长期性的经营租赁是长期筹资的一种形式，它会减弱企业的长期偿债能力。
5、合资经营。
当企业参与合资时，通常要做出承诺，如要为合资企业的银行贷款提供担保，或者与合资企业签订长期的原材料购货合同。这类活动可能使公司存在大量的不出现在资产负债表上的潜在负债或承诺义务，它会对企业长期偿债能力产生重大影响，减弱企业长期偿债能力。
6.现金流量。
企业债务清偿能力是与其流动性密切联系在一起的。企业流动性能通过资产负债表予以揭示，但现金流量表也同时能对此作更进一步的披露。企业一定时期内现金的不断流入和流出，尤其是经营活动导致现金的不断流入和流出，体现了企业良好的流动性和资金运转能力。现金流量表中反映的一定时期的现金净增加额，体现企业本期为下期提供的可随时支付的财务资源，其数额大小会在一定程度上反映其支付能力。
三、 盈利能力分析
盈利能力是指企业赚取利润的能力。利润的分析对股东来说至关重要。因为股东以股利形式获得的收入来自于利润，而且利润增长能引起股价的上涨，从而使股东获取资本收益。对债权人，利润的多少也非常重要，尤其是对长期债权人，盈利的大小是其债权收回的最后保证。企业经常性的销售利润是借款安全性的保障，是偿债的重要来源。因此，获利能力分析是财务分析中重要的一项内容。
影响获利能力包括企业营销能力、收取现金能力、降低成本能力、回避风险能力等，影响的因素主要有销售收入及其增长率、财务状况、成本费用、经营风险。
(一)盈利能力表内因素分析
1、营业利润率
它是营业利润与全部业务收入的比率，计算公式为：营业利润率=营业利润/(主营业务收入+其他销售收入)*100%。它反映了企业生产经营业务的获利能力，计算出了每实现百元营业额或消耗百元资金取得的利润有多少。它是衡量总资产报酬率、资本回报率的基础，也是同一行业中各个公司之间比较工作业绩和考察管理水平的重要依据。
该企业2001年和2002年的营业利润率分别为：6225.82/(77979.42+965.86) 100%=7.9%；82339.98/(638006.04+1848.36) 100%=12.87%，2002年比2001年提高了4.97个百分点，其主要原因是收入增长速度为711%［(639854.4-78945.28)/ 78945.28*100%=711%］，超过了支出和费用增长速度667%［(557513.43-72719.46)/ 72719.46*100%=667%］，在收入增长的同时，控制成本费用的增长支出，这是公司管理水平提高所致。具体计算数据详见下表。
指标 上年实际(2001年) 本年实际(2002年)
产品销售收入 77979.42 638006.04
其他业务收入 965.86 1848.36
业务收入合计 78945.28 639854.4
减：产品销售成本 56777.35 463987.77
其他业务支出 696.51 1387.14
期间费用 11165.84 57220.49
销售税金及附加 4079.76 34918.03
成本费用小计 72719.46 557513.43
营业利润 6225.82 82340.97
营业利润率 7.9% 12.87%
2、总资产报酬率
它是息税前利润与平均总资产之间的比率，计算公式为：总资产报酬率＝（利润总额＋利息支出）/平均总资产＊100%。这是从资产经营的角度分析盈利能力，是衡量资产运用效益，从总体上反映投资效果，这对公司管理当局和投资者来说都是最重要的会计信息。只有公司资产利润率高于社会平均利润率，公司的发展才处于有利地位；只有公司资产利润率高于本行业平均资产利润率，公司才能在该行业立足并有长久发展。
该公司上年和本年的总资产报酬率分别为：8107.03/448471.76＊100%=1.81%；99775.16/944030.37＊100%＝10.57%，2002年企业总资产报酬率提高了8.76个百分点，说明企业在本年盈利能力有很大提高，主要原因是利润总额有大幅度提高。
指标 上年实际(2001年) 本年实际(2002年)
利润总额 6030.51 83036.67
利息支出 2076.52 16738.49
息税前利润 8107.03 99775.16
资产平均总额 448471.76 944030.37
总资产报酬率 1.81% 10.57%
3、净资产收益率
它是利润总额与净资产的比值，计算公式为：净资产收益率＝净利润/平均净资产＊100%。它反映了投资者每百元投资所取得的利润。它是从资本经营角度分析盈利能力，是反映盈利能力的核心指标。它的高低直接影响到现有投资者是否继续投资，以及潜在投资者是否追加或重新投资。该指标越高，反映盈利能力越好。
该公司上年和本年的净资产收益率分别：4092.80/［(28750.63+342200.21)/2］＊100%=2.21%；＝54,227.07/［（342,200.21＋470,135.91）/2］＊100%＝13.35%，本年比上年有大幅度提高。本年度13.35%的比率高于同期6.9%贷款利率，对投资者来说是非常有吸引力的，给投资者带来了较高的投资收益。
(二)盈利能力表外因素分析
1、收入政策对盈利能力的影响。
对房地产企业而言，商品房销售收入的确认原则往往是影响其报表质量的一个重大因素。我们可以发现，不同情况的开发商会采取截然不同的会计政策。一些较为保守稳健的开发商会到商品房开发彻底完工并验收合格，取得买方的付款证明并出具发票后才予以确认收入，而一些希望提高收入和利润的企业就可能在商品房销售合同签订，取得买方的付款证明后就确认入账，这之间形成的销售收入差距可能高达上亿甚至数十亿。这就严重掩盖企业真实的盈利能力。这方面我们在分析时应该着重注意的。
在对该公司收入确认原则进行了解后，发现企业采用交付使用后半年确认收入的原则。其中有一个项目销售收入达2.3645亿元，项目已经正常交付使用但还未确认收入，因此，这一事项表明企业至少还可以增加3043万元的盈利能力(按本年12.87%的营业利润率计算)。
2、 证实资产减值。有167.922万元应收账款确定无法回收，影响了企业盈利能力；公司一子公司经营不善，发生经营亏损，净资产减少了50.6万元。
3、 提供贷款担保。该公司为其某子公司提供了2000万元贷款担保，一旦子公司无力偿债 ，将严重影响到该公司的盈利能力。
4、 主营业务收入大幅增长。今年营业收入比上年增长了718%，增长的主要原因去年开发的三个项目中有一个今年确认了收入，引起销售收入大幅增长。这也说明企业的盈利能力有较大幅度提高。
四、偿债能力与盈利能力分析在实践应用中要注意的问题
(一) 要综合运用各项财务指标对企业做出判断。
企业偿债能力、盈利能力的财务分析技术是一个指标分析系统，它由一系列的指标从不同的角度和层次反映出企业的财务状况，揭示企业存在的财务和经营风险情况。单一一个或几个指标是不足以客观反映企业的状况。如在本案例分析中，单从流动比率来看，它是没有较大的偿债风险。而当我们同时结合其速动比率时就能发现该企业存在较大的还债风险。因此，在对企业进行偿债和盈利能力分析时，要把一系列指标的状况综合考虑起来，结合企业实际情况和行业特点，做出综合判断。又例如，我们综合上述对该房地产企业的各个角度和层次的分析后，可以对该企业的偿债能力和盈利能力做个综合评价：总体上，该公司与同行业相比，其偿债能力和盈利能力是健康和正常的，虽然企业负债比率较高，具有较大的偿债风险，但企业的盈利能力很强。
(二) 重视横向行业指标比较和纵向企业内部不同年份数据比较。
同一指标，不同行业有时会相距甚远。因此，与行业指标容易找到与同行的不同和差距，找到企业与外部差异。本企业自己不同年份的比较，可以找到内部原因和问题，及时加以解决。例如，本案例在分析速动比率时，通常认为比率为1是较为理想的，但我们在分析该房地产公司时，却只有0.4、0.3，与理想值相差甚远，但我们把它与同行比较就会发现，这个比率在该行业是正常的，而且是属于较好的企业。而它之所以会如此低，也是由于其行业内在因素及当时社会经济条件所综合决定的。
(三) 重视存货市场价值评价。 首页 上一页 1 2 3 4 5 6 下一页 尾页 4/6/6
