一、什么是通货膨胀
(一)、什么是通货
(二)、通货膨胀的度量
二、通货膨胀产生的原因
(一)、通货膨胀产生的原因
1、货币的超量投放
2、人民币升值,美元贬值
3、劳动力成本上升
4、通胀预期对通货膨胀的影响
三、通货膨胀的影响
(一)、通货膨胀对社会的影响
(二)、通货膨胀对我国经济的影响
四、如何治理通货膨胀
(一)、我国治理通货膨胀的措施
(二)、我国治理通货膨胀的具体措施
内 容 摘 要
在全球经济复苏的大背景下,我国的经济也在稳步回暖。与此同时,新一轮的通货膨胀已经开始形成。基于这点,本文从通货膨胀产生的时代背景和货币的超量投放、人民币升值、CPI和通货膨胀预期等原因来分析如今通货膨胀产生的原因及对我国的影响。通过目前我国应采取的政策组合来分析我国面对通货膨胀应采取的应对措施。要治理它就的从需求和供给两方面同时下手。
关键词:通货膨胀 货币投放量 供给管理 对策
如何治理通货膨胀
国家统计局公布的数据显示,7月份我国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨1.8%,两年半来首度回落到2%以内。对此,接受证券时报记者采访的专家表示,尽管物价连续出现下行,但下半年我国通胀压力还会持续存在。因此,在政策调控上,要加强货币、财政和产业政策的协调配合。
什么是通货膨胀
通货膨胀(Inflation)一般指物价水平在一定时期内持续的普遍的上升过程,或者是说货币价值在一定时期内持续的下降过程。可见,通货膨胀不是指这种或那种商品及劳务的价格上长,而是物价总水平的上升。物价总水平或一般物价水平是指所有商品和劳务交易价格总额的加权平均数。这个加权平均数,就是价格指数。衡量通货膨胀率的价格指数一般有三种:消费价格指数、生产者价格指数、国内生产总值价格折算指数。
(一)、什么是通货
通货:就是市面上流通的货币,是对现实流通中一切流通手段的总称。它既包括硬币和纸币,也包括支票、债券、信用卡等信用工具。因为,在资本主义社会,它们和纸币一样也在市面上流通。
(二)、通货膨胀的量度
1、消费物价指数
根据具有代表性的家庭消费商品和劳务的价格变动状况编制的。
2、批发物价指数
根据制成品、原材料、中间品在内的各种商品的批发价格的变动状况编制的。
3、国民生产总值平减指数
是按当年价格计算的国民生产总值与按不变价格计算的国民生产总值的比率
二.通货膨胀的产生的原因
(一)、通货膨胀产生的原因
通货膨胀指在纸币流通条件下,因货币供给大于货币实际需求,也即现实购买力大于产出供给,导致货币贬值,而引起的一段时间内物价连续而普遍的上涨现象。
1、货币的超量投放
货币供应量是全社会再某一时点承担流通手段和支付手段的货币总额。它主要包括机关团体,企事业单位和城乡居民所拥有的现金和金融机构的存款等各种金融资产。货币供应的数量,流动性状况是社会各总需求变法的货币表现,是各国的主要经济统计指标之一,也是中央银行执行货币政策的重要依据。我国的货币供应量按流动性由强到弱分为M0,M1,M2三层。M0流通中的现金,即央行历年货币发行总额;M1:M0+活期存款,亦称“狭义货币供应量”;M2:M1+定期存款+货币市场共同账户+其他存款(财政存款除外),亦称“广义货币供应量”。近十年来,我国的广义货币供应量一直在不断的增长。货币的超量投放成为我国通货膨胀的一个重要原因。
人民币升值、美元贬值
2010年10月,我国外汇市场人民币对美元汇率中间价,最高价及收盘价均创出2005年汇改以来新高。由于中美之间密切的经济联系,且由于中国经济对于全球化的过度依赖,美元下跌的不利影响逐渐传递到我国。美元下跌,人民币升值对于中国通货膨胀的影响,主要原因在于失衡的中美贸易。从2001年至2008年,我国对美国的贸易顺差从831亿美元暴涨至2680亿美元。虽然2009年全球贸易萎缩,但是2010年国际贸易开始复苏,即使我国对美国的贸易顺差无法达到2008年的水平,但仍然会是一个巨大的量。美元贬值,人民币升值会导致全球大宗商品等资源性产品价格猛涨,从而也会推动我国的通货膨胀。由于我国是原油和有色金属、铁矿石的进口大国,我国对资源性产品的需求量将会上升。因此在人民币不断升值,美元贬值的情况下,原料输入性通货膨胀产生也是一种必然。
3、劳动力成本上升
长期以来,我国劳动力无限供给的特征和劳动力市场价格扭曲等因素的综合影响,国内劳动力生产率的上升不但没有带来实质性的工作上涨,反而造成了出口产品价格的下降和对外贸易条件的恶化。这种现象违背了斯托珀-萨缪尔森定理的推论,即国际贸易会提高该国丰富要素所有者的实际收入,降级稀缺要素所有者的实际收入。事实上,物美价廉的“中国制造”商品滚滚涌入全球市场,有效的拉低了全球通货膨胀水平。并帮助美国实现了20世纪90年代“经济增长+持久低通货膨胀”的理想组合。然而,近几年,随着我国贸易部门劳动生产率的显著提高,“巴拉萨-萨缪尔森”效应开始发挥作用,贸易部门工资上涨很快,有此将带动非贸易部门工资的快速上涨。从韩国和日本的经验来看,国内劳动力价格的上涨将在较长一款时间内推高国内通货膨胀水平,并太高出口商品的价格指数。我国已经成为世界第一大出口国,出口额占世界出口总额的10%左右,我国“向外传导”通货膨胀的可能性更大,因此,劳动力成本的上升将对我国构成中期通货膨胀的压力,并将通过国际贸易途径使内部压力“外部化”,从而推高全球范围内的通货膨胀水平。
通胀预期对通货膨胀的影响
通胀预期导致居民的抢购、囤积行动。由于预期具有传递性,通货膨
预期很容易在居民中形成一种主流预期。而预期又具有应用性,居民就很容易把这种预期应用到现实的经济行为中。在这种强烈的通胀预期指引下,人们已经预感到通货膨胀的来临,为了避免在通货膨胀真的到来时手中货币贬值,大家开始对商品进行抢购、囤积。这在一定程度上造成了人为的短缺局面,从而对物价产生了上涨的压力。通胀预期导致工资上涨推动通货膨胀。在通胀预期驱动下,公认就会有提高工资的要求,虽然这种要求不一定导致工资的现实提高,但这种要气会湿的厂商具有工资提高的潜在预期并导致厂商产生用工成本提高的预期。在这种情况下,工厂自然就会提高产品价格的压力。反过来,这种提高产品价格的压力又反馈给工人,工人进一步给厂商提高粽子的压力。随着全球经济的复苏和人们对通货膨胀的预期,2010年的“用工荒”问题的重新提出就是对这一影响最显著的表现。
三、通货膨胀的影响
(一)、通货膨胀对社会的影响
在有通货膨胀的情况下,必将对社会经济生活产生影响。如果社会的通货膨胀率是稳定的,人们可以完全预期,那么通货膨胀率对社会经济生活的影响很小。因为在这种可预期的通货膨胀之下,各种名义变量(如名义工资、名义利息率等)都可以根据通货膨胀率进行调整,从而使实际变量(如实际工资、实际利息率等)不变。这时通货膨胀对社会经济生活的的唯一影响,是人们将减少他们所持有的现金量。但是,在通货膨胀率不能完全预期的情况下,通货膨胀将会影响社会收入分配及经济活动。因为这时人们无法准确地根据通货膨胀率来调整各种名义变量,以及他们应采取的经济行为
1、在债务人与债权人之间,通货膨胀将有利于债务人而不利于债权人
在通常情况下,借贷的债务契约都是根据签约时的通货膨胀率来确定名义利息率,所以当反生了未预期的通货膨胀之后,债务契约无法更改,从而就使得实际利息率下降,债务人收益,而债权人受损。其结果是对贷款,特别是长期贷款带来不利的影响,使债权人不愿意发放贷款。贷款的减少会影响投资,最后是投资减少。
2、在雇主与工人之间,通货膨胀有利于雇主而不利于工人
在不可预期的通货膨胀之下,工资增长率不能迅速地根据通货膨胀率来调整,从而即使在名义工资不变或略有增长的情况下,使实际工资下降。实际工资下降会使利润增加。利润的增加有利于刺激投资,这正是一些经济学家主张以温和的通货膨胀来刺激经济发展的理由。
3、在政府与公众之间,通货膨胀有利于政府而不利于公众
由于在不可预期的通货膨胀之下,名义工资总会有所增加(尽管并不一定能保持原有的实际工资水平),随着名义工资的提高,达到纳税起征点的人增加了,有许多人进入了更高的纳税等级,这样就使得政府的税收增加。但公众纳税数额增加,实际收入却减少了。政府由这种通货膨胀所得到的税收称为“通货膨胀税”。一些经济学家认为,这实际上是政府对公众的掠夺。这种通货膨胀的存在,既不利于储蓄的增加,也影响了私人与企业投资的积极性。
(二)、通货膨胀对我国经济的影响
1、对收入分配的影响
(1)、使得我国已经不平等的的收入分配结构更加不平等
通货膨胀会降低消费者的实际生活水平,而且通货膨胀对低收入民众的生活的冲击最大。土地、资本和其他财产所有者可以在轮番涨价的通货膨胀中提高土地和产品的价格来降低通货膨胀的损失,甚至在通货膨胀中获得一些收益。由于低收入民众只有工资收入(或者养老金收入),而工资收入的增长不仅总是落在通货膨胀之后,而且上涨的幅度也永远比不上物价上涨的幅度。所以普通劳动者总是在通货膨胀面前感到完全无能为力。
(2)、对我国收入分配的影响
通货膨胀会恶化国内外、政府、企业和个人分配关系,使收入分配进一步向政府和企业倾斜,劳动者报酬在国民收入中的比重不断下降。首先,全球大宗商品价格快速攀升,我国进口价格被迅速拉高,而我国出口价格涨不上去,这表明金扣多样化的商品要支付更多的外汇,导致我国相当一部分收入转移到其他国家。其次,由于大多数人依靠工资和薪金生活,同时工资存在刚性的特点,在通货膨胀时期,工资的增长滞后于物价的上涨。第三,上游行业利润大增,只要存在工资对物价的调整滞后,总体上企业的利润往往会增加,特别价格上涨幅度较高的行业,利润增长会更快,从利润中获取收入的人都能得到好处,从而加大收入分配差距。
2、对经济发展的影响
通货膨胀的物价上涨,使价格信号失真,容易使生产者误入生产歧途,导致生产的盲目发展,造成国民经济的非正常发展,使产业结构和经济结构发生畸形化,从而导致整个国民经济的比例失调。当通货膨胀所引起的经济结构畸形化需要矫正时,国家必然会采取各种措施来抑制通货膨胀,结果会导致生产和建设的大幅度下降,出现经济的萎缩。因此,通货膨胀不利于经济的稳定、协调发展。
这种不稳定性将使得我国本来已经扭曲的经济结构更加扭曲。商品的价格应该是市场对生产者发出的信号,生产者根据这个信号来掌控市场对自己产品的需求,从而相应的提高或者减少生产规模,以保证各种社会经济资源嫩能够得到更好的运用。但是在通货膨胀的情况下,一种商品价格的上涨,并非是由于市场的真正需求的上涨,而只是由于生产者的投机冲动或者消费者对价格进一步上涨的恐慌造成的。由于并不是每一个生产者都能掌握市场的全面信息,因此这种由不确定性带来的投机和恐慌很可能推动没有根据的进步一的投资冲动。
对我国制造业的影响
通货膨胀使得原材料、工资等各种生产经营成本增加,为保持盈利目标,企业只得提高产品价格。然而工人工资水平不但没有随着通货膨胀增加,实际收入反而减少,面对商品涨价居民消费时必须付出更高的成本。也就是说商品涨价使得人们消费能力降低,势必降低居民的消费欲望,生产企业产品销量将减少。生产成本增加,产品销量减少,使得生产型企业经验更加困难,部分生产型企业因此受到严重打击,产能下降,甚至面临破产风险。
从生产者的角度看,在一个通货膨胀时期,最简单的牟取利润的办法就是涨价,而且是争取自己的产品以更快的速度涨价。虽然到头来轮番的价格上涨将冲销自己产品涨价所带来的大部分甚至全部的收益,但是如果不涨价损失则将更高。既然直接涨价能够迅速的带来更多的收益,那么谁都不会花力气去从事新产品的研发、新技术的应用和劳动生产率的提高。我国经济已经是一种外延性的经济,技术的含量并不高,在国际上完全靠价格低廉来专区微薄的利润。通货膨胀不仅将使得我国经济长期无法摆脱在国际分工中的这种低端地位,甚至有可能使得中国在于其他劳动密集型经济和争夺国际市场份额的竞争中败北。
四、如何治理通货膨胀
(一)、我国治理通货膨胀的措施
治理通货膨胀,应该从宏观和微观两个方面着手,在宏观上使用财政政策和货币政策相结合的办法,通过对农产品、能源、房地产等领域的价格监管制定积极的政策、措施,在微观方面通过引入市场竞争,积极引导民营企业的发展,同时通过企业改革来促进企业成本的下降。
控制货币供应量
由于通货膨胀形成的直接原因是货币供应过多,因此,治理通货膨胀的一个最基本的策就是控制货币供应量,使之与货币需求量相适应,稳定币值以稳定物价。而要控制货币供应量,必须实行适度从紧的货币政策,控制货币投放,保持适度的信贷规模,由中央银行运用各种货币政策工具灵活有效地调控货币信用总量,将货币供应量控制在与客观需求量相适应的水平上
控制和调节社会总需求
治理通货膨胀仅仅控制货币供应量是不够的,还必须根据各次通货膨胀的深层原因对症下药。对于需求拉上型通货膨胀,调节和控制社会总需求是关键。各国对于社会总需求的调节和控制,主要是通过制定和实施正确的财政政策和货币政策来实现。在财政政策方面,主要是大力压缩财政支出,努力增加财政收入,坚持收支平衡,不搞赤字财政。在货币政策方面,主要采取紧缩信贷,控制货币投放,减少货币供应总量的措施。采用财政政策和货币政策相配合,综合治理通货膨胀,两条很重要的途径是:控制固定资产投资规模和控制消费过快增长,以此来实现控制社会总需求的目的。
增加商品的有效供给,调整经济结构
治理通货膨胀必须从两个方面同时人手:一方面控制总需求;另一方面增加总供给。二者不可偏废。若一味控制总需求而不着力于增加总供给,将影响经济增长,只能在低水平上实现均衡,最终可能因加大了治理通货膨胀的代价而前功尽弃。因此,在控制需求的同时,还必须增加商品的有效供给。一般来说,增加有效供给的主要手段是降低成本,减少消耗,提高经济效益,提高投人产出的比例,同时,调整产业和产品结构,支持短缺商品的生产。
医治通货膨胀的其他政策。
除了控制需求,增加供给、调整结构之外,还有一些诸如限价、减税、指数化等其他的治理通货膨胀的政策。
发挥进口对宏观经济平衡和结构调整的重要作用,增加关键设备关键技术的进口,尽量减少初级产品、低附加值产品的出口,在不损坏贸易利益的同时,促进贸易收支基本平衡,减小外汇储备规模,降低流动性过剩。
加大对农业的投入,例如改善农业基础措施,增加农业装备条件,农业创新科技与应用,培养高素质农民等,从根本上增加农产品的生产和供给。同时也可以通过减免税费额度,给予农民一定补贴,加大对农产品运输的绿色通道,减免过路过桥等各项费用等措施提高农民生产的积极性。一旦农产品价格下降,将会有利于整体物价水平的下降,稳定消费者信心。
政府应妥善管理公众通货预期行为。一方面在国内健全价格监督预警系统,及时发布相关价格信息,增加政策的透明度,通过不断地释放政策信号,对公众的心理预期进行正确引导。另一方面,在建立完善对国际性热钱流动的检测预警机制的同时,通过对汇率稳定性的管理,降低人民币升值预期,从而减少国际热钱对人民币的套汇操作,消除热钱流入意愿,稳定资产价格。
经济高速发展时期,与其密切相联系的必然是通货膨胀。在未来的一段时期内,我们应在一定程度上放低对经济增速的要求,更注重“调整经济结构,解决中国经济长期以来存在的不平衡、不协调和不可持续的问题,使经济的发展与人口、环境和资源相适应”。
(二)、我国目前应采取的具体应对措施
那么,“供给扩张、需求紧缩”这样的政策组合中,应该采取哪些具体政策呢?
1、需求紧缩。需求紧缩的方式有两种,一种是财政性需求紧缩,一是货币性需求紧缩。在需求紧缩的大框架下,需求管理内部财政政策和货币政策也可以松紧搭配,这跟目前的宏观经济体系没有区别。
(1)、在目前情况下,财政紧缩不合适。因为财政性需求政策直接影响总需求,因此会直接影响到实体经济,影响我国的经济增长和就业。尽管我国目前面临通货膨胀,但应该承认的是,通货膨胀率的绝对水平并不是很高。无论如何,在一个市场经济中,物价不可能不变,否则价格机制就不可能起作用。因此物价的变动是很正常的。物价上涨率过高,老百姓可能就承受不了;而物价上涨率过低,经济就容易陷入通货紧缩,而治理通货紧缩的难度远远大于治理同样俘虏的通货膨胀。
(2)、我国应该通过数量型货币政策来实施紧缩性需求管理,也就是所谓的“量化紧缩”政策,而不是价格型政策,即加息。
在我国,利率政策和货币政策的关系与成熟的市场经济国家不一样。在成熟的市场经济国家,利率是市场化的,货币供给和利率之间有因果关系,因此,货币供给和利率之间中央银行只能盯住一个,放开另一个;而在我国,利率不是市场化的,货币供给和利率同时受中央银行控制,二者之间没有因果关系。因此,货币政策的效果跟那些国家就不一样。 假定我国不紧缩货币,但提高利率。结果会如何?加息会导致企业减少投资,这一方面会紧缩实体经济,另一方面会导致企业的交易性货币需求下降,在货币供给不变的情况下,多余出来的货币就会流向资产市场,加剧资产泡沫。因此,加息在我国的效果就是紧缩实体经济、扩张虚拟经济。这不符合我们调控的目的。 那么,如何实施“量化紧缩”呢?应该采取更为严厉的资本管制以限制热钱的流入。我国的法定存款准备金率已经高达18%,提高的空间已经很小;公开市场操作、再贴现等政策的空间也很小。因此,传统的货币政策工具已经不足以应对目前流动性过剩的局面。
(3)减税政策。降低企业的税收,比如企业所得税、企业增值税等,这些都有助于提高企业实际得到的利润率,有助于刺激供给。近年来,我国的税收增长率一直高于GDP的增长率,意味着资源急剧向政府积聚,政府税收占GDP的比例持续攀升。给企业减税有助于抑制这种趋势,同时也抵消了成本上升给企业增加的负担,增加了总供给。
(4)加速人民币升值。我国目前对外部能源和原材料的依赖性越来越大,人民币升值有助于降低原材料和能源价格,因而有助于降低企业的生产成本。对于我国经济来说,这相当于一个有利的供给冲击。 关于人民币汇率问题,目前国内多数人对人民币升值充满疑虑,主要是担心其对出口的负面影响。刘伟和苏剑(2010)指出,坚持人民币不升值的人,强调的只是升值后中国产品在国际上的价格优势会被削弱;在刘伟和苏剑( 2010)看来,人民币升值也罢、不升值也罢,中国产品的价格优势最终都会被削弱,但不升值反而会导致国内的通货膨胀。他们比较了人民币升值和不升值两种情况。
(5)改善管理、深化改革,以降低成本。比如政府行政体制改革有助于改善政府服务、降低企业的运营成本;金融体系改革有助于降低企业的融资成本和交易成本;劳动就业体系改革有助于促进劳动力要素的流动,调动劳动者的积极性,提高劳动生产率;等等
(四)、预防我国通货膨胀进一步扩大的对策
我国当前的通货膨胀是多种因素共同作用的结果,所以在治理上就不能只用一种治理手段。根据美国经济学家蒙代尔(R.A.Mundell)提出的“政策配合说”:当经济处在顺差和通胀区域时,应实施紧缩的货币政策和财政政策。但鉴于国内经济的复杂性,对有些政策手段也应有取舍。2010年,中国将继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策,继续执行2008年末启动的四万亿“一揽子”经济刺激计划。因此,保持货币信贷合理充裕,引导金融机构均衡投放,优化信贷结构和维护国际收支平衡至关重要。
1、增大人民币汇率浮动范围
适当加快人民币升值速度,减少通货膨胀国际传导压力。长期来看,一个国家经济高速增长,其实际汇率必然升值,这是一个必然规律。此规律已通过2006年汇改以来,人民币对美元汇率不断创新高得到佐证。实际汇率升值通过两种方式实现,一是名义汇率升值,另一种是通过通货膨胀的形式实现。而实际汇率是名义汇率通过通胀调整过的汇率,所以如果名义汇率不升值,就会产生通货膨胀,如果要想抑制通货膨胀,就得让名义汇率升值。人民币升值不但对抑制通货膨胀有好处,对我国在国际上的货币购买力的提升作用也是明显的,这对于近年来我国建立国家石油储备以及加强有色金属等其他大宗商品储备,大有裨益。
2、灵活运用多种政策手段
当前物价运行呈现加速上行趋势,近期天气因素引起的食品价格持续上涨、国际大宗商品价格继续上扬以及整体流动性依旧宽松,可能会导致未来通胀压力显著增长。因此,应高度重视,灵活运用多种政策手段提前阻止通货膨胀风险超预期的放大。
首先,管理通货膨胀预期关键在于调控流动性。当前货币政策要真正回归“适度”,要进一步增强货币政策操作的针对性和灵活性,探讨宽松货币政策退出路线,保持流动性合理适度,及时回收过剩流动性。但是,适度宽松货币政策的退出将是一个渐进的调整过程,不宜迅速大幅收紧。在这一过程中,包括公开市场操作、准备金率在内的数量型工具将首先担当主要角色,法定存款准备金率还有小幅上调可能。利率政策的实施则将根据美国货币政策、国内物价、经济增长及资产价格等综合考虑而决定。在CPI持续越过4%时,应考虑升息;信贷投放要通盘考虑;加强窗口指导和风险提示,等等。通过这些渐进方式来掌控信贷投放节奏、优化信贷结构。
其次,要综合运用多种行政手段加强对物价的短期良性调控。例如,在一些领域实施物价管制以及种粮养猪补贴、打击囤地行为、审慎出台公用事业价格改革方案等。在当前经济结构调整、美欧日仍然在实施量化宽松和经济刺激的背景下,反通货膨胀应采取以下非常规对策:
首先,继续推进经济结构调整,加快布局战略性新兴产业并形成产业链,保持或加快原有经济发展速度,使资金保值增值需求得到满足,人为地降低经济发展速度可能反而加剧通货膨胀。
第二,继续推进人民币缓慢地升值,形成合理的汇率波动空间,加大加快对外投资。
第三,行业投资、重大项目继续采取区别对待政策,对老百姓重要消费商品、紧缺领域,运用政策支持扩大投资,如农产品、房地产等方面。继续有选择性地扩大投资。
第四,提高资源价格,提高劳动力价格,扩大内需应对外需疲弱,收紧外资在国内的资产收购及一般性投资,收紧外资在房地产方面的投资、投机活动,继续严格严控资本项下外汇投机资金的进出。
第五,因通货膨胀已使部分工薪阶层和低收入阶层生活水平下降,加大补贴力度,强制推高工薪阶层工资的增速和低收入群体的补贴高于通胀水平。
第六,动用中央储备,确保市场供应;改善价格环境,促进价格稳定,必要时对重要的生活必需品和生产资料实行价格临时干预措施;加强监管,维护市场秩序;加强农产品期货和电子交易市场监管,抑制过度投机行为,取缔非法交易。
第七,推进股市繁荣,加快金融市场建设,构筑资金池以便吸纳房地产市场退出来的资金和外来热钱,使资金保值增值需求得到满足,也有利于推进金融快速发展,使股市、创业板和期货市场等金融市场能成为良好的投资资金与消费资金的储金池,较好地吸纳当前过剩的流动性
参 考 文 献
付霞.我国当前的通货膨胀压力分析[J].当代经济,2008,(3):75-8L
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