中国企业融资偏好问题探析(二)

资金筹集来源主要有银行、非银行金融机构、其他企业资金、个人资金、企业内部和外国资金等筹集。企业投资主要有实物投资和金融投资。

狭议上说,融资是企业的资金筹集的行为和过程。公司根据自身的生产经营状况、资金流动状况，以及公司未来的发展需求，通知科学的预测，采用一定的方式，从一定的渠道向公司的投资者和债权人去筹集资金，组织资金的供应，保证公司持续经营的生产需要，经营管理活动需要的理财行为。公司筹集资金应该遵循原则，通过良好的渠道和方式。企业筹集资金的三大目的：企业扩张、还债以及扩张与还债混合在一起的动机。广义上说，融资也叫金融，货币的资金的融通，当事人通过各种方式到金融市场筹措或贷放资金行为。融资可以分为直接和间接融资活动，直接是不通过金融媒介，由政府、企事业单位及个人直接以最后借款人的身份向最后贷款人进行的融资活动，资金直接用于生产、投资和消费。间接融资是通过金融机构的媒介，由最后的借款人向最后贷款人进行的融资活动，如企业银行、信托公司等进行融资。

假如融资是一个商品，交易标的是项目，买方是投资资者，卖方是融资者，融资的诀窍是互赢互利的结果。中国企业老板融资都喜欢找关系，通过层层关系去融资。其实关系不重要，重要的是找对融资模式。

二、上市公司融资偏好成因

融资结构是指企业在取得资金来源时，通过不同渠道筹措的资金搭配以及资金所占比例，具体指企业所有资金来源项目之间的比例关系。融资结构反映了融资风险大小。中国上市公司的融资结构不合理，已经成为资本市场不规范的重要表现，并且阻碍资本市场正常运作与健康发展。寻找上市公司融资结构所存在的问题是对资本市场发展是十分重要。我国的上市公司的融资结构与西方发达资本主义国家同不，有明显的股权融资偏好。 上市公司明显偏好股权融资，与融资理论中的“啄食”顺序理论不符，原因如下：