一、财务管理的目标概述
二、财务管理目标的主要类型
(一)利润最大化
(二)股东财富最大化
(三)企业价值最大化
三、企业财务管理目标的主要类型的优缺点
(一)利润最大化
(二)股东财富最大化
(三)企业价值最大化
四、影响财务管理目标实现的因素分析
(一)管理决策因素
(二)外部环境因素
五、企业财务目标的选择
(一)“利润最大化”是企业同时也是财务管理追求的目标,但可能导致企业财务决策带有短期行为等。
(二)股东财富最大化不符合我国国情。
(三)企业价值最大化的财务管理穆尼奥有利于企业可持续发展或者长期稳定发展,因而更具合理性。
六、结论
参考文献
内 容 摘 要
摘要:企业财务管理目标是企业财务管理活动所希望实现的结果。企业财务管理目标模式有许多种,具有代表性的模式是(1)利润最大化目标;(2)每股收益最大化目标;(4)股东财富最大化目标;(4)持续发展能力最大化;(5)企业价值最大化目标。确立合理的财务管理目标,在理论和实践上都有重要的意义。本文对目前学术界存在的关于财务管理目标的观点提出自己的看法,认为“企业价值最大化”是我国企业财务管理目标的现实选择。探讨我国企业财务目标的现实选择。
论财务管理的目标
一、财务管理的目标概述:
财务管理目标是企业财务管理出发点和归宿。财务管理目标区分为基本目标与具体目标。财务管理的基本目标是指在企业财务管理活动中起主导作用的目标,它是引导企业财务管理的航标。企业财务管理的基本目标应该与企业的总体目标一致,但要考虑财务管理的内容。西方财务管理把其内容概括为资金的筹措、投放、运用和分配。在我国,通常把财务管理的内容划分为资金的筹集、运用和分配。它们在内容框架上并没有严格意义上的区别,都体现为筹资管理、投资管理、利润分配管理等内容。由此可以确定财务管理的基本目标和具体目标及其相互间的关系。企业财务管理的基本目标直接制约着其具体目标,具体目标必须服从于或受制于基本目标,具体目标如果偏离了基本目标,也就推动了其存在的意义。
(一)财务管理的基本目标。系统论的整体性原则认为:系统整体大于部分之和。在确定财务管理基本目标时,必须与企业管理目标保持一致,发挥企业整体优势。财务管理的基本目标是在提供社会效益的同时不断追求企业经济效益的满意值。因为社会效益是企业给企业外部带来的作用和效益,是企业对社会的贡献。企业作为一个系统必须“与环境保持物质、能量和住处的交换才能保存自己生命”。企业是以向社会提供产品和劳务为基本职能的,企业必须了解社会需要什么样的产品,在保证质量的同时搞好售后服务,创造较多的就业机会,并不断减少环境污染,即在提供社会效益的同时追求经济效益。否则系统的发展会走同死胡同。如美国的贝尔电话公司起初是以经济效益为系统目标的,开始系统还是按着预想的目标发展,但是很快就感到销路不畅,经济效益下降。经过分析研究发现,单纯地追求经济效益是不够的,还必须作好善后服务,将社会效益和经济效益作为系统的整体目标来对待,结果系统又获得了新的发展。 我国目前成功的企业如康佳、海尔等企业亦如此。由此我们推测:众多的企业难以成功,除其他方面(如技术)的原因外,财务管理目标不明或不正确亦是重要的一面。
(二)财务管理的具体目标。企业资金运动过程和企业财务管理基本目标决定了企业财务管理具体目标。具体目标由三个方面构成,即企业筹资的目标、企业投资的目标及损益分配的目标。
筹资的目标。企业筹集资金是企业向资金供应者取得生产经营资金的财务活动。筹集资金是企业资金运动的起点,是决定企业资金运动规模和生产经营发展速度的重要环节。资金好比企业的“血液”,是企业生存和发展的前提。企业创建、设立、开展日常生产经营业务,购置设备材料等生产要素,都需要一定数量的资金,扩大生产规模、开发新产品提高技术水平更要追加投资。因此,企业以较低的资金成本与适度的筹资风险、用合法的方式筹集企业所需生产资金是筹资的目标。
投资的目标。企业投资的目的是通过资金的使用而提高企业经济效益。企业投资包括进行企业发展所需要的内部投资与外部投资。企业必须有效地投放和营运资金以改善企业财务善,提高经营成果。企业经营成果大小和财务状况的优劣主要由三类指标反映,即:企业盈利能力指标和资本保值增值指标、资产负债水平的指标。盈利能力是指企业将所筹资金进行内部投资与外部投资而获取利润的能力。不论是投资人、债权人还是企业经理人员都日益重视和关心企业的盈利能力。企业只有努力提高盈利能力,才能提高经济效益,实现财务管理的基本目标。资产负债水平和偿债能力反映企业资本结构和优化与否及对各种债务的支付能力,企业资本结构优化可以提高普通股每股利润以保障投资者的得利益。企业的偿债能力强、食用好能使债权人按时收回本金的周转,能够给企业带来较高的经济效益,企业得以自下而上的发展,保障企业员工的利益。因此,在做好货币资金收支计划的同时增强企业偿债能力是企业财务管理的具体目标之一。企业的社会贡献水平是衡量企业为国家和社会创造或提供价值的能力,企业若不与社会交换物质、住处企业就会瓦解。
损益分配的目标。损益分配的目标是按国家规定与企业发展需要,正确处理好积累与消费、当前利益与长远利益的关系,正确处理企业与各方面的经济利益关系,保持企业良好的食用损益分配目标的实现,为企业实现提高社会效益和经济效益打下了基础。
企业的财务管理目标绝不是一种单一的目标,而是经过合理组合的目标群,并不断提高企业价值才能获得财富最大化。此外,还要特别指出,企业要正确处理提高经济效益和履行社会责任的关系。企业在谋求自身的经济效益的过程中,必须尽到自己的社会责任。一是要保证产品质量,搞好售后服务,不能以不正当手段追求企业的利润。二是要维护社会公共利益,不能以破坏资源、污染环境为代价谋求企业的效益。另外,企业承担一不定期的社会义务,出资参与社会公益事业,这也是应当的。企业管理阶层就加强企业管理并促进财务管理具体目标的实现。
二、财务管理目标的主要类型
(一)利润最大化 利润最大化是指企业通过对财务活动和经营活动的管理,不断增加企业利润。企业利润也历经了会计利润和经济利润两个不同发展阶段。利润最大化曾经被人们广泛接受,在西方微观经济学的分析中有假定:厂商追求利润最大化。这一观点认为:利润代表了企业新创造的财富,利润越多则说明企业的财富增加得越多,越接近企业的目标。
(二)股东财富最大化 股东财富最大化是指企业通过财务上的合理经营,采取科学的财务管理策略,在考虑资金时间价值和风险价值的前提下,为股东创造最多的财富。在股份制为主题的经济中,股东财富由其所拥有的股票数量和股票市价共同决定,当股票数量一定,股票市价越大,其股东财富就越大,从而股东财富最大化又演变成股东价格最大化,不可否认,具有积极的意义。
(三)企业价值最大化 企业价值最大化是指通过财务上的合理经营,采取最优的财务结构,充分考虑资金的时间价值以及风险与报酬的关系,保证将企业长期稳定发展摆在首位,强调在企业价值增长中应满足各方利益关系,不断增加企业财富,是企业总价值达到最大化。企业价值最大化具有深刻的内涵,其宗旨是把企业长期稳定发展放在首位,着重强调必须正确处理利益关系,最大限度地兼顾企业各利益主体的利益。企业价值,在于它能带给所有者未来报酬,包括获得股利和出售股权换取现金。该观点的一个显著特点就是全面地考虑到了企业利益相关者和社会责任对企业财务管理目标的影响。
三、企业财务管理目标的主要类型的优缺点
(一)利润最大化
利润最大化观点是西方微观经济学的理论基础,也是我国流行甚广的一种观点,尤其对实务界影响最大。一般来讲,无论是何种类型的企业,都是以盈利为目的的生产营业活动的组织,追求最大利益是每一个在市场经济中角逐的企业的现实目标,它被许多企业作为理财目标有其可取之处。1.获利,直接切入企业经营的主题;2.利润的计算有确定的方法,直观性强,它不仅可以直接评价企业经营者的业绩,而且也从一定程度上反映了企业经济效益的高低和对社会贡献的大小;3.利润还是企业补充资本,扩大经营规模的源泉。
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