一、我国保险公司闲置资金的状况：
（一）目前保险公司闲置资金的规模
（二）保险公司闲置资金的来源
（三）保险公司闲置资金的特征
二、提高保险公司闲置资金使用效用的目的和意义：
三、我国目前保险公司闲置资金使用的现状：
（一）历史的沿革以及国家对保险公司闲置资金使用的监督和管理
（二）目前闲置资金使用过程中存在的问题
（三）目前闲置资金使用的渠道
四、如何更加有效的使用保险公司闲置资金
（一）保险公司闲置资金使用的相关理论
（二）保险公司闲置资金使用的原则
（三）对提高保险公司闲置资金使用的建议
五、结论
内 容 摘 要
保险公司闲置资金使用的管理是指保险公司在经营过程中，将积聚的保险资金部分的用于投资过程的资金运用与管理，是使保险资金，达到保值增值的业务活动，是保险企业维持其偿付呢管理的重要保障，我国保险资金的使用管理在从前一直处于探索的阶段，直到90年代中期以后随着《中华人民共和国保险法》的颁布和实施，保险资金运用管理渠道逐步放宽，保险行业进入了规范发展的阶段。
近年来，随着中国经济融入全球经济一体化，成熟市场国家保险公司有关闲置资金的使用方法和经验对我国的保险公司闲置资金的运用产生了很大的影响，
然而，随着保险市场的加速发展，闲置资金的规模不断扩大，保险行业承保市场的激烈竞争迫使我国的保险公司开始注重有关保险公司闲置资金的使用。由于我国保险行业在保险公司闲置资金的运用方面起步较低，缺乏经验，因此我们必须在借鉴国际经验的同时，探索适合我国保险公司闲置资金的使用方式和方法。提出合乎实际的建议。
保险公司闲置资金使用的探讨
一、我国保险公司闲置资金的状况
（一）目前保险公司闲置资金的规模
1、国内保险公司闲置资金的规模
保险公司的闲置资金主要是指保险公司在经营过程中，除了用以正常赔付，保险责任准备金以及正常的运营费用之外可以广泛投资于任何方面的投资行为所有的资金。
面对增长速度换挡期、结构调整阵痛期和前期刺激政策消化期“三期叠加”的挑战，中国保监会简政放权，推动行业持续深化改革，在宏观经济下行的背景下驶入了发展的快车道。
从业务增速来看，2014年全国保费收入突破2万亿元大关，增速达到17.5%，是国际金融危机以来最高的一年。其中，财产险保费收入7 203.5亿元，同比增长16%；人身险保费收入1.3万亿元，同比增长18.4%。
从业务结构来看，结构调整走向深入，与实体经济联系紧密的保证保险同比增长66.1%，与民生保障关系密切的年金保险同比增长77.2%，保障性较强的健康保险同比增长41.9%。从经营效益来看，保险公司实现利润总额1 934.2亿元，同比增长91.4%，保险资金运用实现收益5 358.8亿元，同比增长46.5%，创历史新高。保险资金投资收益率达6.3%，同比提高1.3个百分点，创五年来最好水平。
2、全球范围内保险公司闲置资金的规模
在全球范围内，保险资金已经越来越成为一股十分重要的资本力量，其闲置的资金规模已经达到世界资本市场相当大的份额，以美国和英国为例：美国保险市场是世界上最重要的保险市场之亿，2002年美国保费收入达1万多亿美元，占世界总保费收入的38%左右。保险资金已经成为美国资本和货币市场上最主要的资本供应者，保险公司也成为资本市场上最主要的投资机构之一，截止2002年美国一共有非寿险保险公司3206家，寿险和健康保险公司1826家，所形成的保险资产十分客观，保费收入占GDP的10%左右。英国的保险业非常发达，其行业规模在世界上处于第三，在欧洲处于第一。截止2003年底，英国保险公司在世界上投资了10160亿英镑，其中长期保险公司的投资为9270亿英镑，一般保险公司投资为890亿英镑，其所持有的股票占英国股票市值的20%。
（二）、保险公司闲置资金的来源
当前我国的保险法律法规对保险公司的资金并没有给出明确的界限，从我国法律法规来看保险公司可以自由运用的资金主要有以下几下几项：
1、权益资产
资本金是保险公司的开业资金。对于资本金的规定，主要在于确保保险公司开业之初正常运营的需要，同时防止保险公司偿付能力的不足，即在发生特大自然灾害，各种准备金不足之时给与支付，完成保险的偿付与给付职能。但是在正常状况下，保险公司的资本金，除按规定上缴部分保证金外，绝大部分处于闲置状态，从而可以成为保险投资的重要来源。
2、保险责任准备金
准备金是保险公司根据政府有关法令的规定或本身特点的需要，从保费收入中按期提存的一定准备基金。它包括未到期责任准备金、未决赔款准备金、人身保险准备金和总准备金。
3、其他资金
在保险公司经营过程中，还存在其他可以用于投资的资金来源，如结算中形成的短期负载。这些资金虽然数额不打，而且必须在短实践内归还，但是可以作为一种补充的资金来源。此外，在一定时期内，因保费收入的形成相对几种，而赔款支出断续发生，这部分时间差所形成的资金，年终决算形成利税和盈余，在上缴或分配前也是一种资金来源。
（三）、保险公司闲置资金的特征
保险资金从属性上来看是一种特殊资金，专门用以应付自然灾害和意外事故可能对生产，生活不便造成的不利后果。从保险资金的构成来看，保险资金归纳起来有以下与别的资金不同的特征
1、保险公司闲置资金具有长期性
在寿险中，保障期限一般较长，大部分的保障期限为几十年甚至为被保险人的一生，财产保险虽然说保障期限只有一年，但是社会的需求是稳定的，从永续经营的角度来看，这个拆产保险的雪球也是具有长期性。
2、保险公司闲置资金具有稳定性
保险的需求一般来说比较稳定，因此保险金的缴费具有一定的规律，其供给是稳定的。如，寿险保费一般可以分为首年保费以及续年保费。从长期来看，保险公司每年所收取的续保资金总体是可以预测的。由于保费的收取和保险金的给付都绝有规律性，且可预测性较强，因此保险资金也具有一定的稳定性。
3、保险公司闲置资金具有积累性
积累主要是包括了保险自身的原始积累，资本公积积累，各种准备金的积累以及保险收入与保险赔付之间实践差形成的保险资金。从保险资金的运用上看，考虑到保险的本质属性以及保险公司自身的特点，为支付保险金赔偿等，需要不断积累资金，这部分剩余资金应当加以充分的利用，以用来保障在未来保险公司有能力提供足够的补偿。
4、保险公司闲置资金具有负债性
保险费收入的总量即形成保险资金，他是对投保人的一种负债，在保险资本中除资本金，公积金，公益金，未分配利润等权益资本外，其他资金都是属于保险人的负债，保险人不能将此作为业务盈余进行分配，也不能作为利润上缴所得税，而只能加以管理，以履行将来的赔偿与给付的义务，因此保险公司的闲置资金具有负债性。
二、提高保险公司闲置资金使用效用的目的和意义：
从保险公司的经营活动来看，保险公司的投资和承保无疑是保险公司经营的两大支柱。但是，从保险公司的利润来源来看，目前正愈来愈向投资业务独木支撑的格局演变。由于保险公司之间在承保业务上的过度竞争，使得保险企业的承保利润日益下滑，甚至出现承保亏损，保险资金运用正在成为保险企业经营的生命线。
由于保险公司的资金来源决定了其资产具有负债性，此外由于利率和汇率的变动可能给闲置资金造成缩水，因此应当通过对闲置资金的有效使用来保持其价值。另外保险市场竞争的日趋激烈和全球承保力量的过剩，保险企业的承保利润已经非常微薄，承保亏损普遍存在，这更使得闲置资金投资对于保险企业的价值具有非常重要的作用。保险费率的下降会导致保险公司业务收入下降，进而可能导致赔款支付的不足。通过对闲置资金的有效使用不仅可以提高保险公司的利润，甚至还能弥补保险公司的承保亏损。
三、我国目前保险公司闲置资金使用的现状：
从投资渠道看，2000年以来保险资金运用渠道进一步放宽，品种投资比例也逐步提高。目前保险公司被允许投资的品种主要是债券(含国债、企业债、金融债、可转债以及回购业务)、银行存款、证券投资基金以及股票等。从保险公司投资结构上看，银行存款仍是资金运用重要渠道，其它品种尽管近年来有较大幅度上升，但总体比重仍然较低。
（一）目前闲置资金使用过程中存在的问题
1、金融市场发展不成熟
宏观经济环境是保险投资重要的外部环境，它必然制约保险投资的战略、规模和结构。从体制上看我国宏观经济体制目前尚处在不完善的阶段，运行也不是很平稳，这将对保险公司产生不利影响。尤其突出的是利率环境。在连续利率下调的情况下，保险公司的投资承受着巨大的利差损失。保险公司的投资很大程度上依赖于投资市场的发育程度。由于我国资本市场建立和发展的时间短，与发达国家的资本市场相比总体还处于初级发展阶段。债券市场、股票市场、投资基金和投资工具等都发展得不尽如人意，在运作上存在不同程度的缺陷，严重影响了保险公司选择各种投资工具，参与投资市场的运作。
2、缺乏有效的金融工具
保险公司的债券投资面临很大的利率风险，但是我国目前能够提供给保险公司在使用闲置资金时候的金融工具寥寥无几，利用套期保值工具如期货，期权等可以有效的规避利率风险，但是在我国目前的债券市场上，这方面目前还是一片空白。
3、股票市场存在的系统性风险等
目前，我国保险公司闲置资金的主要投资方向是基金市场，但是基金市场的投资对象主要是国内的A股。从近期的股票市场的波动来看，中国的股票市场存在着定位上的问题，股票市场上，投机者大大的多于投资者。股票的抛收容易受到影响，市场并不稳定，股票价格波动起伏偏大。
4、债券市场不成熟，利率以及汇率的变化风险等
债券在保险公司闲置资金的使用过程中是处于主导的地位，发达国家中的保险公司闲置资金的投资中，固定收益类资产（包括债券）往往占绝大比重，它是企业融资的主要渠道之一，也是保险公司闲置资金的主要出路之一。目前我国的债券市场很不活跃，特别是缺乏长期债券，除了国债意外，企业债券和金融债券的不发达也使的保险公司的闲置资金往往无法找到与之相匹配的长期资产，增加了长期负债的风险。
5、保险资金运用的理念需要正确化
保险公司在进行闲置资金的投资活动和一般的私人投资是有一定区别的不但要有科学的投资理念，还要结合保险企业资金来源的特点讲求资产负债的匹配。因此，在进行保险公司闲置资金的投资的同时应当注意其与一般的私人在理念上的区别。
（二）目前闲置资金使用的渠道
目前我国保险资金的投资渠道主要限于债券、基金、股票等。我国保险资金运用范围的严格限制，虽然在一定程度上减少了保险公司资产的信用风险，但却造成保险市场和资本市场难以相互推动，此外由于长期处于低利率的市场环境下，过于狭窄的保险投资渠道给保险业的盈利能力、偿付能力、市场竞争能力带来了很大的压力，“利差损”的形成与此不无关系。二是部分投资品种投资比例严格限制。近年来，投资渠道虽然有所放宽，但主要投资领域仍然局限在债券和银行存款等利率产品上，导致资金运用结构非常不合理。
四、如何更加有效的使用保险公司闲置资金
（一）保险公司闲置资金使用的相关理论
有关于保险公司闲置资金的使用相关理论主要是以下三个理论，分别是资产负债管理理论，资产组合管理理论和风险管理理论
资产负债管理在保险企业经营管理中占有及其重要的地位，是保险资企业经常使用的一个理论，他构造了一个框架，其他的理论和方法才显得更有价值哦。许多策略，特别是那些于资产配置问题有关的策略，本身就可视为资产辐照管理的推广。现在资产组合理论的提出主要是针对化解投资风险的可能性。对于保险投资来说，投资组合管理主要是通过构建和调整投资资产组合，达到保险资金管理效用的最大化。风险管理的目的在于认识保险资金管理过程中的风险，认识风险发生的规律，掌握风险管理技术，为保险企业的可持续发展提供最大的安全保障。
（二）保险公司闲置资金使用的原则
由于保险资金本身具有的特殊性质，保险资金的运用需要坚持如下三项基本原则:
1、安全性
安全性原则是保险资金运用的最基本的原则，这是因为保险公司运作资金的90%均来自投保人缴纳的保险费，可运用的资金既不完全是保险企业的盈余，也不是可以无限期流出保险企业的闲散资金。保险公司在进行资产运作时，必须将资金长期安全性放在第一位，否则将直接影响到公司的偿付能力，从而使众多的被保险人遭受经济损失。
2、流动性
所谓资金运用的流动性，是指用于各项投资的资金，既能及时变为现金，又能使这种资金及时掌握在保险人手中。保险资金运用的流动性是资金运用的安全性的可靠保证。投资和有价证券愈易变为现金，资金回收愈有保证;同时，保险资金运用的流动性也为运用资金的收益性提供了条件，流动性越强，可运用资金数额越大，其收益也就会越高。
3、收益性
获得收益是资金运用的直接目的。在资金安全的前提下，力求最大化的资金运用收益是保险企业资金运用的重要目标。最近几年，西方发达国家的保险公司出于行业内及行业间的激烈竞争，将保险费率一降再降，廉价保单的出售导致各大保险公司在保险业务经营上不仅无利可图，还有赔本的可能。从某种程度上来看，公司的收益己经紧紧维系于保险资金的投资收益上。
（三）对保险公司闲置资金使用的建议
1、拓展保险资金的投资渠道，允许投资于更宽范围的公司债券。
为实现保险市场与债券市场的互动发展，使保险公司通过对闲置资金的有效使用在债券市场中发挥更大的作用，提出一些建议：首先，要丰富债券市场品种。目前我国债券市场品种发育很不平衡。国债每年发行几千亿元，但公司债券和金融债券每年只有几百亿元，而市政债券及其他类债券到现在还是空白。尽管目前保险公司购买企业债券的范围和比例都扩大了，但由于公司债券市场品种和规模都不够发达，许多保险公司空有大量的闲置资金却英雄无用武之地。中国债券市场不仅要有高信用等级的国债，还要有不同信用等级、不同收益水平的其他债券，逐步形成以国债为主体，公司债、市政债、金融债及其他债券为补充的债券市场体系。这样，才可以丰富债券投资的风险收益组合，吸引包括保险公司在内的更多的投资者。其次，要健全国债的发行管理体制。国债发行品种应着眼期限结构的均衡化、合理化，在注重中短期国债发行的同时，还要兼顾市场成员的需求，适当保持对长期券种的发行规模。国债发行还应建立起定期滚动发行机制，使市场对国债发行有合理稳定的预期，形成资本市场公认的基准利率，发挥国债市场在金融市场体系特别是定价体系中的基础作用。同时，加大力量统一国债流通市场，打破目前银行间市场、交易所市场与银行柜台市场之间分割局面，提高债券市场的流动性。第三，要努力进行债券衍生产品的探索。目前我国债券市场没有衍生金融工具，闲置的保险资金难以在市场上找到良好的金融工具，不利于债券市场的稳定。发展债券市场衍生金融工具，可以保险公司在对闲置的保险进行投资时进行避险与对冲操作，鼓励其对债券市场进一步的参与。有关部门即将推出的国债远期交易与开口式国债回购，对推动债券市场发展，建立债券市场避险机制是大有帮助的。保险资金参与资本市场运作，是保险业发挥资金融通功能、实现社会资源优化配置、服务经济社会发展全局的重要途径。
2、有限度的允许闲置资金参与抵押贷款以及金融租赁业务
住房抵押贷款证券（mortgage-backed securities，简称MBS）是指商业银行或其他金融机构为加速资金的融通，将缺乏流动性但具有未来现金收入流的住房信贷资产集中起来，进行结构性重组，并通过信用增强，将其变成可在资本市场上出售和流动的证券。住房抵押贷款证券（MMSB）作为现代金融创新的典型范例，在近30年时间内得到迅猛发展，目前市场规模已超过10000亿美元，成为养老基金、保险公司和共同基金的重要投资对象。2002年10月新《保险法》的出台为拓宽保险投资渠道扫除了法律障碍，因此探索保险基金投资住房抵押贷款证券成为当前一项具有重要意义的课题。
对单个抵押贷款而言，由于借款人存在提前偿付、延迟拖欠甚至欺诈等风险，导致抵押贷款现金流不稳定。对一组贷款而言，尽管整个组合在很大程度上依赖于每一贷款的现金流特征，但如果这组贷款满足一定条件，则根据大数定理，整个组合的现金流将呈现一定的规律性，因此可以对该现金流进行可靠地预测和控制，这就是MBS的理论基础。作为一种结构性融资方式，住房抵押贷款证券化实质上是将商业银行等金融机构所承担的抵押贷款的现金流及相关风险进行分割与重组，通过信用增强，发行证券和设计转递流程，将收益与风险同时转移给证券市场上的投资者，其中保险公司就是主要的机构投资者之一。尽管保险公司有人寿保险和财产保险之分，二者的基金特征也大相径庭（寿险基金多投资于长期项目，而产险基金则主要进行短期投资），但他们投资MBS的基本模式是相同的。在美国，一共有三类抵押担保证券[2]：（1）抵押转手证券（mortgage-pass through securities）；（2）担保抵押债务（collateralized mortgage obligations，简称CMO）；（3）剥离式抵押担保证券（stripped mortgage-backed securities）。三类证券在现金流量、内在风险等方面都呈现出不同特征。
长期以来，保险监管机构和各保险公司对于保险公司闲置资金的使用过于强调安全性，将其与流动性、收益性对立起来。事实上，三者之间既有此消彼涨的关系，又相辅相成。如果一味追求安全投资，势必损害收益性。在当前市场竞争日趋激烈的情况下，低收益公司的生存能力必然受到威胁，反过来造成经营的不安全。因此管理者必须更新保险投资理念，保险公司在对闲置资金进行有效的运用应当是在突出安全性的同时兼顾“三性平衡”。只有这样，才会敢于将保险资金投资于MBS。由于原《保险法》及相关规定的约束，我国保险投资结构主要以银行存款和政府债券为主，投资效益低下。近年来政府允许保险资金间接入市，许多公司又纷纷投资证券基金，然而基金收益的大幅波动却使不少公司不盈反亏。这种非理性投机对保险公司所造成的巨大伤害使人们意识到，调整投资结构，合理分散投资势在必行。结合中国国情，我国保险基金的投资结构应以固定收入证券为主，辅以少量的证券基金、股票。因此，有“银边证券”之称的MBS应作为一种主要投资对象。各保险公司在对闲置资金进行MBS投资时要注意完善保险投资技术如：套期保值、投机和套利，还要精于现代金融理论和金融工程技术等。此外，一方面从公司内部控制体系，另一方面从政府监管体系出发建立投资MBS的风险控制体系，来应对闲置资金在使用过程中所出现的风险。
3、开展一些重点项目投资
2007年11月2日，保监会召集数家保险机构再次讨论保险资金投资京沪高铁问题。保险资金投资基础设施建设出现突破。12月27日，京沪高速铁路股份有限公司在北京创立。其共同发起设立者中，就包括平安资产管理公司。而平安在保险公司中也非独享，背后是一支资金规模庞大的保险团队，平安资产管理公司是受托出任这笔保险资金的受托管理人。据了解，中国平安此次牵头保险团队组成保险投资计划，将集体出资约计160亿元人民币，以股权投资计划方式投资京沪高速铁路项目，占总股份13.93%，成为该项目第二大股东。这是中国保险企业首次联合投资大型基础设施项目，实现了保险资金在基础设施投资上的重大突破。
4、开拓境外投资
系统风险又称不可分散风险，是指在特定范围内，对所有参与主体、资产的收益都会产生影响，参与者本身不可控制的风险，它无法通过投资多样化组合进行避险保值。实践证明，这种风险破坏性极大，一旦发生，不仅给投资者带来巨大损失，而且能够引发整个金融体系“多米诺骨牌”式的瘫塌。由于国内证券市场与境外证券市场的存在差异性，相关度较低，国内证券市场发生系统风险的时候并不意味着境外证券市场也会发生系统性风险。因此，当国内证券市场发生系统性风险时，通过保险资金进行境外投资，能够规避国内的系统性风险。从国际上看，境外保险公司的资产配置在产品和地域上都是多元化的。境外保险公司总是将相当一部分资产配置在海外市场，以防范本国经济的系统性风险，在全球取得一个相对较好的安全性。
目前，国内保监会和人民银行基于保险资金运营的安全性要求、境外证券市场的复杂性以及监管的难度对保险资金境外投资一直采取了比较谨慎的措施。对保险资金境外投资的资金来源，投资品种及投资额度作了比较严格的限制。保险资金的主要来源是保费收入，尤其是人寿保险一般具有保险期限长、安全性要求高等特点，比较适合于中长期及长期的投资策略，投资于债券、贷款、股票及不动产等较为适合。财产保险则保险期限短，对资金的流动性要求较高，因而比较适用于同业拆借、政府短期债券、可转让大额定期存单以及回购协议等流动性较好、收益率相对较高的投资品种。发达国家资本市场比较成熟，市场容量大，流动性强，各类投资工具齐全，投资品种和期限结构比较合理，符合保险资金特我国保险资金境外投资的必要性研究性，能够有效解决保险公司资产负债匹配问题。
五、结论
本文通过对保险公司闲置资金的规模、来源、特征的客观分析，指出了保险公司闲置资金对于保险公司生存和发展的重要作用。尽管目前，我国对保险公司闲置资金的使用还存在着各式的问题和障碍，但是通过对保险公司闲置资金在安全性、流动行、收益行的前提下，不断的拓宽闲置资金的运用渠道，开发和尝试新的金融工具，拓展新的投资空间，建立合理的投资组合，采用正确的投资策略和理念，一定能对不断的提高保险公司闲置资金的使用效率有所帮助。在此基础上建立起内外相结合的监督机制，来加强对保险公司闲置资金的监管。必定能促进我国保险行业的发展，适应越来越激烈的竞争市场。通过对保险公司闲置资金的利用，不仅仅是有利于保险行业的发展，对相关行业例如基础设施建设，证券市场的发展也会起到积极的作用。
参 考 文 献
[1] 姚丽霞 许丽华 浅析我国保险资金运用的问题及对策，消费导刊2006年 11期
[2] 王熠 中国保险资金投资渠道的沿革与发展，安徽冶金科技职业学院学报，2006/03
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[5] 尹薇薇 保险资金投资渠道.中国金融出版社，2004,(6)
[6] 孙家瑜 当前保险资金运用的机遇与挑战. 沿海企业与科技，2006/11
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[8] 李小敏 谈我国保险资金投资的意义及风险防范. 现代管理科学，2006/11
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[12] 吴玉明 拓宽保险资金投资领域 推动保险资金入市. 中国城市金融2006/07
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