我国中小企业融资问题研究——以嘉兴金万公司为例(二)

    巧妇难为无米之炊，中小企业想要进一步发展，首先必须要有充实的资金保障。由于中小企业融资渠道狭窄，缺乏担保抵押手段，借款申请难以通过， 造成中小企业生产经营资金紧张，难以实现企业发展，抵御市场风险的能力也较低。因此，只有企业的融资渠道畅通了，才能解决企业的发展问题。中小企业特别是科技型企业，完成起步后就到了扩大规模高速发展的阶段，在这个时候，资金就成了发展的最大瓶颈。适时的融资，无疑就是给企业装上了腾飞的翅膀，不仅有利于企业自身的发展壮大，更是实现创新型国家之必需。

    3.有利产业结构调整

    不少中小高新企业的所在行业有比较好的长期发展前途，而他们所涉及的行情，很多是未来中国企业需要强化竞争力的行业，所以，对这类企业的扶持，其实也是正好符合当前中央经济工作会议的精神。实现产业结构调整，使中国的技术竞争力大幅度上升，而中国产品以前主要以低附加值为主，这其实已经遇到瓶颈了，现在低附加值的产品在国外频繁遭遇反倾销抵制的情况下，高附加值的国外需要的产品就能够躲过这种经济保护主义，在一定程度上维持中国出口的继续增长。

    二、嘉兴金万公司融资现状

    嘉兴金万公司作为一家成立只有十几年的企业，企业发展较快，因此，对资金的需求也较大，嘉兴金万公司的融资渠道主要集中在自有资金、银贷款、其它企业借款、发行股票方面，其它融资方式如亲友借贷、政府拨款等有涉及但占比很小。总的来说，嘉兴金万公司的融资相对来说比较好，有力的为企业的发展提供了保证。

    （一）嘉兴金万公司概况

    嘉兴金万公司成立于2002年，是我国大型企业集团所属专门从事制冷自控元件、电制冷式中央空调主机和末端设备、热交换器、冷藏冷冻设备及压力容器等产品研发与应用的高新技术企业，2004年通过ISO9001质量管理体系认证，嘉兴金万公司依托母公司，以市场需求为导向，通过不断强化产品创新，销售业绩取得持续增长，2015年嘉兴金万公司实现销售收入2.4亿元，同比增长14.2%，实现利税2600万元，同比增长21.3%，并成功在创业板上市 。近年来，嘉兴金万公司承担了40余项国家级、省市级科研项目，主要有国家重点成果推广计划、重点新产品计划项目等，获得了多项省市科技进步奖和行业奖。嘉兴金万公司拥有45个实用新型专利和3个发明专利，获得了67个软件著作权和41多个软件产品登记证书。自2001年开始，连续成为省软件企业协会理事单位。在资金构成方面，公司以负债形式存在的资金主要集中在银行借款、应付款方面，股本、资本公积和未分配利润占所有者权益的绝大部分，这些构成主要的资金来源。在融资方面，嘉兴金万公司的融资渠道主要集中在自有资金、银贷款、其它企业借款、发行股票方面，其它融资方式如亲友借贷、政府拨款等有涉及但占比很小。

    （二）嘉兴金万公司融资现状

    1.内源融资

    内源融资一直是企业融资的主要渠道之一，作为中小企业，嘉兴金万公司每年均有通过前期利润累积来扩充自有资金，以备不时之需。发展初期，企业知名度低，市场占有率小，经营步履维艰，也没有建立起良好的信用，因此，最初资金来源都是企业自有资金或是亲友借贷。近几年，成功上市后的嘉兴金万公司成长速度较快，以行业为目标占领市场，产品质量高，售后服务较好，盈利能力较强，资产持续增长，积累了大量的留存收益，在资金需求较急时往往通过自有资金来达到融资目的。公司现主营业务所处行业为制冷空调行业，涵盖家用、商用与行业特种空调。2008年下半年爆发的全球金融危机，对家用空调的短期市场需求造成了较大的影响，企业业绩急剧下滑，自有资金的积累受到很大的影响，而作为企业外源融资主渠道的银行贷款和直接融资也不畅，银行信贷紧缩，资本市场低迷，因此企业还是主要依靠内源融资解决资金问题，导致内源融资在企业整体资金结构中所占比重持续加大，直到2015年，企业逐步从危机中走出来，这一比例下降了约24个百分点，但支撑危机下公司的持续发展还是离不开内部资金积累。

    2.银行融资