中国上市公司信息披露的制度缺陷及治理对策2016(一)

中国上市公司信息披露的制度缺陷及治理对策

    【摘要】：中国上市公司信息披露无论从制度建设层面，还是从具体执行层面来看，均存在不尽完善之处。本文在对中国上市公司信息披露现状分析的基础上，发现中国上市公司存在信息披露不真实、不完整、不严肃、冗余性、不及时的现状，分析得出我国上市公司信息披露缺陷的原因：公司治理结构的问题、会计制度不完善、信息披露的制度缺陷、信息披露的监管体系问题；进而提出通过加强我国上市公司信息披露的内部控制、完善具体的会计准则体系及注册会计师审计制度、完善我国上市公司信息披露的法律规范体系、完善我国上市公司信息披露的外部监管制度等措施，进而改善中国上市公司的信息披露环境。

    【关键词】：上市公司、信息披露、制度缺陷、对策

    【正文】：

     伴随着中国上市公司股权分置改革的逐步完成，证券市场的规范化程度日益提高。上市公司信息披露作为投资者、债权人以及其他利益相关者了解公司的财务状况、经营成果、现金流量等情况的主要途径以及决策依据，其质量和数量会直接影响到资本市场的有效性。因此，我国资本市场的发展有赖于信息披露制度的逐渐完善。随着我国资本市场的逐步发展和相关制度法规的不断出台，上市公司的行为有了向规范化发展的趋势。

     一、上市公司信息披露的意义与要求

     （一）上市公司信息披露的意义

     1.有利于保护消费者的合法权益

     这是信息披露制度最根本、最直接的目的，它对消费者合法利益的保护体现在两个方面。首先，信息披露制度有利于消费者作出科学的投资决策。消费者所能获得的投资利益取决于其投资决策的科学性。消费者只有在取得有关上市公司的真实信息，对公司的生产经营状况及其资信财力有充分了解的基础上，才可能择优作出投资判断，以达到最大收益、最小风险之功效。其次，信息披露制度为投资者提供了均等获取信息和投资收益(或损失)的机会，以抑制过度投机、欺诈和内幕交易行为，实现市场的公平理念。同时，信息披露制度规定对证券欺诈、误导、虚假陈述等不法行为予以制裁，使受损者得到必要的经济补偿，也是对投资者合法权益的保护(注1)。

     2.有利于我国上市公司的经营与治理

     信息披露制度可以促使上市公司改善经营管理，有助于制止不法行为。从上市公司角度看，研究上市公司的信息披露，完善其对外信息披露的制度建设，对上市公司治理提出了更高的要求。通过公开信息，可置上市公司的经营管理于社会公众监督之下，形成激励约束机制，使其在经营活动中不断自我约束、自我完善，以保持或增强其对投资的吸引力，否则，投资者将会“以脚投票”。另一方面，上市公司的信息披露也有利于增进市场对上市公司的了解和信任，扩大公司的社会影响，提高公司的知名度，实现广告宣传的附属效应。有利于促进公司规范企业治理结构、提高企业经营效率、改善企业形象，提高企业价值。

     3.有利于我国证券市场的健康运行

     我国上市公司数量将越来越多，对监管提出了挑战，证券监督管理机构通过对证券发行者披露的信息进行监督和检查，提出适合我国本土企业的监管理论，指导监管实践，不断的改善监管措施，提高监管效率，保证上市公司质量。而且，由于信息披露制度的实施增加了上市公司内部管理和财务状况的透明度，证券监管机构可根据所获得的信息，有针对性地对投资方向进行调控、引导，规范投资行为，及时发现和查处违规操作，保障上市公司的的规范化运作和健康发展。

    （二）上市公司信息披露的要求