上市公司资本结构研究(一)

目录

一、资本结构研究背景及意义

二、上市公司资本结构研究现状；

三、资本结构不合理的原因

1.市场发展不完善

2.不规范的市场运作机制

3. 股权结构存在缺陷

四、上市公司资本结构现状分析

1.内部融资能力差

2.债务结构不合理

3.资本结构本身存在着结构性的失衡

4.企业 控制权过度集中，股权结构不合理

五、企业资本结构优化建议

1.加强公司治理，改善资本结构

2提高资产盈利水平，强化企业自我积累能力

3.保持合理举债能力

4发展企业证券市场

5.大力发展资本市场

资产结构是指当前或某一特殊时期的企业拥有的或控制的经济资源的配置结构情况。上市公司的资产结构可以反映企业的整体运营效果，对未来发展的态度及信心。

资产结构是否合理要看该结构是否与企业的主要经营方式是否结合密切主要资源是否使用在企业的盈利方向，特别是主营业方向。如果企业的资产结构重点 是能够满足当前以及未来企业经营发展，那么我们认识这种资产合理的，相反，如果企业的资产结构将反映出公司的许多资产处于闲置或用于其他“不务正业”的方面，那么我们认为企业的资产结构就是存在一定的问题，这样就会制约企业的正常经营和未来发展。

一般分析可以从企业的资产负债来了解企业的资产结构状况，也可以通过分析企业的关键财务指标来直接存分析，比如资产负债率，流动比率，速动比率，以及袋比率，还有这些资产的资产周转率等

1. 资本结构研究背景及意义

伴随着资本市场的不断发展，资本结构已经不再是简单的财政问题，而是直接关键到企业金融目标，筹资方式，筹资成本以企业发展过程中重大的财务问题，影响到企业的治理结构和激励结构，是企业能够持续，稳定，高速发展的一个重要的因素。

自我国加入世贸组织以来，经济实力正在一步步增强，资本市场也在进一步的完善，为企业经营和发展提供了一个良好的市场环境。带动了企业经营规模的扩大，经济水平的提高，，使越来越多的企业开始选择上市，以发行股票来筹资。在近几年来，上市企业的发展更是取得了长足的进步，成为了我国国民经济运行中重要的一个组成部分。但仍不可否认，由受发展时间限制，我国的证券市场还不完善，对上市公司资本结构研究也还处于一个起步阶段，这就在一定程度上限制了企业的发展，不利于企业自身价值的最大化，同时对国民经济高效，稳定的发展也造成了一定的影响，因此，加强对上市公司资本结构的研究，是我国市场经济体制在不断发展过程中的必然的选择，对于促进我国国民经济持续稳定的发展都具有巨大的影响力。

2.我国上市公司资本结构的现状

目前，在我国，由于资本市场不发达，债务融资未能发挥作用，而股权融资资金成本较低，所以，股权融资成为公司融资的主要途径。从长期资本来源构成看，企业长期负债比率较低，有些企业甚至无长期负债，特别是在连续次数降息，在债务成本不断下降的背景下，长期债务比例不升反降，并一直维持在低水平上，再加上我国资本市场存在的缺陷，我国上市公司资本结构的现状主要表现为：

（1）资产负债率偏低

资产负债率，是指负债总额与资产总额的比率，这个指标表明企业资产中有多少是债务。

资产负债率=负债总额÷资产总额×100%

（2）内源融资比例偏低

内源融资是指公司经营活动结果中产生的资金，即公司内部融通所需要的资金，它主要由留存收益和折旧构成。

（3）负债结构不合理