企业筹资方式探讨——城市轨道交通工程筹资问题研究(一)

【摘要】：

    本文先介绍了企业融资通常采用的方式，并列举了各种融资方式的特点。接着本文具体介绍了国外重点城市轨道交通项目的融资方式和我国城市轨道交通项目的融资方式的发展历程，并分析了我国城市轨道交通建设中所存在的问题。然后，重点对BOT融资方式做出了含义、操作流程、特点及应用等方面的分析，并利用深圳地铁4号线的BOT融资项目实例，证明城市轨道交通BOT融资项目对于解决城市轨道交通建设资金问题和运营赢利问题的重要作用。最后，针对我国国内城市轨道交通未来的发展提出了相关的建议。

    【关键词】：企业筹资；城市轨道交通；BOT

    【正文】：

    一、研究背景及意义

    随着我国经济的快速发展，城市化进程加快，交通需求大幅度增加，由此导致的交通拥挤、交通事故增多，环境污染等问题日趋严重。而我国国内大多数城市的公共交通基本上依靠地面交通，轨道交通所占比例不高，道路交通堵塞状况严重。在这种情况下，发展城市轨道交通成为解决城市交通拥挤问题的关键。城市轨道交通具有促进城市交通与环境、经济、社会协调发展的社会特性，对我国大城市公共交通的发展具有极其重要的作用。目前我国已有北京、上海、天津、广州、长春、大连、武汉、深圳、重庆、南京等10个城市的轨道交通项目投入运营，通车里程585公里，年客运量达16.5亿人次，己有25座城市已经或正规划进行轨道交通建设，总投资逾8000亿元人民币。可见轨道交通的快速发展势必然需要大量建设资金的投入。

    然而由于城市轨道交通建设投资需求量大、盈利低、回收期长等原因，其筹措建设资金较为困难。目前我国城市轨道交通建设主要是由政府投资，投资主体较为单一，资金筹措难度大、总量有限，无法满足城市轨道交通大规模建设的需要。面对我国当前城市轨道交通的快速发展，单一的投融资模式必将限制我国城市轨道交通的快速发展。城市轨道交通多属于市政工程，一般由政府部门主导建设，资本金投入主要来源便是政府财政资金的投入。这样做导致了一些弊端：首先就是资金问题，每年几百亿的投资规模，光靠政府的投入是难以承受的；其次就是政府主导投资建设带来的效率低下的问题。如何在政府的支持下，拓宽融资渠道，寻找新的融资方式，为轨道交通建设的市场化运作奠定良好的基础，成为解决当今轨道交通建设资金瓶颈问题的关键所在。探索研究我国城市轨道交通投融资的市场化、多元化，以拓宽城市轨道交通建设资金筹集渠道，解决资金短缺的问题，已成为城市轨道交通建设顺利实施的关键问题之一。因此寻找适合我国的城市轨道交通融资模式，使之适应我国目前大力发展城市公共交通、大规模集中建设轨道交通的形势，是当前我国轨道交通发展中急需解决的难题。

    本文首先对企业的筹资方式做了简要的总结和分析，然后试图通过并借鉴世界上几个主要城市的轨道交通融资模式的经验，同时结合我国的轨道交通融资模式的发展历程，分析探讨适合我国的轨道交通融资模式，其中着重探讨分析了BOT这种融资模式，以期对我国的城市轨道交通建设的投融资体制进行探索和创新。期望^论文能为拓宽城市轨道交通建设资金筹集渠道、解决资金短缺和运营效率低下的问题提供一定的帮助，同时也希望能为我国其它几个正在或准备建设轨道交通的城市提供一定的借鉴意义。

    二、企业筹资方式的主要类别及适用原则

    （一） 内部融资

    内部融资是指将本企业的留存收益和折旧转化为投资的过程，单纯依靠内部融资已很难满足企业的资金需求，外部融资已逐渐成为企业获得资金的重要方式。

    （二） 外部融资

    吸收其他经济主体的储蓄，以转化为自己投资的过程。主要包括：