的发展，企业公众化的程度较之以前却增加了，大量的社会公众成为企业的股东、债权人等相关利益人，所有的外部企业相关利益人的决策都必须以相关财务信息为基础；第二，企业组织形式的复杂化要求更加准确合理的内部评价和决策机制，往常的通过利润等一两个指标就判断企业内部管理层业绩的做法已经不能盲足需要，财务分析刚好为此提供了一条可行的途径，完善了企业内部业绩的评价机制。
财务分析的目的
鉴于以上原因，仅仅获得财务报告中的原始信息难以满足企业相关利益主体的决策需要，而且也不能完全发挥财务报告的信息传递作用。所以财务分析的目的就是通过对财务报告以及其他企业相关信息进行综合分析，得出简洁明了的分析结论，从而帮助企业相关利益人进行觉得和评价。具体可以分为：第一，为投资决策、信贷决策、销售决策和宏观经济等提供依据；第二，为企业内部经营管理业绩评价、监督和选择经营管理者提供依据。
（二）、财务信息供给与需求的主体
财务信息是财务分析的“原材料”，了解财务信息的供求关系，获取高质量的财务信息，是做好财务分析的基础。
1、财务信息供给主体
财务信息供给方式“生产”或提供财务信息的乙方，一般为报送财务报告的
会计主体，供给的方式是向信息需求者披露财务信息。我国会计准则要求披露的
财务报告主要包括以下内容：资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变
动表以及附注。财务报告必须依靠一个独立的专业第三方对其进行审核，出具审计报告，这个财务信息鉴定表也构成财务信息的一部分。
2、财务信息的需求主体
不同的利益主体需求不同的财务信息，同时使用的财务分析方法和手段也有较大差异，因此应当注意各个主体分别适用于那些分析方法。财务信息需求主体主要包括：股东及潜在投资者、债权人、企业内部福安里这、政府、企业供应商等。
（1）股东及潜在投资者
市场上的投资者希望买入具有未来发展潜力的公司股票，以分享企业的成长的利益。但是对未来的预测只能建立在历史信息的基础上，所以基于企业已经披露的历史财务信息进行财务分析，就成为投资者支持投资决策的重要手段。
（2）债权人
债权人关注的企业未来还本付息的能力。与股东不同，债权人没有企业剩余收益索取权，如果企业获取较高的利润水平，债权人只能按照约定的利率授权利息，如果企业发生亏损，债权人则可能导致较大的损失，这种收益和风险之间的不对称性，导致债权人更加关注企业收益的稳定性以及经营的安全性。因而着重分析企业的偿债能力以及企业的信用和违约风险。
（3）企业内部管理者
企业内部管理者与股东之间存在委托代理关系，接受委托对股东的财产进行经营管理，使其保值增值。企业内部管理者在日常经营活动中需要充分利用已有的财务信息进行分析，找出企业的经营劣势和不足，以便于改进。
（4）政府
政府对财务信息的需求主要是基于其所具有的不同角色。首先政府作为社会公共管理部门，其主要收入来源是税收，企业作为纳税主体，需要接受政府的监督合法纳税，此时政府主要需要与增值税、所得税等有关的财务信息；其次政府还可能是企业的投资者，所需要的内容也与其他企业股东大体相同。
（5）企业供应商
企业供应商也是企业的相关利益人，他一方面希望向企业多多卖出产品和材料，以实现自身最大的收益，另一方面，因为赊销的存在，使其面临的坏账风险随着销售的增加也在增加。因此供应商非常关注与企业信用风险和偿债能力有关的财务信息，并做出分析，判断企业未来状况，以制定合理的信用政策。
3、财务信息的内容
财务信息按照是否由企业会计系统提供，可以分为会计信息和非会计信息；按照信息的来源可以分为外部信息和内部信息。
（1）会计信息和非会计信息
会计信息是企业会计系统编制并提供，分为外部报送信息和内部报送信息。外部报送信息以财务报告为主，财务报告是企业向相关利益人定期报送的，反映企业在一定时期内的财务状况、经营成果和现金流量的书面文件。财务报告是财
务分析最重要的依据和最主要的财务信息来源。内部报送信息主要包括企业成本计算数据和流程、期间费用的构成，企业预算、企业投融资决策信息以及企业内
部业绩评价方法和结果等。这些信息只能用于企业内部分析。
非会计信息主要包括审计报告、市场信息、公司治理信息、宏观经济信息。主要来源于企业内部的非会计部门和企业外部。
（2）外部信息和内部信息
将信息按照是否来源于企业内部划分，有助于分清不同财务分析主体可以获得的信息集。一般而言来自于企业外部的信息都是公开信息，如市场信息、宏观经济信息等，任何分析主体都可以无成本或低成本地获得和利用，当然最后还是可能得出不同的分析结论，原因是不同主体的分析方法、分析角度以及分析理念的差异。但是来自于企业内部的信息部分是公开的，部分是非公开的，其中非公开信息包括企业成本构成、企业预算等，这些数据只有企业内部管理者才能在分析中使用，企业外部人难以获得。
4、财务分析的基本程序
（1）明确分析目标，明确分析内容
确立分析目标是财务分析的起点，它决定了后续分析内容和结论。财务信息的需求主体不同，因此财务分析的目的也不相同，基本可以分为以下几个具体目的。在不同分析目的下，并不需要实施所有的财务分析内容，而且应当有所侧重，对应各分析目的的主要分析内容为：在投资分析目的下进行的财务分析是为了选择未来具有优良业绩和成长性的投资对象，回避投资风险；在信用分析目的下，分析人员主要分析企业的偿债能力，保证在未来安全收回本金和利息；在经营决策分析目的下，企业的生产能力分析、生产结构分析、内部投资项目分析、成本费用构成分析等是财务分析的主要内容。
（2）收集分析资料
确定分析目标和内容后，财务分析人员应当按照准备实施的内容收集所需的资料。按照财务分析内容，企业应当收集会计信息和非会计信息。会计信息主要包括企业定期的财务报告，企业财务预算，企业内部的成本费用计算资料等；非会计信息主要包括审计报告，企业产品市场状况和行业信息，以及宏观经济情况等。资料的收集方式有：通过公开渠道获取；通过调研取得；通过会议取得；通过中介机构取得等。
（3）确定分析评价标准
财务分析的评价基准包括四类：经验基准、行业基准、历史基准、目标基准。不同的基准有不同优缺点，在进行财务分析时，应当结合分析对象的实际情况进行选择，还应当注意分析评价基准自身随着时间、地域等不同而发生的变动，并进行适当调整，以适合分析对象和分析目的。
（4）选择分析方法
由于每种分析方法都有自身的优点和局限，所以财务分析人员应当依据分析目的和可能得到的分析资料进行分析方法的比较，选择最优的方法，一得出客观全面的结论。
（5）做出分析结论，提出相关建议
在依据财务分析目标，选择合适的分析评价基准，使用恰当的分析方法后，将得出计算分析结果，做出决策的直接依据。分析结论应当综合客观，找出对象的优势和缺陷，提出对应的决策建议。
二、财务报表分析的基本方法
财务分析方法是完成财务分析的手段和方式。最常用的基本方法包括：比较分析法、比率分析法、因素分析法和趋势分析法。
（一）比较分析法
1、比较分析法的含义
比较分析法是指通过主要项目或指标值变化的对比，确定出差异，分析和判断企业经营及财务状况的一种方法。比较分析法是财务分析中最常用的一种方法，通过比较分析，可以发现所分析数据或指标的问题所在，揭示企业经营活动中的优势和劣势。
2、按比较对象形式分类
（1）绝对数比较
绝对数比较是将取得的财务报表数据与比较基期直接比较。绝对数比较最常见的形式就是比较财务报表，将两期或多期的财务报表予以并列列示，进行对比，进而观察各个报表项目数据的增减变动，以分析这些变动表示的经济含义。
（2）百分比变动比较
变动百分比=（分析项目金额-分析基准金额）/分析基准金额*100%
3、 按比较基准分类
按比较基准的不同可以分为：与目标基准比较、与历史基准比较、与行业基准比较。
（二）比率分析法
1、比率分析法的含义
比率分析法是利用指标间的相互关系，通过计算比率来考察、计量和评价企业财务状况的一种方法。比率分析法主要分为构成比率分析和相关比率分析。
2、构成比率分析
构成比率分析是计算某项财务指标占总体的百分比。其计算公式如下：
构成比率=某项指标值/总体值*100%
3、相关比例分析
相关比率分析是根据经济活动客观存在的相互依存、相互联系的关系，将两个性质不同但又相关的指标加以对比，求出比率，以便从经济活动的客观联系中认识企业生产经营状况。
（三）因素分析法
1、因素分析法的含义
因素分析法就是通过顺序变换各个因素的数量，来计算各个因素的变动对总的经济指标的影响程度的一种方法。
2、因素分析法的步骤
该方法一般可以分为以下四个步骤：
（1）确定分析对象，运用比较分析法，将分析对象的指标与选择的基准进行比较，求出差异数。
（2）确定分析对象的影响因素。
（3）确定分析对象指标与其影响因素之间的数量关系，建立函数关系式。
（4）按照一定顺序依次替换各个因素变量，计算各个因素对分析对象指标的影响程度，具体方法是：首先令第一个因素指标采用实际值，其他因素指标保持基准值不变，计算此时的分析对象数值与分析基准之间的差异，该差异为第一个因素的影响程度；然后在此基础上继续将第二个因素采用实际值（第一个因素仍保持实际值），其他因素使用基准值，计算此时的分析对象数值与上一步骤分析对象数值之间的差异，该差异为第二个因素对分析对象的影响程度；然后继续变动第三个因素，按照上述步骤计算第三个因素对分析对象的影响程度；其他因素以此类推，直到引入最后一个因素。
（四）趋势分析法
1、趋势分析法的含义
趋势分析法是根据企业连续数期的财务报告，以第一年或另外选择某一年份为基期，计算每一期各项目对基期同一项目的趋势百分比，或计算趋势比率及指数，形成一系列具有可比性的百分数或指数，从而揭示当期财务状况和经营成果的增减变化及其发展趋势。
2、定比动态比率
在定比动态比率中，所有期间的项目都与一个固定期间的项目进行比较，计算比率，然后观察每期之间比率的差异。通过定比动态比率，可以观察企业指标总体的变动趋势。其计算公式如下：
定比动态比率=分析期数额/固定基期数额*100%
3、环比动态比率
环比动态比率是每期项目均对上期项目的数据进行比较，然后观察每期比率之间的差异。通过环比动态比率，可以明确指标的变动速度。其计算公式如下：
环比动态比率=分析期数额/前期数额*100%
三、财务报表分析内容
（一）会计报表解读
会计报表是对企业财务状况、经营成果和现金流量的结构性描述，它提供了最重要的财务信息。
1、资产负债表解读
资产负债表是财务报告中的第一张主表，它反映企业在某一特定日期的财务状况的会计报表。通过资产负债表，报表使用者可以了解某一时期的资产总额和资产结构，债务的期限结构和数量，以及判断所有者的资本保值增值情况。
（1）资产负债表质量分析
资产负债表质量分析就是对企业的财务状况的质量进行分析，即指资产负债表上数据反映企业真实财务状况的程度。
A、货币资金
货币资金是企业流动性最强的资产，包括库存现金、银行存款和其他货币资金。企业保持一定的货币资金的动机主要有交易动机、预防动机和投资动机。
货币资金的持有量应该适当，如果持有量过大，导致企业整体盈利能力下降，
反之如果持有量太小，则可能增加企业流动性风险。企业货币持有量由以下因素决定：企业规模、所在行业特性、企业融资能力、企业负债结构。
B、交易性金融资产
交易性金融资产持有的目的是为了近期内出售获利，所以交易性金融资产应当按照公允价值计价。对其进行分析时，应当关注企业划分为该类别的资产是否与上述目的相符，其次应当关注该资产在分析时的公允价值与报表上的数据是否一致。
C、应收票据
应收票据是指企业因销售商品、提供劳务而收到的商业汇票。应当关注企业持有的应收票据类型，是商业承兑汇票还是银行承兑汇票，如果是前者，则应关注企业债务人的信用状况，是否存在到期不能偿付的可能性。
D、应收账款
对应收账款的判断应从以下几方面着手：应收账款的账龄（账龄越长应收账款不能收回的可能性越大）、应收账款的债务人分布（企业的客户群分散、可以降低应收账款不能收回的风险）、坏账准备的计提（企业计提比率是否恰当、是否低估了坏账比率、是否有利用坏账调节利润的行为等）
E、存货
存货是指企业在日常生活中持有以备出售的产成品或商品、处在生产过程中的在产品、在生产过程中或提供劳务过程中耗用的材料和物料等。在存货的质量分析中，应当关注以下几点：存货的可变现净值与账面金额之间的差异；存货的周转情况；存货的构成；存货的技术构成。
（2）资产负债表趋势分析
资产负债表的趋势分析就是采用比较的方法，分析的对象是企业连续若干年的财务状况信息，并观察其变动趋势。
A、比较资产负债表分析
比较资产负债表分析是将连续若干期间的资产负债表数额或内部结构比率进行列示，用以考察企业财务状况的变化趋势。
B、定比趋势分析
定比趋势分析的具体方法是选择分析期的第一期为基期，为了便于观察，将该期的所有指标设定为一个指数，此后每期都与基期的指标相比，得出相对于基期的指数，从而判断变动趋势和变动速度。
（3）资产负债表结构分析
资产负债表结构是指资产负债表中内容要素金额之间的相互关系。资产负债表的结构包括多种，如资产结构、资本结构、所有者权益结构、负债结构等，其中最重要的是企业的资产结构和资本结构。
A、资产结构
资产结构是企业在某个时刻各项资产相互之间的搭配关系。资产结构的影响因素主要有企业内部管理水平、企业规模、企业的资本结构、行业因素、经济周期。按照资产流动性划分可以将资产分为流动资产和长期资产；按照资产的使用形态可以将资产划分为有形资产和无形资产。
B、资本结构
资本结构是指企业各项资本的构成及其比例关系。企业资本结构的影响因素主要有：企业面临的筹资环境；资本成本与融资风险；行业因素；企业生命周期；获利能力和投资机会。企业的资本结构决策需要重点考虑一下几个问题：资金需要量；资本成本；企业的风险态度。
2、利润表解读
利润表是用于反映企业在某一会计期间的经营成果的财务报表。通过利润表，可以了解企业在一定期间内的收入和成本费用状况，判断企业的盈利能力和利润来源。
（1）利润表质量分析
利润表质量分析就是对利润形成过程和利润结果的质量进行分析。其中收入是指企业在日常生活中形成的，会导致所有者权益增加的、与所有者投入资本无关的经济利益总流入；费用是指企业在日常生活中发生、会导致企业所有者权益减少的、与向所有者分配利润无关的经济利益的总流出。
企业利润的质量分析可以从两个方面进行分析：第一，从利润结果来看，因为权责发生制的关系，所以企业利润与现金流量并不同步，而没有现金支撑的利润质量较差；第二，从利润形成的过程来看，企业利润的来源有多种，包括主营业务、其他业务、投资收益、营业外收支和资产价值变动损益等，不同来源的利润在未来的可持续性不同，只有企业利润主要来自于那些未来持续性较强的经济业务时，利润的质量才比较高。
（2）利润表的趋势分析
A、比较利润表分析
比较利润表分析是将连续若干期间的利润表数额或内部结构比率进行列示，用以观察企业经营成果的变化趋势。分析者通过观察和比较相同项目增减变动的金额及幅度，把握企业收入、费用等会计项目的变动趋势。
B、定比趋势分析
定比趋势分析的具体方法是选择分析期的第一期作为基期。将该期的所有指标设定为一个指数，此后每期都与基期的指标相比，得出相对于基期的指数，从而判断变动趋势和变动速度。
（3）利润表的结构分析
利润表的结构分析主要方法是构建共同比报表，将利润表中的每个项目与一个共同项目相比，计算比率，以此分析企业利润的产生过程和结构。进而还可以通过每年的共同比报表中的比率数据，形成比较共同比利润表，从而分析利润表结构随时间的变动情况及变动原因。
3、现金流量表解读
现金流量表是反映企业一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表。编制现金流量表的目的是为会计信息使用提供企业一定会计期间内现金和现金等价物流入和流出的信息，以便于会计信息使用者了解和评价企业获取现金和现金等价物的能力，并据以预测企业未来期间的现金流量。通过现金流量表，企业信息使用者可以评估企业以下几个方面的能力：第一，企业在未来会计期间产生净现金流量的能力；第二，企业偿还债务及支付企业所有者的投资报酬的能力；第四，会计年度内影响或不影响现金的投资活动和筹资活动。通过现金流量表分析，会计信息使用者可以达到以下目的：评价企业利润质量；分析企业的财务风险，评价企业风险水平和抗风险能力；预测企业未来现金流量。
（二）盈利能力分析
盈利能力又称获利能力，是指企业赚取利润的能力，它是企业持续经营和发展的保证。
项目
公式
总资产收益率
净利润/总资产平均额%100%
净资产收益率
净利润/净资产平均额*100%
销售毛利率
（销售收入净额-销售成本）/销售收入净额*100%
销售净利润
净利润/销售收入*100%
每股收益
净利润/发行在外普通股的加权平均数
（三）偿债能力分析
偿债能力分析是指企业对债务清偿的承受能力和保证程度，即企业偿还全部到期债务的现金保证程度。
1、短期偿债能力分析
企业短期偿债能力是指企业偿还流动负债的能力，即企业对短期债务人或其承担的短期债务的保障程度。
项目
公式
分析
营运资本
流动资产-流动负债
营运资本越多，说明企业可用于偿还流动负债的资金越充足，企业的短期偿债能力越强
流动比率
流动资产/流动负债
流动比率越高，企业的短期偿债能力越强。
速动比率
速动资产/流动负债
速动比率越高，说明企业的流动性越强，流动负债的安全程度越高。
现金比率
（现金+短期有价证券）流动负债
现金比率越高，公司的偿债能力越强。
2、长期偿债能力分析
长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力，企业的长期负债是指偿还期在1年或超过1年的一个营业周期以上的债务。
项目
公式
分析
资产负债率
负债/资产*100%
资产负债率越低，企业的负债越安全，财务风险越小。
产权比率
负债/所有者权益*100%
产权比率越低，说明企业的长期偿债能力越强。
权益乘数
资产/所有者权益
比率越大，长期偿债能力越弱。
利息保障倍数
（净利润+所得税+利息费用）/利息费用
利息保障倍数越高，说明企业支付利息的能力越强。
（四）营运能力分析
企业营运能力分析又称资产运用效率分析，是指企业运用各项资产以赚取利润的能力，即企业的经营运行能力。
项目
公式
应收账款周转率
营业收入/应收账款平均余额*100%
应收账款周转期
360/应收账款周转率
存货周转率
营业成本或营业收入/存货平均余额
存货周转天数
360/存货周转率
流动资产周转率
营业收入/流动资产平均余额
流动资产周转天数
360/流动资产周转率
固定资产周转率
营业收入/固定资产平均余额
固定资产周转天数
360/固定资产周转率
总资产周转率
营业收入/总资产平均余额
总资产周转天数
360/总资产周转率
（五）发展能力分析
企业的发展能力通常是指企业未来生产经营活动的发展趋势和发展潜能，是企业的价值源泉。
项目
公式
分析
销售增长率
（本期销售额-上期销售额）/上期销售额*100%
该比率越大说明企业销售实现的越多
净利润增长率
（本期净利润-上期净利润）/上期净利润*100%
净利润增长率越大说明企业收益增长越多
固定资产成新率
平均固定资产净值/平均固定资产原值*100%
指标高说明企业的发展可能性越大。
总资产增长率
（总资产期末余额-总资产期初余额）/总资产期初余额*100%
总资产增长率越高，说明企业本期内资产规模扩张速度越快，获得规模效益的能力越强。
（六）财务综合能力分析
所谓财务综合能力分析是将营运能力、发展能力、偿债能力和获利能力等诸方面的分析纳入一个有机的整体中。全方面评价企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，从而对企业经济效益做出准确的评价与判断。
方法
特点
杜邦分析法
是将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过净资产收益率来综合反映。
沃尔评分法
是将选定的财务比率用线性关系结合起来，并分别给定各自的分数比重，然后通过与标准比率进行比较，确定各项指标的得分及总体指标的累积分数，从而对企业的信用水平作出评价的方法。
