对我国企业融资若干问题的探讨(一)

目 录

一、我国企业目前融资现状3

(一)银行贷款和民间借贷成融资主源4

(二)大型企业融资方式更加多元化，中小企业融资渠道相对单一4

(三)国有企业和民营企业的融资方式差别很大5

二、我国企业融资存在的问题6

(一)资本市场功能不健全、结构不完善6

(二)中小企业、民营企业融资成本高、融资方式缺乏弹性7

(三)企业融资与企业价值最大化目标相偏离的问题7

三、我国企业融资市场发展的方向8

(一)完善资本市场，促进直接融资发展8

(二)为中小企业、民营企业提供与之相适应的融资途径8

(三)以企业价值最大化为企业融资的根本原则8

(四)逐步放松利率管制10

内 容 摘 要

企业再生产资本扩大的过程中，融资是必不可少的，融资决策是企业财务管理的重要内容，也是企业基本活动之一。研究我国融资现状、问题和未来发展方向是很有必要的。

我国企业融资是以银行为主导，银行贷款和民间借贷是企业获取经营发展过程中所需资金的主要来源；大型企业融资方式更加多元化，中小企业融资渠道相对单一；国有企业和民营企业的融资方式差别很大。

企业融资存在的突出问题是资本市场功能结构不健全，中小企业、民营企业融资难，以及企业融资与企业价值最大化目标相偏离的问题。

建立完善资本市场、发展直接融资方式，为中小企业、民营企业提供与之相适应的融资途径，以企业价值最大化为企业融资的根本原则，逐步放松利率管制是国企业的发展方向。

关键词：银行贷款、民间借贷、大型企业、中小企业、国有企业、民营企业、资本市场

对我国企业融资若干问题的探讨

资金是企业进行生产经营活动的必要条件。融资则是企业资金运动的起点，是决定资金运动规模和生产经营发展程度的重要环节。通过一定的资金渠道，采取一定的融资方式，组织资金的供应，保证企业生产经营活动的需要，是企业管理的一项重要内容。

近年来，资金紧张已经逐渐成为影响企业发展的重要因素。中国企业家调查系统近三年的调查结果显示，超过四成的企业认为资金紧张是企业经营发展中遇到的最主要困难。对于企业来说，外部融资显得非常重要，所以有必要对我国融资市场现状进行深入分析。

三十年前改革开放至今，我国企业融资结构从单一的间接融资逐渐走向间接融资与直接融资并重，从单一的银行融资逐渐走向以银行融资、股权融资及债券融资相辅相承、共同发展的格局。这既是中国金融业进步与革新的标志，也是中国企业融资体系变迁的历史进程。

我国企业目前融资现状

可供企业选择的融资方式很多，有直接投资、发行股票、发行债券、银行融资、企业内部积累、融资租赁、商业信用等。我国企业外部融资来源基本上可以分为两种，一种是以银行贷款为代表的间接融资方式，一种是以发行股票、引入私募股权投资、发行债券等为代表的直接融资方式。同时，在中国还存在以民间借贷为代表的非正规融资渠道。

就我国企业融资特点而言，银行贷款和民间借贷是企业获取经营发展过程中所需资金的主要来源；大型企业融资方式更加多元化，中小企业融资渠道相对单一；国有企业和民营企业的融资方式差别很大。

银行贷款和民间借贷成融资主源

从企业已实施的重大融资方式来看，73.5%的企业选择了“长期银行贷款”，55.3%的企业选择了“民间借贷”，14.9%的企业选择了“银团贷款”，10.5%的企业选择了“引入私募股权”。

整体来看，企业的融资渠道比较单一，银行贷款和民间借贷是企业获取经营发展过程中所需资金的主要来源。通过股票市场募集资金和引入私募股权、风险投资的企业比重并不是很多。这说明了两个方面的问题，一是目前企业参与资本市场的门槛相对比较高的，例如要求企业的经营达到一定规模和一定盈利能力、运作比较规范等等；二是我国资本市场发展的深度和广度都有所不足，限制了企业选择多种融资方式组合融资的可能。