企业并购中的财务问题探究——以阿里巴巴为例(三)

企业在并购重组时，如果盲目拓展一个不熟悉的领域，就有可能导致部分经济不发展。这种风险主要表现在两个方面，第一是市场竞争巨大，企业想要开展一个新的行业并取得发展投入的经济非常大。当企业向一个自己不清楚、与自己所经营的业务没有关系的新行业时，要面临诸多不确定的因素，这将带来巨大的财务风险和经营风险。第二是企业并购后将大量的金钱投入到新的业务当中，会减弱原业务的发展，降低了本身的竞争优势，从而抵御风险的能力也随之减少。如果主要业务遇到风险，而新的业务不足以支撑企业，那么企业将会陷入危机。

五、阿里巴巴并购高德的财务风险防控策略

（一）降低企业价值评估的不确定性

1．合理选择目标企业

一个企业在寻找并购的目标时，要先充分调查该企业的各种指标之后再考虑和自身企业的联合是否有发展，排除不必要的风险，往年的案例告诉我们，在企业寻找目标的时候，就要仔细辨别，对于财务状况不完整，不规范的，不能就此并购，要在严谨思考后选择是坚持还是放弃，要不然最后也会导致“消化不良”。

2．详细调查目标企业财务状况

在企业选择并确定了被收购的公司以后，该企业就要对被并购方的财务状况以及会存在的陷阱和漏洞进行“刨根问底”的考察。并购企业应采取客观谨慎的态度对待目标企业的财务报告，切记盲目相信。如果有的企业在财务报表上写上虚假信息，对自身企业的不利消息进行规避和隐藏，只要并购方没有往深处调查的话，就可能掉进被并购方的陷阱，从而造成并购的惨败。在商场上就好比打仗，必须细心严谨，有的时候一个小到不能再小的情况也可能全盘皆输。首先，要做足工作，利用各种渠道收取信息，减少风险。设计好几个可行的并购理念，之后对可能出现的超乎想法的情况有准备。找些好的事务所，让他们的给出自己的想法，在和自己的相组合，让自己具有和对手抗衡的能力。总之，只有在思想、计划、资金等各个方面都做好充分准备的情况下，才有把握打赢这场“战争”。

（二）合理选择支付方式，降低支付风险

阿里公司在选择现金支付方式时，要定一个固定的现金额度，不可以超出自己本身的限额，选择股权支付的时候，要主要确定换股的比例，不可超过控制权。为了减少在支付时的风险，阿里要全面分析自己的财务能力，从而选择奉献最小的方式来完成并购。还有可以考虑安排成现金、债务与股权方式的各种组合，以实现收购双方的需要。如果企业现有可以运作的钱非常充足，那么可以选择以现金支付为主，其他方式为辅的支付方式。如果阿里企业自身的资产负债率比较高，那么就主要采取股票支付的方式。总之，不管用什么样支付形式，都要分析自身的各项财务指标是否能够满足，从而避免影响企业的正常发展。

（三）明确企业并购动机，合理制定并购战略

并购之前，两个企业毫无瓜葛，在各自的领域发展，合并之后不能对彼此做出品牌分析，合力定位，就只会成为一个只有外壳没有内心的空架子，使原本好的业务被埋藏起来，使他们丧失合作能力，没有办法取得利润。阿里巴巴对口碑网的收购就是最大的败笔，以前的口碑网一直是大众点评最主要的威胁，可是现在已经退居线下变成没人问起，甚至很少使用的粘贴生活信息的一个平台。主要败在之后的对其产业的定位不是很了解，不清楚。鉴于此阿里对高德的并购最初也翻了同样的错误，起初为了提升自己的竞争力，没有把高德的品牌战略定位全面，没有建立起完整的并购体系，忽略了并购后品牌的市场竞争条件，这注定是会出问题的。

六、结语

在市场不断变化与发展的情况下，只有不断地弥补自身在管理方面的欠缺，让自己能够随时站在优势上。并购能够使企业实现快速发展和壮大，是提升自身竞争力、扩大市场势力的重要手段。阿里巴巴集团就是一个通过并购不断刷新自我影响力的典型企业。阿里巴巴并购高德整体来说是一项成功的案例。在加快国资国企改革中，阿里巴巴不断走向海外，通过并购引进先进理念和先进管理技术，颠覆传统经营模式，提升国际化水平；不断尝试对国际资本市场及高级金融手段的运用。这使得阿里巴巴的“走出去”战略日趋成熟。企业并购是一个复杂的交易过程，从对自身的定位，到目标企业的筛选，再到并购准备、交易和整合，每一个过程都紧密的联系在一起，企业的管理者必须在并购前深思熟虑，理性判断，注重细节问题，降低并购风险，以价值创造为并购目标，避免不理性的并购行为发生，给股东创造更大的财富。