信息披露与上市公司融资成本研究(一)

目       录

一、信息披露 2

（一）信息披露的基本原则 2

（二）现我国信息披露存在的主要问题 2

二、我国上市公司融资成本分析 3

（一）融资成本的定义 3

（二）融资方式 3

（三）上市公司融资偏好分析 3

三、信息披露质量对融资成本的影响 4

(一)上市公司进行信息披露的动因 4

(二)信息披露质量对融资成本的影响 5

四、信息披露案例分析－－以华发集团为例 6

（一）案例背景 6

（二）虚假披露的原因 6

（三）对我国信息披露现存问题提出建议及措施 6

总结 7

参考文献 8

 

一、信息披露

（一）信息披露的基本原则

1、真实性、准确性、完整性原则。真实性、准确性、完整性是指信息披露的内容。真实性原则是要求信息发布者发布的信息是真实的，与实际情况相一致。准确性原则是要求信息发布者发布的信息必须准确有效，不得出现有误导投资者判断的信息，所引用的信息必须提供公正、客观。完整性原则是要求信息发布这发布的信息没有遗漏重大事件。

2、及时性原则。及时性原则又称时效性原则，一是公司发生重要事项时，公司信息披露主体应及时向公众披露，使投资者及时获取到真实有效的信息。二是定期报告的法定时间不能超越。

（二）现我国信息披露存在的主要问题

1、信息不真实。虚假信息现象时有发生，已经严重影响了市场的秩序，挫伤了投资者的信心和其积极性。目前，我国整个市场都存在信用危机，虚假的信息严重损毁了一个公司的诚信形象，对于上市公司而言，信息披露不止是一种义务，是与公众连接的桥梁，更是一个公司是否诚实可靠的的直接体现，良好的公司形象，是企业的无形资产，它能间接的给公司带来不可估量的利益，相反，信息披露造假、不规范等公司，则会破坏其诚信形象，失去公众信任，对公司未来发展极为不利。

公司决策者决定着公司的投资方向和重点，这些决策，需要大量的数据信息所支撑。若一个公司决策者，他所获得的外部信息是真实有效的，那么，他的决策，将会给公司带来利益，带领公司更进一步。若所获得的外部信息是虚假的，那么，该信息会误导他的判断，市场如此竞争激烈，决策失误，小则导致公司经济损失，重则资金链断裂导致破产也不无可能。

个人认为，信息披露不应只止于报表形式的。它总是以不同形态存在，新闻媒体，企业销售，都需要需要向公众输出信息。公众通过所获得的信息对自己未来的生活，工作，作出相应的规划。以近年来火热的苹果手机为例，如果该公司发布会上对新机描述与实际情况不符，夸大配置会误导消费者作出错误决定，从而导致消费者经济上的损失，心理上的不适，时间上的浪费，那么，这样的一个公司还能做的长远，不可能有消费者买账的。

2、信息披露不规范。信息披露不规范也是市场上常见的问题。本处以范冰冰逃税事件为例。今年6月初，崔永元实名举报范冰冰接拍影视作品时签订一大一小阴阳合同逃税。随后，相关部门核查发现，范冰冰以拆分合同的方式逃避税款举报属实，其并依法对其发出8亿元左右的巨额处罚，此事一被爆出，不仅是对范冰冰本人及其名下公司一个信誉的沉重打击，还连带损毁税务机关良好形象，因监管不力，该地方税务局局长，税务局总会计师，税务局分局长等等相关管理人员均被处于行政处罚，哪怕如此，也已不能磨平公众对于税务局的监管力，执行力，产生不满和置疑的情绪。

二、我国上市公司融资成本分析