负债结构是指一个企业负债的数量以及比例。一般来说，企业应该合理安排企业的负债结构，包括期限结构，债源结构，利率结构等。债务期限结构应均衡安排短期，中期，长期负债，保持适当的比例，适应生产经营中不同的资金要求，特别是避免还债期过于集中和还款高峰的出现。
（4）偏好股权融资
中国上市公司大多由国有企业改制而来，国有股“一股独大”。但由于中国的国有股管理体制改革滞后，现代产权制度尚未建立，国有股的所有者虚置，缺位现象严重，难以对代理人进行有效的激励和约束。
3.资本结构不合理的原因
主要是由于我国的特殊国情，我国目前尚处于转轨经济时期，即处于计划经济向市场经济过渡时期，我们有自己特殊的经济环境和经济运行特点。我国的证券市场就是在这样的情况下出现的，而且是在政府的推动下建立起来的。政府设立证券市场的最初目的是为国企解困，帮助国企从债务的困扰中解脱出来。因此我国的上市公司绝大多数是由国有企业改制形成的。
（1）资本市场发展不完善
首先，我国股票市场卖方存在严重的不充分竞争。我国股票市场建立的初始目的是为了国企解困，为了达到这一目的，在相当长的一段时间内，政府对公司上市发行股票实行计划性，行政性较强的审批制，实行严格的额度控制，并使得不少次优甚至劣质公司也得以上上市，股票的价格由于限制供给而扶摇直上，价格水平普遍高。
其次，企业债权市场发展结构失衡。股票市场和国债市场迅速发展和规模急剧扩张的同时，企业债券市场却没有得到应有的发展。企业自身缺乏发行债券的动力。银企之间的信贷软约束和股权市场不健全约束机制使得企业总是报债券列在筹资顺序之末。国家有关政策在一定程度上限制了企业债券市场的发展。所以，由于我国企业债券市场发展的滞后，阻碍了有条件企业债券的发行，不利于企业通过提高债融资比例建立合理的融资结构。
（2）不规范的市场运作机制
股权融资是一种投资方，融资方与市场中介三方参与的行为。企业融资行为若不能符合资本最优化配置的基本要求，何以在证券市场能够畅通无阻地得以实施呢？归根结底，市场运作机制的不规范是上市公司恶意圈钱行为的外在根源。因为市场机制的不规范，使得融资方的不合规通过市场投资行为给予了投资方和中介机构合规的利润与收入来源。
（3）股权结构存在缺陷
中国资本市场的一个重要特征就是股权分裂，形成了国家股，法人股，流通股与境外股等几个互相割裂的市场。这种市场的割裂，使各个股东之间产生了不同的利益要求，导致了实际控制人或大股东独立的有桲于其他股东的价值追求标准，他们不一定会把全部注意力放在如何搞好公司的业绩上，因为公司利润的提高，财务指标的改善，会通过杠杆效应体现在可流通的资产价格上，表现为可流通股票价格的上涨，从而使流通股股东直接受益，而在中国，控股股东一般都是非流通股东，这类股东并没有因为资产价格的上涨得到相应的好处，这就是制度缺陷带来得价值目标的不一致性。
4.上市公司资本结构现状分析
（1）内部融资能力差
从我国企业的发展状况来看，大多数企业都表现出内部融资能力弱的特点。内部融资占筹资额的比例太小。在缺乏内源融资能力的条件下，只能依赖外部的资金供给。但是长期以来形成的单一化融资体制限制了企业从外部融入资金的渠道和方式，绝大部分企业只能进行债务融资，其中主要是通过银行贷款的方式获得所有资金。
（2）债务结构不合理
从债务的偿还期限来看，企业的负债分为长期负债和流动负债，一般而言，流动负债应维持在总负债的一半左右，而实现的情况是企业拥流动负债比重过大。结局是一旦所处的市场环境发生变化，则会对企业形成潜在风险，影响资金周转。
（3）资本结构本身存在结构性的失衡
中国的资本市场发展的不平衡，股票市场发展迅速，债券市场发展缓慢。银行是公司外部负债的主要，甚至是唯一的来源，机构投资者少，同时在中国债权人的利益得不到保护，使用成本较高，非流通股占绝大部分，且股价普遍被高估。公司偏好股权融资。因此，我国企业，尤其是我国上市公司过分依赖外部融资，在外部融资中以权益融资为主，存在强烈的股权融资偏好。
（4）企业控制权过度集中，股权结构不合理
我国企业经过股份制改革后，股权高度集中，股权结构呈现国有股一股独大的现象。国家对国有企业绝对控股，与第二股东持股比例相差悬殊，在这种股权结构下，单纯的年薪制，股票期权，绩效权等对代理人，经纪人的激励作用十分有限，各种激励，约束监督机制都无法带来企业价值的最大化，国有股份过大，股权过度集中，一方面中小股东受持股数量的限制无权参加股东大会，进而使自己的表决权不能行使，使他们的权益遭到损害，大股东超控股票市场。
5企业资本结构优化建议
（1）加强公司治理，改善资本结构
企业要达到优化资本结构的目的，无论是通过债务重组还是资本运营，还是利用国家给予的政策性补充资金，都要通过企业的具体经营来实现，如果离开了企业的有效经营管理，所有的措施都会变的毫无意义。目前，我国企业内部管理还欠缺制度。从企业经营的好坏来看，在很大程度上海取决于有没有一个好的公司治理结构与好的领导班子来领导。因此要求股东和经理一定要具有良好的财务素质，具有在控制权和风险之间的权衡能力，不能顾次失彼，这样才能正确的引导下属，使其在激烈的竞争中脱颖而出
（2）提高资产赢利水平，强化企业自我积累能力
企业债务不断沉淀的一个主要原因就是资产盈利水平低下，缺乏效率，企业自我积累机制严重弱化。无论多么好的资本结构，如果没有好的资产盈利水平和自我积累，那企业的发展也是短暂的，只有提高了企业的盈利能力，才能提高企业的还债能力。将企业财务风险，经营风险降至最低。企业应通过管理创新，合理配置资产，加速资金周转，努力开放新产品与新技术，降低产品成本，改进产品质量和结构等措施增强盈利能。
（3）保持合理的举债能力
企业资本结构中保持一定比例的负债，可以节约税收，约束经营者行为，激励经营者的工作积极性，但其前提是负债额应限制在总资产的一定比例之内，这个比例应根据各个企业的不同情况具体而定。
（4）发展企业债券市场
债券是企业融资的重要渠道和资本市场的重要组成部分。发展债券市场对优化资本结构健全资本市场有着极大的作用。从我国目前债券市场的状况来看还元元不能适应经济发展的客观要求。在债券品种上，虽然不断丰富，但是创新品种较少，不能够满足企业多样话的融资需求。
（5）大力发展资本市场
通过发展资本市场，拓宽企业融资渠道和方式。通过完善股票市场，发展债券市场，建立债权交易市场等从根本上改变我国企业融资渠道单一的状况，实现投资主体多元化，分散投资风险，同时进一步深化银行体制改革，特别是加快商业银行改革的步伐，以促进企业资本结构优化
综上所诉，资本结构是一个企业的命脉，决定着企业未来的发展状况。因此，管理者要高度警惕资本市场的变化，重视资本结构的合理性，从而在竞争激烈的环境之中使企业立于不败之地。
参考文献：
①候敏《我国企业资本结构理论研究》金融经济2007年
②钱建豪《资本结构理论与我国企业资本结构优化》江西社会学科2005年
③白继德《浅析我国上市公司资本结构的优化》财会研究2010年
④欧阳瑞，贺建风《优化我国企业资本结构的相关思考》财会月刊2010年
⑤张廷娜，张晗《我国企业资本结构优化探析》中国证券期货2011年
⑥马晶《论企业资本结构的优化》中国商界2010
