目 录
论文摘要
一 、财务风险的概念.现状及其存在的原因
(一)财务风险的概念
(二)财务风险的特征
(三)财务风险效用的双重性二、我国企业财务风险的成因分析
(一)企业财务风险的基本特征(二)从资产负债状况分析财务风险
(三)从企业收益状况分析财务风险
三、企业财务风险的防范
(一)财务风险防范的基本措施
(二)防范财务风险的技术方法
(三)防范财务风险的创新措施
四、企业财务风险控制
(一)筹资活动风险控制
(二)投资活动风险控制
(三)资金回收风险控制
(四)收益分配风险控制
五、提高财务决策水平，建立财务预警系统(一)建立短期财务预警系统，编制现金流量预算
(二)建立长期财务预警系统，构建风险预警指标体系(三)加强资产管理，提高营运能力是防范企业财务风险的保证
结论
参考文献
致谢
内 容 摘 要
随着经济全球化，财务管理在企业的各种管理中处于战略核心地位。财务风险则客观存在于企业财务管理工作的各个方面。因此，对财务风险的性质、成因及其防范进行研究，从而达到降低风险发生的概率，减小风险损失，以此来达到提高经济效益的目的，要控制和防范财务风险，就必须加强财务风险管理，通过企业内部制度控制，技术方法以及其他各种措施来减少风险损失，增强风险承受能力，使企业能在险中求胜，才能在激烈的竞争中立于不败之地。
关键词：企业财务管理；财务危机；财务风险；预警分析；
近年来大量企业因财务风险而发生陷入财务困境，国内外一些知名企业纷纷破产倒闭，忽视财务风险与投资决策失误是大多数公司倒闭的主要原因，因此对财务风险的认识，预防和控制的研究已成为当今企业所面临的重要课题 。
一、财务风险的概念、现状及其存在的原因
(一)财务风险的概念
市场经济是风险经济，财务风险是风险中最常见的一种，财务活动经常是在有风险的情况下运作的。一般来说，风险就是指在一定的条件下和一定的时期可能发生的各种结果的不确定性。狭义上讲财务风险是指因借款而带来的风险，是筹资带来的风险，因此也叫筹资风险。广义上讲财务风险是指企业在各种财务活动中，因种种难以预料或无法控制的因素给财务状况造成的不确定性而使财务蒙受损失的可能性。财务风险应包括筹资风险，投资风险，资金回收风险及收益分配风险等。
(二)财务风险的特征
1、不确定性
财务风险具有可变性，它有可能发生也有可能不发生。这就说明财务状况具有不确定性，从而给企业造成具有蒙受损失的可能。
2、与负债经营相关
财务风险是因在负债经营下不能按时偿还到期债务引起的。如企业资产全部靠投资人的资本，即没有财务风险。
3、与流动资产相对应
财务风险相对应的企业债务必须用现金来偿还，而企业现金来源都是通过流动资产周转实现增值来兑现的。所以企业应权衡流动资产的收益与成本，与投资决策的预测收益相结合，确定合适的流动资产比例。
4、投资者相关
财务风险是由于负债融资引起的，是企业投资者所承担的额外风险,因而与投资者本身密切相关。
5、家的宏观经济政策变动相关
国家的宏观经济政策变动直接影响资金成本与投资项目的收益，进一步影响企业的财务风险。
（三）财务风险效用的双重性
1、财务风险与报酬的关系
财务风险与报酬的关系是二者基本成正比。期望投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率。风险越高，收益越大。
财务风险与报酬的关系是理性选择的结果，是市场竞争的结果。无风险报酬率相当于投资于国库券时的收益率。
2、正确对待财务风险与收益
鉴于风险与收益的关系，冒风险有获得较大收益的可能性也有失败的可能性，但并不代表，不冒风险就能保证企业财务状况的安全。对此企业应遵循风险收益均衡的原则，具体分析财务活动的收益安全性，权衡企业的财务状况来选择企业的财务政策。
二、我国企业财务风险的成因分析
明确财务风险形成的原因，可以更准确地把握财务风险的本质，有利于企业预测和衡量财务风险，并采取相应对策，加强财务风险防范。
我国企业产生财务风险的原因很多，既有企业外部的原因，也有企业自身的原因，而且不同的财务风险形成的具体原因也不尽相同。总体来看，主要有以下几方面的原因：
1、企业财务管理环境的复杂性
财务管理环境是对企业财务活动产生影响的企业外部条件，这些条件是难以改变的外部约束条件。企业财务决策更多的是适应它们的要求和变化。财务管理环境涉及范围很广，包括经济环境、法律环境、市场环境、社会文化环境、资源环境等因素。这些因素存在于企业之外，但对企业财务管理产生重大的影响。财务管理的环境具有复杂性和多变性，外部环境变化可能为企业带来某种机会，也可能使企业面临某种威胁。财务管理系统如果不能适应复杂而多变的外部环境，必然会给企业理财带来困难。
2、企业管理人员意识与素质的重要性
企业管理人员的风险意识淡漠如果企业管理人员的素质较差，对财务风险的认识具有滞后性，控制偏差和处理突发危机事件的经验缺乏，企业风险控制和防范能力就弱，易招致财务风险或风险发生时束手无策。缺乏正确的市场风险意识，缺乏道德观念，是加剧风险的重要原因。
3、企业筹资资本结构不合理，负债比例过高
在我国，资本结构主要是指企业长期资本来源中权益资本与债务资本的比例关系。资本结构的不合理容易导致企业财务负担沉重，偿付能力严重不足，从而产生财务风险。如何改善资本结构、避免财务危机是企业必须认真考虑的问题。 4、财务决策缺乏科学性
产生财务风险的主要原因有两个：经验决策一是在决策时缺乏足够的、真实的信息，或者不能获取充分有用的信息，或者获取信息的成本太高，从而导致主管决策现象；二是决策事项的未来结果受制度环境方面的制约，在进行投资决策时决策者对决策事项未来变化的各种可能结果事先是无法掌握的，产生经验决策。决策失误使投资项目不能获得预期的收益，投资无法按期收回，为企业带来巨大的财务风险。
5、企业财务内部管理情况
企业内部财务管理混乱，表现为企业内部控制制度建立不全、制度执行无效，企业与内部各部门之间在资金管理及使用、利益分配等方面存在责权不明，管理混乱，没有严格的资金预算、控制制度，造成资金使用效率不高，流失严重，资金的安全性、完整性无法得到保证。
三、企业财务风险的防范
防范并化解财务风险，以实现财务管理目标，是企业财务管理的重中之重。下面从风险防范的基本措施、技术方法、创新措施三个方面进行粗浅探讨。应抓好以下几项工作：
（一） 财务风险防范的基本措施
1、树立风险意识，建立有效的风险防范机制
在市场经济的激烈竞争中，树立风险意识，勇于承担并善于分散风险是企业成功的关键。在市场竞争中，收益与风险同时存在且成正比关系。高收益的同时伴随着高风险。因此，企业应遵守风险收益均衡的原则，树立风险意识，不能只顾收益而不考虑发生损失的可能性。企业应立足于市场，确立风险防范和规避机制，建立一套完善的财务信息系统，及时对财务风险进行预测和防范。加强企业管理的基础设施建设，加强对企业管理人员的业务培训，增强他们在认识风险、分析风险和防范风险的能力，提高管理决策水平同时促使财务管理人员将风险防范贯穿于财务管理工作的始终要全面提高企业财务人员的素质，掌握企业风险管理理论，以适应现代化的企业在这个开放式的外部环境中的生存和发展。
2、财务管理的宏观环境及其变化
认真分析财务管理的宏观环境及其变化情况提高企业对财务管理环境变化的适应能力和应变能力。财务管理的宏观环境虽然存在于企业以外，企业无法对其施加影响，但并不是说企业面对环境变化就无所作为。为防范财务风险，企业应对不断变化的财务管理宏观环境进行认真分析研究，把握其变化趋势及规律，并制定多种应变措施，适时调整财务管理政策和改变管理方法，从而提高企业对财务管理环境变化的适应能力和应变能力，以此降低因环境变化给企业带来的财务风险。
3、提高财务决策水平，防止因决策失误的财务风险
为防范财务风险，企业必须采用科学的决策方法。例如：在筹资决策中，企业首先必须要慎重选择筹资方式，确定各种筹资方式的资金成本及其特点；再者企业要从自身角度出发，调整有偿负债结构，使其更为合理化。在此过程中，企业要通过分析销售利润率、净利率及资产负债率、利息保障倍数等财务比率确定企业的盈利能力和偿债能力，进行综合全面的考虑，以达到防范筹资风险的目的。在投资决策中，企业要坚持以效益为中心的投资原则；统一使用资金，使资金投向配置更合理，既要避免分散投资又要避免过分集中；另外，企业还要坚持有所为有所不为的原则，通过定性和定量的方法，对投资回收和盈利能力进行科学测算，最终提高投资收益，以减少风险损失。
4、规范内部制度，建立约束机制来控制和防范财务风险
财务风险根据是否考虑社会经济因素分为企业内部财务风险和企业外部财务风险。企业内部财务风险是指企业经营过程中由于内部不确定风险因素的影响，而产生实际财务状况与财务目标发生负面偏离的可能性。企业可通过规范内部制度，完善法人治理结构，设计合理的激励和约束机制来减少风险
5、理顺企业内部财务关系，做到责、权、利相统一
为防范财务风险，企业必须理清内部各种财务关系。首先，要明确各部门在企业财务管理中的地位、作用及应承担的职责，并赋予其相应的权力，真正做到权责分明，各司其职；另外，在利益分配方面，应兼顾企业各方利益，以调动各方面参与企业财务管理的积极性，从而真正做到责、权、利相统一，使企业内部各种财务关系清晰明了。
（二）防范财务风险的技术方法
1、风险转移法
企业通过某种手段将部分或全部财务风险转移给他人承担的方法，包括保险转移和非保险转移。非保险转移是指将某种特定的风险转移给专门机构或部门，如将一些特定的业务交给具有丰富经验技能、拥有专门人员和设备的专业公司去完成；在对外投资时，企业可以采用联营投资方式，将投资风险部分转移给参与投资的其他企业；对企业闲置的资产，采用出租或立即售出的处理方式，可以将资产损失的风险转移给承租方或购买方。保险转移即企业就某项风险向保险公司投保，缴纳保险金。总之，采用转移风险的方式将财务风险部分或全部转移给他人承担，可以大大降低企业的财务风险。
2、自我保险法
企业自身来承担风险。例如：企业预先提留风险补偿资金，实行分期摊销，以此降低风险损失对企业正常生产经营的影响。目前，我国要求企业提取的八项准备金正是公司防范风险，稳健经营的重要措施。
3、风险回避法
企业在选择理财方式时，应综合评价各种方案可能产生的财务风险，在保证财务管理目标的前提下，选择风险较小的方案，以达到回避财务风险的目的。一般来讲，由于长期投资的风险大于短期投资风险，股权投资风险大于债权投资风险，所以，企业选择投资方式时，应从投资目的出发进行综合评价，尽可能采用风险低的债权投资和短期投资。当然，采用风险回避法并不是说企业不能进行风险性投资。如果企业为达到影响甚至控制被投资企业的目的，那么，可以采用股权投资的方式并承担适当的投资风险。
4、多元化风险控制法
通过企业的多种经营及对外投资多元化等方式分散财务风险。从概率统计原理来看，企业中不同产品的利润率是独立或不完全相关的，经营多种产品在时间、空间、利润上可以相互补充抵消，减少企业利润风险。因此，企业为分散风险应采用多种经营方式，即同时经营多种产品。对外投资多元化是指企业对外投资时，应将资金投资于不同的投资品种，以达到分散风险的目的。对外投资多元化可以在分散投资风险的情况下，实现预期的投资收益。
总之，企业在突出主业和核心竞争力的前提下，可以结合自身的人力、财力、技术研制和开发能力，适度涉足多元化的风险控制，分散财务风险。
5、风险降低法
企业面对客观存在的财务风险，努力采取措施降低财务风险的方法。一是通过支付一定的代价减少风险损失出现的可能性，降低损失程度。二是采取措施增强风险主体抵御风险损失的能力。三是通过制定有关的管理制度和办法来减少损失出现的可能性。例如：当市场不可测因素增多，股票价格出现剧烈波动时，企业应及时降低股票投资在全部投资中所占的比重，从而降低投资风险。在生产经营活动中，企业可以通过提高产品质量、改进产品设计等手段提高产品的竞争力，降低因产品滞销、市场占有率下降而产生的不能实现预期收益的风险。
（三）防范财务风险的创新措施
1、全员风险管理
财务风险不但与企业的负债和投资有关外，而且与企业的经营有关。实行全员风险管理机制，就是将风险机制引入企业内部，使管理者、职工、企业共同承担风险责任，做到责、权、利三位一体。同时，对企业的全体员工进行风险意识教育，实行岗位风险责任管理，让全体员工了解其在整个财务体系中的重要地位，发挥团队防范效应。
2、建立财务风险预警机制，加强财务危机管理
首先企业应建立实时、全面、动态的财务预警系统。财务预警系统是以企业信息化为基础，对企业在经营管理活动中的潜在风险进行实时监控的系统。它贯穿于企业经营活动的全过程，以企业的财务报表、经营计划及其他相关的财务资料为依据，利用财会、金融、企业管理、市场营销等理论，采用比例分析，数学模型等方法，发现企业存在的风险，并向经营者示警。该系统不仅应包括流动比率、速动比率、资产负债率等财务指标，还应包括企业经营中一系列诸如产品合格率、市场占有率等指标，对财务管理实施全过程监控，一旦发现某种异常征兆就着手应变，以避免和减少风险损失。其次，可以建立爱德华·阿尔曼的“Z－Score”模型，用以计量企业破产、产生财务危机的可能性。Z分数模型从企业的资产规模、折现力、获利能力、财务结构、偿债能力、资产利用效率等方面综合反映了企业财务状况，进一步推动了财务预警的发展。
3、加强企业间合作，实现资源共享
随着信息的网络化、科学技术的综合化和全球经济的一体化，必然要求企业间相互沟通与协作，遵守一定的游戏规则。因此企业在抓住机遇，迎接挑战的同时，更要灵活处理和协调企业间的合作伙伴关系，促使企业间合作与竞争的统一，实现信息资源的共享，增强自身风险抵御能力。
四、企业财务风险控制
面对财务风险通常采取回避风险、控制风险、接受风险和分散风险策略。控制风险是企业财务风险管理的核心。加强企业财务风险控制，应从以下几方面入手：
（一）筹资活动风险控制
在市场经济条件下，筹资活动是一个企业生产经营活动的起点，管理措施失当会使筹集资金的使用效益具有很大的不确定性，由此产生筹资风险。企业筹集资金渠道有两大类：一是所有者投资，如增资扩股，税后利润分配的再投资。二是借入资金。对于借入资金而言，企业在取得财务杠杆利益时，实行负债经营而借入资金，从而给企业带来丧失偿债能力的可能和收益不确定性。筹资风险产生的具体原因有几方面：由于利率波动而导致企业筹资成本加大的风险，或筹集了高于平利息水平的资金，此外，还有资金组织和调度风险，经营风险，外汇风险。因此，必须严格控制负债经营规模。
（二）投资活动风险控制
企业通过筹资活动取得资金后，进行投资的类型有三种：一是投资生产项目上，二是投资证券市场，三是投资商贸活动。然而，投资项目并不都能产生预期收益，从而引起企业盈利能力和偿债能力降低的不确定性。如出现投资项目不能按期投产，无法取得收益，或虽投产不能盈利，反而出现亏损，导致企业整体盈利能力和偿债能力下降，虽没有出现亏损，但盈利水平很低，利润率低于银行同期存款利率；或利润率虽高于银行存款利息率，但低于企业目前的资金利润率水平。在进行投资风险决策时，其重要原则是既要敢于进行风险投资，以获取超额利润，又要克服盲目乐观和冒险主义，尽可能避免或降低投资风险。在决策中要追求的是一种收益性、风险性、稳健性的最佳组合，或在收益和风险中间，让稳健性原则起一种平衡器的作用。
（三）资金回收风险控制
财务活动的重要环节是资金回收。应收账款是造成资金回收风险的重要方面，应收账款加速现金流出。它虽然使企业产生利润，但并未使企业的现金增加，反而还会使企业运用有限的流动资金垫付未实现的利税开支，加速现金流出。因此，
对于应收账款管理应在以下几方面强化：一是建立稳定的信用政策，二是确定客户的资信等级，评估企业的偿债能力，三是确定合理的应收账款比例，四是建立销售责任制。
（四）收益分配风险控制
收益分配是企业财务循环的最后一个环节。收益分配包括留存收益和分配股息两方面。留存收益是扩大投资规模来源，分配股息是股东财产扩大的要求，二者既相互联系又相互矛盾。企业如果扩展速度快，销售与生产规模的高速发展，需要添置大量资产，税后利润大部分留用。但如果利润率很高，而股息分配低于相当水平，就可能影响企业股票价值，由此形成了企业收益分配上的风险。因此，必须注意两者之间的平衡，加强财务风险监测。
五、提高财务决策水平，建立财务预警系统
(一)建立短期财务预警系统，编制现金流量预算
由于企业理财的对象是现金及其流动，就短期而言，企业能否维持下去，并不完全取决于是否盈利，而取决于是否有足够现金用于各种支出。建立短期财务风险预警系统，首先是编制现金流量预算，现金流量预算的编制主要是通过现金流量分析来完成。通过现金流量分析，可以将企业动态的现金流动情况全面地反映出来。当企业经营性应收项目或存货大幅度减少时，则表明企业货款回笼情况较好，产品积压少，企业具有较强的经营能力；相反，当企业经营活动产生的现金净流量小于净利润时，则应引起投资者的高度警惕，这种情况下，由于应收款项及存货的大幅度上升，将使企业经营能力下降，同时也易形成潜在损失。应收款项、应付款项及存货项目中的任何一项失衡，均会引起企业危机，可将这三个项目作为短期财务风险的警源。为能准确编制现金流量预算，企业应该将各具体目标加以汇总，并将预期未来收益、现金流量、财务状况及投资计划等，以数量化形式加以表达，建立企业全面预算，预测未来现金收支的状况，以周、月、季、半年及一年为期，建立滚动式现金流量预算。
(二)建立长期财务预警系统，构建风险预警指标体系
从根本上讲，企业发生财务风险是由于举债等导致的，对企业而言，在建立短期财务预警系统的同时，还要建立长期财务预警系统。从综合评价企业的经济效益即获利能力、偿债能力、经济效率、发展潜力等方面入手防范财务风险。 从资产获利能力分析，监测的指标有：总资产报酬率（息税前利润资产平均总额），表示每元资本的获利水平，反映企业运用资产的获利能力；成本费用利润率（营业利润成本费用总额），反映每耗费一元所得利润水平越高，企业获利能力越强。 从偿债能力分析，监测的指标有：流动比率（流动资产流动负债），该指标反映企业资产的流动性，该比率越高，偿债能力就越强；资产负债率，资产负债率一般为４０～６０％，在投资报酬率大于借款利率时，借款越多，利息越多，同时财务风险也越大。 从经济效率分析，监测的指标有：反映资产运营指标的应收账款周转率与产销平衡率。 从发展潜力分析，监测的指标有：总资产净现率＝（经营活动所产生现金净流量＋分得股利或利润所收到现金＋现金利息支出＋所得税付现）平均总资产；销售净现率（经营活动产生现金净流量销售收入净额）；股东权益收益率（净利润平均股东权益）。
(三)加强资产管理，提高营运能力是防范企业财务风险的保证
企业资产对负债能力的影响，从短期看，企业资产的变现能力，尤其是企业流动资产的变现能力，直接影响企业可用现金流量的多少，决定企业负债能力的高低，因此，加强企业资产管理，防止不良资产产生，提高资产的变现能力是防范财务风险重要的管理手段；从长期看，企业资产的盈利能力直接影响到企业的整体盈利水平，而保持高盈利水平的企业往往是其负债能力高、财务风险相对低的有效保证和标志，一个健康企业的偿债资金一般来源于其盈利，而非负债资金。因此，企业应通过合理配置资产，加速资产周转等措施，促进企业盈利能力的提升，同时，较高盈利能力的企业往往享有较高的信誉和良好的企业形象，这也使得企业有较强的融资能力，相应使企业有较强的抵御财务风险的能力。
结 论
总之，在现代制度下的企业财务风险是客观存在的。金融界有句名言：“没有风险就不能称之为事业，但重要的是要知道什么地方有风险，给自己留有出路和活路。”。在现代市场经济条件下，企业财务活动的风险程度远远超过以前。它在给企业经营活动造成威胁和压力的同时又给企业发展创造了新的机遇。因此，企业对于财务风险和风险危机给与足够的重视，企业要有监测风险的机制和应付化解的措施。惟有如此，企业才能在激烈的市场竞争中立于不败之地！
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致谢
本人承西南财经大学张静琦老师的指导，提出许多改进建议，终能顺利完成此文，详细了解了撰写毕业论文方面的有关规定及指导，在此表示感谢。
